Файл: Курсовая работа по дисциплине Корпоративные финансы.doc
Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 137
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
1 Теоретические основы лизинга
1.1 Источники финансирования корпораций
1.2 Роль лизинга в формировании основных фондов корпорации в современных условиях
2 Анализ лизингового финансирования корпорации на примере ОАО «Сосьвинский ЛПХ»
2.1 Экономическая характеристика ОАО «Сосьвинский ЛПХ»
2.2 Оценка финансовой устойчивости
2.3 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
3 Лизинговая сделка на примере ОАО «Сосьвинский ЛПХ»
3.1 Участники лизинговой сделки
3.3 Предложения по развитию лизинга в России в целом и на предприятии ОАО «Сосьвинский ЛПХ».
, которые характеризуют степень обеспеченности запасов источниками их формирования (табл. 10).
Таблица 10 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
Таким образом, применительно к оценке степени обеспеченности запасов источниками формирования наше предприятие характеризуется абсолютной финансовой неустойчивостью. Такое положение характеризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы. Они формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.
На завершающем этапе оценки финансовой устойчивости ОАО «Сосьвинский ЛПХ» рассчитаем и проанализируем относительные показатели (финансовые коэффициенты) финансовой устойчивости (табл. 11).
Таблица 11 - Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 11, значения финансовых коэффициентов оценки финансовой устойчивости, имеющие рекомендуемы значения, находятся за пределами этих значений, что говорит о финансовой неустойчивости предприятия.
Изменения значений финансовых коэффициентов, не имеющих рекомендуемых значений, так же может быть оценено отрицательно, поскольку снижение значения коэффициента структуры заемного капитала и соответственно повышение доли краткосрочных обязательств в заемном капитале за анализируемый период на 0,0005 свидетельствует об ухудшении структуры заемного капитала, т.е. о снижении финансовой устойчивости предприятия. О том же говорит и снижение доли краткосрочных кредитов и займов и соответственно увеличение доли кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах на 0,1015, поскольку, как правило, с кредиторской задолженностью связан больший финансовый риск, чем с краткосрочными кредитами и займами. Как признак повышения финансовой устойчивости может рассматриваться лишь снижение долгосрочных кредитов и займов и соответственно увеличение доли отложенных налоговых активов в долгосрочных обязательствах, но это улучшение не играет значительной роли.
Вывод: Выполнив оценку финансовой устойчивости ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса, на основании систематизации промежуточных результатов анализа можно охарактеризовать степень финансовой устойчивости данного предприятия как неудовлетворительную, уровень финансового риска (в аспекте финансовой устойчивости), связанного с его финансово-хозяйственной деятельностью, как высокий, а их изменения за отчетный год как отрицательное.
Теперь дадим оценку платежеспособности и ликвидности ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса.
Начнем анализ платежеспособности и ликвидности предприятия с изучения его платежеспособности. При этом ряд показателей оценки платежеспособности предприятия, к которым относятся коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент задолженности, был рассчитан и проанализирован нами ранее, на завершающем этапе оценки его финансовой устойчивости (табл. 11).
Теперь же обратимся к расчету и анализу финансовых коэффициентов оценки собственно платежеспособности коммерческой организации (табл. 12).
Таблица 12 - Основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 12, значения практически всех коэффициентов находятся за пределами рекомендуемых, однако отмечается небольшое их увеличение, свидетельствующее о некотором повышении платежеспособности предприятия.
Осуществив оценку платежеспособности ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса, можно охарактеризовать степень платежеспособности как неудовлетворительную, что говорит о высоком уровне финансового риска (в аспекте платежеспособности),
связанного с его финансово-хозяйственной деятельности, однако изменения финансовых коэффициентов платежеспособности следует рассматривать как позитивные.
Далее обратимся к оценке ликвидности предприятия. С этой целью рассчитаем и проанализируем абсолютные и относительные показатели, используемые для оценки ликвидности предприятия и ее бухгалтерского баланса.
Начнем с расчета и анализа абсолютного показателя оценки ликвидности предприятия – чистых оборотных активов (табл. 13).
Таблица 13 - Анализ чистых оборотных активов
Результаты расчетов показывают, что величина чистых оборотных активов являлась отрицательной, что рассматривается как негативное явление, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств не останутся оборотные средства для продолжения текущей деятельности. Это свидетельствует о низкой ликвидности предприятия. Увеличение чистых оборотных активов на 15 669 тыс. руб. обусловлено ростом суммы оборотных активов и погашением краткосрочных обязательств.
Затем рассчитаем и проанализируем относительные показатели оценки ликвидности предприятия – коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности (табл. 14).
Таблица 14 - Относительные показатели оценки ликвидности предприятия
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 14, значение всех коэффициентов оценки ликвидности предприятия за анализируемый период находятся за рамками рекомендуемых значений, что говорит о низкой ликвидности предприятия. Однако отмечается небольшое увеличение значений всех коэффициентов, свидетельствующее о некотором увеличении обеспеченности краткосрочных обязательств предприятия ее высоколиквидными активами и активами средней ликвидности и всеми оборотными активами соответственно.
Теперь обратимся к оценке ликвидности бухгалтерского баланса предприятия, которая осуществляется путем перегруппировки активов по скорости их реализации (ликвидности) и пассивов по степени их срочности (погашаемости) с последующим их сравнением (табл. 15).
Таблица 15 - Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
Как видно из результатов расчетов, приведенных в таблице 15,в 2012 г. и 2013 г. бухгалтерский баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.
Рекомендуемое соотношение групп активов и пассивов выглядит следующим образом: А1≥П1, А2≥П2, А3≥ПЗ, А4≤П4.
Как в 2012 г., так и в 2013 г. из рекомендуемых соотношений сопряженных групп активов и пассивов, характеризующих абсолютно ликвидный бухгалтерский баланс, не выполнялись два: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4, т.е. бухгалтерский баланс предприятия может быть признан ликвидным лишь на 50%.
Таблица 10 - Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
| Показатель | 2012 г., тыс. руб. | 2013 г., тыс. руб. | Изменение, тыс. руб. |
| 1. Излишек или недостаток собственных источников формирования запасов (dEc=(СК – ВА) – 3; гдеЗ – запасы), тыс. руб. 2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (dEt= (СК + ДКЗ – ВА) – З; где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы), тыс. руб. 3. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов (dEs= (СК + ДКЗ +ККЗ – ВА) – З; где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы), тыс. руб. Тип финансовой устойчивости | -73 428 -66 479 -58 301 Абсолютная финансовая неустойчивость | -63 562 -57 121 -57 121 Абсолютная финансовая неустойчивость | 9 866 9 358 1 180 - |
Таким образом, применительно к оценке степени обеспеченности запасов источниками формирования наше предприятие характеризуется абсолютной финансовой неустойчивостью. Такое положение характеризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы. Они формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.
На завершающем этапе оценки финансовой устойчивости ОАО «Сосьвинский ЛПХ» рассчитаем и проанализируем относительные показатели (финансовые коэффициенты) финансовой устойчивости (табл. 11).
Таблица 11 - Основные финансовые коэффициенты оценки финансовой устойчивости
| Финансовый коэффициент | Расчетная формула | Рекомендуемое значение | Расчетные значения | ||
| 2012 г. | 2013 г. | Изменение | |||
| 1. Коэффициент финансовой независимости | СК/ВБ (ВБ – валюта баланса) | ≥0,5 | 0,222 | 0,262 | 0,04 |
| 2. Коэффициент финансовой зависимости | ВБ/СК | ≤2,0 | 4,51 | 3,812 | -0,698 |
| 3. Коэффициент концентрации заемного капитала | ЗК/ВБ (ЗК – заемный капитал) | ≤0,5 | 0,778 | 0,738 | -0,04 |
| 4. Коэффициент задолженности | ЗК/СК | ≤1,0 | 3,51 | 2,812 | -0,698 |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | СОК/ОбА | ≥0,1 | - 0,619 | -0,268 | 0,351 |
| 6. Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов | СОК/З | ≥0,6 – 0,8 | -0,836 | -0,373 | 0,463 |
| 7. Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов | (СОК + ДКЗ)/З | ≥1,0 | -0,663 | -0,252 | 0,411 |
| 8. Коэффициент мобильности собственного капитала | СОК/СК | ≥0,3 – 0,5 | -1,342 | -0,594 | 0,748 |
| 9. Коэффициент структуры заемного капитала | ДО/ЗК | - | 0,0794 | 0,0789 | -,0005 |
| 10. Доля долгосрочных кредитов и займов в долгосрочных обязательствах | ДКЗ/ДО | - | 1,00 | 0,866 | -0,134 |
| 11. Доля отложенных налоговых обязательств (ОНО) в долгосрочных обязательствах | ОНО/ДО | - | - | 0,1338 | 0,1338 |
| 12. Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале | КО/ЗК | - | 0,9206 | 0,9211 | 0,0005 |
| 13. Доля кредиторской задолженности (КЗ) в краткосрочных обязательствах | КЗ/КО | - | 0,8985 | 1,00 | 0,1015 |
| 14. Доля краткосрочных кредитов и займов в краткосрочных обязательствах | ККЗ/КО | - | 0,1015 | - | -0,1015 |
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 11, значения финансовых коэффициентов оценки финансовой устойчивости, имеющие рекомендуемы значения, находятся за пределами этих значений, что говорит о финансовой неустойчивости предприятия.
