Файл: ДФП.docx

(38)

ЧОК=42833133-42083089+858014=1608058

где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы

Рассчитывается ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств

(39)

ПИ(Д)=2534048-16088058=925990

Затем следует определить величину относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала по формуле:

(40)

где ЭК_отн – относительная экономия (перерасход) оборотного капитала, руб.

N₁ – выручка от продаж в анализируемом году.

Время, в течении которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности составляет 44 дня, когда они отвлечены из оборота –51 день.

ФЭП > ЧОК, следовательно, компания финансово неустойчива. Финансово-эксплуатационные потребности предприятия составляют 2534048 тыс. руб., а чистый оборотный капитал составляет 1608058 тыс. руб. Существует платежный дефицит, равный 925990 тыс. руб.

Оценка производственно – финансового левериджа.

Процесс управления активами, направленный на увеличение прибыли, характеризуется категорией производственно-финансового левериджа. Производственно-финансовый леверидж обобщает общий риск фирмы по возможному недостатку средств для покрытия текущих расходов и финансовых издержек по обслуживанию заемного капитала.

Для оценки производственно-финансового левериджа используются формулы:

, где ПФЛ – производственно-финансовый левериджа

,

где ЭОЛ – эффект операционного левериджа,

Т^Пр_эк. – темпы прироста эксплуатационной прибыли

,

П_пр - прибыль от продаж,

ФИ – проценты по кредитам и хаймам

Т^N_пр – темпы прироста выручки

,

где ЭФЛ – эффект (уровень) финансового левериджа,

Т^Пч_пр – темпы прироста чистой прибыли.

Так, повышение уровня производственно левериджа означает увеличение доли внеоборотных активов, т.е.средств производства являющихся основным источником генерирования доходов предприятия. Эффект рычага проявляется в том, что приобретение новых основных средств позволяет получить дополнительную прибыль.

Финансовый леверидж позволяет увеличить долю долгосрочных заемных средств, как следствиеполучение дополнительной прибыли.

Производственно-финансовый леверидж = ЭОЛ * ЭФЛ = 2,601* 0,963 =2,51.

Особенность коэффициента для ОАО «Верхневолжскнефтепровод» в том, что львиную долю собственного капитала занимают внеоборотные активы, которые в будущем принесут компании хорошую прибыль. Отсюда – высокий риск любого займа.

Заключение и рекомендации.

В целом из проведенного анализа видно, что предприятие прибыльно. Однако за отчетный период прибыль предприятия упала на 3717100 тыс.руб., прибыль до налогообложения – на 4459639 тыс.руб., чистая прибыль – на 3580889 тыс.руб. Эти изменения вызваны упадком выручки почти на 1714809 тыс. руб.

Имущество предприятия в 2010 году увеличилось на 7627930 тыс.руб. или на 20,05 % (в 2011 году – уменьшилось на 683901 тыс.руб. или 1,5%). Оборотные активы за 2010 год уменьшились на 3726 тыс.руб. или на 0,11% (в 2011 увеличились на 980129 тыс.руб. или на 29,80 %). Наблюдается снижение дебиторской задолженности: в 2010 году на 209979 тыс.руб. (12,46%), в 2011 – увеличение на 860709 тыс.руб. (58,33%). С снижением дебиторской задолженности был отмечен и рост кредиторской задолженности. В 2010 году кредиторская задолженность выросла на 462145 тыс.руб. (22,95%), а в 2011 она снизилась на 69299 тыс.руб. (4,47%). Внеоборотные активы в 2010 г. увеличились на 7631656 тыс. руб., а 2011 г. наблюдается их уменьшение - на 296,228 тыс. руб.

По анализу пассива баланса видно, что в 2010 году собственный капитал предприятия вырос - на 23,19% ,а заемный уменьшился на 9,7%. В 2011 сложилась обратная ситуация: собственный капитал изменился на 1,4%, а заемный снизился на 7,38%. На конец 2010 и 2011 годов дебиторская задолженность была больше кредиторской, т.е. предприятие работало за счет собственных средств.

