Файл: об оценке рыночной стоимости объекта интеллектуальной собственности.pdf

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами–аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. (Глава 3, ст. 12 ФСО-1).

Сравнительный, или рыночный подход – это принцип определения стоимости, заключающийся в анализе цен недавно произведенных сделок и цен предложения объектов, аналогичных оцениваемому объекту. При этом исходят из правила замещения, согласно которому рациональный инвестор не заплатит за данный объект больше, чем стоимость доступного к покупке аналогичного объекта, обладающего такой же полезностью, что и данный объект. Поэтому цены, заплаченные за аналогичные объекты, служат исходной информацией для расчета стоимости данного объекта. На сравнительном подходе основаны методы сравнения продаж, выделения и распределения.

Сложность применения сравнительного подхода объясняется ограниченностью рынка, при которой получить информацию о стоимости объектов-аналогов практически невозможно. Поэтому было принято решение использовать информацию о средней доле, которую занимает товарный знак в стоимости крупных предприятий (так как по малым и средним компаниям нет информации) Российской Федерации.

В рамках данного подхода не происходит прямого определения стоимости общепринятыми методами, основная цель расчетов в рамках данного подхода - определить интервал, в котором может находиться стоимость товарного знака. Однако так как все расчеты базируются на принципах оценки, полученный средний результат может быть использован при согласовании подходов.

Сравнительный подход при оценке товарных знаков позволяет установить их стоимость на основании экономических принципов конкуренции и равновесия, которые подразумевают, что на свободном рынке и неограниченном рынке факторы спроса и предложения приведут цену сделок в точку равновесия.

Основополагающие критерии, которые должны быть учтены при выборе сравниваемых сделок: аналогичные товарные знаки; равновременные события и равновеликость объектов сравнения; совпадение сделок по географическому признаку (региональные товарные знаки можно сравнивать только с региональными); длительность соглашения; исключительные права; окончание производства; порядок продвижения продукта на рынок; маркетинговая поддержка и каналы сбыта продукции.

Данными, которые могут быть использованы для сравнения, являются: кривые продаж для данного знака; ставка роялти по лицензированию аналогичных товарных знаков (в стране происхождения или на других рынках); расходы на управление или контрактные суммы, уплаченные за использование аналогичных товарных знаков; внутренние операционные бюджеты и рекламные расходы по поддержанию аналогичного товарного знака; конкурентная информация о расходах при продаже других товарных знаков.

Однако для российского рынка метод сравнительного анализа продаж ещё не стал основным оценочным методом товарных в силу отсутствие необходимых объемов данных, обеспечивающих выполнение условий применимости метода сравнения продаж:

- существование фактов продажи объектов аналогичного назначения и сравнимой полезности;

- доступность информации о ценах продаж и действительных условиях совершения таких сделок;

- наличие аналитической информации о степени влияния отличительных особенностей и характеристик таких объектов на их стоимость.

Поэтому наличие малого числа сделок с товарным знаком, а по имеющимся сделкам их условия зачастую не раскрываются, приводит к тому, что становящаяся доступной информация о сделках используется в оценке всего лишь как сигнальная (ориентировочная), не влияющая на итоговое значение искомой рыночной стоимости.

8.2.3.1 Обоснование выбора примененных оценщиком методов оценки в рамках сравнительного подхода

Сравнительный подход предполагает применение следующих методов:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка для определения стоимостной оценки;

8.3. Расчеты и пояснения к расчетам, обеспечивающие проверяемость выводов и результатов, указанных или полученных оценщиком в рамках подходов

8.3.1. Расчеты и пояснения к расчетам, обеспечивающие проверяемость выводов и результатов, указанных или полученных оценщиком в рамках затратного подхода

Затратный подход рассматривает стоимость предмета оценки с точки зрения понесенных расходов на его создание. При оценке интеллектуальной собственности всегда имеется возможность применить затратный подход и построить рыночную стоимость объекта с точки зрения издержек на оформление правовой охраны и других необходимых затрат, однако в большинстве случаев результат такой оценки оказывается не адекватным относительно действительной ценности объекта. Такая оценка указывает лишь на нижнюю границу диапазона, в котором определяется искомая стоимость. Определение же верхней границы этого диапазона осуществляется исключительно через применение доходного подхода.

Предприятия, потратив приблизительно равные суммы на продвижение бренда, далеко не всегда добиваются одинакового эффекта. В состав затрат входят расходы на дизайн, правовую охрану, маркетинг и рекламу. В ходе расчетов необходимо внесение специальных поправочных коэффициентов, которые учитывают степень известности товарного знака, срок его использования, объем выпуска маркированной продукции^[6].

