Добавлен: 30.03.2023
Просмотров: 157
Скачиваний: 1
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Сущность денежных потоков и их классификации
ГЛАВА 2. ПАО "МЕГАФОН" - ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ОБЪЕКТ ИСЛЕДОВАНИЯ
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО «Мегафон»
2.2. Анализ и оценка движения денежных средств ПАО «Мегафон»
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПАО «МЕГАФОН»
3.1. Рекомендации по уменьшению дебиторской задолженности предприятия
По результатам проведенного анализа, можно сделать вывод, что при осуществлении производственно-коммерческой деятельности ПАО «Мегафон» увеличил объем как в части поступления денежных средств, так и в части их оттока.
В 2016 году наблюдается превышение притока денежных средств над оттоком. Чистый денежный поток имеет положительное значение в размере 18 686 млн. руб. В 2017-2018 годах показатели оттока денежных средств превышают показатели притока. В 2017 году дефицит составляет - 7 850 млн рублей, а в 2018 году дефицит сокращается и составляет – 1 912 млн. рублей.
Необходимо отметить, что текущая деятельность ПАО «Мегафон» занимает наибольший объем денежной массы. В 2016 году мы наблюдаем приток денежных средств по текущей деятельности предприятия в размере 242 030 млн. рублей, в следующем году приток составил 278 960 млн. рублей, а в следующем году приток увеличился на 18 552 млн. рублей, составив 297 512 млн. руб.
При сравнении данных по текущей деятельности ПАО «Мегафон» мы видим, что наблюдается превышение притока над оттоком денежных средств в 2016 году – на 79 863 млн. руб., в 2017 году на 83 010 млн. рублей. Но в 2018 году отток превысил приток денежных средств на -39 877 млн. руб. Это является негативным фактором поскольку, текущая деятельность должна обеспечивать достаточность денежных средств для проведения операций по инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
В 2016 году превышение положительного денежного потока над отрицательным по текущей деятельности дало ПАО «Мегафон» увеличить количество операций по финансовой деятельности.
Это говорит о росте вложений долгосрочного характера и связано с осуществлением стратегических планов организации. ПАО «Мегафон» делает вложения долгосрочного характера. Так же это связано с получением отдачи по этим вложениям средств в долгосрочной перспективе.
В 2016 году денежные потоки по финансовой деятельности ПАО «Мегафон» были направлены в первую очередь на возврат заемных средств. Об этом свидетельствует превышение отрицательного денежного потока над положительным на -17 657 млн. рублей.
Проведем анализ состава, структуры и динамики притока денежных средств ПАО «Мегафон» за 2016-2018 гг. (таблица 6.).
Таблица 6 – Анализ динамики притока денежных средств ПАО «Мегафон»
|
Показатель |
Сумма |
|||
|
2016 год млн. |
2017 год млн. |
2018 год млн. |
изменение, 2017/2018 млн. |
|
|
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
1. Средства, которые получены от покупателей |
241 879 |
250 640 |
264 830 |
14 190 |
|
2. Арендные платежи, лицензионные платежи, роялти, комиссионные и иные аналогичные платежи |
65 |
308 |
601 |
293 |
|
3. Прочие поступления по текущей деятельности |
86 |
28 012 |
32 081 |
4 069 |
|
4. Выручка от продажи внеоборотных активов |
764 |
332 |
598 |
266 |
|
5. Выручка от продажи финансовых вложений |
0 |
0 |
15 510 |
15 510 |
|
6. Полученные % и дивиденды |
3 444 |
4 407 |
17 025 |
12 618 |
|
7. Поступления от погашения займов |
44 473 |
15 298 |
82 295 |
66 997 |
|
8. Прочие поступления по инвестиционной деятельности |
0 |
20 065 |
34 948 |
14 883 |
|
9. Поступления от выпуска ценных бумаг |
19 998 |
15 489 |
19 998 |
4509 |
|
10. Поступления заемных средств |
111 934 |
125 492 |
141 805 |
16 313 |
|
11. Прочие поступления по финансовой деятельности |
1 647 |
0 |
0 |
0 |
|
Всего поступило денежных средств |
457 894 |
460 043 |
609 691 |
149 648 |
Мы видим, что наибольший приток денежных средств ПАО «Мегафон» в 2016-2018 гг. был обеспечен за счет средств, которые были получены от покупателей. Абсолютная величина увеличения данных показателей в 2018 году составила: 14 190 млн. руб.
