План

1. Оценки эффективности инноваций (проекта): сущность, критерии, методы, примеры расчетов (18 часов);

2. 
   ПО «Альт-Инвест» - программа для обоснования экономической целесообразности проектов (2часа), в т.ч. авторскиероликипоАльт-Инвесту(55минут).
   
3. 
   Экзамен: 2часа.
   

Глоссарий-минимум

1. 
   MIRR (Modifid Internal Rate of Return – MIRR) – модифицированная внутренняя норма доходности. Ставка дисконтирования, уравновешивающая размер инвестиций и терминальную стоимость проекта (ТС). Используется как критерий эффективности инвестиционного проекта (MIRR> R –проект эффективен; MIRR <R– проект неэффективен).
   
2. 
   R⁺, R^ – ставки сравнения (дисконтирования), соответствующие положительным и отрицательным чистым потокам платежей соответственно.
   
3. 
   Альт-Инвест– программный продукт фирмы Альт (г.Санкт-Петербург), позволяющий проводить финансовое обоснование реализуемого проекта на основе метода “Cash flow”.
   
4. 
   АнализчувствительностиИП– инструмент программы Альт-Инвест, позволяющий оценить чувствительность оцененного инвестиционного проекта (его результирующих показателей) к внешним и внутренним изменениям. Имеется возможность оценить влияние одного параметра на два результирующих (однопараметрический анализ) и двух параметров на один результирующий (двухпараметрический).
   
5. 
   Аннуитет (от англ. annuity – ежегодная рента) – годовой экономический эффект ИП, под которым подразумевается постоянные по величине и регулярно получаемые денежные поступления, которые будучи дисконтированными на текущий момент времени дают эффект, равны NPV.
   
6. 
   Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) – расчетная ставка сравнения (ставка дисконта), при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю (NPV=0). Используется как критерий эффективности инвестиционного проекта (IRR> R –проект эффективен; IRR<R–проект неэффективен; IRR=R–проект безубыточен).
   
7. 
   Денежный поток инвестиционного проекта (ИП) – это денежные поступления и (или) платежи, порождаемые проектом в отдельных периодах (шагах, интервалах – t) на всем протяжении жизненного цикла (T). Представляется в виде притока или оттока
   
8. 
   Деятельность предприятия – это комплекс настоящих и предстоящих действий предприятия по осуществлению производственного, финансового, инвестиционного, инновационного процессов, ориентированных на развитие и достижение поставленных целей предприятия.
   
9. 
   Дисконтирование (установление скидки) – процесс приведения будущих платежей (доходов и расходов) к текущему (начальному) моменту времени (к t=0). Обратная процедуре наращивания (компаундинга).
   
10. 
    Дисконтированиеденежныхпотоков– приведение разновременных (относящимся к разным шагам расчетного периода) значений потоков к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Момент приведение (t⁰) может не совпадать с началом отсчета (т.е. необязательно t⁰=0 ).
    
11. 
    Дисконтированныекапиталовложения(инвестиции), KV_d– капитальные вложения (инвестиции), приведенные к моменту приведения (t⁰).
    
12. 
    Дисконтированный срок окупаемости или период возврата (Payback Period, PP) – это промежуток времени с момента начала инвестирования проекта до момента, когда дисконтированный чистый денежный поток (NCF_d) полностью компенсирует (окупит) первоначальные капиталовложения (KV) в проект.
    
13. 
    Дюрация (англ. duration –длительность», D) – средневзвешенный срок потока платежей. Чем короче D, тем лучше (проект более стабильный, менее рискованный).
    
14. 
    Жизненныйциклпроекта(инвестиционныйпериодпроекта, T) – промежуток времени от момента начала вложения капитала в объект инвестирования до момента завершения получения доходов и иных результатов от вложенного капитала.
    
15. 
    Инвестиции (с нем. Investition, с лат. investire – облачать) – вложения капитала; средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
    
16. 
    Инвестиции капиталообразующие – капитальные вложения, оборотный капитал и иные средства, необходимые для реализации ИП.
    
17. 
    Инвестиции капитальные – инвестиции в основной каптал (основные средства), в т.ч. на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
    
18. 
    ИнвестиционнаястадияИП– период жизненного цикла проекта, в котором осуществляются собственно капиталовложения в объекты инвестирования.
    
19. 
    Инвестиционные издержки проекта – капиталообразующие вложения (вложения в основные и оборотные, материальные и нематериальные активы) в стоимостном выражении в проект.
    
20. 
    Инвестиционный проект (ИП) – 1) обоснование экономической целесообразности предстоящей инвестиционной деятельности, в том числе необходимая проектно- сметная документация и описание практических действий по осуществлению инвестиций; 2) комплекс предстоящих действий по осуществлению инвестиций (предстоящая инвестиционная деятельность; предстоящая реализация ИП в первом смысле; частный случай деятельности предприятия).
    
