Файл: Мобилизация финансовых ресурсов акционерными обществами (ПАО «АЭРОФЛОТ»).pdf

2. Оценка формирования и использования финансовых ресурсов акционерного общества на примере ПАО «АЭРОФЛОТ»

2.1. Характеристика деятельности ПАО «АЭРОФЛОТ»

Публичное акционерное общество «АЭРОФЛОТ» (сокращенно – ПАО «АЭРОФЛОТ») образовано в августе 2002 г. ПАО «Аэрофлот - Российские авиалинии»; MCX: AFLT) - крупнейшая авиакомпания и национальный авиаперевозчик России, выполняющий внутренние и международные рейсы из московского аэропорта Шереметьево. Является одной из старейших авиакомпаний в мире, начиная свою историю с 1923 года, являясь полностью государственным предприятием.

После распада СССР компания стала полуприватизированной, так как контрольный пакет акций (51%) находится под контролем государства. С апреля 2006 года Аэрофлот является полноправным членом авиационного альянса SkyTeam. Также Аэрофлот вместе со своими дочерними авиакомпаниями Россия, Донавиа, Аврора, Оренбургские авиалинии и Победа образует один из крупнейших в России авиационных холдингов - Группа «Аэрофлот».

Генеральным директором компании является Савельев В.Г.

Основными видами деятельности предприятия являются:

- выполнение авиационных перевозок по международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемых в установленном порядке;

- обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг;

- обслуживание грузов отправителей и получателей;

- техническое обслуживание и ремонт воздушных судов;

- продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов;

- издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

В компании работает около 15 тысяч человек, в том числе около 2 тысяч летных специалистов, более 500 из них являются командирами воздушных судов.

Аэрофлот располагает крупнейшим в Восточной Европе Центром управления полетами (ЦУП). Весь процесс управления полетами воздушных судов автоматизирован в масштабе реального времени, что позволяет обеспечивать высокую безопасность полетов (99,95%) и соответствовать уровню наиболее надежных авиакомпаний мира.

---

Концепция развития Аэрофлота, принятая Советом директоров в 2000 г., определила в качестве стратегической цели построение компании международного класса.

Для достижения этой цели Аэрофлот стремится: укреплять свое лидирующее положение в гражданской авиации России; обеспечивать доставку пассажиров в большинство крупных городов мира, создавая удобную для пассажиров, экономически оправданную собственную сеть маршрутов и сотрудничая с авиакомпаниями-партнерами; предоставлять пассажирам стабильное качество сервиса на уровне или выше уровня конкурентов; достичь уровня производственных и экономических показателей авиакомпаний, входящих в Ассоциацию европейских авиакомпаний (АЕА); создать эффективную систему отношений внутри компании.

В качестве приоритетных задач компании выступают такие: обеспечение безопасности полетов; повышение качества обслуживания клиентов Аэрофлота на земле и борту воздушных судов; развитие бизнес структуры и организации труда в компании; укрепление финансовых позиций на рынке международных и внутренних авиаперевозок

Парк Аэрофлота состоит из 87 самолетов. Базируется в Москве, аэропорт Шереметьево.

Полеты по зимнему расписанию будут обеспечивать 89 воздушных судов Аэрофлота, в расписании грузовых перевозок на регулярной основе задействованы четыре грузовых самолета DC-10-40F.

Флот авиакомпании постоянно обновляется и пополняется новой отечественной и зарубежной техникой, которая соответствует уровню международных стандартов.

Основные финансовые результаты деятельности ПАО «АЭРОФЛОТ», согласно данным бухгалтерской отчетности, за 2015-2017 гг., (Приложения 1-3), представлены в таблице 1.

Таблица 1

Финансовые результаты деятельности ПАО «АЭРОФЛОТ»
за 2015-2017 гг.

Показатели	2015 год	2016 год	2017 год	Отклонение за 2015 / 2017, (+, -)
				в млн. руб.	в %
1.Выручка, млн. руб.	366307	427900	446649	80342	21,9
2. Себестоимость, млн. руб.	316357	371563	400269	83912	26,5
3. Валовая прибыль, млн. руб.	49950	56337	46380	-3570	-7,1
4. Коммерческие расходы, млн. руб.	29153	32332	35172	6019	20,6
5. Управленческие расходы, млн. руб.	8840	11136	12742	3902	44,1
6. Прибыль от продаж, млн. руб.	11957	12869	1533	-10424	-87,2
7. Прочие доходы и расходы (сальдо), млн. руб.	5500	29212	33691	28191	512,6
8. Прибыль до налогообложения, млн. руб.	17457	42081	35224	17767	101,8
4. Чистая прибыль отчетного года, млн. руб.	18928	30617	28443	9515	50,3

---

Сведения таблицы 1 продемонстрировали, что и в 2015-2017 годах ПАО «АЭРОФЛОТ» является коммерчески успешным проектом, получает от своей деятельности значительные суммы прибыли, однако они уменьшаются, что можно оценить отрицательно. Как можно увидеть, за три рассматриваемых года наблюдается:

- повышение суммы выручки от продажи на 80342 млн. руб., или на 21,9%, она стала равной 446649 млн. руб.;

- себестоимость продажи увеличилась на 83912 млн. руб., или на 26,5%, составив 400269 млн. руб. Ее увеличение было в большей степени, чем рост суммы выручки;

- большее повышение суммы себестоимости в сравнении с увеличением суммы выручки привело к тому, что валовая прибыль снизилась на 7,1%, или на 3570 млн. руб., став равной 46380 млн. руб.;

