Файл: Лекция финансовый анализ в системе управления предприятия. 1 Сущность, задачи и виды финансового анализа Определения Анализ.pdf

13
Результаты финансового анализа используются:
– в финансовом менеджменте;
– в бухгалтерии;
– в аудите.
I. Являясь частью финансового менеджмента, финансовый анализ используется по- разному в зависимости от поставленной задачи. Главная функция результатов финансового анализа в финансовом менеджменте заключается в их использовании для обоснования принимаемых решений, для оценки ожидаемых последствий от принятых решений, сканирования возможностей достижения стратегических целей.
Таким образом, результаты финансового анализа в финансовом менеджменте
используются:
1. Для разработки финансовой политики, повышающей эффективность деятельности предприятия.
2. Для диагностики финансового состояния предприятия, т.е. для выявления как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства. Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно раньше распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать “неприятностей” или уменьшить степень риска. Известно, что любую болезнь лечить легче в ее начальной стадии.
3. Для разработки мер по преодолению кризисного состояния. Если использование финансового анализа применительно к вполне благополучному предприятию имеет профилактическое значение, его использование по отношению к неплатежеспособному предприятию способствует принятию правильного решения по преодолению возникшего кризисного состояния. Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная “болезнь” экономики предприятия и что нужно сделать, чтобы ее “вылечить”.
4. В качестве основы финансового планирования. Как, например, оценка динамики структуры дохода и затрат позволяет прогнозировать величину прибыли, исходя из ожидаемого объема реализации.
5. В качестве единственного инструмента оценки надежности потенциального партнера
(покупателя или поставщика) и ссудозаемщика, поскольку, как было выяснено ранее, взятые отдельно друг от друга данные бухгалтерской отчетности не позволяют дать целостную картину финансового положения предприятия.
6. В качестве инструмента предварительной проверки при выборе направления инвестирования или возможных вариантов слияния предприятий.
II. В бухгалтерской деятельности результаты финансового анализа используются для подготовки конкретного заключения о финансовом состоянии предприятия: о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах ее изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности. Помимо этого, главный бухгалтер готовит для руководства заключение о степени выполнении плановых показателей в области финансовых результатов.

14
III. В аудите целью применения аналитических процедур является определение нетипичных ситуаций в деятельности предприятия и в его отчетности. Правильно организованный предварительный обзор финансового состояния предприятия ведет к снижению риска аудитора в ходе проверки. Процедуры предварительного обзора могут с успехом применяться и на последующих этапах проверки. В таком понимании результаты финансового анализа играют в аудите вспомогательную роль. Они целиком подчинены целям и задачам аудиторской проверки.
Однако все более “выпуклой” становится тенденция роста самостоятельности
финансового анализа в аудите. Заключение о финансовом состоянии предприятия, полученное в результате проведения комплексного анализа финансовых отчетов по научно обоснованной методике является одним из видов услуг аудитора или аудиторской фирмы.
Содержащаяся в нем полная и обстоятельная информация о финансовом положении предприятия, полученных доходах и их использовании нужна администрации предприятия, учредителям, собственникам и акционерам, во-первых, для самооценки, а во-вторых, – для предоставления возможным контрагентам, акционерам и кредиторам в качестве результата независимого анализа. Эволюция развития аудита показывает, что удельный вес аналитических услуг в деятельности аудиторских фирм возрастает.
Таким образом, в условиях рыночной экономики финансовый анализ является одной из базовых дисциплин, знание основ которой обязательно для всех специалистов, занятых в сфере финансов, управления, учета, аудита.
1.7 Система показателей, комплексно характеризующих финансовое состояние
Достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия – операция неоднозначная. Чтобы ее получить на основе первичных документов, данных текущего учета, показателей бизнес-плана, баланса и других финансовых отчетов, необходимы определенные показатели, правила и методика их оценки.
Финансовое состояние характеризуется совокупностью показателей, отражающих
наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Анализ ФСП основывается, главным образом на относительных показателях
(финансовых коэффициентах), т.к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид.
Методика анализа относительных показателей ФСП заключается в том, что их сравнивают:
• с установленными нормативными значениями для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП;
• с нефинансовыми данными (трудовыми, материальными и др.);

15
• друг с другом для определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.
В анализе финансового состояния организации наиболее важными являются следующие группы финансовых коэффициентов:
1. Коэффициенты ликвидности.
2. Коэффициенты деловой активности.
3. Коэффициенты рентабельности.
4. Коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости (структуры капитала).
Рассмотрим показатели (коэффициенты) каждой из этих групп.
Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты ликвидности – это коэффициенты, позволяющие определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.
Наиболее важными среди коэффициентов ликвидностидля финансового анализа являются следующие:
• коэффициент текущей (общей) ликвидности;
• коэффициент критической (срочной) ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности;

16
оборотных средств (денежных средств (
ДС), краткосрочных финансовых вложений (КФВ) и дебиторской задолженности (
ДЗ)) к краткосрочным обязательствам:
к л
ДС КФВ ДЗ
К
КО


Для расчета коэффициента срочной ликвидности может применяться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами
(без учета расходов будущих периодов (
ОС) и материально-производственными запасами
(
МПЗ):
к л
ОС МПЗ
К
КО

По международным стандартам уровень коэффициента также должен быть выше 1. В
России его оптимальное значение определено как 0,7-0,8.
Необходимость расчета коэффициента срочной ликвидности вызвана тем, что ликвидность отдельных видов оборотных средств далеко не одинакова, и если, например, денежные средства могут служить непосредственным источником погашения текущих обязательств, то запасы могут быть использованы для этой цели только после их реализации, что предполагает не только наличие непосредственно покупателя, но и наличие у него денежных средств.
Представляется, что в большинстве случаев наиболее надежной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Этот показатель называется
коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывается как частное от деления денежных средств на краткосрочные обязательства:
а л
ДС
К
КО
В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко. В
России его оптимальный уровень считается равным 0,2-0,25.
Коэффициенты деловой активности.
Коэффициенты деловой активности – это показатели, позволяющие проанализировать, насколько интенсивно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку
скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
В финансовом анализе наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости активов – отношение выручки от реализации продукции ко всему итогу актива баланса – характеризует интенсивность использования фирмой всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл

17
производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.
При сопоставлении данного коэффициента для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов.
По
коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Коэффициент рассчитывается посредством деления выручки от реализации продукции на среднегодовую стоимость чистой дебиторской задолженности (
ЧДЗ):
о д з
Выручка от реализации
К
Среднегодовая стоимость ЧДЗ

Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности, и показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.
Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами показатели. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.
о к з
365 (360)
К
Среднегодовая стоимость КЗ

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. Он рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов (
МПЗ):
о МПЗ
Себестоимость реализованной продукции
К
Среднегодовая стоимость МПЗ

Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально- производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без