Файл: Финансы акционерных обществ и управление ими.pdf

Для обобщенной оценки ликвидности баланса рассчитаем комплексный показатель ликвидности:

На конец 2018 г.: (147 960 848 + 0,5 * 59 982 971 + 0,3 * 12 824 972) : (85 412 485 + 0,5 * 195 640 701 + 0,3 * 535 448 694) = 0,05.

Комплексный показатель ликвидности на конец 2018 г. ниже 1, что не позволяет сделать вывод о ликвидности баланса. Кроме того, имеет место значительное снижение комплексного показателя ликвидности, обусловленное худшим, по сравнению с 2017 г. соотношением быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов.

Проблемы же предприятия в плане обеспечения платежеспособности связаны с недостаточным количеством абсолютно и быстро ликвидных активов для погашения кредитов и займов.

Следующим этапом будет расчет показателей платежеспособности (таблица 5).

Таблица 5.

Анализ динамики показателей платежеспособности

ПАО «Транснефть»

По данным таблицы 5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности за 2018 г. сократился на 0,042 пункта и составил на конец года 0,526 п., что выше его минимального уровня, а также оптимального значения (0,1 – 0,2). На конец 2018 г. предприятие за счет денежных средств может погасить около 52,60 % краткосрочных обязательств.

Коэффициент критической (быстрой) ликвидности за год сократился и составил на конец года 0,740, что соответствует теоретически оправданному значению в 0,6-1,0. На конец года предприятие за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов может погасить 74 % краткосрочных обязательств

Прогнозные платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами достаточно благоприятные.

Коэффициент текущей ликвидности сократился за 2018 г. на 0,082 пункта и составил 0,786 (не соответствует нормативу).

Таким образом, при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности возможно полное погашение краткосрочных обязательств.

Можно сделать вывод, что предприятие платежеспособно, но уровень платежеспособности в 2018 г. снизился. Кроме того, прогнозные показатели платежеспособности низкие. Увеличение объема долгосрочных заемных средств не сопровождается соответствующим ростом активов, за счет которых происходит их покрытие. В первую очередь, проблема предприятия – это недостаток денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, причина которого – неэффективная политика работы с покупателями и заказчиками, обуславливающая «замораживание» средств в дебиторской задолженности.

Определим тип финансовой устойчивости предприятия на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат (табл. 6). По данным таблицы 6 видно, что общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат за 2018 г. сократилась на 25 812 156 тыс.руб., или на 10,47 %. Это произошло из-за значительного увеличения краткосрочных кредитов и займов. Однако, отметим, что как в 2017, так и в 2018 г. предприятие не имело собственных оборотных средств.

В то же время недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат за 2018 г. сократился на 30 183 918 тыс.руб., или на 4,73 %.

По общей величине нормальных источников формирования запасов и затрат наблюдается сокращение излишков на 11,95 %.

Таблица 6.

Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов, тыс. руб.

Таким образом, финансовое состояние предприятия можно характеризовать как неустойчивое; для формирования материальных оборотных активов предприятию недостаточно собственных источников.

Сделаем вывод о зависимости предприятия от заемных источников финансирования на основе расчета и оценки относительных показателей финансовой устойчивости (табл. 7). Коэффициент автономии на конец 2018 г. составил 0,181, что на 0,002 п. выше показателя 2017 г. Несмотря на рост показателя, предприятие характеризуется крайне низкой степенью автономии. Уровень перманентного капитала за 2018 г. сократился. Можно отметить, что доля оборотных средств, формируемых за счет собственных источников и привлеченных долгосрочных кредитов, высокая: на конец 2018 г. она составила 71,80 % при оптимальном значении 30-50 %. В то же время снижение коэффициента за 2018 г. на 0,015 п. означает сокращение уровня обеспеченности оборотных активов собственными и долгосрочными заемными источниками финансирования.

Таблица 7.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

ПАО «Транснефть»

Предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами для формирования запасов и затрат.

На конец 2018 г. 59,80 % собственного капитала находится в маневренной форме.

В целом же, можно сделать вывод, что в 2018 г., ПАО «Транснефть» не является финансово устойчивым предприятием.

