Файл: 1. Теоретические основы сценарного анализа Понятие, сущность сценарного планирования 6.docx
Добавлен: 23.11.2023
Просмотров: 245
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Подробная методика расчета показателя EVA ПАО «Татнефть» представлена в таблице 20:
Таблица 20.
Методика расчета показателя EVA ПАО «Татнефть».
| Показатель | Расчет | Источник информации |
| Капитал и резервы | - | Годовой отчет ПАО «Татнефть» за 2015 г. |
| Безрисковая ставка | Доходность российских ГКО ОФЗ на 17.05.2017 (долгосрочная ставка) | http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=gkoofz_mr [28] |
| Риск-премия | Актуальная страновая риск-премия исходя из статистических данных А. Дамодарана (январь 2016) | http://pages.stern.nyu.edu/adamodar/ [26] |
| β-коэффициент | Статистические данные А. Дамодарана по развивающимся странам, по сектору нефть/газ(добыча и разведка) | http://pages.stern.nyu.edu/adamodar/ [29] |
| Re, % | = Стоимость собственного капитала | Расчет по модели CAPM |
| Кредиты и займы с фиксированной ставкой | = стр. 1410 формы №1 б/б на 01.01.2016 + стр. 1510 формы №1 б/б на 01.01.2016 | Годовой отчет ПАО «Татнефть» за 2015 г. |
| Средневзвешенная % ставка по кредитам и займам с фиксированной ставкой | = стр. 2330 формы №2 б/б на 01.01.2016 / (((стр. 1410 формы №1 б/б на 01.01.2015 + стр. 1510 формы №1 б/б на 01.01.2015) + (стр. 1410 формы №1 б/б на 01.01.2016 + стр. 1510 формы №1 б/б на 01.01.2016))/2) | Годовой отчет ПАО «Татнефть» за 2015 г. |
| Общий капитал | = Собственный капитал + Заемный капитал | Расчетный показатель |
| Ve, % | Доля собственного капитала в общем объеме капитала | Расчетный показатель |
| Vd, % | Доля заемного капитала в общем объеме капитала | Расчетный показатель |
| WACC | Средневзвешенная стоимость капитала | Расчетный показатель |
| EBIT | Прибыль до вычета процентов и налогов за 2015 год = стр. 2400 формы №2 б/б + стр. 2410 формы №2 б/б + стр. 2330 формы №2 б/б | Годовой отчет ПАО «Татнефть» за 2015 г. |
| NOPAT | Посленалоговая операционная прибыль = EBIT-налог на прибыль | Расчетный показатель |
Продолжение таблицы 20.
| Показатель | Расчет | Источник информации |
| CapInv | Валюта баланса на 01.01.2016г. | Годовой отчет ПАО «Татнефть» за 2015 г. |
| EVA | NOPAT - WACC*CapInv | Расчетный показатель |
Расчет показателя EVA ПАО «Татнефть» по состоянию на 01.01.2016г. представлен в таблице 21:
Таблица 21.
Расчет базового показателя EVA ПАО «Татнефть» по состоянию на 01.01.2016г.
| Показатели | Ед. измерения | На 01.01.2016 |
| Капитал и резервы* | тыс. руб. | 545 328 976 |
| Безрисковая ставка | % | 8,94 |
| Риск-премия | % | 3,55 |
| β-коэффициент | | 0,94 |
| Re | % | 12,28 |
| Кредиты и займы с фиксированной ставкой: | тыс. руб. | 3 964 757 |
| Средневзвешенная % ставка по кредитам и займам с фиксированной ставкой Rd | % | 3,44 |
| Итого общий капитал | тыс. руб. | 549 293 733 |
| Ve, % | % | 99,28 |
| Vd, % | % | 0,72 |
| WACC | % | 12,21 |
| Чистая прибыль ПАО «Татнефть» за 2015г. | тыс. руб. | 85 008 738 |
| Налог на прибыль ПАО «Татнефть» за 2015г. | тыс. руб. | 26 539 011 |
| Проценты к уплате ПАО «Татнефть» за 2015г. | тыс. руб. | 3 801 044 |
| EBIT ПАО «Татнефть» за 2015г. | тыс. руб. | 104 756 199 |
| NOPAT ПАО «Татнефть» за 2015г. | тыс. руб. | 78 217 188 |
| CapInv ПАО «Татнефть» на 01.01.2016г. | тыс. руб. | 716 600 000 |
| EVA ПАО «Татнефть» по состоянию на 01.01.2016г. | тыс. руб. | -9 279 672 |
в расчетах в качестве размера собственного капитала компании использовалась сумма капитала и резервов (по РСБУ).
Рассчитаем показатель EVA по каждому варианту «стратегия-сценарий» ПАО «Татнефть» на 2016-2020г.г. (таблица 22-31). При этом, в расчетах делается допущение, что структура капитала ПАО «Татнефть» и, соответственно, WACC компании в течение 2016-2020г.г. останутся неизменными. В качестве CapInv по каждой стратегии в расчетах используется сумма необходимых для ее реализации инвестиций.
Таблица 22 .
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №1-сценарий №1»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 416 467 533,6 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 354 459 048, 6 |
Таблица 23.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №1-сценарий №2»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 383 936 186,4 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 321 927 701,4 |
Таблица 24.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №2-сценарий №1»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 416 143 236 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 354 134 751 |
Таблица 25.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №2-сценарий №2»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 383 936 186,40 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 321 927 701,4 |
Таблица 26.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №3-сценарий №1»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 412 684 875,60 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 350 676 390,6 |
Таблица 27.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №3-сценарий №2»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 383 936 186,40 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 321 927 701,4 |
Таблица 28.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №4-сценарий №1»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 416 467 533,6 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 354 459 048,6 |
Таблица 29.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №4-сценарий №2»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 404 208 205,2 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 342 199 720,2 |
Таблица 30.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №5-сценарий №1»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 416 467 533,6 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 354 459 048,6 |
Таблица 31.
Расчет показателя EVA по варианту «стратегия №5-сценарий №2»
| Показатели | Ед. измерения | На 2016-2020г.г |
| WACC | % | 12,21 |
| NOPAT | тыс. руб. | 383 936 186,4 |
| CapInv | тыс. руб. | 507 850 000 |
| EVA | тыс. руб. | 321 927 701,4 |
По результатам проведенных расчетов, составим интегрированную матрицу «стратегия-сценарий» ПАО «Татнефть» на 2016-2020г.г. (таблица 32).
Таблица 32.
Матрица «сценарий-стратегия» ПАО «Татнефть» на 2016-2020г.г.
в тыс. руб.
| | Сценарий №1 «Наиболее вероятный» | Сценарий №2 «Стресс-сценарий» | Взвешенная EVA стратегии | |||
| Вероятности реализации сценариев | ||||||
| 80% | 20% | |||||
| Стратегия №1 «Сворачивание производственных инвестиционных программ развития и внешних соц. проектов» | 354 459 048, 6 | 321 927 701,4 | 347 952 779,16 | |||
| Стратегия №2 «Поддержание производства на минимальном уровне» | 354 134 751 | 321 927 701,4 | 347 693 341,08 | |||
| Стратегия №3 «Сокращение низкоэффективного производства и приостановки начатых стратегических проектов» | 350 676 390,6 | 321 927 701,4 | 344 926 652,76 | |||
| Стратегия №4 «Ограничение внутренних социальных программ» | 354 459 048,6 | 342 199 720,2 | 352 007 182,92 | |||
| Стратегия №5 «Консервация неосновных производственных процессов и имущества» | 354 459 048,6 | 321 927 701,4 |
| |||