Файл: Анализ движения денежных средств. Структура движения денежных средств. Взаимосвязь чистой прибыли и движения денежных средств (Теоретические аспекты анализа и управления денежными средствами организации).pdf

3) денежные потоки от финансовых операций (привлечение финансирования на долевой или долговой основе, приводящее к изменению структуры и размера капитала организации и заемных средств). Согласно анализу этой группы данных акционеры и кредиторы могут сделать прогноз относительно будущего финансового положения организации, а также о возможности потребности в инвестировании, привлечении данной организацией долевого или заемного финансирования в дальнейшем. Примерами денежных потоков от финансовых операций служат: уплата дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников); платежи собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из состава участников; платежи в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг; возврат кредитов и займов, полученных от других лиц; денежные вклады собственников (участников); поступления от выпуска акций, увеличения долей участия; поступления от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг; получение кредитов и займов от других лиц.

Следует заметить, что на практике встречаются случаи, когда те или иные денежные потоки организации невозможно точно определить как текущие, инвестиционные и финансовые. В этом случае, их обычно относят к потокам от текущих операций [4, с. 7].

Отметим, что объемы формируемых денежных потоков включает систему основных показателей: объем поступления денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока; объем расходования денежных средств; распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков [17, с. 213].

Таким образом, хозяйственную деятельность предприятий почти во всех аспектах обслуживают денежные потоки. Эффективно организованные денежные потоки предприятия считаются важным условием достижения высоких результатов его хозяйственной деятельности.

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью, и является важнейшим объектом анализа изменения остатков денежных средств. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает надлежащий уровень финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического и текущего развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков и оттоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации целей развития предприятия.

Денежный поток, как понятие имеет несколько видов этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность организации. Для того, чтобы эффективно управлять денежными потоками, существует необходимость в определенной классификации.

1.2. Принципы и модели управления движением денежных средств организации

Одной из важнейших задач управления денежными средствами и их эквивалентами является обеспечение платежеспособности предприятия во всем периоде его функционирования. Наряду с этой главной целью, одной из важнейших задач процесса управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно незадействованных денежных средств, в том числе и в инвестиционной деятельности предприятия.

В процессе формирования структуры денежных средств и их эквивалентов следует учесть, что требования по обеспечению постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость поддерживания значительного размера денежных активов, таким образом, преследуя цели увеличения показателя среднего остатка в установленных пределах финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть тот факт, что денежные средства значительным образом подвержены потере их реальной стоимости в связи с инфляцией, что в свою очередь влияет на условие минимизации величины их остатка. Эти противоречивые требования должны быть обязательно учтены при разработке общей политики по управлению денежными активами, которая в связи с этим должна приобретать оптимизационный характер.

В ходе деятельности большинства организаций могут возникать ситуации, в результате которых предприятие получает денежные средства, расходование которых в краткосрочной перспективе не планируется. Предприятия могут накапливать данные «излишки» денежных средств, исходя из целей развития организации, а также в случае, отсутствия потребности в них. В качестве одного из возможных путей накопления денежных средств может рассматриваться депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятие способно сохранить требуемый уровень платежеспособности, не неся дополнительных потерь.

К оборотным активам предприятия также можно отнести ценные бумаги, обладающие высоким уровнем ликвидности. Данный вид ценных бумаг выполняет функцию по своей сути аналогичной функции депозита, однако имеет определенный ряд различий, проявляющихся в способе их обращения, степени ликвидности и уровне доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита, предприятие может потерять часть процентов, в то время как, реализуя ценные бумаги, оно в зависимости от конъюнктуры рынка может даже получить дополнительную прибыль.

При проведении анализа структуры эквивалентов денежных средств, формируемых в виде депозитов или ценных бумаг, целесообразно рассматривать преимущества, связанные с созданием такого типа оборотных средств. Они позволяют сохранить надлежащий уровень платежеспособности предприятия, при этом следует отметить, тот факт, что издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании).

Изменение остатков денежных средств, происходящее в рамках функционирования предприятия, представляет собой непрерывный во времени процесс и определяется понятием «денежный поток». Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью, и является важнейшим объектом анализа изменения остатков денежных средств. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает надлежащий уровень финансового равновесия предприятия в процессе его стратегического и текущего развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков и оттоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации целей развития предприятия.

