Файл: Рынок ценных бумаг (Правовое регулирование рынка ценных бумаг в гражданском законодательстве РФ).pdf

Рынок ценных бумаг в России сегодня характеризуется небольшими объемами, низкой ликвидностью, неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российской торговой площадки ценных бумаг мало продуманная система налогообложения, особенно доходных поступлений от торговли новыми видами ценных бумаг.

Одна из главных проблем ценных бумаг заключается в том, что они позиционируются как объекты гражданских прав в силу закрепления соответствующей нормы в ГК и выступают следствием существования сделки (договора), обеспечивая соответствующим правоотношениям свойство оборачиваемости, что порождает вещно-обязательственный дуализм правовой природы ценных бумаг.

Законодательная дефиниция ценной бумаги не дает возможность утверждать о наличии ценных бумаг как единого объекта гражданских прав в силу логического противоречия определения ценной бумаги через определение документа и требования ее выпуска в бездокументарной форме, на которую нельзя распространить режим электронного документа ввиду несоответствия его сущности, закрепленной в правовой системе РФ, сущности самой ценной бумаги.

Ценная бумага едина по содержанию, но двухвариантна по внешней форме фиксации, иными словами, по юридическому обособлению. Практическая значимость данного анализа заключена в таком подходе к ценной бумаге, какой дает возможность определить гражданско-правовое содержание, включающее совокупность имущественных, а в случаях, предусмотренных законодательством, и обусловленных ими неимущественных прав, перечень и объем каких устанавливаются для определенного вида ценных бумаг, удостоверяемых с соблюдением предусмотренных законодательством формы и обязательных реквизитов.

Но в случаях, предусмотренных законодательными актами, для владельцев ценных бумаг могут устанавливаться обязанности по отношению к эмитенту.

При этом следует учесть, что ценные бумаг могут быть выпущены в обращение в документарной либо бездокументарной формах: документарная форма ценных бумаг представляет собой документ, по предъявлении которого осуществляются удостоверяемые им права, составляющие содержание ценных бумаг; бездокументарная форма ценных бумаг представлена записью в системе ведения реестра о владельце ценных бумаг либо записью по счету, которая осуществляется профессиональным участником торговой площадки ценных бумаг и подтверждает правомочия, составляющие содержание ценных бумаг.

Подобный подход сыграет важную роль при отсутствии единообразного определения ценной бумаги через определение документа. Он устраняет вышеуказанное логическое противоречие, тем самым допуская включение в содержание ценной бумаги неимущественных прав, какие обусловлены наличием имущественных прав и, как следствие, не могут существовать обособленно от них. Установление обязанностей для владельцев ценных бумаг по отношению к эмитенту, какие предусмотрены законодательными актами для определенных видов, при нормативном закреплении позволит обеспечить владельцев исчерпывающей информацией об их особенностях в целях защиты инвестиций.

Заключение

На основании проведенного исследования по тематике рынка ценных бумаг можно сделать следующие выводы:

- В обобщенном понимании ценная бумага представляется «экономическим» изобретением: ценная бумага, наряду с деньгами и товаром, представляется формой существования капитала. Обычно на рынке в обращении находятся товары и деньги, и в случае, когда у лица имеется потребность передать деньги (товары) иному лицу, но их нет в наличии, то они могут быть заменены ценными бумагами.

- С юридической точки зрения ценными бумагами являются ценные документы, которые ценны не сами по себе как бумаги – материальные предметы – в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на какую-либо ценность.

- Изменение экономических отношений привело к появлению новых форм их фиксирования посредством ценных бумаг, что способствовало возникновению новых видов ценных бумаг.

- В данное время взаимоотношения, какие связаны с обращением ценных бумаг, регулируются такими правовыми актами, как федеральные законные «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» и многие другие.

- Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих меж его участниками (субъектами) по поводу объектов торговой площадки. При этом, рынок ценных бумаг имеет ряд особенностей, связанных со спецификой своего товара (ценных бумаг) и отличающих его от товарного рынка. Среди отличий: особые правила «ценообразования»; отсутствие видимых границ для роста рынка ценных бумаг; рынок ценной бумаги не имеет стадий производства и потребления; ценная бумага существует лишь в процессе обращения: чем больше обращается (отчуждается) ценная бумага, тем большую ценность она имеет для участвующих торговой площадки ценных бумаг.

- Одна из главных проблем ценных бумаг заключается в том, что они позиционируются как объекты гражданских прав в силу закрепления соответствующей нормы в ГК и выступают следствием существования сделки (договора), обеспечивая соответствующим правоотношениям свойство оборачиваемости, что порождает вещно-обязательственный дуализм правовой природы ценных бумаг.

- Законодательная дефиниция ценной бумаги не дает возможность утверждать о наличии ценных бумаг как единого объекта гражданских прав в силу логического противоречия определения ценной бумаги через определение документа и требования ее выпуска в бездокументарной форме, на которую нельзя распространить режим электронного документа ввиду несоответствия его сущности, закрепленной в правовой системе РФ, сущности самой ценной бумаги.

