Файл: Методические указания по выполнению практических и самостоятельных работ для бакалавров направления.docx

опционной сделки и необходимости реализовать опцион.

На рынке опционов, как и на рынке фьючерсных контрактов, возможны операции, основанные на существующих взаимосвязях различных опционов. Широкое распространение, в частности, по- лучили такие биржевые спекуляции, как «бычий» спред и «медве- жий» спред.

«Бычий» спред заключается в следующем. Торговец покупает опцион покупателя и продает опцион покупателя с более высокой ценой столкновения. Этот опцион приносит прибыль при повыша- ющейся рыночной конъюнктуре. «Бычий» спред используется, ко- гда инвестор предвидит тенденцию к повышению, но не совсем в ней уверен. «Медвежий» спред является противоположной бирже- вой спекуляцией. При этом покупается опцион на продажу и про- дается опцион на продажу с более низкой ценой столкновения. Например, спекулянт продает опцион на продажу с ценой столкно- вения 70 и одновременно покупает опцион на продажу по 75. Опе- рация приносит прибыль при понижающейся рыночной конъюнк- туре. При этом максимальная прибыль, равная разнице в ценах столкновения за вычетом нетто-премии, достигается, если рынок находится точно на низшем уровне значения цены столкновения в момент истечения сроков опциона.

«Медвежий» спред может быть реализован и с опционами на покупку. В этом случае покупается опцион на покупку с более вы- сокой ценой столкновения и продается опцион на покупку с более низкой ценой столкновения. Такой спред называется «кредитным», так как инвестор получает прибыль от разницы премий в момент установления спреда. Данная прибыль и будет пределом для такой сделки, а целью инвестора становится истечение опционов без их исполнения.

Если биржевой спекулянт не знает, в каком направлении будут изменяться цены, он может купить как опцион продавца, так и оп- цион покупателя. Такая операция является двойным опционом. Ес- ли оба опциона покупаются по одной и той же цене столкновения, то он называется стрэдл, или спред по неустойчивости. Существу- ют и другие примеры спредовых, комбинационных и синтетиче- ских стратегий.

Биржевые спекуляции с опционами существуют в различных вариантах, при этом переменной величиной становится либо вид опциона, либо его срок, либо условия опциона (цена столкнове- ния). Цель всех комбинаций подобного типа заключается в защите от возможных потерь при непредвиденных или значительных коле- баниях цены. Потери от одной стороны операции покрываются большим или меньшим размером прибыли от другой ее стороны.

---

4. Контрольные вопросы к разделу 5

1. 
   В чем заключается полезность биржевых спекулянтов?
   
2. 
   В чем состоит различие между спекуляцией на наличном и срочном рынке?
   
3. 
   Какие закономерности рынка используют биржевые спеку- лянты?
   
4. 
   Назовите правила успешной спекуляции?
   
5. 
   Какие стратегии используют биржевые спекулянты?
   
6. 
   Охарактеризуйте бычий спред.
   
7. 
   Охарактеризуйте медвежий спред.
   

Список использованных источников

1. 
   Аскинадзи В.М., Максимова В.Ф. Портфельные инвести- ции: учеб. пособие. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2019.
   
2. 
   Бартон Т.Л., Шенкир У.Г., Уокер П.Л. Риск-менеджмент. Практика ведущих компаний. – М.: Вильямс, 2018.
   
3. 
   Белов В.А. Государственное регулирование ценных бумаг. – М.: Высшая школа, 2018.
   
4. 
   Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый ры- нок: учеб. пособие для вузов. – 4-е изд. – М.: Вита-Пресс, 2019.
   
5. 
   Боди З., Мертон Р. Финансы. – М.: Вильямс, 2020.
   
6. 
   Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – СПб.: Питер, 2019.
   
7. 
   Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп-Бизнес, 2019.
   
8. 
   Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2020.
   
9. 
   Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Кно- рус, 2019.
   
10. 
    Холмс Э. Риск-менеджмент. – М.: Эксмо, 2019.
    

Содержание

1. 
   АННОТАЦИЯ ПРОГРАММЫ ДИСЦИПЛИНЫ
   

---

---