ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 07.11.2023
Просмотров: 244
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Чтобы определить его, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный год, исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий год. Разность даст сумму высвобождения средств.
Пути повышения эффективности использования оборотных средств: оптимизация запасов ресурсов и незавершенного производства; сокращение длительности производственного цикла; улучшение организации материально-технического обеспечения; ускорение реализации товарной продукции и др.
4. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Портфельные инвестиции – некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физ. или юр. лицу, либо юр. и физ. лицам на правах долевого участия, выступающих как целостный объект управления. Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлением.
Привлекательно в осуществлении портфельного инвестирования то, что оно позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования, новых в соответствии с пожеланиями инвесторов. Преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.
Инвестиционный портфель формируется на основе диверсификации вложений. Это означает, что чем большее количество ценных бумаг включено в портфель, тем более высокий доход в общем объеме даст рост одного из них. Цель формирования инвестиционного портфеля – сохранение и приумножение капитала; - обеспечение безопасности (страхование от различных рисков); -
достижение приемлемой для инвестора доходности; - обеспечение ликвидности; - достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля. Конкретные портфельные инвестиции могут иметь: - односторонний целевой характер; - сбалансированный характер, если имеется в виду, что в портфеле аккумулируются ценные бумаги, приобретенные для решения различных задач, и в целом его содержание соответствует балансу целей, которых придерживается инвестор; - бессистемный характер, если на фондовом рынке России приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной цели и если портфель носит разрозненный характер. В данном случае риски владельца портфеля особенно велики.
1. ЛИЗИНГ И ФАКТОРИНГ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЛЕЧЕБНО-ПРОФИЛАКТИЧЕСКИХ УЧРЕЖДЕНИЙ
В условиях рыночных отношений особую актуальность приобретают такие нетрадиционные виды кредитования, как лизинговые и факторинговые операции.
В широком смысле слова лизинг является своеобразной формой финансирования путем передачи во временное пользование машин, оборудования, транспортных средств и других дорогостоящих основных фондов. Начав свое распространение в середине XX века в США, лизинг вскоре стал активно использоваться в странах Европы. В настоящее время лизинговые сделки широко применяются как эффективный и достаточно надежный способ инвестирования средств в оборудование, в том числе и медицинского назначения. Однако в России лизинг пока еще находится в начальной стадии своего развития. Популярность лизинга связана с очевидными преимуществами перед другими методами финансирования. Хозяйствующий субъект, пользуясь лизинговыми услугами, фактически может получить необходимые средства производства и начать свою деятельность, имея иногда меньше половины тех средств, которые требуются для приобретения дорогостоящего оборудование и других основных фондов. Получив затем в аренду предмет лизинга лизингополучатель будет освобожден от уплаты налога на это имущество так как оно не будет числиться на его балансе. Вместе с тем, лизингополучатель может включать арендные платежи за пользование предметом лизинга в себестоимость своей продукции, соответственно снижая налогооблагаемую прибыль.
Под лизингом понимается целый комплекс экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность определенного имущества г-, по следующей сдачей ею в долгосрочную аренду за определенную плату В зависимости от условий сделки различают два основных вида лизинга: оперативный (когда срок аренды имущества меньше установленного периода его полной амортизации) и финансовый (когда время аренды соответствует нормативному сроку амортизации, и стоимость выплачивается полностью в течение исполнения договора).
Другим нетрадиционным видом кредитования является факторинг, суть которого заключается в приобретении у клиента неоплаченных платежных требований (т.е. его дебиторской задолженности) за товары, работы или услуги. При этом факторинговая организация осуществляет финансирование оборотного капитала клиента и одновременно приобретает право получения платежа по его долговым требованиям
При осуществлении факторинговых операций в нашей стране факторинговые фирмы обычно выплачивают клиенту сразу всю сумму его требований по дебиторской задолженности. Размер оплаты факторинговых услуг при этом зависит от существующего на рынке уровня ставок по краткосрочным кредитам и времени оплаты расчетных документов. Следует отметить, что факторинговое обслуживание наиболее привлекательно для тех организаций, которые испытывают финансовые трудности из- зa невыполнения обязательств их должниками и при этом не имеют дополнительных источников денежных средств.
