Файл: Понятие и виды ценных бумаг Документарные и бездокументарные ценные бумаги.pdf

Подобная система ведения учета прав на именные ценные бумаги обладает несомненными достоинствами, поскольку «приобретатель получает ценную бумагу от отчуждателя, легитимацию которого ему легко проверить путем справки по книгам обязанного лица. Благодаря отсутствию промежуточных звеньев, не отмеченных в книге, бумага обладает публичной достоверностью»^[16]. Права и на саму именную документарную ценную бумагу, и на права, закрепленные в ней, переходят одновременно в момент внесения такой записи. При уклонении лица, осуществляющего учет, от внесения в учетные записи отметки о переходе прав, лицо, на имя которого совершен передаточный акт, может требовать в судебном порядке внесения соответствующей отметки. Представляется, что кроме того, такое лицо может требовать и возмещения убытков.

Бездокументарные ценные бумаги в силу своей юридической природы могут быть только именными. Обязанными по бездокументарной ценной бумаге являются, прежде всего, лицо, выпустившее такую ценную бумагу, например акционерное общество, выпустившее акции, а также лицо, предоставившее обеспечение по ценной бумаге, например поручитель по обеспеченным поручительством облигациям. Управомоченным лицом является лицо, указанное в учетных записях в качестве правообладателя, например акционер, указанный в реестре акционеров, или облигационер, указанный, соответственно, в реестре облигационеров. Кроме управомоченного и обязанного лица в отношениях с бездокументарными ценными бумагами обязательно участвует и лицо, осуществляющее учет прав по бездокументарным ценным бумагам, в качестве которого может выступать профессиональный участник рынка ценных бумаг - реестродержатель, имеющий лицензию на осуществление этого вида деятельности.

Пункт 1 ст. 149.2 ГК РФ содержит общее правило о том, что передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета лица, совершившего их отчуждение, и зачисление их на счет приобретателя на основании распоряжения лица, совершившего отчуждение. Правовое регулирование рынка ценных бумаг отнесено к компетенции Банка России. До вступления в силу нормативных актов Банка России, применяются нормативно-правовые акты Правительства РФ и нормативно-правовые акты федеральных органов исполнительной власти.

В настоящее время вопросы, связанные с переходом прав по бездокументарным ценным бумагам, регламентируются Законом о рынке ценных бумаг, приказом ФСФР РФ «Об особенностях порядка ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентами именных ценных бумаг»^[17] и приказом ФСФР от 30 июля 2013 г. № 13-65/пз-н, утвердившим Порядок открытия и ведения держателями реестров владельцев ценных бумаг лицевых и иных счетов^[18].

Требования этих нормативных актов являются обязательными для регистраторов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов, осуществляющих ведение своего реестра владельцев ценных бумаг.

При передаче именных ценных бумаг важно определить момент перехода прав по бездокументарной ценной бумаге. Права по бездокументарной ценной бумаге переходят к приобретателю одновременно с правом на бездокументарную ценную бумагу в момент внесения записи по счету приобретателя в реестре. Аналогичное правило установлено в ст. 29 Закона о рынке ценных бумаг, которая устанавливает, что права на бездокументарную ценную бумагу переходят к приобретателю с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя или с момента совершения приходной записи по лицевому счету приобретателя, в зависимости от того, кем, депозитарием или реестродержателем, осуществляется учет прав на ценные бумаги. Правило о моменте перехода прав на бездокументарные ценные бумаги и по бездокументарной ценной бумаге носит императивный характер, поэтому стороны, участвующие в сделке по передаче именных ценных бумаг, не могут своим соглашением изменить этот момент и установить иной.

Обременения по бездокументарной ценной бумаге возникают с момента внесения регистратором соответствующих записей о залоге, ином обременении или ограничении по счету правообладателя или по счету иного лица, в установленных законом случаях. Наиболее подробно регламентируется залог бездокументарных ценных бумаг. Так, ст. 358.16 ГК устанавливает, что залог бездокументарных ценных бумаг возникает с момента внесения записи по счету, на котором учитываются права владельца бездокументарных ценных бумаг, или в случаях, установленных законом, по счету иного лица, если законом или договором установлено, что залог возникает позднее. Регистратор осуществляет внесение записи о залоге на основании залогового распоряжения, в котором содержится указание регистратору внести в реестр запись о залоге или о прекращении залога. Подавляющее большинство бездокументарных ценных бумаг является эмиссионными. Залог эмиссионных ценных бумаг регламентируется приказом ФСФР РФ от 28 июня 2012 г. № 12-52/пз-н, которым утвержден Порядок учета в реестре владельцев ценных бумаг залога именных эмиссионных ценных бумаг и внесения в реестр изменений, касающихся перехода прав на заложенные именные эмиссионные ценные бумаги^[19].

Кроме общего порядка, когда обременения ценных бумаг отражаются по счету правообладателя, законодатель установил и иной порядок их возникновения, предусматривающий, что обременение бездокументарных ценных бумаг может возникать с момента их зачисления на специальный счет, на котором в соответствии с законом учитываются права на обремененные бездокументарные ценные бумаги^[20].

Таким образом, гражданское законодательство не содержит единого понятия ценных бумаг, а подразделяет их на два основных вида: документарные и бездокументарные. Существуют общие для всех видов ценных бумаг признаки, к которым относят признание их государством, формализм, публичную достоверность и оборотоспособность. Перечень признаков ценной бумаги не является исчерпывающим.

2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. Основания классификации ценных бумаг

Все обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или в установленном им порядке. При этом, если в документе отсутствуют обязательные требования к документарной ценной бумаге, такой документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.

Существуют разные основания для классификации ценных бумаг, остановимся лишь на основных критериях деления.