- Происходящие процессы реформирования в сфере оборота ценных бумаг требуют пристального внимания и изучения. При создании условий для инноваций в обороте ценных бумаг и разработке соответствующего механизма организации системы управления ценными бумагами необходим дифференцированный подход, учитывающий специфику определенного из уровней оборота, соответствующие им формы и способы организации.

- Считаем, что нужно сформировать эффективное правовое регулирование, обеспечивающее обращение на российском рынке широкого спектра финансовых инструментов (в настоящее время наиболее отлаженным представляется регулирование ценных бумаг. Вместе с тем, в отношении иных финансовых инструментов такая детальная регламентация отсутствует).

- Нужно принять изменения и дополнения в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», направленные на формирование системы пруденциального надзора за профессиональными участниками торговой площадки ценных бумаг (управляющих предприятий инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов), закон будет предусматривать несколько уровней такого надзора, включая осуществление самими участниками финансовой торговой площадки внутреннего надзора за соблюдением установленных требований законодательства, участие саморегулируемых организаций, а также контроль со стороны государственных органов.

Список использованных источников

Нормативные правовые акты

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 г. № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 г. № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 г. № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 г. № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ, 2014. № 31. Ст. 4398.
2. Гражданский кодекс РФ (часть 1) от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (ред. от 31.01.2016г.) // Собрание законодательства РФ. 1994. №32. Ст. 3301.
3. Кодекс об административных правонарушениях Российской Федерации от 20.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 05.04.2016) // Собрание законодательства РФ. 2002. N 1 (ч. 1). Ст. 1.
4. Налоговый кодекс РФ (часть 2) от 5 августа 2000г. №117-ФЗ (ред. от 05.04.2016) // Собрание законодательства РФ. 2000. №32. Ст. 3340.
5. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 09.02.2016) // Собрание законодательства РФ. N 17. 1996. Ст. 1918.
6. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999 № 46-ФЗ (ред. от 23.07.2013) // Собрание законодательства РФ. 1999. N 10. Ст. 1163
7. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 29.06.2015, с изм. от 29.12.2015) // Российская газета. N 248. 29.12.1995
8. Федеральный закон «Об организованных торгах» от 21.11.2011 N 325ФЗ (ред. от 09.02.2016) // Собрание законодательства РФ. 2011. N 48. Ст. 6726.

Специальная литература

1. Богустов А.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг: ответы на экзаменационные вопросы. М.: ТетраСистемс, 2015. 128 c.
2. Газалиев М.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. 169 c.
3. Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. 240 c.
4. Дмитренко А.В. Уголовно-исполнительное право: учебное пособие М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 280 с.
5. Дмитриева О.В.Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами: учебник М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 216 с.
6. Долинская В.В. Общее собрание акционеров: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 160 с.
7. Егоров А.В. Актуальные проблемы гражданского права: сборник работ выпускников Российской школы частного права. М.: Статут, 2015. 511 c.
8. Килясханов, И. Ш. Финансовое право: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 030501 «Юриспруденция». М. : ЮНИТИ-ДАНА : Закон и право, 2015. 479 с.
9. Кирьянов И. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 264 с.
10. Лазарев В.В. История и методология юридической науки: учебник. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 496 с.
11. Лифшиц И.М. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг в Европейском Союзе: учебник. М.: Статут, 2015. 253 c.
12. Лоренц Л.Л. Виндикация: юридическая природа и проблемы реализации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 164 с.
13. Мамедов А.А. Финансово-правовое регулирование страховой работы (проблемы и перспективы): монография. М.: Юриспруденция, 2015. 143 c.
14. Манохин В.М. Административное право России: практикум. Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2015. 168 c.
15. Мурзин Д.В. Истребование ценных бумаг у отчуждателя (новая практика Высшего Арбитражного Суда РФ и потребности гражданского оборота) // Проблемы теории гражданского права Вып. 2 / Институт частного права // СПС Консультант плюс.
16. Ноздрачев А. Ф. Разрешительная система в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 928 с.
17. Павликова С.Г. Применение международного финансового права в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 140 с.
18. Петрова Ю.А. Золотые правила успешного сбыта: монография. Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2016. 113 c.
19. Пинская М.Р. Международное налогообложение: размывание налоговой базы с использованием офшоров: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 192 с.
20. Попов Л.Л. Административное право: учебник. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 704 с.
21. Пржиленский В.И. Философия юридической науки: учебное пособие. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 208 с.
22. Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. 2014. №3 (35). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-gosudarstvennyh-tsennyh-bumag-v-rossii (дата обращения: 24.01.2019).
23. Суглобов А.Е. Операции с ценными бумага: учебно-практическое пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 191 c.
24. Тиунов О.И. Международное право: учебник. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 752 с.
25. Удалова Н.М. Гражданское право: шпаргалки. М.: Ростов-на-Дону: Феникс, 2016. 155 c.
26. Упертов Л.Д. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг. Практикум: учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2015. 107 c.
27. Фадеев В.И. Конституционное право: Практикум для бакалавров. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. 272 с.
28. Хабаров С.А. Законодательные новеллы и регулирование профессиональной деятельности на рынке фи-нансовых инструментов // СПС Консультант плюс
29. ХейрЛакхбир. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами: монография. М.: Альпина Паблишер, 2016. 416 c.
30. Хлюстов П. В. Договор гражданском праве: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. 88 с.
31. Холкина М.Г. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг: монография. Саратов: Вузовское образование, 2015. 99 c.
32. Шлепкина Е.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг. Практикум: учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2015. 107 c.