2. ПРОФЕССИОНАЛИЗАЦИЯ МЕНЕДЖМЕНТА
Профессионализация менеджмента - необходимое условие оптимизации отношений между инвесторами и менеджерами, сокращения издержек, порождаемых отделением собственности от контроля.
Профессионализация менеджмента обусловлена нарастающей сложностью управления, которая определяется не столько увеличением масштабов управления, сколько усложнением его структуры и технологии, усилением динамики, повышением социальной ответственности, обострением конкуренции. Современный менеджмент — это управление в условиях экономического риска и угрозы банкротства.
Профессионализация менеджмента определяется шестью факторами: 1) профессиональной подготовкой самого менеджера; 2) профессионализмом персонала управления; 3) организационными и социально-экономическими условиями, в которых возможно проявление профессионализма, его практическая реализация; 4) стимулированием реализации потенциала менеджера в созидательном труде; 5) духовностью, терпимостью и поиском правды; 6) созидательным проявлением любви к Родине.
В своей профессиональной деятельности менеджер, как функциональный работник, так и системный руководитель корпоративного управления, выполняет разные роли: генератора идей; концептолога — проводника концепции управления; инноватора — как защитника, так и организатора реализации инноваций; организатора — проектировщика организационных структур; арбитра — главного лица в решении конфликтов; эксперта — человека, умеющего провести анализ и дать объективную оценку; консультанта — специалиста, способного дать полезные рекомендации, советы и установки. Наконец, менеджер — это лидер, руководитель, принимающий решения и берущий на себя ответственность.
Профессионализм созидания и законопослушность управленцев и менеджеров должны стать основной мерой их ценности, поэтому профессиональное отношение к любому виду деятельности должно воспитываться как осознанная необходимость не только выживания, но и цивилизованного развития.
3. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
В мировой практике отдается предпочтение методикам, учитывающим фактор времени, т.е. динамическим. Это методы чистой приведенной стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, дисконтированного срока окупаемости, определения дюрации.
Исследования степени популярности использования показателей эффективности долгосрочных инвестиций, проводившихся в последние десятилетия в форме опроса финансовых политиков крупных компаний Заданной Европы и Северной Америки, показывают, что первое место, несмотря на имеющиеся существенные недостатки, занимает показатель внутренней нормы доходности (IRR), затем следует недисконтированный срок окупаемости (Т) и чистая текущая стоимость (NPV).
Метод чистой приведенной (текущей) стоимости позволяет сравнить текущую стоимость будущих доходов от инвестиционной деятельности с требуемыми сейчас затратами, т.е. все будущие доходы от инвестиций дисконтируются на настоящий момент времени и сравниваются с инвестиционными затратами. Метод чистой приведенной стоимости достаточно значительный при определении эффективности инвестиций, но более объективными показателями являются относительные - внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций, дисконтированный срок окупаемости, дюрация.
Наиболее распространенным методом для оценки эффективности инвестиционных вложений в западной практике является определение внутренней нормы доходности (IRR) проекта. Этот метод основывается на определении учетной ставки, при которой чистая приведенная стоимость проекта была бы равна нулю. То есть это норма доходности, полученная в результате осуществления проекта, при равенстве текущей стоимости будущих доходов и инвестиционных затрат. Экономический смысл этого метода состоит в том, что предприниматель может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже значения цены инвестированного капитала. На практике применение этого метода сводится к последовательной итерации (перебору), которая дает возможность выбрать ставку дисконтирования, обеспечивающую равенство между суммами дисконтированных доходов и инвестиций.