По способу выпуска выделяют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага характеризуется следующими признаками:

1) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных федеральным законодательством формы и порядка;

2) размещается выпусками;

3) имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения данной ценной бумаги.

Среди эмиссионных ценных бумаг следует выделить государственные и муниципальные облигации, акции, опционы эмитента, российские депозитарные расписки.

К неэмиссионным ценным бумагам относятся иные виды ценных бумаг, не имеющие в совокупности указанных выше признаков, например вексель, чек, сберегательная книжка на предъявителя. В век информационных технологий указанные ценные бумаги мало востребованы. А ряд особенностей данных бумаг (например, для векселя такой особенностью является его составление только на бумажном носителе, то есть вексель не может быть бездокументарной ценной бумагой) просто ставят их на грань исчезновения. На наш взгляд, будущее правового регулирования рынка ценных бумаг связано с регулированием выпуска и обращения бездокументарных ценных бумаг^[21].

По способу обозначения уполномоченного лица (владельца) ценной бумаги выделяют:

1) ценные бумаги на предъявителя - это ценные бумаги, по которым права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат лицу - предъявителю ценной бумаги (например, сберегательная книжка на предъявителя);

2) именные ценные бумаги - это ценные бумаги, права по которым принадлежат лицу, прямо указанному в ценной бумаге (например, акции, облигации);

3) ордерные ценные бумаги - это ценные бумаги, права по которым принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое, в свою очередь, может осуществить данные права или назначить своим распоряжением (приказом, ордером) другое уполномоченное лицо (например, вексель)^[22].

По форме выпуска можно выделять документарные и бездокументарные ценные бумаги. Документарная ценная бумага оформляется в виде отдельного документа в письменной форме. В свою очередь, бездокументарная ценная бумага не предполагает оформления на бумажном носителе. Иными словами, фиксация прав по ценной бумаге происходит в бездокументарной форме путем записи по счету (в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или на основании записи по счету депо).

В зависимости от лица, выпустившего ценную бумагу, выделяют:

• государственные ценные бумаги (государственная облигация)
• муниципальные ценные бумаги (муниципальная облигация)
• частные ценные бумаги (иные виды ценных бумаг).

По совокупности прав, удостоверяемых ценными бумагами, следует выделять:

1) долевые ценные бумаги, предполагающие наличие права на долю в общем имуществе эмитента, право на управление и, наконец, право на получение части прибыли. К таким ценным бумагам следует отнести акции, инвестиционные паи, а также ипотечные сертификаты участия;

2) долговые ценные бумаги, удостоверяющие право требования о возврате суммы займа и уплате процентов на сумму займа. Основными долговыми ценными бумагами являются облигация и вексель;

3) депозитные (вкладные, банковские) ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются, как правило, в удостоверение заключения договора банковского вклада (сберегательный и депозитный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя);

4) товарораспорядительные ценные бумаги - ценные бумаги, закрепляющие право требовать передачи определенного имущества, характеризующегося родовыми признаками (коносамент, простое и двойное складские свидетельства);

5) производные ценные бумаги - ценные бумаги, предоставляющие право на иные ценные бумаги (российские депозитарные расписки, глобальные депозитарные расписки, американские депозитарные расписки).

По сроку обращения выделяют срочные и бессрочные ценные бумаги, в зависимости от указания срока обращения данных ценных бумаг.

Передача прав по ценной бумаге осуществляются следующими способами. Передача прав по предъявительской ценной бумаге осуществляется путем передачи (вручения) данной ценной бумаги новому владельцу. Для именных ценных бумаг необходимо заключение договора уступки прав (цессии). И, наконец, для ордерной ценной бумаги передача прав осуществляется путем совершения на ценной бумаге (как правило, на обратной стороне) передаточной записи - индоссамента.

По общему правилу права владельцев на ценные бумаги удостоверяются самим фактом обладания владельцем соответствующей ценной бумаги. При этом эмиссионные ценные бумаги имеют некоторую специфику. Так, для документарных эмиссионных ценных бумаг права владельцев удостоверяются сертификатами, а если сертификаты переданы на хранение в депозитарий, то также и записями по счетам депо в депозитариях. Для бездокументарных ценных бумаг удостоверение прав происходит в системе ведения реестра записями на лицевых счетах у держателя реестра, в случае учета права на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях^[23].

В зависимости от характера операций и сделок, скрывающихся за выпуском ценных бумаг, а также цели их выпуска они подразделяются на:

• фондовые (прежде всего к ним относятся акции и облигации, имеющие хождение на фондовых биржах);
• коммерческие, обслуживающие процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и т.д.).

Эмиссия фондовых ценных бумаг, как правило, отличается массовым характером, при этом оговариваются количество и сумма, на которую они выпускаются. Особо важным обстоятельством, которое и делает их биржевым товаром в отличие от других видов ценных бумаг, является тождественность каждой акции или облигации одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) фонде.

По внешнему виду и способу их выпуска фондовые ценные бумаги подразделяются на:

• основные, в которых выражено основное имущественное право или требование;
• вспомогательные, выпускаемые для подтверждения или исполнения, являющиеся носителями определенных или дополнительных прав, требований по ценной бумаге. Например, к акциям могут быть выданы опционные сертификаты, дающие право на льготы для их обладателей (преимущественную покупку, покупку по льготной цене). К вспомогательным относятся также бумаги, дающие право периодически получать доход (процент или дивиденд) и называемые купонами. Купоны чаще всего выдаются на предъявителя, даже если основная бумага (акция или облигация) именная. Существует и такой вид вспомогательных бумаг, как талоны, дающие право на получение купона. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, могут стать самостоятельной ценной бумагой и иметь хождение на рынке, но они никогда не обращаются на фондовых биржах^[24].