Проведем анализ состава, структуры и динамики оттока денежных средств ПАО «Мегафон» за 2016-2018 гг. (таблица 7).
Таблица 7 – Анализ динамики оттока денежных средств ПАО «Мегафон»
|
Показатель |
Сумма |
|||
|
за 2016 г. млн. |
за 2017 г. млн. |
за 2018 г. млн. |
отклонение, 2017/2018 (+/-) |
|
|
А |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
1. Оплата товаров |
106 745 |
121 608 |
155 873 |
34 265 |
|
2. Заработная плата и начисления |
12 644 |
12 141 |
15 606 |
3 465 |
|
3. Выплата % по займам |
16 887 |
22 996 |
23 864 |
868 |
|
4. Погашение налоговых обязательств |
7 443 |
5 163 |
3 892 |
-1271 |
|
5. Прочие текущие платежи |
5 623 |
34 042 |
138 154 |
104 112 |
|
6. Покупка основных средств, капитальное строительство |
52 279 |
51 268 |
67 432 |
16 164 |
|
7.Приобретение акций других организаций (долей участия) |
3 019 |
44 661 |
764 |
- 43 897 |
|
8.Финансовые вложения |
47 402 |
15 070 |
76 860 |
61 790 |
|
9. Проценты по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива |
1 957 |
1 448 |
1 266 |
-182 |
|
8.Прочие инвестиционные платежи |
0 |
22 767 |
30 176 |
7 409 |
|
9. Выплаты акционерам (дивиденды не учитываются) |
45 940 |
23 421 |
0 |
-23 421 |
|
11.Выплаченные кредиты и займы |
105 296 |
108 581 |
94 352 |
-14 229 |
|
12. Прочие финансовые платежи |
0 |
4 727 |
3 364 |
-1 363 |
|
Всего отток денежных средств (ОДП) |
439 208 |
467 893 |
611 603 |
143 710 |
Исходя из анализа, мы видим, что отток денежных средств в 2016-2018 годах в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по погашению полученных кредитов и займов, а именно сокращением заемного капитала ПАО «Мегафон», а также на оплату поставщикам за товары сырье и услуги. В период 2016-2018 годах мы наблюдаем резкое увеличение прочих текущих платежей.
Проведем анализ денежных потоков предприятия с помощью косвенного метода (таблица 8). Косвенный метод позволяет определить влияние различных факторов деятельности предприятия на чистый денежный поток.
С помощью данного метода можно установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в отвлечении денежных средств и какие источники были привлечены для компенсации денежной массы предприятия.
Таблица 8 – Корректировки чистой прибыли по текущей инвестиционной и финансовой деятельности
|
Показатель |
за 2016 г. млн. |
за 2017 г. млн. |
за 2018 г. млн. |
|
Текущая деятельность |
|||
|
Прибыль до налогообложения |
35 830 |
14 169 |
44 861 |
|
Амортизация основных средств |
51 925 |
57 341 |
50 553 |
|
Амортизация нематериальных активов |
7 881 |
17 642 |
20 869 |
|
Обесценение гудвила |
3 400 |
- |
- |
|
Убыток от выбытия внеоборотных активов |
849 |
491 |
353 |
|
Убыток/(прибыль) по финансовым инструментам, нетто |
235 |
30 |
(1 108) |
|
(Прибыль)/убыток по курсовым разницам, нетто |
(1 822) |
3 722 |
965 |
|
Доля в убытке ассоциированных и совместных предприятий |
2 651 |
2 205 |
2 962 |
|
Убыток от обесценения инвестиции в «Евросеть» |
- |
15 917 |
- |
|
Изменение резерва под обесценение дебиторской задолженности и прочих нефинансовых активов |
2 528 |
2 680 |
3 602 |
|
Финансовые расходы |
19 094 |
24 321 |
25 942 |
|
Финансовые доходы |
(1 810) |
(2 235) |
(1 899) |
|
Увеличение запасов |
(669) |
(665) |
63 |
|
Увеличение торговой и прочей дебиторской задолженности |
(2 288) |
(4 687) |
(13 137) |
|
