Файл: Теоретические аспекты оценки денежных потоков предприятия 4.doc
Добавлен: 09.11.2023
Просмотров: 80
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
освоение новых видов бумаг, выход на проектную мощность БДМ №2, повышение надежности в работе бумагоделательных машин. Своевременно решались вопросы обеспечения производства сырьем и материалами. Вовлечено во вторичную переработку более 106 тыс. тонн макулатуры.
Продолжалось осуществление мер по обеспечению устойчивой работы действующих объектов инфраструктуры, в том числе очистных сооружений. Выполнена весомая часть мероприятий по энергосбережению, снижению потребления свежей технологической воды.
Освоено производство бумаги и картона с отработкой режимов подготовки массы, отлива бумажного полотна, прессования, сушки, стабилизации качественных характеристик продукции и выходом на проектную мощность БДМ №2 в 6000 тонн в месяц, проведены выработки продукции с использованием пленочного пресса для повышения механической прочности вырабатываемого ассортимента. Деятельность компании постоянно совершенствуется, осуществляется выход на новые производственные мощности, модернизируется оборудование.
2.2 Экспресс-анализ финансового состояния АО «Маяк»
Анализ финансового состояния организации является важнейшим условием успешного управления ее финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, которые отражают процесс формирования и использования его финансовых средств [18, с. 338]. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.
Цель финансового анализа – это оценка информации, которая содержится в отчетности, а также сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений [16, с. 82].
Мы начнем анализ финансового состояния организации с анализа ликвидности баланса. Для проведения анализа ликвидности баланса все активы предприятия группируются в зависимости от степени ликвидности, а пассивы баланса - по степени возрастания сроков погашения обязательств.
А1 - наиболее ликвидные активы: к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения [19, с. 268];
А2 – быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность [19, с. 286];
А3 – медленно реализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы [19, с. 286 ];
А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы [19, с. 286];
П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность [19, с. 286];
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства [19, с. 286];
П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы [19, с. 287];
П4 – постоянные пассивы: это статьи раздела «Капитал и резервы» [19, с. 287].
Показатели расчетов по перечисленным группам активов и пассивов балансов за 2017, 2018 и 2019 годы представлены в таблице 4.
Далее для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Таблица 4 – Анализ ликвидности бухгалтерского баланса АО «Маяк»
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
В 2017 году, данные неравенства имели следующий вид, то есть баланс был ликвиден на 50%:
А1 < П1; А2 > П2; А3 ˂ П3; А4 < П4.
В 2019 году баланс был ликвиден на 75%. Повышение ликвидности произошло благодаря превышению наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами.
Таким образом, можно сказать, что на предприятии сумма наиболее ликвидных активов превышает сумму наиболее срочных обязательств, следовательно, оно может в течение короткого времени выплатить срочную задолженность перед кредиторами за счет наиболее ликвидных денежных средств.
Второе неравенство полностью соответствуют нормативному. Другими словами, наблюдается значительное превышение быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами. Это говорит о том, что погашение задолженности и финансирование текущей деятельности предприятие осуществляет за счет своих активов (дебиторской задолженности), а не за счет кредитов и займов.
Отрицательным моментом является значительное превышение долгосрочных обязательств над медленно реализуемыми активами. Положительным моментом является то, что этот платежный недостаток имеет тенденцию к снижению.
Последнее неравенство также соответствует нормативу. Другими словами, собственных средств предприятия достаточно для финансирования труднореализуемых активов.
Проведенный анализ ликвидности баланса является приближенным и не является полным для оценки финансового состояния организации. Более детально отражает финансовое состояние анализ его ликвидности. Показатели ликвидности АО «Маяк» представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Показатели ликвидности АО «Маяк»
По данным таблицы мы можем сделать вывод о том, что показатели ликвидности АО «Маяк» в 2019 году резко сократились. Данное изменение вызвано, в первую очередь, привлечением компанией краткосрочного кредита в размере 298500 тыс. руб. В 2017 и 2018 годах компания также привлекала краткосрочный кредит, но его величина составляла 60000 тыс. руб. Также динамику показателей ликвидности мы можем проследить на рисунке 4.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,42 показывает, что 42% кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение коэффициента абсолютной ликвидности для АО «Маяк»» в 2019 году находится в пределах норматива, 42% своих наиболее срочных обязательств компания может покрыть за счет наиболее ликвидных активов.
Значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2019 году свидетельствует о том, что предприятие может погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим. У компании улучшается платежеспособность, ускоряется оборачиваемость собственных средств, вложенных в запасы.
Коэффициент текущей ликвидности в 2019 году был равен 2,45. Его значение показывает, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
Можно отметить, что высокие значения коэффициентов ликвидности свидетельствуют о стабильности денежного потока от операционной деятельности организации. Но поддержание стабильности обеспечивается не стратегическими факторами, а за счет низкого уровня заработной платы, колебаний валютного курса. Неблагоприятные колебания валютного курса, большие процентные выплаты по долгосрочному кредиту в валюте могут негативно сказаться на денежном потоке организации. Прогнозировать денежный поток в данном случае достаточно сложно.
Далее мы проанализируем динамику показателей деловой активности АО «Маяк». Она представлена в таблице 6.
Таблица 6 - Показатели деловой активности АО «Маяк» в 2017-2019 гг.
Продолжалось осуществление мер по обеспечению устойчивой работы действующих объектов инфраструктуры, в том числе очистных сооружений. Выполнена весомая часть мероприятий по энергосбережению, снижению потребления свежей технологической воды.
Освоено производство бумаги и картона с отработкой режимов подготовки массы, отлива бумажного полотна, прессования, сушки, стабилизации качественных характеристик продукции и выходом на проектную мощность БДМ №2 в 6000 тонн в месяц, проведены выработки продукции с использованием пленочного пресса для повышения механической прочности вырабатываемого ассортимента. Деятельность компании постоянно совершенствуется, осуществляется выход на новые производственные мощности, модернизируется оборудование.
2.2 Экспресс-анализ финансового состояния АО «Маяк»
Анализ финансового состояния организации является важнейшим условием успешного управления ее финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, которые отражают процесс формирования и использования его финансовых средств [18, с. 338]. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы.
Цель финансового анализа – это оценка информации, которая содержится в отчетности, а также сравнение имеющихся сведений и создание на их базе новой информации, которая послужит основой для принятия тех или иных решений [16, с. 82].
Мы начнем анализ финансового состояния организации с анализа ликвидности баланса. Для проведения анализа ликвидности баланса все активы предприятия группируются в зависимости от степени ликвидности, а пассивы баланса - по степени возрастания сроков погашения обязательств.
А1 - наиболее ликвидные активы: к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения [19, с. 268];
А2 – быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность [19, с. 286];
А3 – медленно реализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы [19, с. 286 ];
А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы [19, с. 286];
П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность [19, с. 286];
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства [19, с. 286];
П3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы [19, с. 287];
П4 – постоянные пассивы: это статьи раздела «Капитал и резервы» [19, с. 287].
Показатели расчетов по перечисленным группам активов и пассивов балансов за 2017, 2018 и 2019 годы представлены в таблице 4.
Далее для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Таблица 4 – Анализ ликвидности бухгалтерского баланса АО «Маяк»
| АКТИВ | На конец 2017 | На конец 2018 | На конец 2019 | ПАССИВ | На конец 2017 | На конец 2018 | На конец 2019 | Платежный излишек или недостаток (+;-) | ||
| А1 | 83255 | 300252 | 234966 | П1 | 104762 | 187525 | 228706 | -21507 | 112727 | 6260 |
| А2 | 681334 | 886501 | 889155 | П2 | 64068 | 69018 | 335049 | 617266 | 817483 | 554106 |
| А3 | 175740 | 262893 | 256063 | П3 | 530732 | 607700 | 501090 | -354992 | -344807 | -245027 |
| А4 | 988900 | 951211 | 1876575 | П4 | 1229667 | 1536614 | 2191914 | -240767 | -585403 | -315339 |
| Баланс | 1929229 | 2400857 | 3256759 | Баланс | 1929229 | 2400857 | 3256759 | - | - | - |
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
В 2017 году, данные неравенства имели следующий вид, то есть баланс был ликвиден на 50%:
А1 < П1; А2 > П2; А3 ˂ П3; А4 < П4.
В 2019 году баланс был ликвиден на 75%. Повышение ликвидности произошло благодаря превышению наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами.
Таким образом, можно сказать, что на предприятии сумма наиболее ликвидных активов превышает сумму наиболее срочных обязательств, следовательно, оно может в течение короткого времени выплатить срочную задолженность перед кредиторами за счет наиболее ликвидных денежных средств.