Необходимо отметить. Что в силу специфики объекта оценки необходимо учитывать множество поправок в стоимость товарного знака

• рыночная новизна товарного знака и ее динамика;
• состояние и прогноз расширения рынков сбыта товаров или услуг, маркируемых товарным знаком;
• изменение соотношения цен на продукцию компании;
• изменение цен на однородную продукцию компаний-конкурентов;
• стадия научно-технического развития продукции;
• наличие однородной продукции (собственного производства либо конкурентов);
• социально-экономическая значимость продукции;
• долевое участие на региональном и мировом товарных рынках однородной продукции (в динамике);
• устойчивость платежеспособного спроса на продукцию в компании (к динамике);
• наличие, возможность и сроки регистрации товарного знака (и его правовой защиты) в странах экспорта (патентно-правовая информация);
• другие факторы в зависимости от специфики компании, товарного знака, маркируемой продукции и т. п.

Если оценка производится не в момент создания товарного знака, то все затраты необходимо привести к текущей стоимости:

,

где ТЗ – стоимость товарного знака, ЗДi – затраты на дизайн в i–м году, ЗПi – затраты на правовую охрану в i–м году, ЗМi – затраты на маркетинг в i–м году, Р – рентабельность (в %), КИi – коэффициент индексации в i–м году, КВ – коэффициент времени использования товарного знака:

, где

Тф – фактический срок службы товарного знака, Тн – номинальный срок службы товарного знака (целесообразно в знаменателе, чтобы определить силу товарного знака, оставлять 10 лет), М – коэффициент масштабности использования товарного знака в зависимости от величины товарооборота, КЭВ – коэффициент эстетического восприятия.

Определение затрат на создание товарного знака в текущем году:

Затраты на дизайн. По данным веб-студии «Рецепты рекламы» (Пермь, Клименко, 1, оф.22, тел. 259-41-63) составляют 145 470 руб.^[7]

Затраты на правовую охрану составляют от 96 000 руб. по данным компании «Зуйков и партнеры» (Москва, Грохольский пер., 28, тел. 8 800 700-16-37)^[8].

Затраты на маркетинг и рекламу для российских компаний составляют, в среднем, 3% от выручки^[9].

Рентабельность. Согласно ретроспективным данным за последние 4 года рентабельность деятельности, в рамках которой используется товарный знак, составляет, в среднем, 1,1%.

Таблица 13

Рентабельность деятельности, в рамках которой используется товарный знак

Коэффициент времени использования товарного знака составляет 1+12/22=1,55

Коэффициент масштабности использования товарного знака в зависимости от величины товарного оборота определялся на основе таблицы, представленной ниже, и составил 2, т.к. товарооборот в последнем отчетном году составил 7 329 тыс.$/мес. по курсу (66,8816 руб./$ на 03.08.2016 г.)

Значения коэффициента М в зависимости от величины товарооборота

Коэффициент эстетического восприятия составил 1,3. Это значение было установлено с помощью таблицы:

Данные для определения коэффициента эстетического восприятия

Ниже представлен расчет:

Таблица 14

Расчет рыночной стоимости товарного знака «Верра»

Вывод: рыночная стоимость товарного знака по затратному подходу на дату оценки составляет 1 702 787 руб. с НДС.

8.3.2. Расчеты и пояснения к расчетам, обеспечивающие проверяемость выводов и результатов, указанных или полученных оценщиком в рамках доходного подхода

В рамках доходного подхода был применен метод с использованием модели дисконтированного денежного потока. По данному методу необходимо определить доход, приходящийся на товарный знак на дату оценки, а затем учесть будущие доходы, которые может создать нематериальный актив впоследствии и привести их на дату оценки. Для этого воспользуемся моделью Гордона. Модель Гордона - формула оценки стоимости объекта в постпрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода постпрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов.

Основой расчета явился показатель выручки.

Для расчета ставки роялти был применен – табличный способ с последующим внесением корректировок.

Ставка роялти выражается в % от базы - эффекта (результата) у лицензиата (покупателя). В качестве базы может использоваться:

- валовой доход (эффективный валовой доход, сумма продаж, объем реализации);
- чистый доход;

- дополнительная прибыль (возникающая у предприятия, купившего и использующего ОИС);

- цена единицы (партии) продукции;

- себестоимость;

- единичная мощность цеха (производства);

- стоимость основного переработанного сырья и др.

На основании Технических указаний к проведению оценки и к оформлению отчетов об оценке объектов федеральной собственности «Оценка объектов интеллектуальной собственности» - Москва, 2005г. была выбрана табличная ставка роялти для отрасли автомобильного дилерства на среднем уровне 1% без учета корректировок на конкретные условия.

Таблица 15

Расширенный перечень стандартных ставок роялти – в % от единицы продукции или от суммы продаж (объема реализации)