Уменьшение/(увеличение) оборотных нефинансовых активов |
2 055 |
186 |
(3 554) |
|
(Уменьшение)/увеличение торговой и прочей кредиторской задолженности |
(6 315) |
4 774 |
4 027 |
|
Уменьшение краткосрочных нефинансовых обязательств |
(812) |
6 617 |
4 478 |
|
НДС, нетто |
(1 002) |
880 |
(4 133) |
|
Возмещения по налогу на прибыль |
19 |
26 |
- |
|
Платежи по налогу на прибыль |
(8 791) |
(11 353) |
(8 850) |
|
Инвестиционная деятельность |
|||
|
Приобретение основных средств и нематериальных активов |
(57 892) |
(61 748) |
(79 454) |
|
Поступления от продажи основных средств |
709 |
465 |
727 |
|
Приобретение доли в совместном предприятии и займа к получению |
|
(823) |
(2 414) |
|
Приобретение дочерних предприятий за вычетом поступивших денежных средств |
(62) |
(40 136) |
(8 029) |
|
Взнос на счет эскроу |
401 |
||
|
Погашение обязательств по условным и отложенным платежам |
(2 421) |
(1 444) |
- |
|
Изменение краткосрочных банковских депозитов, нетто |
12 461 |
(2 743) |
4 810 |
|
Займы выданные |
(3 388) |
(56) |
(71) |
|
Полученные проценты |
1 152 |
2 152 |
1 747 |
|
Чистые денежные потоки, использованные в инвестиционной деятельности |
(49 040) |
(103 221) |
(75 720) |
|
Финансовая деятельность |
|||
|
Поступления от займов, за вычетом оплаченных комиссий |
125 581 |
127 626 |
124 987 |
|
Погашение займов |
(97 077) |
(104 134) |
(70 370) |
|
Уплаченные проценты |
(19 219) |
(24 588) |
(25 989) |
|
Дивиденды, выплаченные акционерам Компании |
(45 192) |
(22 050) |
0 |
|
Дивиденды, выплаченные по неконтролирующим долям участия |
(172) |
(172) |
(247) |
|
Погашение обязательств по договорам лизинга |
(27) |
(33) |
(8) |
|
Денежные средства, использованные в финансовой деятельности |
(36 106) |
(24 781) |
(48 327) |
|
Чистый прирост/(уменьшение) денежных средств и их эквивалентов |
17 812 |
5 860 |
(14 019) |
|
Чистая курсовая разница |
(3 339) |
(1 635) |
(5 086) |
|
Денежные средства и их эквиваленты на начало года |
17 449 |
31 992 |
36 147 |
|
Денежные средства и их эквиваленты на конец года |
31 922 |
36 147 |
27 214 |
Исходя из данных приведенных в таблице можно сделать вывод что прибыль до налогообложения в 2017 году сократилась на 21 661 млн. рублей по сравнению с 2016 годом, но в 2018 она увеличилась, превзойдя показатель 2016 года составив 44 861 млн. рублей.
ПАО «Мегафон» использовало денежные средства на финансирование внеоборотных активов. Иммобилизация произошла в результате:
- приобретения основных средств;
- разработки нематериальных активов;
- капитального строительства.
Анализируя влияние динамики показателей пассива на денежный оборот, отметим, что ПАО «Мегафон» потребовались дополнительные заимствования.
Динамика собственных источников средств, говорит о том, что денежных средств в 2018 не хватило на выплату дивидендов акционерам ПАО «Мегафон».
Применение косвенного метода позволяет сделать вывод о том, что ПАО «Мегафон» в 2016-2018 годах проводило эффективную денежную политику. Чистый денежный поток отчетного периода ПАО «Мегафон» оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.
2.3 Факторный анализ движения денежных средств ПАО «Мегафон»
Рассчитаем показатели качества управления денежными потоками предприятия за 2016-2018 гг. используя данные приведенные в предыдущем подпункте курсовой работы (таблица 9,10).
