Файл: Оборотные активы предприятия ( ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ).pdf

ФЦ = ПЦ + ПО_дз – ПО_кз, (2)

где ФЦ – продолжительность финансового цикла организации, дн.,

ПЦ – продолжительность производственного цикла организации, дн.,

ПО _дз – средний период оборота дебиторской задолженности, дн.,

ПО _кз – средний период оборота кредиторской задолженности, дн.

Производственный и финансовый циклы тесно взаимосвязаны (рис.1.4).

Операционный цикл показывает общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы в виде ТМЦ, готовой продукции на складе и дебиторскую задолженность [22, с.85].

Производственный цикл организации характеризует период полного оборота оборотных средств, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов в организацию и заканчивая выпуском готовой продукции.

Производственный цикл

Период оборота производственных

запасов, незавершенного Период оборота дебиторской

производства и готовой задолженности

продукции

Период оборота кредиторской Финансовый цикл

задолженности

Операционный цикл

Рисунок 3 - Взаимосвязь производственного и финансового циклов организации

Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств организации и рассчитывается по формуле (рис.1.4):

ОЦ = ПЦ + ПО_дз, (1.3)

где ОЦ – продолжительность операционного цикла организации, дн.,

ПЦ – продолжительность производственного цикла организации, дн.,

ПО _дз – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дн.

Сокращение операционного и финансового циклов – положительная тенденция управления капиталом, которая может произойти за счет:

• сокращения времени производственного процесса (периода хранения производственных запасов);
• рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;
• использования прогрессивных форм материально-технического снабжения;
• ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
• замедления оборачиваемости кредиторской задолженности [25, с.301].

Соотношением длительности производственного и финансового циклов определяется эффективность использования оборотных средств, так как их длительность связана с показателями оборачиваемости.

Эффективное управление финансами организации, по оценке финансовых менеджеров, предполагает, что из общей экономии, которую можно получить, 50% приходится на долю эффективного управления товарно-материальными запасами, 40% - на управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и 10% - на управление собственно технологическим циклом. Следовательно, в управлении финансами организации основное внимание должно быть уделено на 90% управлению оборотным капиталом. Это может быть достигнуто за счет сокращения операционного и финансового циклов [25, с.301].

---

Рациональная организация оборотных средств предполагает их строго целевое использование. Эта часть средств организации призвана обслуживать исключительно производственный оборот и не может быть отвлечена на различного рода потери и убытки, несвойственные платежи и затраты, включая погашение налоговых обязательств. Подобные нарушения или принудительное изъятие средств налоговыми органами могут привести к резкому ухудшению финансового положения организации, нарушению производственного ритма, росту задолженности перед поставщиками, рабочими и служащими по заработной плате, бюджетами всех уровней по налоговым платежам.

Вместе с тем следует отметить, что некоторая часть затрат организации, не носящая производственного характера, по действующему порядку их учета относится на расходы, связанные с деятельностью, направленной на получение дохода, и по этой причине оказывает воздействие на совокупную потребность в оборотных средствах. Это замечание относится к некоторым видам налогов, в частности к земельному, водному и транспортному, налогу на имущество организации, единому социальному налогу и другим. А также к части внереализационных расходов, например уплате штрафных санкций поставщикам, поскольку в каждом случае платежа покупатель сверх установленной цены вынужден доплачивать некоторую сумму. Дополнительно увеличивает потребность в оборотных средствах действующий механизм уплаты НДС, так как оплата его происходит сверх цены сырья и материалов. Хотя эти суммы не относятся на затраты и учитываются на отдельном балансовой счете, тем не менее до момента реализации продукции, включившей в себя материалы, приобретенные с НДС, происходит явное отвлечение денежных средств организации.

Отвлечение и потеря средств происходят также и в том случае, если в производстве «застревают» невостребованные заказы или возникают убытки по другим причинам.

К «проеданию» собственных оборотных средств может приводить и высокий уровень инфляции, когда ранее авансированные средства, возвращаясь в составе выручки, не могут обеспечить приобретения исходных сырья и материалов в необходимом количестве из-за обесценения денежной единицы. Следовательно, необходимая величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и рядом других факторов. Это обстоятельство вызывает необходимость деления оборотного капитала на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал (или системная часть активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего производственного цикла.

---

Переменный оборотный капитал выражает дополнительные текущие активы, необходимые в отдельные периоды (в период сезонной реализации продукции и высокого уровня продаж, в период высокой деловой активности).