Пути повышения эффективности использования оборотных средств: оптимизация запасов ресурсов и незавершенного производства; сокращение длительности производственного цикла; улучшение организации материально-технического обеспечения; ускорение реализации товарной продукции и др.
4. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ
Портфельные инвестиции – некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физ. или юр. лицу, либо юр. и физ. лицам на правах долевого участия, выступающих как целостный объект управления. Портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлением.
Привлекательно в осуществлении портфельного инвестирования то, что оно позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска. Возникает проблема количественного соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и формирования, новых в соответствии с пожеланиями инвесторов. Преимуществом портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических инвестиционных задач.
Инвестиционный портфель формируется на основе диверсификации вложений. Это означает, что чем большее количество ценных бумаг включено в портфель, тем более высокий доход в общем объеме даст рост одного из них. Цель формирования инвестиционного портфеля – сохранение и приумножение капитала; - обеспечение безопасности (страхование от различных рисков); -
достижение приемлемой для инвестора доходности; - обеспечение ликвидности; - достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля. Конкретные портфельные инвестиции могут иметь: - односторонний целевой характер; - сбалансированный характер, если имеется в виду, что в портфеле аккумулируются ценные бумаги, приобретенные для решения различных задач, и в целом его содержание соответствует балансу целей, которых придерживается инвестор; - бессистемный характер, если на фондовом рынке России приобретение ценных бумаг осуществляется хаотично, без ясно выраженной цели и если портфель носит разрозненный характер. В данном случае риски владельца портфеля особенно велики.
1. ЛИЗИНГ И ФАКТОРИНГ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЛЕЧЕБНО-ПРОФИЛАКТИЧЕСКИХ УЧРЕЖДЕНИЙ
В условиях рыночных отношений особую актуальность приобретают такие нетрадиционные виды кредитования, как лизинговые и факторинговые операции.
В широком смысле слова лизинг является своеобразной формой финансирования путем передачи во временное пользование машин, оборудования, транспортных средств и других дорогостоящих основных фондов. Начав свое распространение в середине XX века в США, лизинг вскоре стал активно использоваться в странах Европы. В настоящее время лизинговые сделки широко применяются как эффективный и достаточно надежный способ инвестирования средств в оборудование, в том числе и медицинского назначения. Однако в России лизинг пока еще находится в начальной стадии своего развития. Популярность лизинга связана с очевидными преимуществами перед другими методами финансирования. Хозяйствующий субъект, пользуясь лизинговыми услугами, фактически может получить необходимые средства производства и начать свою деятельность, имея иногда меньше половины тех средств, которые требуются для приобретения дорогостоящего оборудование и других основных фондов. Получив затем в аренду предмет лизинга лизингополучатель будет освобожден от уплаты налога на это имущество так как оно не будет числиться на его балансе. Вместе с тем, лизингополучатель может включать арендные платежи за пользование предметом лизинга в себестоимость своей продукции, соответственно снижая налогооблагаемую прибыль.
Под лизингом понимается целый комплекс экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность определенного имущества г-, по следующей сдачей ею в долгосрочную аренду за определенную плату В зависимости от условий сделки различают два основных вида лизинга: оперативный (когда срок аренды имущества меньше установленного периода его полной амортизации) и финансовый (когда время аренды соответствует нормативному сроку амортизации, и стоимость выплачивается полностью в течение исполнения договора).
Другим нетрадиционным видом кредитования является факторинг, суть которого заключается в приобретении у клиента неоплаченных платежных требований (т.е. его дебиторской задолженности) за товары, работы или услуги. При этом факторинговая организация осуществляет финансирование оборотного капитала клиента и одновременно приобретает право получения платежа по его долговым требованиям
При осуществлении факторинговых операций в нашей стране факторинговые фирмы обычно выплачивают клиенту сразу всю сумму его требований по дебиторской задолженности. Размер оплаты факторинговых услуг при этом зависит от существующего на рынке уровня ставок по краткосрочным кредитам и времени оплаты расчетных документов. Следует отметить, что факторинговое обслуживание наиболее привлекательно для тех организаций, которые испытывают финансовые трудности из- зa невыполнения обязательств их должниками и при этом не имеют дополнительных источников денежных средств.
