Файл: Курсовая работа.doc

При выборе стратегии управления капиталом (ориентация на собственные возможности или привлечение заемных средств) оценивают степень и направленность действия факторов, оказывающих влияние на динамику рассматриваемых показателей. Таковыми являются доходность и объем продаж, оборачиваемость активов предприятия. Необходимая факторная модель может быть получена, если в исходную формулу рентабельности капитала ввести множитель . Тогда аналитическая зависимость примет следующий вид:

(доходность продаж) × (оборачиваемость активов).

Рентабельность капитала может повышаться при неизменной доходности продаж и росте объема продаж за счет ускорения оборачиваемости активов. И наоборот – при постоянной оборачиваемости рентабельность активов может расти за счет увеличения доходности продаж.

Используя данные таблицы 4.2, следует оценить влияние рассматриваемых факторов на рентабельность капитала () в следующей последовательности:

1. Изменение рентабельности капитала за счет замедления оборачиваемости активов ∆:

(∆(∆)) =2,63·0,36 – 1,05 = -0,1032.

2. Изменение рентабельности использования капитала за счет снижения доходности продаж ∆:

(∆(∆)) == 2,88 – 2,63·0,36 = +1,9332,

где индексы «о» и «б» – соответственно показатели за отчетный и базисный годы.

3. Проверка соответствия общего изменения рентабельности капитала по сумме влияния факторов:

∆= ∆(∆) + ∆(∆) = -0,1032 + 1,9332 = +1,83.

По результатам расчетов можно сделать вывод, что рост доходности продаж явился решающим фактором роста рентабельности использования капитала, однако снижение его оборачиваемости не способствовало этому. Отмеченная особенность отчетного года оказала прямое влияние на рост других показателей рентабельности: текущих активов, собственного капитала, инвестиций.

Данные таблицы 4.2 позволяют сделать следующие выводы:

Поскольку R_инв>, то привлечение заемных источников финансирования для предприятия может быть выгодным.

Экономическая рентабельность капитала возросла в 2,74 раза.

Рентабельность собственного капитала увеличилась в 3,00 раза, а рентабельность инвестиций – в 2,99 раза.

Доходность реализованной продукции возросла в 3,03 раза.

Одним из важных экономических показателей является рентабельность активов, её также называют экономической рентабельностью.

Таблица 4.2

Анализ показателей рентабельности использования капитала

4.3 Диагностика рентабельности использования ресурсов

Эффективность работы предприятия зависит от рентабельности использования основных производственных фондов и средств, авансированных в другие производственные ресурсы.

Показатель рентабельности основных производственных средств определяется по формуле:

R_ф=,

где ОФ_ср – среднегодовая стоимость ОПФ;

О_ср – среднегодовая стоимость материальных оборотных средств.

Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности рассматриваемую аналитическую зависимость представляют в виде факторной модели, учитывающей связь рентабельности использования основных производственных средств с величиной валовой прибыли на один рубль проданной продукции /В, фондоемкости или фондоотдачи, с показателями использования материальных оборотных средств (коэффициентом закрепления материальных оборотных средствили коэффициентом оборачиваемости). Окончательный вид факторной модели следующий:

R_ф=

Для анализа факторов на изменение уровня рентабельности составляется аналитическая таблица 4.3.

В свою очередь, рентабельность средств, авансированных в производственные ресурсы, определяется по формуле:

R_пр=,

где - расходы на оплату труда, затраченные при производстве продукции (работ, услуг).

При оценке влияния факторов на изменение уровня рассматриваемых рентабельностей следует использовать способ цельных подставок. В таблице 4.4 представлен алгоритм оценки влияния факторов на изменение уровня ОПФ.

Таблица 4.3