Файл: Основные корпоративные схемы финансовых отношений (Экономическое содержание корпоративных финансов).pdf

Корпоративные финансы — это относительно самостоятельная сфера финансовой системы, охватывающая широкий круг денежных отношений, связанных с формированием и использованием капитала, доходов, денежных фондов в процессе кругооборота средств организаций и выраженных в виде различных денежных потоков. Именно в этой сфере формируется основная часть финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов, которые служат основным источником экономического роста и социального развития общества.

Изучение корпоративных финансов позволяет более предметно овладеть методологией и методикой принятия оптимальных финансовых решений в различных сферах предпринимательства.

Цель курсовой работы заключается в том, чтобы выявить системное представление о корпоративных финансах, их функциях, формах, схемах взаимодействия и принципах, по которым следует организовывать корпоративные финансы, и, как следствие, определение основных методов эффективного управления корпоративными финансами.

Для достижения поставленной цели необходимо:

изучить историю возникновения корпоративных финансов;
рассмотреть теоретические аспекты сущности корпоративных финансов, их функций и форм;
определить основные модели корпоративного управления и их отличия от российской;
рассмотреть принципы, по которым происходит организация финансов в корпорации;
изучить корпоративные схемы взаимодействия;
рассмотреть роль финансового менеджмента в управлении корпоративными финансами и особенности организации финансов;
рассмотреть финансы зарубежных корпоративных структур;
выявить основные принципы эффективного управления корпоративными финансами.

Объектом исследования будут выступать финансовые отношения, а предметом – корпоративные схемы взаимодействия с банками, фондами и страховыми организациями.

Теоретической и методологической основой курсовой работы послужили работы таких авторов, как Бочаров В.В., Леонтьева В.Е., Рудковской Н.П., Асаул А.Н., Павлова В.И., Бескиерь Ф.И., Мышко О.А., Глазковой Т. Н., Дробышевской Л.Н., Саломатиной Е.В., Тепловой Т.В. Косухиной М.А., Брусаковой И.А., Барыкина С.Е., Разумовской Е.А., Шуклина М.С., Баженовой В.И., Панфиловой Е.С., Осиповой Г.М., Землянского А. А., Морозовой Н.И и других.

В качестве информационной и нормативно-правовой базы в процессе исследования использованы официальные документы Российской Федерации, а также соответствующие публикации в научной и периодической печати

1. Экономическое содержание корпоративных финансов

1.1. Возникновение корпоративных финансов

Использование товарно-денежных отношений в экономике современной России обуславливает применение таких стоимостных категорий, как деньги, финансы, кредит, прибыль и др. Следует подчеркнуть, что экономические категории представляют собой теоретическое выражение определенных общественных отношений между организациями в процессе производства и распределения материальных благ.

Развитие денежных отношений, выраженных финансами, происходит по относительно частным закономерностям. Основными из них являются следующие.^[1]

Во-первых, финансовые отношения непосредственно порождаются государством, в то время как другие стоимостные категории (деньги, цена, прибыль) обусловлены ведением товарного хозяйства.

Во-вторых, важным условием возникновения и развития финансов является сфера распространения товарно-денежных отношений в общей совокупности экономических связей. Чем шире представлена эта сфера, тем большее значение в хозяйственной системе приобретают и финансы. Так, в экономике, где вместо реального денежного оборота присутствуют бартерный обмен, взаимозачеты, квазиденьги, неизбежно происходит сужение финансовых отношений.

В-третьих, финансы выражают денежные отношения, связанные с формированием и использованием централизованных и децентрализованных денежных фондов (фонда бюджетных средств и денежных фондов хозяйствующих субъектов).

В-четвертых, регулирующая деятельность конкретной страны, связанная с практическим использованием финансов, обособляется в финансовую политику государства. Ее осуществляют специально уполномоченные на то органы финансовой системы (Министерство финансов РФ, Министерство по налогам и сборам РФ, Государственный таможенный комитет и др.).

В-пятых, финансы в развитой форме включают не только общегосударственные финансы, государственный кредит, страховые фонды но и финансы предприятий и корпораций их образование и управление.^[2]

Указанные закономерности позволяют определить финансовые отношения как относительно самостоятельную экономическую науку, представляющую собой совокупность распределительных денежных отношений, посредством которых предприятие осуществляет формирование и расходование своих денежных фондов, предназначенных для обеспечения выполнения его задач и функций..^[3]

Особой составной частью управленческих финансов, являются финансы корпорации, или корпоративные финансы.

Корпоративные финансы – это наука, изучающая приемы, методы и технологии финансового обоснования стратегических решений в корпорациях. Главное правило корпоративных финансов – правило чистой приведенной ценности.^[4]

Многие специалисты под словом «корпорация» понимают любую фирму, реализующую определенные цели и располагающую набором стратегий для их достижения. Понятие «корпорация» может быть использовано в широком и узком понимании. В специальной литературе под «корпорацией» понимается «совокупность лиц, объединившихся для достижения какой-либо цели, образующих самостоятельный субъект права — или юридическое лицо».^[5]

Корпорация в XX в. стала типичной формой организации бизнеса в условиях индустриального развития стран и формирования рыночных отношений как на товарных, так и на финансовых национальных рынках и рынке труда. Необходимость объединения денежных средств множества владельцев была определена большими потребностями в инвестициях формирующихся в начале века в индустриальных компаний (машиностроительных, металлургических, химических концернах). Семейный бизнес явно проигрывал в темпах роста и обновлении материального капитала такой форме организации бизнеса, как корпорация. Под термином "корпорация" стали подразумеваться публичные коммерческие компании рынка, активно привлекающие капитал рыночных инвесторов, что позволяло им динамично развиваться и обеспечивало конкурентное положение на большинстве рынков (исключая специфические области деятельности, не требовавшие массового производства, например, производство эксклюзивной мебели или музыкальных инструментов).^[6]

В настоящее время корпорации контролируют значительные потоки капитала и оказывают огромное влияние на социальную и политическую жизнь страны.

