Проведем сравнительную оценку двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием-продавцом:
1. с предоставлением скидки для скорейшего покрытия потребности в денежных средствах;
2. с получением кредита без предоставления скидки.
Исходные данные для расчета:
• среднегодовая инфляция: 12% (1% в месяц);
• договорный срок оплаты, P: 30 месяц;
• скидка при оплате по факту отгрузки в начале месяца, D: 3% действует в течение 10;
• банковская ставка по краткосрочному кредиту: 20% годовых;
• рентабельность альтернативных вложений капитала (например, компания может предоставить заем другой организации под эту ставку): 10% годовых;
• поставщики сырья и материалов предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней.
Таблица 11 – Расчет финансового результата.

Показатель	Предоставление скидки	Кредит
Индекс цен	1.01	1.01
Коэффициент дисконтирования	0.9901	0.9901
Потери от скидки с каждой 1000 руб.	1000x3%=30	-
Потери от инфляции с каждой 1000 руб.	-	1000-(1000 x 0.9901)=9.9
Доход от альтернативных вложений капитала, руб.	(1000-30)x10%x0.9901=96.04	1000x10%x0.9901=99.01
Оплата процентов, руб.	-	1000х20:12=16.67
Финансовый результат, руб.	96.04-30=66.04	99.01-9.9-16.67=72.44

Сравнение показывает, что при предоставлении скидки предприятие получает доход меньший, чем при использовании кредита.
Возможный срок кредита обычно взаимосвязан с величиной скидок, предоставляемых, если покупатель оплачивает товар ранее. Величина приемлемой скидки рассчитывается по следующей формуле:

---

q=r/[r+365/(P–t)]
где r — ставка альтернативного дохода; t — срок действия скидки; P — срок кредита.
q=10%/[10%+365/(30–10)]=0.54%
Таким образом, приемлемой скидкой при данных условиях кредитования будет скидка в размере 0.54%. Текущая скидка составляет 3%, т.е. предприятию возможно имеет смысл перейти к более консервативной кредитной политике.
Одним из важных моментов в управлении оборотным капиталом является определение оптимального соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо оценивать не только условия своего кредитования покупателей, но и условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого предприятием.
Таблица 11 – Расчет финансового результата.

Показатель	Со скидкой	Без скидки
Оплата за сырье, руб.	950	1000
Расходы по оплате процентов, руб.	950x20x45:360=23.75	-
Итого	950+23.75=973.75	1000

Предприятию выгодно использовать скидки и производить досрочную оплату.
Минимально допустимый уровень скидки: 20%:360x45=2.5%.
Годовая процентная ставка по сумме кредиторской задолженности:

D - скидка, предоставляемая покупателю при осуществлении срочного расчета за приобретенный товар, %; P - установленный срок предоставления кредита, в днях.

Как видно из результата вычислений, в настоящий момент в организации стоимость кредита составляет 36% годовых.
Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.
Кроме предоставления скидок, для сокращения дебиторской задолженности могут быть использованы факторинг (продажа долгов банку) и учет векселей (дисконт).
Потребность предприятия в денежных средствах составляет 23.09 тыс.руб. Рассмотрим альтернативные варианты: получение банковской ссуды, или факторинг.

---

Условия банковской ссуды: 20%-ная дисконтная ставка, требование к компенсационному остатку 20%.
Условия факторинга: 4% комиссионных на ежемесячно покупаемые счета-фактуры; 12% на покупаемые счета вычитаются заранее. Следует учесть, что предприятие при этом сэкономит ежемесячно 1000 тыс.руб. на расходах кредитного отдела и сможет избежать неинкассируемых задолженностей в размере 3% дебиторской задолженности.
Затраты по обслуживанию дебиторской задолженности:
1. Расходы на финансирование возникают вследствие предоставление скидок.
2. Расходы на управление складываются из затрат на содержание дополнительного персонала, который занимается ведением клиентских счетов.
3. Расходы, возникающие при несвоевременной оплате счетов, состоят и из накладных расходов (заказные письма покупателям, просрочившим платеж; расходы на телефонные переговоры и т.д.), финансовых потерь при продаже дебиторской задолженности третьему лицу и из расходов, непосредственно связанных с возможным судебным делом: оплата услуг адвокатов и юристов, судебные пошлины.
1. Банковская ссуда, которая принесет предприятию требующиеся 23.09 тыс.руб., определяется следующим образом:

2. Реальная процентная ставка по банковской ссуде равна:

3. Сумма дебиторской задолженности, которую следует учесть в договоре о факторинге для того, чтобы получить требующиеся 23.09 тыс.руб., рассчитывается следующим образом:

4. Реальная процентная ставка по факторингу равна:

5. Общие годовые затраты по банковской ссуде составляют:
• процент за кредит: 23.09*0.3333=7.7
• дополнительные расходы кредитного отдела, связанные с неиспользованием факторинга: 1000*12 мес.=12000
• неинкассируемая задолженность: 27.49*0.03=0.82
Итого расходы по банковской ссуде: 12008.52 тыс.руб.
6. Общие годовые затраты по факторингу составляют:
• процент: 23.09*0.1429=23.09*0.1429
• комиссионные: 27.49*0.04=1.1

---

Итого расходы по факторингу: 24.19 тыс.руб.
Таким образом, следует остановится на факторинге, поскольку по затратам он обойдется дешевле, чем банковская ссуда.

---

6. Анализ эффективности деятельности организации.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом. Они более полно, чем прибыль характеризуют деятельность предприятия, т.к. их величина показывает соотношение эффекта с затратами или ресурсами. В таблице приведены исходные данные и расчет показателей рентабельности. Все показатели могут рассчитываться на основе прибыли от реализации и чистой прибыли.
Рентабельность активов
ROA=П/Активы
ROA=39/1814=2.15%
Рентабельность собственного капитала
R_K=Чистая прибыль/Капитал
R_K=39/1790=2.18%
Рентабельность продаж по чистой прибыли (коммерческая маржа)
Rч=Чистая прибыль/V
Rч=39/8420=0.46%
Рентабельность производственной деятельности (экономическая)
R_ПД=Чистая прибыль/Себестоимость
R_ПД=39/273=14.29%
Рентабельность производственных фондов
Rf=П/(OC+Z)
Rf=/1100=0%
Таблица 6.1 – Расчет и динамика показателей рентабельности

Показатели	2022
1. Выручка, V	8420
2. Себестоимость реализованной продукции	273
3. Прибыль (убыток) от продаж (п.1-п.2)	264
4. Прибыль до налогообложения	48
5. Чистая прибыль	0
6. Средняя стоимость производственных активов	1100
7. Собственный капитал	1790
8. Среднегодовая стоимость ОПФ	0
9. Среднегодовая стоимость оборотных производственных фондов	1814
10.1 Рентабельность активов, %	2.15
10.2 Рентабельность собственного капитала, %	2.18
10.3 Рентабельность продаж, %	0.46
10.4 Рентабельность производственной деятельности (экономическая), %	14.29

---

Смотрите также файлы

• Курсовой проект по дисциплине Инструментальные средства моделирования и проектирования.docx

• Маркетинговый план.docx

• Протокол от 2022г. Согласовано Зам директора по увр Усманова Ф. Ш. от 2022г.docx

• Задачи для решения в аудитории (сортировка).docx

• Программа среднего профессионального образования 44. 02. 03 Педагогика дополнительного образования Дисциплина Возрастная анатомия, физиология и гигиена Практическое занятие 5.rtf