Основные тренды в развитии современной экономики характеризуются уменьшением цикла обращения денежных средств, а также стремлениями к использованию свободных, неиспользованных в операционной деятельности для целей получения дополнительной прибыли. Формирование значительных объемов свободных денежных активов расценивается как неэффективное и расточительное использование финансовых ресурсов, что также может быть определено как упущенная выгода от возможного размещения свободных денежных средств.

Существует ряд основных положений по эффективному управлению денежными потоками организации.

Финансовое равновесие организации в процессе стратегического развития осуществляется за счет эффективного управления денежными потоками. Финансовая устойчивость, а также темпы развития определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой, как по объему, так и по времени. Существенное ускорение реализации стратегических целей осуществляется за счет высокого уровня такой синхронизации.

Для повышения ритмичности осуществления операционного процесса необходимо рациональное формирование денежных потоков организации. Рост объема производства и его реализации осуществляется за счет эффективно организованных денежных потоков организации.

Сокращение потребности предприятия в заемном капитале осуществляется за счет эффективного управления денежными потоками. Придерживаясь данному положению, можно сэкономить использование собственных ресурсов предприятия, его внутренних источников, а также снизить зависимость от кредитов.

Главным финансовым рычагом по обеспечению быстрого оборота капитала является управление денежными потоками. Для этого необходимо сокращение продолжительности финансового и производственного циклов, уменьшение потребности в капитале, которая обслуживая хозяйственную деятельность. Рост суммы прибыли обеспечивается за счет ускорения эффективного управления денежными потоками.

Управление денежными потоками эффективно и в том случае, когда на предприятии наблюдается риск неплатежеспособности. Даже у самых успешных предприятий. У предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность, может возникнуть неплатежеспособность, за счет несбалансированности различных видов денежных потоков. Для устранения данной ситуации, необходимо синхронизировать поступления и выплаты денежных средств предприятия.

Предприимчивые формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую его денежными активами.

Таким образом, следует сделать вывод, что эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Таким образом, процесс управления денежными потоками организации является важнейшей составляющей финансовой системы любого предприятия. Эффективное управление движением денежных средств способствует решению разнообразных задач финансового менеджмента, а также является главным фактором для обеспечения финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования, осуществляемого через балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и обеспечение их синхронизации во времени.

В условиях современной экономической ситуации большое количество предприятий сталкивается с определенными сложностями в процессе управления денежными активами, основными из которых являются:

1. отсутствие у компании полной оперативной информации о движении денежных потоков, их величине и динамике;
2. разрозненность и несогласованность во времени финансовых потоков;
3. несоответствие запросов на финансирование действительным потребностям компании;
4. отсутствие проведения должной оценки необходимой величины привлекаемого финансирования, а также оценки сроков его погашения при получении заемных средств.

Решение указанных выше проблем невозможно без формирования системы управления денежными потоками, включающей в себя процедуры по осуществлению учета и анализа движения денежных средств, а также составления бюджетов движения денежных средств на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды деятельности предприятия.

Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Принцип информативной достоверности. Для целей проведения анализа и внедрения эффективной системы по управлению денежными потоками, каждое предприятие должно быть, в первую очередь, обеспечено необходимой информационной базой.
2. Принцип обеспечения сбалансированности. Процесс управления денежными потоками предприятия предполагает необходимость выделения их разновидностей, определяемых на основании рассмотренной ранее классификации денежных остатков. На основании проведенной группировки осуществляется обеспечение сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и прочим наиболее существенным характеристикам.
3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются неравномерностью поступления и расходования денежных средств, что способно привести к формированию существенных величин денежных активов, незадействованных в операционной деятельности предприятия. По своей сути данный тип денежных средств является непроизводительным активом (до того, пока они не будут использованы в хозяйственном процессе), который теряет свою стоимость во времени в связи с наличием инфляции. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективности использования временно свободных средств путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
4. Принцип обеспечения ликвидности. Неравномерность движения денежных потоков способна порождать недостаток денежных средств предприятия, который негативно сказывается на уровне его платежеспособности. В связи с этим, при управлении денежными потоками необходимо убедиться в том, что предприятие способно поддерживать необходимый уровень ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация данного принципа обеспечивается путем осуществления синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.[29, с. 42]