Отличительным признаком корпорации является то, что при ее образовании предусматривается долевая собственность, бессрочность функционирования, свободная передача акций и разделение функций управления, которые передаются профессиональным менеджерам. То-есть, происходит отделение собственности от управления.

Отмеченные выше признаки корпорации - как особого вида хозяйствующего субъекта, обусловливают специфические черты корпоративных финансов. Эти черты проявляются в формировании капитала корпорации, в процедурах увеличения и уменьшения уставного капитала, в принятии управленческих решений по существенным событиям финансового характера, в характере воздействия фондового рынка на деятельность организации и др.

Корпоративные финансы как самостоятельное явление имеют общие черты с финансами организаций, и одновременно корпоративные финансы обладают специфическими чертами, отличающими это явление от финансов других организаций.^[7]

В связи с этим, финансы корпораций следует трактовать как совокупность финансовых отношений, частично регламентируемых государством, возникающих в процессе кругооборота средств организаций, объединений, имеющих статус юридического лица, связанных с движением денежных потоков, формированием и использованием финансовых ресурсов и капитала.^[8]

Корпоративные финансы или финансовый менеджмент - дисциплина, ставшая активно развиваться в развитых странах с середины 1960-х годов.

Этому способствовало два основных обстоятельства:

сформировались предпосылки для формирования самостоятельной дисциплины;
возникла потребность в управлении финансами у высшего менеджмента крупных компаний.

История и предпосылки образования корпоративных финансов показана

в Таблице 1.^[9]

Итак, под влиянием экономических и социальных факторов, в начале ХХ века возникают и начинают развиваться корпорации. В процессе взаимодействия и использования денежных средств организаций (капитала, доходов, резервов и т.п.) возникает широкий спектр денежных отношений (связей), выражающих экономическое содержание финансов организаций и соответственно финансовых отношений. Эти финансовые отношения, вытекающие из реалий сегодняшнего дня и влияющие на денежные потоки, дают начало формированию относительно новому виду науке - корпоративным финансам, которые являются объектом финансового менеджмента в современных условиях.

1.2. Функции и формы проявлений корпоративных финансов

В индустриально развитых странах (США, Канада, Япония) корпоративная форма предпринимательской деятельности является ключевой.

По оценкам специалистов, на сегодняшний день в мире насчитывается 82000 корпораций, из них 500 транснациональных, 85 из которых контролируют 70% инвестиций. Такие компании составляют половину экономики мира и мировой торговли. Корпорации управляют 40% мирового товарооборота услуг и 90% патентов и лицензий на новейшую технику, технологии и ноу-хау.^[10]

Самая крупная корпорация в мире по объему выручки, на сегодняшний день, сеть супермаркетов Wal-Mart. На втором месте Royal Dutch Shell, работающий в сфере нефтедобычи. На третьем месте китайская компания Sinopec, занимающаяся добычей и переработкой нефти и нефтехимической продукции. Самая крупная корпорация в России - «Газпром» занимает 17-ю строчку мирового рейтинга. Крупнейшая газовая корпорация, занимающаяся геологоразведкой и добычей природного газа, газового конденсата, нефти и их транспортировкой, переработкой и реализацией в России и за ее пределами.^[11]

Выступая современной формой организации производства и управления, корпорация призвана решать стратегические и оперативные задачи, обеспечивая устойчивое финансовое положение, максимизацию прибыли и собственной рыночной цены, отдачу собственного капитала, рост объема продаж и лидерство в конкурентной борьбе. Разнообразие целей и задач требует системного, комплексного подхода к их решению. Одним из важнейших инструментов обеспечения достижения поставленных целей являются корпоративные финансы, поскольку эффективное управление с их помощью означает широкое использование финансов на всех стадиях воспроизводственного процесса.

Формирование и использование финансовых ресурсов и капитала на уровне корпорации осуществляется в процессе распределения выручки от продажи товаров, услуг. Часть выручки от продажи продукции направляется на возмещение материальных затрат и оплату труда, выплаты дивидендов собственникам. За счет полученной выручки аккумулируются денежные средства (фонды) в виде амортизационных отчислений, образуются другие денежные фонды — резервы предстоящих расходов и платежей, состав которых регламентируется соответствующими нормативными документами в области бухгалтерского учета и учетной политикой организации (корпорации). Может образовываться также и ремонтный фонд, предназначенный для равномерного списания затрат на особо сложные виды ремонта основных производственных фондов. Величина перечисленных выше денежных средств включается в состав себестоимости продукции, а формирование этих фондов идет и процессе внутрикорпоративного распределения выручки от продаж.^[12]

В условиях рыночного (товарного) хозяйства правомерно признать за корпоративными финансами наличие трех функций: