Файл: Основные корпоративные схемы финансовых отношений (Экономическое содержание корпоративных финансов).pdf

Как уже отмечалось ранее, в последние четверть века в российской экономике происходит непрерывный процесс трансформации модели корпоративного управления. Складывается новая управленческая модель, в которой все больше и больше происходит разделение функций собственности и оперативного управления.

В различные периоды развития экономики России закладывались предпосылки создания эффективной корпоративной среды, но в то же время возникали определенные противоречия в системах корпоративного управления, с которыми приходится иметь дело на практике в настоящее время. Каждый период олицетворял новую стадию понимания руководством страны экономических проблем и выработки путей их решения, поэтому границы периодов условны и могут быть сдвинуты в любую сторону в соответствии с применяемыми критериями. Временные рамки и ключевые проблемы каждого из периодов могут быть описаны следующим образом. (Таблица 5).

Еще одна особенность российской модели корпоративного управления заключается в том, что в ней сложилось не типичное для западных фирм соотношение крупных и мелких инвесторов, обусловленное процессами приватизации (распределение акций между директоратом и работниками предприятий), проведение которой диктовалось политическими и экономическими целями. Работники предприятий так же имели возможность льготного и бесплатного приобретения акций, что позволяло избежать социальных конфликтов. Такой характер приватизации привел к тому, что в акционерных обществах появилось множество мелких акционеров, получивших акции без собственных реальных инвестиций.^[60]

В современных условиях будущее российских компаний зависит от конкурентоспособности национальной экономики на глобальном рынке, а одним из источников высокой конкурентоспособности является следование стандартам корпоративного менеджмента.^[61]

Также следует учесть, успешная деятельность отечественных компаний зависит от многих факторов, среди которых присутствует правильно выбранная стратегия развития и позиционирования на рынке, компетентное руководство, квалифицированные сотрудники, возможный доступ к капиталу.

Каждый из факторов в той или иной степени может быть улучшен с помощью применения принципов и стандартов управления. Следует отметить, что значительным вкладом корпоративного менеджмента в деятельность развивающейся компании является облегчение доступа к инвестиционному капиталу.^[62]

Если рассматривать компанию с развитой системой корпоративного управления, то в ней должны быть определены основные элементы, такие как: независимые директоры, комитеты совета директоров, система внутреннего контроля и управления рисками, служба внутреннего аудита. Для успешного корпоративного менеджмента необходимо грамотно выстроить взаимодействие между всеми этими элементами, также необходимо, чтобы участники, входящие в состав этой системы, осознавали свою роль в развитии всего процесса и четко понимали свои обязанности.

Вместе с тем следует помнить о том, что внедрение принципов корпоративного управления – это длительный процесс, и должно пройти определенное время, пока сформируется культура корпоративного поведения, и компании действительно будут следовать этим принципам и стандартам. Для успешного внедрения принципов корпоративного управления целесообразно создать определенную инфраструктуру, которая смогла бы способствовать этому процессу.

Это должно проявляться в том, что любая заинтересованная компания будет иметь четкое представление, как нужно осуществлять свою деятельность, чтобы принять и следовать принципам корпоративного управления. Компании, соблюдающие высокие стандарты корпоративного управления, как правило, получают более широкий доступ к капиталу по сравнению с корпорациями, управляемыми ненадлежащим образом, и превосходят последних в долгосрочной перспективе

Одной из причин недоверия зарубежных инвесторов к отечественным компаниям является непонимание бухгалтерской отчетности, составленной по российским бухгалтерским стандартам (РСБУ). Целью отчетности, составленной по РСБУ, является отчет перед налоговыми и статистическими органами. А предъявление отчетности в соответствии с МСФО обеспечивает ее прозрачность для пользователей для принятия экономических решений.

Повышенный интерес к МСФО можно объяснить следующим:

1) формирование отчетности в соответствии с МСФО является одним из необходимых условий, которые открывают российским предприятиям возможность приобщения к международным рынкам капитала. Среди причин недостатка притока инвестиций в Россию на сегодняшний день следует назвать отсутствие достоверной информации об истинном финансовом положении и финансовых результатах организаций. В настоящее время выход на крупнейшие фондовые биржи для российских компаний возможен лишь при условии признания ими международных стандартов учета. Также развитие отечественного фондового рынка, его интернационализация могут быть ускорены в результате адаптации этих стандартов;

2) как показывает международная практика, финансовая отчетность, которая сформирована согласно международным стандартам финансовой отчетности, отличается более высокой информативностью и полезностью для пользователей. Стандарты изначально ориентируются на конкретных пользователей и исходят из критерия полезности финансовой информации для принятия пользователями экономических решений.^[63]

Следует также отметить, что развитие корпоративного права в России достигло в настоящее время достаточно высокого уровня: разработано большое число законодательных и подзаконных актов, постановлений и распоряжений Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, накоплена достаточно обширная судебная практика. Но на определенном этапе стало очевидно, что часть проблем не решить с помощью обязательных норм, так как их решение вообще находится вне правового поля. Участникам корпоративных отношений - не только в России, но и во многих других странах - становилось все очевидней, что без взаимного доверия, без соблюдения определенных этических норм, без проявления разумности и добросовестности развитие в этой сфере может остановиться.

