Файл: Реферат по дисциплине Оценка активов Студентка Института онлайн образования Группы збэфр192.docx

1. Создатель платформы Дэн Лаример — настоящий ветеран криптографической индустрии. На его счету несколько успешных проектов, вкладчики которых многократно увеличили свои инвестиции. EOS же способен превзойти эти результаты, став новым словом в мире цифровых денег.

2. Заявленный богатый и удобный функционал, высокая скорость и

масштабируемость, дают проекту хорошие конкурентные преимущества.

3. 10% токенов, направленных команде создателей проекта, распределены на десятилетний период. Подобное решение будет стимулировать их к активному развитию платформы.

4. Использующийся в системе алгоритм многократно увеличивает скорость проводимых транзакций и снижает транзакционные сборы.

5. Масштабность проекта привлекает все больше и больше новых инвесторов. В ходе проведения ICO были собраны колоссальные деньги: всего за 5 первых дней проведения ICO собраны рекордный для всей индустрии 170 млн.долл. Часть вложенных средств тратится на продвижение и рекламу, что привлекает внимание других потенциальных инвесторов.

6. У EOS имеется мощное подспорье в лице Steem. По сути это площадка для самой широкой рекламы и неисчерпаемый источник разработчиков и инвесторов. Иметь практически свое небольшое СМИ это уже часть будущего успеха. Мощная информационная поддержка можно считать гарантирована.

7. EOS строится на известной и проверенной технологии Graphene, на который были ранее построены BitShares, Steem и Golos.

Однако, существуют и определенные риски. К ним можно отнести следующие моменты:

1. Создатели EOS пока не продемонстрировали рабочую версию платформы, а значит, невозможно сказать с уверенностью будет ли она поддерживать миллионы пользователей.

2. Все деньги, собранные в ходе ICO, используются по усмотрению команды проекта, отчетность перед инвесторами носит формальный характер.

3. Одновременно с площадкой разрабатывается целый ряд аналогичных платформ. Кроме того, сам Ethereum, не желая сдавать позиции, способен легко перейти на более современную и быструю версию системы.

4. Нестабильность курса. Постоянные изменения стоимости монеты препятствуют ее долгосрочному прогнозированию.

5. Управление EOS сосредоточено в руках небольшого круга людей. Да и сам принцип делегирования обработки транзакций (алгоритм DPoS) многие расценивают, как централизованную систему, которая нарушает основные принципы криптовалюты — децентрализованность и независимость.

Тем не менее, перечисленные выше недостатки можно в равной степени отнести почти ко всем запускающимся сегодня платформам. И

---

инвесторы продолжают вкладывать в платформу, несмотря на имеющиеся риски.

Также члены крипто-сообщества высказывают опасения, связанные с алгоритмом консенсуса DPoS, которые заключаются в том, что данный подход открывает возможности для нечистых на руку игроков. Эти опасения подтверждаются словами криптовалютного аналитика Тона Вейнса, который выступал в роли консультанта в предыдущих проектах Ларимера: «Дэн Лаример запустил несколько проектов на базе PoS, и они по своей природе были достаточно сомнительными. Как Bitshares, так и Steemit позволяли инсайдерам создавать большое количество токенов для самих себя, а после этого алгоритм proof-of-stake позволял им без ограничений штамповать имеющие ценность токены». Однако, алгоритм постоянно тестируется в боевых условиях и дорабатывается, что можно увидеть на примере Bitshares, где принципы его работы уже несколько раз поменялись за последние полгода, устраняя возникающие недостатки и улучшая работу алгоритма.

Схожим образом были оценены остальные проекты из подборки. Итоговый рейтинг приведен в таблицах 1 и 2, подробный рейтинг представлен в приложениях.
Таблица 1. Криптопроекты с рейтингом выше 70 %

МЕСТО	ПРОЕКТ	РЕЙТИНГ	Негативные признаки
1	Ethereum	96.00%	На цену токена влияют внутренние новости
2	Bitcoin	90.00%	Волатильность
3	Bitcoiin Cash	83.90%	Несамостоятельная валюта(форк), зависит от рынка
4	Litecoin	82.26%	зависимость цены токена от рынка
5	EOS	81.67%	Нет рабочей версии платформ, отчетность носит формальный характер
6	Liquid Plus	80.00%	Закрытый код платформы, ошибки в документации
7	ICO United Traders	80.00%	Треть токенов - у создателей проекта, не выполнена цель по iCO, отсутствие опыта в блокчейн-сфере
8	Dash	78.30%	Высокая волатильность, зависимость от рынка
9	Monero	77.00%	зависимость цены токена от рынка
10	B2BX	77.00%	Закрытый код платформы
11	Binance Coin	75.71%	Значительная часть токенов сосредоточена в руках команды проекта
12	ZenCash	74.60%	Высокая волатильность, зависимость от рынка
13	NEM	74.20%	зависимость цены токена от рынка
14	Stellar	74.00%	Необходимость иметь средства на счету для использования
15	Ethereum Classic	71.70%	Несамостоятельная валюта(форк), зависимость цены токена от рынка