Материалы юридической практики

• 1. Определения Судебной коллегии по гражданским делам ВС РФ от 23.12.2008 N 24-В08-5
  2. Постановление ФАС Московского округа от 16.05.2007, 22.05.2007 № КГ-А40/4163-07 по делу № А40-34273/0646263
  3. Решение № 2-2090/2016 от 12 апреля 2016 г. по делу № 22090/2016.

1. Гражданский кодекс РФ (часть 1) от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (ред. от 31.01.2016г.) // Собрание законодательства РФ. 1994. №32. Ст. 3301 ↑

2. Манохин В.М. Административное право России: практикум. Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2015. С.89 ↑

3. Килясханов, И. Ш. Финансовое право: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 030501 «Юриспруденция». М. : ЮНИТИ-ДАНА : Закон и право, 2015. С. 72 ↑

4. Демина Л.А. Философия права: концептуальные основы преподавания в юридических вузах: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 97 ↑

5. Долинская В.В. Общее собрание акционеров: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 36 ↑

6. Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. С. 111 ↑

7. Дмитриева О.В. Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами: учебник М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 142 ↑

8. Егоров А.В. Актуальные проблемы гражданского права: сборник работ выпускников Российской школы частного права. М.: Статут, 2015. С. 375 ↑

9. Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. С. 142 ↑

10. Богустов А.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг: ответы на экзаменационные вопросы. М.: ТетраСистемс, 2015. С. 93 ↑

11. Дмитренко А.В. Уголовно-исполнительное право: учебное пособие М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 73. ↑

12. Газалиев М.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. С. 83 ↑

13. Газалиев М.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. С. 72 ↑

14. Богустов А.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг: ответы на экзаменационные вопросы. М.: ТетраСистемс, 2015. С. 39 ↑

15. Дмитриева О.В. Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами: учебник М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 74 ↑

16. Лоренц Л.Л. Виндикация: юридическая природа и проблемы реализации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 172 ↑

17. Пинская М.Р. Международное налогообложение: размывание налоговой базы с использованием офшоров: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 54 ↑

18. Павликова С.Г. Применение международного финансового права в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 75 ↑

19. Кирьянов И. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 187 ↑

20. Лоренц Л.Л. Виндикация: юридическая природа и проблемы реализации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 119 ↑

21. Ноздрачев А. Ф. Разрешительная система в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 682 ↑

22. Ричард Брэнсон. Ричард Брэнсон Мои правила: слушай, учись, смейся и будь лидером:монография. М.: Альпина Паблишер, 2016. С. 93 ↑

23. Хлюстов П. В. Договор репо в гражданском праве: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 42 ↑

24. Шлепкина Е.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг. Практикум: учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2015.С. 87 ↑

25. Холкина М.Г. Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг: монография. Саратов: Вузовское образование, 2015. С. 63 ↑

26. См.: Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект) // СПС Консультант плюс ↑

27. Хабаров С.А. Законодательные новеллы и регулирование профессиональной деятельности на рынке финансовых инструментов // СПС Консультант плюс ↑

28. Хабаров С.А. Финансирование бизнеса: эмиссия акций и облигаций (некоторые законодательные новеллы) //Юрист. -2015. - №7. С.34 ↑

29. Хабаров С.А. - Финансирование бизнеса. – Указ. соч. С. 35 ↑

30. Мурзин Д.В. Истребование ценных бумаг у отчуждателя (новая практика Высшего Арбитражного Суда РФ и потребности гражданского оборота) // Проблемы теории гражданского права Вып. 2 / Институт частного права // СПС Консультант плюс, Постановление Высшего Арбитражного суда от 17 ноября 1998 г. № 2208/98, Постановление ФАС Московского округа от 19.02.1998 N КГ-А40/168-98 по делу N 55-121 ↑

31. Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России // Экономический журнал. 2014. №3 (35). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-gosudarstvennyh-tsennyh-bumag-v-rossii (дата обращения: 24.01.2019). ↑

32. Ричард Брэнсон. Ричард Брэнсон Мои правила: слушай, учись, смейся и будь лидером: монография. М.: Альпина Паблишер, 2016. С. 302 ↑