Таблица 9 - Показатели качества управления денежными потоками
|
Коэффициенты |
Норма |
2017 |
2018 |
|
Коэффициент текущей платежеспособности за год |
1.5 - 2.5 |
1,962 |
1,749 |
|
Коэффициент обеспеченности денежными средствами |
не меньше 0,1 |
0,25 |
0,07 |
|
Интервал самофинансирования |
дни |
104,437 |
69,460 |
|
Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств |
Больше единицы |
0,607 |
-0,408 |
|
Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования |
Больше единицы |
0,424 |
- 0,118 |
|
Коэффициент достаточности чистого денежного потока |
Больше или равно 1 |
0,624 |
- 0,422 |
|
Коэффициент эффективности денежных потоков |
-0,017 |
-0,003 |
|
|
Коэффициент реинвестирования денежных средств |
-0,873 |
1,526 |
|
|
Коэффициент ликвидности денежного потока |
Больше 1 |
0,983 |
0,997 |
|
Коэффициент рентабельности притока денежных средств |
Величина чистой прибыли на 1 руб |
-0,017 |
-0,003 |
|
Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности |
Величина чистой прибыли на 1 руб |
0,3 |
-0,13 |
|
Коэффициент рентабельности денежных затрат по финансовой деятельности |
Величина чистой прибыли на 1 руб |
0,03 |
0,40 |
|
Коэффициент рентабельности денежных затрат по инвестиционной деятельности |
Величина чистой прибыли на 1 руб |
-2,37 |
-0,17 |
Можно сделать выводы, что компания может полностью по текущей деятельности погашать свои обязательства за счет превышения притоков над оттоками. Дополнительная мобилизация средств из краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности позволит проводить текущую деятельность в течение 69 дней. Этот показатель ухудшился по сравнению с 2017 годом.
Коэффициент обеспеченности собственными денежными средствами в компании за 2 года ухудшился ввиду увеличения расходов и снижения размера собственных денежных средств.
Проведенный анализ достаточности денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств показал, что у организации не хватает денежных средств, чтобы погашать обязательства. За два года коэффициент опустила ниже нуля, хотя норма этого показателя больше 1. Также дела обстоят с достаточностью денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования. Коэффициент достаточности чистого денежного потока показывает, что у компании недостаточно денежных средств для погашения обязательств, увеличения стоимости вне оборотных активов, а также выплаты дивидендов
Ликвидность денежных потоков в ПАО «Мегафон» в течение двух лет остаётся ниже нормы, хотя в 2018 году показатель немного улучшается практически подходя к норме.
Рассчитаем влияние факторов на рентабельность положительного денежного потока ПАО «Мегафон» за 2017-2018 гг.
Таблица 10 - Расчет влияния факторов на рентабельность положительного денежного потока
|
Показатели |
Единица измерения |
2017 г. |
2018 г. |
Отклонение (+/-) |
|
1. Выручка |
млн. рублей |
296 669 |
305 426 |
8 757 |
|
2. Прибыль |
млн. рублей |
5 276 |
16 430 |
11 154 |
|
3. Положительный денежный поток по текущей деятельности |
млн. рублей |
278 960 |
297 512 |
18 552 |
|
4. Чистый денежный поток по текущей деятельности |
млн. рублей |
83 010 |
-39 877 |
-122 887 |
|
5. Расходы на оплату труда |
млн. рублей |
12 141 |
15 506 |
3 365 |
|
6. Коммерческие расходы |
млн. рублей |
26 150 |
27 262 |
1 112 |
|
7. Прочие расходы |
млн. рублей |
24 504 |
21 482 |
3 022 |
|
8. Расходы на амортизацию основных средств |
млн. рублей |
55 282 |
49 254 |
-6 028 |
|
Факторы |
||||
|
1. Материалоемкость продаж |
% |
0,66 |
0,67 |
0,01 |
|
2. Зарплатоемкость продаж |
% |
4,09 |
5,08 |
0,99 |
|
3. Прочая расходоемкость продаж |
% |
0,09 |
1,93 |
1,84 |
|
4.Амортизациоемкость продаж |
% |
0,57 |
0,49 |
-0,08 |
|
5. Коэффициент покрытия обязательств |
% |
2,27 |
2,44 |
0,17 |
|
6. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов |
% |
3,91 |
3,45 |
-0,46 |
|
7. Коэффициент генерирования привлеченными средствами ЧДП по текущей деятельности |
% |
1,64 |
-2,8 |
-4,44 |
|
8. Доля ЧДП в общем объеме ПДП по текущей деятельности |
% |
0,3 |
-0,13 |
-0,43 |
|
9. Коэффициент рентабельности ПДП по текущей деятельности, |
% |
0,9 |
0,89 |
-0,01 |