- коммерческие и управленческие расходы возросли соответственно на 20,6% и на 44,1%;

- прибыль от продаж в результате всех изменений снизилась на 87,2%, или на 10424 млн. руб., составив 1533 млн. руб., это отрицательно характеризует результаты основной деятельности предприятия;

- прибыль до налогообложения стала выше в рассматриваемом периоде на 101,8%, или на 17767 млн. руб., составив в 2017 году 35224 млн. руб. Большая сумма прибыли до налогообложения по сравнению с прибылью от продаж вызвана ростом положительного сальдо прочих доходов и расходов по причине больших сумм прочих доходов;

- все изменения финансовых результатов привели к увеличению суммы чистой прибыли ПАО «АЭРОФЛОТ» на 50,3%, или на 9515 млн. руб., она стала равной 28443 млн. руб.

Увеличение суммы чистой прибыли оценивается положительно, так как это приводит к расширенному воспроизводству в экономическом субъекте, влияет на повышение уровня его финансовой устойчивости.

2.2. Анализ финансовых ресурсов АО

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ пассива баланса, результаты которого показывают, за счет каких источников финансового обеспечения сформированы активы ПАО «АЭРОФЛОТ», а также отражает состав и структуру капитала (таблица 2). Сведения, представленные в таблице 2, позволяют отметить следующее. В пассиве баланса ПАО «АЭРОФЛОТ», то есть в составе капитала организации, происходили следующие изменения. Сумма собственного капитала ПАО «АЭРОФЛОТ» повысилась за три рассматриваемых года на 70%, или на 32410 млн. руб., и стала равной 78722 млн. руб.

Таблица 2

Анализ пассива баланса ПАО «АЭРОФЛОТ»
за 2015-2017 гг. (на конец периода)

---

Разделы, группы статей баланса	2015 г.		2016 г.		2017 г.		Изменение за 2015-2017 годы (±)
	млн. руб.	в % к общему итогу баланса	млн. руб.	в % к общему итогу баланса	млн. руб.	в % к общему итогу баланса	млн. руб.	в % к 2015 году
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Капитал и резервы:	46312	24,73	69684	39,07	78722	42,67	32410	70,0
- уставный капитал	1111	0,59	1111	0,62	1111	0,60	0	0,0
- переоценка внеоборотных активов	104	0,06	73	0,04	62	0,00	-42	-40,4
- резервный капитал	278	0,15	278	0,16	278	0,15	0	0,0
- нераспределенная прибыль	44820	23,93	68223	38,25	77271	41,88	32451	72,4
Долгосрочные обяза-тельства:	21201	11,32	18544	10,40	11054	5,99	-10147	-47,9
- заемные средства	12581	6,72	7863	4,41	0	0,00	-12581	-100,0
- отложенные налоговые обязательства	640	0,34	589	0,33	551	0,30	-89	-13,9
- оценочные обязательства	391	0,21	1191	0,67	2604	1,41	2213	566,0
- прочие обязательства	7588	4,05	8901	4,99	7899	4,28	311	4,1
Краткосрочные обязате-льства:	119772	63,95	90131	50,53	94730	51,34	-25042	-20,9
- заемные средства	50529	26,98	9309	5,22	0	0,00	-50529	-100,0
- кредитор-ская задол-женность	63445	33,88	68138	38,20	82553	44,74	19108	30,1

---

Продолжение таблицы 5

1	2	3	4	5	6	7	8	9
- доходы будущих периодов	411	0,22	428	0,24	409	0,22	-2	-0,5
- прочие обязательства	5387	2,88	12256	6,87	11768	6,38	6381	118,5
Валюта баланса	187285	100,00	178358	100,0	184506	100,0	-2779	-1,5

Повышение произошло по причине роста нераспределенной прибыли на 72,4%, или на 32451 млн. руб., она стала равной 77271 млн. руб.

При всем этом сумма долгосрочных обязательств также значительна (более 11 млрд. руб.) и представлена отложенными налоговыми обязательствами (они снизились на 89 млн. руб., или на 13,9%), оценочными обязательствами (они возросли на 2213 млн. руб., или на 566%), а также прочими обязательствами (они увеличились на 311 млн. руб., или на 4,1%). Нужно заметить, что долгосрочных займов нет у компании.

Сумма краткосрочных обязательств, представленных в основе своей кредиторской задолженностью, уменьшилась на 25042 млн. руб., или на 20,9%, при этом кредиторская задолженность возросла на 19108 млн. руб., или на 30,1%, и стала равной 82553 млн. руб.

Присутствует значительная сумма прочих обязательств – они возрастают на 6381 млн. руб., или на 118,5%, при этом есть и доходы будущих периодов в размере 409 млн. руб., что меньше на 0,5% показателя за 2015 год, но она не влияет в значимой степени на формирование капитала организации.

Следовательно, можно отметить, что сумма собственного капитала достаточно высока, но не превышает величину заемных средств, что говорит о недостаточной финансовой устойчивости ПАО «АЭРОФЛОТ».

На рисунке 1 представлена структура пассива баланса.

Как видно по данным рисунка 1, в структуре пассивов баланса ПАО «АЭРОФЛОТ» произошли следующие изменения.

Рисунок 1 - Структура пассива баланса ПАО «АЭРОФЛОТ» за 2015-2017 гг. (на конец периода)

Удельный вес собственного капитала составил на конец 2017 года 42,67%, увеличившись в структуре пассива баланса за три года на 17,94%.

---