Файл: ДФП.docx

Z-счет(2010)=6,7207

Z-счет(2011)=5,9758

Вероятность банкротства предприятия в ближайшие 2-3 года не грозит, если

На основании расчетов видно, что в ближайшие 2-3 года вероятность банкротства предприятию не грозит.

2.6. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие показатели финансово-хозяйственной и индивидуальной деятельности предприятия, т.е. деловой (хозяйственной) активности в целом.

Рейтинговую оценку предприятия сделаем по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами К₀ (см. раздел 3.5).

2. Коэффициент текущей ликвидности К_ТЛ (см. раздел 3.4).

3. Коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия(см. раздел 3.4).

4. Коэффициент эффективности управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах (см. раздел 3.4).

5. Рентабельность собственного капитала, в относительных величинах (см. раздел 3.4):

Рейтинговая оценка, рассчитываемая по наиболее часто применяемым показателям и наиболее полно характеризующим финансовое состояние, по сравнению с прошлым годом повысилась на 0,29 и в текущем году составила 0,858. Что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятии, однако почти все коэффициенты имели отрицательную динамику, только коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет положительную динамику.

2.7.Управление собственным капиталом

Развитие предприятия, прежде всего, зависит от наличия и эффективности управления собственным капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, рекомендуется проанализировать изменение рентабельности собственного капитала, которые зависят от следующих факторов: рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов, структура капитала.

(16)

где Rск – рентабельность собственного капитала,

Пч – чистая прибыль,

СК – собственный капитал,

А – активы предприятия,

В – выручка,

ЗК – заемный капитал,

Rпр – рентабельность продаж (чистая),

Коб – коэффициент оборачиваемости всех активов предприятия.

Влияние рентабельности продаж () определяется по формуле:

(17)

где Rпр – изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

0 – индекс первого (прошлого) года, 1 – индекс второго (отчетного) года

Влияние изменения оборачиваемости активов (ΔRк_об) определяется по формуле:

(18)

где Коб – изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом

Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

(19)

Общее влияние всех факторов равно:

(20)

Рост рентабельности собственного капитала составил 26%. Наибольшее влияние на изменение рентабельности собственного капитала оказал рост структуры капитала 1%, остальные показатели рентабельности уменьшились, оборачиваемость всех активов предприятия уменьшилась на 118% а изменение структуры капитала оказало незначительное влияние 11 %. Т.к. у предприятия очень высокий уровень собственного капитала.

2.8. Управление заемным капиталом

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привлечения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансового рычага (ЭФР).

(21)

(2010)

(2011)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,24;

R_Э - экономическая рентабельность, %;

(22)

(2010)

(2009)

Прибыль эксплуатационная (П_Э) это сумма прибыли до налогообложения (П_дн) и финансовых издержек.

П_Э = П_дн + ФИ (23)

П_Э = 1000412 + 241782 = 1242194 (2010)

П_Э = 5460051 + 241782 = 5701833 (2011)

СРСП – средняя расчетная ставка процента, %

(24)

(2010)

(2011)

ФИ – финансовые издержки по всем кредитам и займам предприятия за анализируемый период (данные по финансовым издержкам приведены в справке бухгалтерии в приложении 2).

Приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита в текущем году составило -0,49 % . Что гораздо меньше, чем в предыдущем году (0,077%). Это говорит о том, что у предприятию следует привлекать больше кредит для увеличения значения ЭФР.

Ни одна компания не может обойтись без привлечения заемных источников. Необходимо проанализировать структуру заемного капитала, используя макет аналитической таблицы 3.14. Следует оценить качество заемного капитала. С этой целью рекомендуется определить долю долгосрочных источников в общей величине заемного капитала. Чем больше доля долгосрочных обязательств, тем выше качество заемного капитала.

Оценка состава и структуры заемного капитала.