Файл: Теоретические аспекты оценки денежных потоков предприятия 4.doc
Добавлен: 09.11.2023
Просмотров: 83
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
NCFO = NI + DA - ∆WCR,
где ∆WCR – изменение минимального рабочего капитала, равное изменению дебиторской задолженности, плюс изменение запасов, минус изменение кредиторской задолженности.
Таблица 1 - Достоинства и недостатки прямого и косвенного методов оценки денежных потоков9
| | Прямой метод | Косвенный метод |
| Достоинства | Позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств предприятия; обратить внимание на статьи, формирующие наибольший приток и отток денежной наличности по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой | Позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом |
| Недостатки | Не дает возможность раскрыть взаимосвязь таких показателей, как финансовый результат и величина изменения денежных потоков компании | Невозможность расчета чистого денежного потока по балансу при наличии взаимозачетных и бартерных операций [ |
Согласно МСФО для оценки денежных потоков помимо прямого и косвенного методов рекомендуется применять ряд коэффициентов. К ним относятся: коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком (Kпокр. I), коэффициент покрытия долга денежными потоками (Kпокр.D), коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдост.), коэффициент ликвидности чистого денежного потока (Кликв), коэффициент рентабельности положительного денежного потока (Крент).
Коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком производится по следующей формуле:
Kпокр. I = NCFO/I [14, с. 44],
где Kпокр. I – коэффициент покрытия процентов чистым денежным потоком;
I – проценты за кредит.
Коэффициент покрытия долга денежными потоками произведем по формуле:
Kпокр.D = NCFO/D,
где Kпокр.D - коэффициент покрытия долга денежными потоками;
D – величина долга.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока рассчитывается по формуле:
Кдост = NCFO/(∆D + div),
где Кдост - коэффициент достаточности чистого денежного потока;
∆D – прирост (снижение) долга;
div – дивиденды.
Коэффициент ликвидности чистого денежного потока вычисляется по следующей формуле:
Кликв = CIFO/COFO,
где Кликв – коэффициент ликвидности чистого денежного потока.
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока рассчитывается по формуле:
Крент = ЧП/ПДП,
где ЧП – чистая прибыль отчетного периода;
ЧДП – положительный денежный поток отчетного периода.
У данных коэффициентов нет нормативов, их значения зависят от отрасли и вида деятельности предприятия.
Глава 2. Оценка денежных потоков АО «Маяк»
2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «Маяк»
Открытое акционерное общество «Маяк» (АО «Маяк») ведет свою историю с июня 1850 года, когда в городе Пензе купцом второй гильдии П.В. Сергеевым была основана «Сурская писчебумажная фабрика». Строительство фабрики было начато весной 1849 года и уже 14 июня 1850 года на фабрике отливается первая бумага.
Основными событиями двадцатого века для фабрики были: освоение производства обоев в 1988 году, запуск производства – основы для мебельной промышленности в 1988 году, приватизации фабрики в 1992 году и преобразование ее в открытое акционерное общество «Маяк».
Две тысячи шестой год для предприятия был ознаменован созданием совместно с фирмой «Technocell Dekor Gmbx» (Германия) на базе производства бумаги – основы декоративных облицовочных материалов АО «Маяк».
АО «Маяк» является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации [2]. Предприятие осуществляет все виды внешнеэкономической деятельности.
Деятельность АО «Маяк» осуществляется на основании Устава открытого акционерного общества, утвержденного решением годового общего собрания акционеров, и Законодательства Российской Федерации.
Действующая на предприятии учетная политика разработана в 2-х направлениях:
- для бухгалтерского учета;
- для налогового учета.
В соответствии с учетной политикой АО «Маяк»
- амортизация по амортизируемому имуществу начисляется линейным методом по всем объектам основных средств (кроме земельных участков), стоимость определяется исходя из данных о первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств;
- метод оценки производственных запасов (сырья, материалов и т.п.) установлен по средней себестоимости;
- по бухгалтерскому учету предусмотрено создание резерва по сомнительным долгам в размере не более 10% от выручки отчетного периода. Величина резерва определялась для каждого сомнительного долга. Суммы, направленные в резерв, включаются в целях налогообложения в состав прочих расходов.
На сегодняшний день основными видами деятельности компании являются:
- производство бумаги;
- производство товаров народного потребления;
- производство по заказам предприятий и организаций полиграфической продукции;
- оказание услуг населению и другим промышленным предприятиям.
АО «Маяк» специализируется на производстве и реализации таких видов продукции как бумага для гофрирования, картоны для плоских слоев гофрокартона, обойные бумаги, писчая, диаграммная бумаги, бумага-основа внутреннего слоя бумажно-слоистого пластика.