Изменения значений финансовых коэффициентов, не имеющих рекомендуемых значений, так же может быть оценено отрицательно, поскольку снижение значения коэффициента структуры заемного капитала и соответственно повышение доли краткосрочных обязательств в заемном капитале за анализируемый период на 0,0005 свидетельствует об ухудшении структуры заемного капитала, т.е. о снижении финансовой устойчивости предприятия. О том же говорит и снижение доли краткосрочных кредитов и займов и соответственно увеличение доли кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах на 0,1015, поскольку, как правило, с кредиторской задолженностью связан больший финансовый риск, чем с краткосрочными кредитами и займами. Как признак повышения финансовой устойчивости может рассматриваться лишь снижение долгосрочных кредитов и займов и соответственно увеличение доли отложенных налоговых активов в долгосрочных обязательствах, но это улучшение не играет значительной роли.
Вывод: Выполнив оценку финансовой устойчивости ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса, на основании систематизации промежуточных результатов анализа можно охарактеризовать степень финансовой устойчивости данного предприятия как неудовлетворительную, уровень финансового риска (в аспекте финансовой устойчивости), связанного с его финансово-хозяйственной деятельностью, как высокий, а их изменения за отчетный год как отрицательное.
2.3 Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
Теперь дадим оценку платежеспособности и ликвидности ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса.
Начнем анализ платежеспособности и ликвидности предприятия с изучения его платежеспособности. При этом ряд показателей оценки платежеспособности предприятия, к которым относятся коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент концентрации заемного капитала и коэффициент задолженности, был рассчитан и проанализирован нами ранее, на завершающем этапе оценки его финансовой устойчивости (табл. 11).
Теперь же обратимся к расчету и анализу финансовых коэффициентов оценки собственно платежеспособности коммерческой организации (табл. 12).
Таблица 12 - Основные финансовые коэффициенты оценки платежеспособности
| Финансовый коэффициент | Расчетная формула | Рекомендуемое значение | Расчетные значения | ||
| 2012 г. | 2013 г. | Изменение | |||
| Коэффициент общей платежеспособности (вариант 1) | Реальные активы/ЗК | ≥1 | 0,9848 | 0,9506 | -0,0342 |
| Коэффициент общей платежеспособности (вариант 2) | (РА + ГП)/ЗК | >1 | 1,2179 | 1,3038 | 0,0859 |
| Коэффициент инвестирования (вариант 1) | СК/ВА | ≥1 | 0,4271 | 0,6272 | 0,2001 |
| Коэффициент инвестирования (вариант 2) | (СК + ДО)/ВА | >1 | 0,5461 | 0,7662 | 0,2201 |
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 12, значения практически всех коэффициентов находятся за пределами рекомендуемых, однако отмечается небольшое их увеличение, свидетельствующее о некотором повышении платежеспособности предприятия.