---

Таблица 2. Криптопроекты с рейтингом ниже 70 %

МЕСТО	ПРОЕКТ	РЕЙТИНГ	Негативные признаки
16	Ripple	68.30%	Больше половины токенов в руках разработчиков
17	ICO tZERO	68.00%	Уязвимость системы для внешних атак, принцип работы не раскрывается сторонним пользователям
18	Syscoin	66.67%	Попытки манипуляции ценой токена
19	Hashgraph	65.00%	Закрытый код платформы, отсутствие Road Map
20	ICO MoneyToken	65.00%	Незаконченный ICO, отсутствие рабочего продукта
21	DigixDAO	64.30%	Уязвимость системы для внешних атак
22	Universa	62.00%	Все узлы сети принадлежат и контролируются головной компанией и партнерами
23	Cardano	61.70%	Концентрация токенов на одной площадке, зависимость цены токена от рынка
24	ETHLend	61.43%	Неактуальная информация, торговля только на одной бирже
25	ICO Hshare	60.00%	Подтвержденные случаи манипуляции ценой токена, отсутствие информации, кроме рекламной
26	ICO Comsa	55.00%	Полное отсутствие информации после сбора средств на ICO
27	Atonomi	53.33%	Незаконченный продукт, проблема масштабируемости, плохая документация, полное отсутствие описания ICO
28	OmiseGO	50.00%	Незаконченный ICO, отсутствие рабочего продукта, отсутствие отчетности
29	Bloquid	47.00%	Команда проекта игнорирует плохие новости и блокирует несогласных пользователей
30	TRON	38.00%	Манипулирование курсом своей валюты, плагиат основных документов, отсутствие рабочего продукта, отсутствие отчетности
31	Einsteinium	34.00%	Отсутствие документации, сроков планирования, зависимость цены от заявлений разработчиков, высокая волатильность, отсутствие архитектурных преимуществ
32	Bitconnect	1.00%	Пирамидальная схема

---

По итогам оценки выяснилось, что в целом рынок криптовалют соответствует 8 из 10 обозначенных признаков пузыря:

1) резкий (нелинейный) рост цен в течение короткого времени;

2) Массовое вовлечение инвесторов-непрофессионалов;

3) большое количество покупок инвестиционных активов с целью перепродажи в краткосрочной перспективе(«пирамидальность» процесса);

4)Отказ в период бума от традиционных методов оценки;

5) игнорирование рынком плохих новостей или интерпретация их как хороших, игнорирование сигналов опасности;

6) широкое распространение различных инвестиционных фондов и компаний;

7) резкое увеличение количества IPO и ухудшение качества размещаемых бумаг;

8) распространение финансового мошенничества.

По итогам исследования оказалось, что 53% исследованных проектов либо содержат признаки, потенциально ведущие к образованию пузыря, либо вовсе являются мошенническими организациями, чей обвал уже произошел (Bitconnect). Часть проектов, которые можно отнести к нестабильным (рейтинг меньше 70%), занимают значительную долю рынка и входят в топ-10 по капитализации (Ripple, Cardano, Tron). Это подтверждает, что субъективные признаки финансового пузыря на криптовалютном рынке присущи абсолютно разным по масштабу и типу проектам. Таким образом, можно выдвинуть гипотезу о наличии пузыря на рынке криптовалют. Для проверки этой гипотезы необходимо дальнейшее исследование с применением сравнительного метода и метода анализа временных рядов.

---

АНАЛИЗ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ КРИПТОВАЛЮТ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ «ПУЗЫРЯ»

3.1. Сравнительный анализ ситуации на рынке криптовалют и рынке «доткомов»

Криптовалюты и ICO сравнивают с таким известным историческим явлением как пузырь доткомов, которое возникло в момент бума на интернет-бизнес в конце 1990-х гг. Как известно, после краха доткомов само это слово стало употребляться в отношении непродуманной, незрелой или неэффективной бизнес-модели.

Любая большая волна революционных инноваций сопровождается финансовым ажиотажем. Несколько примеров [47]:

– Тюльпаномания. Кратковременный всплеск ажиотажного спроса на луковицы тюльпанов в Нидерландах в 1636 – 1637 годы.

– Железнодорожная лихорадка в 1840 годах. Чем выше росла цена железнодорожных акций, тем больше их покупали спекулянты, вплоть до неизбежного падения. Около трети одобренных дорог так и не были построены.

– Эпоха доткомов. Акции компаний, бизнес-модель которых была основана на продаже через интернет, резко выросли в цене.

Ситуация на рынке доткомов является наиболее подходящей для сравнения. Во-первых, это один из последних примеров финансового пузыря. Во-вторых, ситуация с доткомами схожа с криптовалютами тем, что для своего времени и то, и другое были инновационными технологиями, обещавшими изменить фундаментальные принципы ведения бизнеса.

Существует несколько критериев, по которым можно провести сравнение ситуации на криптовалютном рынке с «пузырем доткомов»:

1)Использование термина для привлечения внимания

По данным исследовательской компании Autonomous Research[48], проникновение блокчейна соответствует общему тренду: за последнее время уже более 30 публичных компаний используют эту технологию, и аналитики ожидают, что в 2018 году за ними последуют еще более 100. На пике «дотком-мании» приставку к своему названию добавили 126 фирм, однако 57 из них удалили ее уже в период с 2000 по 2001 год. Каждый день на бирже появлялись компании, где инвесторы скупали акции всех компаний, название которых заканчивалось на Dotcom.

Например, стоило специализирующейся на производстве и поставках бутилированного холодного чая и лимонада компании Long Island Iced Tea Corporation добавить в название слово «блокчейн»[49], как ее акции выросли в три раза. Данные представлены на рисунке 7.

---