При изучении предприятия очень важно проанализировать основные показатели его деятельности. Они представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Основные показатели деятельности АО «Маяк» за 2017-2019 гг.
| Показатели | Годы (тыс. руб.) | Изменение (+/-) (тыс. руб.) | Темп прироста (%) | ||||
| 2017 | 2018 | 2019 | 2018/2017 | 2019/2018 | 2018/2017 | 2019/2018 | |
| Выручка | 1955522 | 2895378 | 3205610 | + 939856 | + 310232 | 48,06 | 10,71 |
| Себестоимость продаж | 1759644 | 2401465 | 2518332 | + 641821 | + 116867 | 36,47 | 4,87 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 21959 | 289245 | 456637 | + 267286 | + 167392 | 1217,20 | 57,87 |
| Чистая прибыль (убыток) | 44075 | 306998 | 655613 | + 262923 | + 348615 | 596,54 | 113,56 |
По данным таблицы можно отметить, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за 2019 г. вырос на 310232 тыс. руб. или на 10,71%. Себестоимость реализации продукции увеличилась на 116867 тыс. руб. или на 4,87%. Прибыль от продаж предприятия увеличилась на 167392 тыс. руб. или на 57,87%. В 2019 г. предприятие получило чистую прибыль от деятельности в размере 655613 тыс. руб., тогда как в 2018 г. предприятие работало менее прибыльно (306998 тыс. руб.).
Таким образом, операционную деятельность АО «Маяк» можно охарактеризовать как прибыльную. Доходы предприятия увеличиваются, например, темп роста чистой прибыли в 2018 году составил 596,54% по сравнению с 2017 годом, в 2019 году аналогичный показатель составил 113,56%. Резкое увеличение доходов организации в 2018 году можно связать с ростом курса иностранной валюты. Этот фактор оказал сильное влияние на деятельность компании, так как ее продукция реализуется не только на территории Российской Федерации, но и за ее пределами.
Структура себестоимости компании по экономическим элементам представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 - Структура себестоимости производства бумаги и картона в 2019 г.
В структуре себестоимости предприятия преобладает статья сырье и материалы – 58,5%, цеховые расходы составляют 14,4% от себестоимости, общезаводские расходы – 5,7%, 7,7% - упаковочные расходы, амортизационные отчисления – 1,3%, зарплата основных производственных рабочих составляет всего лишь 2,9%.
Необходимо отметить, что низкий удельный вес зарплаты основных производственных рабочих в структуре себестоимости является положительным моментом для самой компании, а в частности, для денежного потока. Низкий уровень зарплаты предотвращает отток денежных средств, их отчуждение от компании. Но, с другой стороны, работники получающие невысокую зарплату, недостаточно мотивированы к повышению производительности труда. Возможно, что квалифицированные работники будут искать другое место работы с более высокой заработной платой. Компания в целях сохранения кадров будет вынуждена резко повысить заработную плату. Данный фактор негативно скажется на денежном потоке, отток денежных средств резко увеличится.
Оценка деятельности предприятия также производится по показателям фондоотдачи, фондоемкости, фондовооруженности. Показатели эффективности деятельности АО «Маяк» представлены в таблице.
Таблица 3 - Показатели эффективности деятельности АО «Маяк»
| Показатели | 2017 г | 2018 г | 2019 г. | Изменение (+/-) | Темп прироста % | ||
| 2018/2017 | 2019/2018 | 2018/2017 | 2019/2018 | ||||
| Среднегодовая стоимость основных средств (тыс. руб.) | 896630 | 850015 | 860575 | - 46615 | + 10560 | - 5,2 | + 1,24 |
| Объем производства продукции (выручка – тыс. руб.) | 1955522 | 2895378 | 3205610 | + 939856 | + 310232 | + 48,06 | + 10,71 |
| Среднесписочная численность работников (чел) | 528 | 524 | 517 | -4 | - 7 | - 0,76 | -1,34 |
| Фондоотдача (руб.) | 2,18 | 3,41 | 3,72 | +1,23 | + 0,31 | + 56,42 | + 9,09 |
| Фондоемкость (руб.) | 0,46 | 0,29 | 0,27 | -0,17 | -0,02 | - 36,96 | - 6,9 |
| Фондовооруженность (руб.) | 1698 | 1622 | 1664 | -76 | + 42 | -4,48 | + 2,59 |
Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о повышении эффективности деятельности компании. Увеличение показателя фондоотдачи вызвано, с одной стороны, увеличением выручки. Также положительным моментом для компании является увеличение фондовооруженности, вызванное, с одной стороны, увеличением среднегодовой стоимости основных средств и, с другой стороны, снижением численности работников.
В соответствии с программой основных мероприятий по развитию АО «Маяк» на 2019 год основными направлениями работы подразделений и служб предприятия было снижение затрат на производство продукции, совершенствование действующих технологических процессов,