Выводы.

Проведенный в анализ позволяет сделать следующие выводы о ПАО «Транснефть»:

– сокращение активов при росте выручки свидетельствует о повышении эффективности использования ресурсов предприятия;

– имеют место негативные изменения в составе активов за 2018 г. Главное изменение это – сокращение денежных средств: они снизились на 7,56 %;

– изменения в составе пассивов могут быть оценены в целом негативно. Произошло сокращение собственного капитала за счет снижения прибыли – на 5,16 %. Кроме того, увеличилась кредиторская задолженность – на 19,70 %.

Анализ показал, что баланс предприятия на конец 2018 г. не является ликвидным. Снижение комплексного показателя ликвидности за 2018 г. обусловлен худшим, по сравнению с 2017 г. соотношением быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов.

Финансовую устойчивость предприятия можно характеризовать как не устойчивую; для формирования материальных оборотных активов у предприятия отсутствуют собственные источники.

Глава 3. Пути улучшения управления финансами ПАО «Транснефть»

Представим рекомендации, направленные на повышение эффективности управления финансами в ПАО «Транснефть».

С целью того чтобы более эффективным образом осуществлять управление задолженностью кредиторов ПАО «Транснефть» необходимо:

• определение оптимальной структуры долговых обязательств определенного рода ситуации, для чего необходимым является: проводить составление бюджета задолженности кредиторам;
• разработку целой системы показателей (иначе – финансовых коэффициентов), которыми характеризуется оценка как количественного, так и качественного характера состояния и развития разного рода отношений с кредиторами компании и принять конкретные значения данных показателей в качестве плановых;
• проведение анализа на соответствие показателей, которые получены фактически, с их уровнем заданным (по плану), а вместе с тем проведение анализа причин разного рода отклонений;
• согласно определенным несоответствиям и разного рода причинам их должен быть разработан и внедрен целый комплекс мероприятий практического характера по представлению структуры обязательств долгового характера согласно параметрам по плану, которые выступают в качестве оптимальных.

С целью управления задолженностью кредиторам эффективного характера необходимым является осуществление постоянного контроля такой задолженности, так как при достаточно умелом управлении задолженность кредиторам может выступить в качестве дополнительного, а главное, дешевого источника привлечения заемных средств. ПАО «Транснефть» может быть рекомендовано проведение ранжирования контрагентов по реестру их платежей. Создание такого рода уровней контрагентов создаст возможность экономии средств.

Необходимым является вместе с тем осуществление такого рода мероприятий по управлению задолженностью:

• проведение контроля за правильностью процедуры оформления и составления договоров со всеми контрагентами компании согласно существующим нормативно-законодательным актам;
• осуществление наблюдения за соблюдением сроков проведения оплаты согласно договорным отношениям;
• осуществление контроля за своевременностью ведения платежных операций.

ПАО «Транснефть» рекомендуется осуществление постоянного мониторинга и проведение анализа счетов кредиторов по диапазонам временного характера – по месяцам и за более короткий период времени, проведение сравнения которых предоставит возможность оперативным образом принятия решений по улучшению позиций с долговыми обязательствами кредиторов внутри всего года, или же квартала либо даже каждого месяца.

Среди всех мероприятий по сокращению сумм задолженностей дебиторов и кредиторам можно выделить проведение зачета взаимных требований. На основе учетных сведений можно определить существует ли ситуация на предприятии, когда контрагенты могут выступать сразу и в качестве дебиторов, и в качестве кредиторов.

В итоге такой процедуры зачета требований взаимного характера величина задолженности дебиторов и кредиторам станет меньше, а это положительным образом отразится на структуре капитала компании, потому что станет выше доля собственного капитала, а в связи с этим и уровень ее устойчивости.

Далее представим рекомендации, направленные на управление дебиторской задолженности.

Предлагается ранжирование дебиторов. Поскольку для платежеспособных клиентов будут предложены более льготные условия, чем существуют в настоящее время, сами клиенты будут заинтересованы в повышении своего рейтинга.

Использование ранжирования дебиторов направлено на осуществление контроля за контрагентами, которые допустили просроченную дебиторскую задолженность.