2. ПРОФЕССИОНАЛИЗАЦИЯ МЕНЕДЖМЕНТА
Профессионализация менеджмента - необходимое условие оптимизации отношений между инвесторами и менеджерами, сокращения издержек, порождаемых отделением собственности от контроля.
Профессионализация менеджмента обусловлена нарастающей сложностью управления, которая определяется не столько увеличением масштабов управления, сколько усложнением его структуры и технологии, усилением динамики, повышением социальной ответственности, обострением конкуренции. Современный менеджмент — это управление в условиях экономического риска и угрозы банкротства.
Профессионализация менеджмента определяется шестью факторами: 1) профессиональной подготовкой самого менеджера; 2) профессионализмом персонала управления; 3) организационными и социально-экономическими условиями, в которых возможно проявление профессионализма, его практическая реализация; 4) стимулированием реализации потенциала менеджера в созидательном труде; 5) духовностью, терпимостью и поиском правды; 6) созидательным проявлением любви к Родине.
В своей профессиональной деятельности менеджер, как функциональный работник, так и системный руководитель корпоративного управления, выполняет разные роли: генератора идей; концептолога — проводника концепции управления; инноватора — как защитника, так и организатора реализации инноваций; организатора — проектировщика организационных структур; арбитра — главного лица в решении конфликтов; эксперта — человека, умеющего провести анализ и дать объективную оценку; консультанта — специалиста, способного дать полезные рекомендации, советы и установки. Наконец, менеджер — это лидер, руководитель, принимающий решения и берущий на себя ответственность.
Профессионализм созидания и законопослушность управленцев и менеджеров должны стать основной мерой их ценности, поэтому профессиональное отношение к любому виду деятельности должно воспитываться как осознанная необходимость не только выживания, но и цивилизованного развития.
3. ДИНАМИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
В мировой практике отдается предпочтение методикам, учитывающим фактор времени, т.е. динамическим. Это методы чистой приведенной стоимости, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности, дисконтированного срока окупаемости, определения дюрации.
Исследования степени популярности использования показателей эффективности долгосрочных инвестиций, проводившихся в последние десятилетия в форме опроса финансовых политиков крупных компаний Заданной Европы и Северной Америки, показывают, что первое место, несмотря на имеющиеся существенные недостатки, занимает показатель внутренней нормы доходности (IRR), затем следует недисконтированный срок окупаемости (Т) и чистая текущая стоимость (NPV).
Метод чистой приведенной (текущей) стоимости позволяет сравнить текущую стоимость будущих доходов от инвестиционной деятельности с требуемыми сейчас затратами, т.е. все будущие доходы от инвестиций дисконтируются на настоящий момент времени и сравниваются с инвестиционными затратами. Метод чистой приведенной стоимости достаточно значительный при определении эффективности инвестиций, но более объективными показателями являются относительные - внутренняя норма доходности, индекс рентабельности инвестиций, дисконтированный срок окупаемости, дюрация.
Наиболее распространенным методом для оценки эффективности инвестиционных вложений в западной практике является определение внутренней нормы доходности (IRR) проекта. Этот метод основывается на определении учетной ставки, при которой чистая приведенная стоимость проекта была бы равна нулю. То есть это норма доходности, полученная в результате осуществления проекта, при равенстве текущей стоимости будущих доходов и инвестиционных затрат. Экономический смысл этого метода состоит в том, что предприниматель может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже значения цены инвестированного капитала. На практике применение этого метода сводится к последовательной итерации (перебору), которая дает возможность выбрать ставку дисконтирования, обеспечивающую равенство между суммами дисконтированных доходов и инвестиций.