Однако финансовое состояние предприятия не стабильно. На начало 2010 года оно было абсолютно устойчивым, затем ситуация резко ухудшилась и к концу года стало кризисным. Но к концу 2011 года ситуация вновь стала абсолютно устойчивой. Так на деятельность предприятия повлиял мировой кризис.

За отчетный период величина запасов увеличилась на 968952 тыс.руб., денежные средства выросли на 40894 тыс.руб., дебиторская задолженность предприятия увеличилась на 1685605 тыс.руб. В целом количество оборотных активов предприятия возросло до 4269383 тыс.руб. Наибольший удельный вес в них занимают запасы и дебиторская задолженность – свыше 40% и их необходимо уменьшать.

В 2010 году доля собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества составляла 92,41%. В 2011 году 92,82%. Причем соотношение заемного капитала к собственному составило 7 % в 2010г. и 7% в 2011 соответственно. За счет собственных источников формируется 90-95% (2010) и 39-59% (2010) оборотных активов. Внеоборотные активы предприятия не превысили его собственный капитал.

Коэффициент абсолютной ликвидности показал, что на дату составления баланса предприятие могло оплатить 2,8% текущих обязательств в начале года и 0,4% в конце 2010 0,4% в 2011 году соответственно.

В течение операционного цикла предприятие может оплатить 0,4% текущих обязательств. Заметен резкий упадок по сравнению с 2010 годом.

С помощью анализа рентабельности можно сделать следующие выводы:

• на единицу реализованной продукции приходится 26,39-6,46% прибыли. Упадок свидетельствует об увеличении уровня выручки при сохранении темпов прибыли от продаж;

• использование всего имущества предприятия эффективно на 11,96-2,16%. уменьшение также свидетельствует о снижении спроса на продукцию;

• 1,03% собственного капитала используется не эффективно. Показатель уменьшился на 8,45%, что свидетельствует об уменьшении котировок акций предприятия;

• скорость оборота всего капитала предприятия составляет 12,66-2,29. Уменьшение свидетельствует об замедлении кругооборота средств предприятия;

• показатель оборачиваемости мобильных средств показывает рост скорости оборота всех мобильных средств, он значительно уменьшился;

• оборачиваемость дебиторской задолженности показывает снижение коэффициента коммерческого кредита, представленного предприятием с 12,2 до 7,00;

• средний срок погашения дебиторской задолженности незначительно вырос с 31,3 до 36,13, что оценивается отрицательно;

• наблюдается незначительное уменьшение скорости оплаты задолженности предприятия;

• средний срок возврата коммерческого кредита предприятием снизился с 0,42 до 0,38;

2010

За отчетный год активы компании увеличились на 7627930 тыс. рублей и составили 42379317 тыс. рублей. Рост активов в основном был обеспечен увеличением внеоборотных активов (+7631656 тыс. руб.). Оборотные активы уменьшились на 3726 тыс. рублей.

В отчетном периоде уменьшились кредиторская и дебиторская задолженность. Снижение кредиторской задолженности на 462145 тыс. рублей в основном обусловлен погашением долгосрочного инвестиционного кредита. Дебиторская задолженность снизилась на 209979 тыс. рублей по причине улучшения условий работы с клиентами и увеличения объёма производства.

Ликвидность Общества можно оценить как достаточную для нормального функционирования

2011

За отчетный год активы компании увеличились на 683901 тыс. рублей и составили 46352472 тыс. рублей. Рост активов в основном был обеспечен увеличением краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (+860709 тыс. рублей).

В отчетном периоде заметно снизилась дебиторская задолженность и увеличилась кредиторская задолженность. Увеличение кредиторской задолженности на 69299 тыс. рублей в основном обусловлено краткосрочным кредитом, остаток по которому на 1 января 2010 года составляет 1040153 тыс. рублей, при этом долгосрочные кредиты увеличились на 116949 тыс. рублей. Дебиторская задолженность покупателей снизилась на 860709 тыс. рублей по причине улучшения условий работы с клиентами и увеличились краткосрочные финансовые вложения на 55534 тыс. рублей.

Ликвидность Общества можно оценить как достаточную для нормального функционирования

В ближайшие 2-3 года вероятность банкротства предприятию не грозит.