Второе неравенство полностью соответствуют нормативному. Другими словами, наблюдается значительное превышение быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами. Это говорит о том, что погашение задолженности и финансирование текущей деятельности предприятие осуществляет за счет своих активов (дебиторской задолженности), а не за счет кредитов и займов.
Отрицательным моментом является значительное превышение долгосрочных обязательств над медленно реализуемыми активами. Положительным моментом является то, что этот платежный недостаток имеет тенденцию к снижению.
Последнее неравенство также соответствует нормативу. Другими словами, собственных средств предприятия достаточно для финансирования труднореализуемых активов.
Проведенный анализ ликвидности баланса является приближенным и не является полным для оценки финансового состояния организации. Более детально отражает финансовое состояние анализ его ликвидности. Показатели ликвидности АО «Маяк» представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Показатели ликвидности АО «Маяк»
| Показатель | Формула расчета | Нормальное ограничение | На конец 2017 | На конец 2018 | На конец 2019 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности |  [22] | 0,2≤ Кабс. л.≤ 0,5 | 0,49 | 1,17 | 0,42 |
| Коэффициент промежуточной ликвидности |  [22] | 0,7 ≤ Кпром. л.≤ 1 | 4,53 | 4,63 | 1,99 |
| Коэффициент текущей ликвидности |  [22] | 1,5≤ Ктек.л. ≤ 2,5 | 5,57 | 5,65 | 2,45 |
По данным таблицы мы можем сделать вывод о том, что показатели ликвидности АО «Маяк» в 2019 году резко сократились. Данное изменение вызвано, в первую очередь, привлечением компанией краткосрочного кредита в размере 298500 тыс. руб. В 2017 и 2018 годах компания также привлекала краткосрочный кредит, но его величина составляла 60000 тыс. руб. Также динамику показателей ликвидности мы можем проследить на рисунке 4.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,42 показывает, что 42% кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Значение коэффициента абсолютной ликвидности для АО «Маяк»» в 2019 году находится в пределах норматива, 42% своих наиболее срочных обязательств компания может покрыть за счет наиболее ликвидных активов.
Значение коэффициента промежуточной ликвидности в 2019 году свидетельствует о том, что предприятие может погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим. У компании улучшается платежеспособность, ускоряется оборачиваемость собственных средств, вложенных в запасы.
Коэффициент текущей ликвидности в 2019 году был равен 2,45. Его значение показывает, что у предприятия достаточно средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
Можно отметить, что высокие значения коэффициентов ликвидности свидетельствуют о стабильности денежного потока от операционной деятельности организации. Но поддержание стабильности обеспечивается не стратегическими факторами, а за счет низкого уровня заработной платы, колебаний валютного курса. Неблагоприятные колебания валютного курса, большие процентные выплаты по долгосрочному кредиту в валюте могут негативно сказаться на денежном потоке организации. Прогнозировать денежный поток в данном случае достаточно сложно.
Далее мы проанализируем динамику показателей деловой активности АО «Маяк». Она представлена в таблице 6.
Таблица 6 - Показатели деловой активности АО «Маяк» в 2017-2019 гг.
| Показатель | Анализируемые периоды | Изменение (+/-) | Темп прироста, % | ||||
| 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2018/2017 | 2019/2018 | 2018/2017 | 2019/2018 | |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 2,96 | 3,69 | 3,61 | +0,73 | -0,08 | + 24,85 | -2,24 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 12,76 | 16,43 | 12,10 | + 3,67 | - 4,33 | + 28,79 | - 26,36 |
| Коэффициент оборачиваемости запасов | 10,38 | 11,11 | 9,86 | +0,73 | -1,25 | + 7,07 | - 11,21 |
| Период оборота дебиторской задолженности | 121,69 | 97,47 | 99,71 | -24,22 | +2,24 | -19,91 | + 2,29 |
| Период оборота кредиторской задолженности | 28,22 | 21,91 | 29,75 | + 6,31 | + 7,84 | - 22,35 | + 35,8 |
| Период оборота запасов | 34,69 | 32,40 | 36,50 | - 2,29 | + 4,1 | - 6,61 | + 12,63 |
| Длительность финансового цикла | 128,27 | 107,96 | 106,45 | - 20,21 | - 1,51 | -15,77 | -1,40 |