Управление оборотными средствами включает:

• определение элементов оборотных средств, которыми располагает организация в настоящий момент времени;
• анализ состояния текущих активов и выявление причин возникших отклонений;
• внедрение современных методик управления оборотными средствами;
• контроль текущего состояния оборотных средств;
• прогноз возможных изменений состава и структуры оборотных средств в краткосрочном и долгосрочном периодах;
• определение источников финансирования прироста оборотных средств [24, с.101].

Эффективность использования оборотных средств зависит от порядка их формирования и влияет на ход производства и финансовые результаты работы организации.

1.2 Методика экономического анализа использования оборотных активов

Анализ оборотных активов занимает важное место в анализе финансового состояния коммерческой организации (предприятия), поскольку по отношению к ее хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование коммерческой организации.

Важнейшими источниками информации для анализа оборотных активов коммерческой организации являются ее бухгалтерский баланс (Приложение Б) и отчет о прибылях и убытках (Приложение В).

Анализ оборотных активов коммерческой организации начинается с изучения их объема, состава, структуры и динамики. При этом в зависимости от обслуживания сферы воспроизводства оборотные активы делятся на две группы:

• оборотные производственные фонды: производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности), затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов и налог на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям;
• фонды обращения: готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.

---

По итогам расчетов делаются выводы о влиянии изменений величин отдельных элементов оборотных активов на отклонение их общей суммы, а также о степени рациональности структуры оборотных активов (наиболее рациональная, в целом рациональная, нерациональная) и причинах ее изменения.

При этом в качестве негативных явлений следует рассматривать опережающие темпы роста величины и удельного веса незавершенного производства (поскольку это является косвенным признаком неритмичности производственного процесса), а также величины и удельного веса дебиторской задолженности (так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота, хотя и временное, не способствует повышению эффективности текущей деятельности коммерческой организации).

На следующем этапе рассчитываются и анализируются абсолютный и относительные показатели оценки ликвидности предприятия, т.е. его способности выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы, поскольку именно оборотные активы рассматриваются в качестве платежных средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия — чистые оборотные активы, показывающие сумму оборотных активов, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств, и рассчитывающиеся по следующей формуле:

ЧОА=ОбА-КО, (4)

где ЧОА — чистые оборотные активы,

ОбА — оборотные активы,

КО — краткосрочные обязательства, принимаемые в расчет для целей анализа (стр. 1500 - стр. 1530 - стр. 1540 бухгалтерского баланса).

Рекомендуемое значение величины чистых оборотных активов — больше нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей деятельности.

Относительные показатели оценки ликвидности — коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности (табл. 1.3), характеризующие обеспеченность краткосрочных обязательств предприятия, принимаемых в расчет для целей анализа (стр. 690 — стр. 640 — стр. 650 бухгалтерского баланса), оборотными активами в целом и отдельными их элементами [24, с. 56].

Таблица 1.3 - Коэффициенты ликвидности предприятия

Показатель	Назначение	Расчетная формула
Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения/краткосрочные обязательства: (250+260)/690
Коэффициент быстрой ликвидности	Характеризует способность покрыть свои краткосрочные обязательсва, не испытывая потребность в продаже запасов	Материальные оборотные средства / краткосрочные обязательства (290-210-216)/690
Коэффициент текущей ликвидности	Характеризует ту часть срочных обязательств, которая может быть погашена за счет текущих активов без долгосрочной дебиторской задолженности	Оборотный капитал/краткосрочные обязательства: 290/690

---

Анализ показателей, характеризующих ликвидность коммерческой организации, ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о достаточности (недостаточности) сумм оборотных активов в целом и отдельных их элементов для покрытия краткосрочных обязательств предприятия.

Далее выполняются расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости оборотных активов. Первые из них отражают интенсивность использования оборотных активов предприятия в целом, а вторые — отдельных их видов.

В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия выделяются:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:

Ооба = ВРн : ОбАср, (5)

где Ооба - коэффициент оборачиваемости оборотных активов,

ВРн - выручка (нетто) от продаж,

ОбАср - средние остатки оборотных активов за период.

2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по формуле:

Тоба = (ОбАсрхД) : ВРн = ОбАср : ВРд,     (6)

где Тоба - средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях),

ВРн - выручка (нетто) от продаж,

ОбАср - средние остатки оборотных активов за период,

Д - число дней в периоде; ВРд - среднедневная выручка (нетто) от продаж [27, с.128].

Как видно из формул (5) и (6), коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота оборотных активов обратно пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования оборотных активов предполагает повышение первого показателя и соответственно понижение второго.

3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов, который характеризует их высвобождение из оборота в результате повышения его скорости или их дополнительное привлечение в оборот в результате замедления его скорости и рассчитывается следующим образом:

± Э = (Тоба1 - ТобаО) х ВРд1,    (7)

где ± Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов,

---