Резюмируя вышесказанное, можно сказать, что специфика российских компаний определена историей возникновения в результате массовой приватизации и последующего перераспределения собственности, которое привело к ее высокому уровню концентрации и низкому уровню отделения собственности от управления. На современном этапе необходимо производить кардинальные изменения в системе корпоративного управления и структурные преобразования в экономике, которые всецело зависят от деятельности государства.

Заключение

Корпоративные финансовые отношения занимают особое место в экономических отношениях, имеют распределительный характер и отражают формирование и использование различных видов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферы материального производства, государства и участников непроизводственной сферы. Возникли в начале ХХ века, вместе с образованием корпораций. Особенностью корпоративных финансов является наличие производственных фондов, функционирование которых, определяется особенностью возникающих в финансовых отношениях.

Выделяют три основные модели корпоративного управления: англо-саксонскую, азиатскую и континентальную. Каждая из них сформировалась в силу сложившихся экономико-политических отношений, национальных традиций, культуры и иных факторов ведущих государств.

Классическая корпоративная структура характеризуется четким разграничением собственности и управления.

Развитие корпоративных структур в России и на территории государств бывшего Советского Союза требует создания адекватных моделей финансовой системы, разработки механизмов взаимосвязи между ее составляющими звеньями на законодательной основе. Несмотря на сохраняющуюся закрытость российских компаний, в области корпоративного управления наблюдается прогресс. Серьезные изменения произошли в правовой базе: заметно обновлен закон «об акционерных обществах», принят кодекс корпоративного поведения, принят новый закон о банкротстве. Главное — необходимо разрабатывать механизм действенной реализации законодательных актов одновременно с конкретными мерами ответственности за нарушения в финансовой сфере.

Корпоративное управление - составная часть менеджмента, осуществляемая высшим уровнем управления, с учетом интересов держателей акций и прочих лиц, деятельность которых связанна с корпорацией. Оно направлено на увеличение капитализации организации, в том числе при поглощении или присоединении, а также на обеспечение баланса интересов собственников организации, ее менеджмента, акционеров и др. финансово заинтересованных лиц. Основополагающим принципом корпоративного управления является принцип разделения права собственности и права контроля. Такое разделения порождает проблему агентских издержек, когда менеджеры компании в силу асимметрии информации могут оказываться в более выгодном положении. На решение данной проблемы направлен корпоративный контроль. С помощью инструментов корпоративного контроля акционеры могут воздействовать на менеджеров компании.

При таком подходе корпоративные нормы – это правила поведения, устанавливаемые и охраняемые корпоративной организацией, распространяющиеся на нормативно определенный круг лиц, обеспечиваемые мерами корпоративного воздействия и направленные на реализацию интересов организации. Таким образом, корпоративные нормы являются результатом контрольной и регуляционной деятельности организаций, осуществляющих посредством этих норм, управление материальными и человеческими ресурсами

Правильно построенная система корпоративного управления не только позволяет избежать потери активов компании. Она также рассматривается в качестве гаранта финансовой прозрачности, подотчетности компании и ответственности перед инвесторами. Это позволяет сохранить в глазах общественности понимание важности рыночных институтов в долгосрочной перспективе.

Для улучшения системы менеджмента были разработаны и приняты Стандарты ISO – это тщательно обработанный вариант технических требований, критериев качества, к услугам или продукции, который значительно облегчает обмен товарами и услугами между странами.

В этой связи, реальное внедрение в компании системы менеджмента качества (СМК) в соответствии с требованиями стандарта ISO 9001 действительно помогает оптимизировать деятельность Компании.

Применение Международных стандартов финансовой отчётности (МСФО; IFRS) обязательное требования к компаниям, которые представляют свои товары и услуги на международных рынках. МСФО — это система документов (стандартов, разъяснений к ним), которые определяют порядок составления финансовой отчетности. Финансовая (=бухгалтерская) отчетность, подготовленная в соответствии с международными стандартами, используется по всему миру. Согласно информации на сайте Совета по МСФО составление отчетности по МСФО сейчас является требованием для компаний в 105 странах мира. Речь идет о компаниях финансового сектора (банки, страховые компании) и компаниях, которые торгуются на национальных биржах.

Те российские компании, которые внедрили в свое производственный процесс стандарты ISO, МСФО смогли достичь высокого уровня и обеспечили конкурентные преимущества, как на отечественном, так и на международном рынке.

Также, законы и правовые нормы Государства должны способствовать развитию конкурентных рыночных отношений в сфере финансовых ресурсов в целях эффективного их размещения, а система финансового права должна приобрести более законченную, целостную схему.

Корпоративные финансовые отношения, как совокупность финансов крупных акционерных компаний, представляют собой многообразие внутренних и внешних отношений корпорации с другими участниками экономики в денежной форме. Они складываются в определенные схемы формирования, распределения и использования доходов компании.

Современные корпорации представляют собой эффективную форму организации бизнеса. Они создают существенную положительную добавленную стоимость, накапливают крупный капитал, избегают критического уровня долга, имеют значительную прибыль, используют передовые финансовые технологии.

Крупные корпорации являются эталоном ведения бизнеса в рыночных условиях. Этот эталон лежит в основе изучения корпоративных финансовых схем.