Осуществив оценку платежеспособности ОАО «Сосьвинский ЛПХ» по данным бухгалтерского баланса, можно охарактеризовать степень платежеспособности как неудовлетворительную, что говорит о высоком уровне финансового риска (в аспекте платежеспособности),
связанного с его финансово-хозяйственной деятельности, однако изменения финансовых коэффициентов платежеспособности следует рассматривать как позитивные.
Далее обратимся к оценке ликвидности предприятия. С этой целью рассчитаем и проанализируем абсолютные и относительные показатели, используемые для оценки ликвидности предприятия и ее бухгалтерского баланса.
Начнем с расчета и анализа абсолютного показателя оценки ликвидности предприятия – чистых оборотных активов (табл. 13).
Таблица 13 - Анализ чистых оборотных активов
| Показатель | 2012 г., тыс. р. | 2013 г., тыс.р. | Изменение, тыс. р. |
| 1. Оборотные активы 2. Краткосрочные обязательства 3. Чистые оборотные активы | 54 055 80 551 -26 496 | 64 414 75 241 -10 827 | 10 359 -5 310 15 669 |
Результаты расчетов показывают, что величина чистых оборотных активов являлась отрицательной, что рассматривается как негативное явление, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств не останутся оборотные средства для продолжения текущей деятельности. Это свидетельствует о низкой ликвидности предприятия. Увеличение чистых оборотных активов на 15 669 тыс. руб. обусловлено ростом суммы оборотных активов и погашением краткосрочных обязательств.
Затем рассчитаем и проанализируем относительные показатели оценки ликвидности предприятия – коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности (табл. 14).
Таблица 14 - Относительные показатели оценки ликвидности предприятия
| Финансовый коэффициент | Расчетная формула | Рекомендуемое значение | Расчетные значения | ||
| 2012 г. | 2013 г. | Изменение | |||
| Абсолютной ликвидности | Денежные средства/КО | ≥0,2 | 0,004 | 0,012 | 0,008 |
| Быстрой ликвидности | (ДС + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность)/КО | ≥0,8 | 0,165 | 0,209 | 0,044 |
| Текущей ликвидности | ОбА/КО | ≥2,0 | 0,671 | 0,856 | 0,185 |
Как видно из расчетных данных, приведенных в таблице 14, значение всех коэффициентов оценки ликвидности предприятия за анализируемый период находятся за рамками рекомендуемых значений, что говорит о низкой ликвидности предприятия. Однако отмечается небольшое увеличение значений всех коэффициентов, свидетельствующее о некотором увеличении обеспеченности краткосрочных обязательств предприятия ее высоколиквидными активами и активами средней ликвидности и всеми оборотными активами соответственно.
Теперь обратимся к оценке ликвидности бухгалтерского баланса предприятия, которая осуществляется путем перегруппировки активов по скорости их реализации (ликвидности) и пассивов по степени их срочности (погашаемости) с последующим их сравнением (табл. 15).
Таблица 15 - Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
| Активы | 2012 г., тыс. р. | 2013 г., тыс. р. | Пассивы | 2012 г., тыс.р. | 2013 г., тыс. р. | Платежный излишек, тыс. р. | Платежный недостаток, тыс. р. | ||
| 2012 г. | 2013 г. | 2012 г. | 2013 г. | ||||||
| А1 А2 А3 А4 Итог | 352 12 959 40 744 58 375 112 430 | 891 14 842 48 681 46 316 110 730 | П1 П2 П3 П4 Итог | 72 373 8 178 6 949 24 930 112 430 | 75 241 0 6 441 29 048 110 730 | - 4 781 33 795 33 445 72 021 | - 14 842 42 240 17 268 74 350 | 72 021 - - - 72021 | 74 350 - - - 74 350 |
Как видно из результатов расчетов, приведенных в таблице 15,в 2012 г. и 2013 г. бухгалтерский баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.
Рекомендуемое соотношение групп активов и пассивов выглядит следующим образом: А1≥П1, А2≥П2, А3≥ПЗ, А4≤П4.
Как в 2012 г., так и в 2013 г. из рекомендуемых соотношений сопряженных групп активов и пассивов, характеризующих абсолютно ликвидный бухгалтерский баланс, не выполнялись два: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4, т.е. бухгалтерский баланс предприятия может быть признан ликвидным лишь на 50%.