21. 
    Индексрентабельности(индекс доходности – ИД, ProfitabilityIndex–PI) – относительный показатель доходности инвестиционного проекта, используемый как один критерий эффективности инвестиций (PI>1–проект эффективен; PI<1
    

---

– проект неэффективен; PI=1–проект безубыточен).

22. 
    Инновация–процесс внедрения (введения в употребление) новшества.
    
23. 
    Коммерческий (предпринимательский) риск – опасность возникновения ситуации, при которых фактические результаты инвестирования (доходы или иные выгоды) окажутся меньше по сравнению с ожидаемыми, в расчете на которые принималось решение об инвестировании.
    
24. 
    Компаундинг (наращивание, компаундирование) – 1) процесс определения будущих доходов сегодня или процедура наращивания; 2) процедура приведения к конечному моменту (t=T) текущих величин потока путем умножения на
    

коэффициент наращивания, отражающий темп приращения капитала при использовании денежных средств в хозяйственном обороте.

25. 
    КомпромисснаямногофакторнаясистемнаяоценкаэффективностиИП(«Compramultifactor»)– альтернативная традиционной экономической оценке эффективности методология оценки эффективности инвестиционных проектов.
    
26. 
    Компромисснаяэффективность– 1) характеристика компромиссного соответствия условиям и ограничениям (в т.ч. стоимостным) ЛПР и (или) надзорного органа; 2) категория, отражающая компромиссное соответствие инвестиционного проекта ограничениям и (или) желательным уровням по частным параметрам оценки (ЧПО) различной физической сущности динамичного многофакторного комплекса параметров.
    
27. 
    Коэффициентвариации– статистический показатель, определяемый как отношение среднеквадратического отклонения значений выборки к среднему значению выборки. Используется при оценке рискованности альтернативных проектов.
    
28. 
    Коэффициентдисконтирования– множитель (α), с помощью которого осуществляется приведение денежного потока к моменту приведения (t⁰).
    
29. 
    Коэффициентраспределения– множитель (γ), с помощью которого осуществляется приведение денежного потока внутри шага жизненного цикла проекта (к началу, к середине или к концу шага).
    
30. 
    Лингвистическая переменная (linguistic variable) – переменная, значения которой могут быть слова или словосочетания некоторого естественного или искусственного языка. Например, лингвистическая переменная «Степень риска» имеет совокупность значений или терм-множество.
    
31. 
    ЛПР– лицо, принимающее решение (заказчик, инвестор).
    
32. 
    Метод“Cashflow”в“чистомвиде”– метод «потока наличности», который применяется при оценке проекта по созданию предприятия с «нуля», на «чистом поле» (нового бизнеса, предприятия).
    
33. 
    Метод «дерева сценарий» – метод оценки рискованности ИП на основе построения двух независимых вариантов реализации одного и того же экономически эффективного проекта. Проект является более стабильным (менее рискованным), если рассчитанный коэффициент вариации его меньше.
    
34. 
    Метод«потоканаличности»(«Cashflow»)– динамический метод оценки эффективности инвестиционной деятельности, основанный на использовании разновременных потоков платежей, процедуры дисконтирования и учете фактора времени за весь жизненный цикл проекта в процессе оценки. Официально принятый метод оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации.
    
35. 
    Неопределенность– это ситуация, когда полностью или частично отсутствует информация о возможных состояниях системы и внешней среды; когда в системе возможны те или иные непредсказуемые события (вероятностные характеристики которых не существуют или неизвестны).
    
36. 
    НечеткоемножествоАна множестве U– совокупность пар вида (u, _А(u)), где u
    

---

Uи _А(u)– функция от u, принимающая значения от 0 до 1 и называемая функцией принадлежности нечеткому множеству A.

37. 
    Новация – новая техника, технология, автоматизированная программа, научный результат (способ, прием, методика, алгоритм, пакет программ и т.п.).
    
38. 
    Нормадохода– соотношение прибыли и средств, инвестируемых в развитие производства, выраженное в процентах и долях единицы (обозначается как r, R, E,d).
    
39. 
    Нормадохода,приемлемаядляинвестора– это соотношение прибыли и инвестируемых средств в развитие производства, выраженное в процентах или долях единицы.
    
40. 
    Общественные(экономические) цены – цены, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты.
    
41. 
    Общий индекс (рублевой) инфляции (GJ(t_m,0) или GJ_m)– общий индекс инфляции за период от начального момента времени (t = 0, в качестве которого можно принять момент разработки проектной документации, момент привидения) до конца m-гошага.
    
42. 
    Общийиндексинфляциизаm-ыйшаг(J_m)– индекс отражающий отношение среднего уровня цен в конце m-го шага к среднему уровню цен в конце шага m-1(цепной общий индекс инфляции).
    
43. 
    Отток (выходной денежный поток, COF – Cash Out Flow) – денежные выплаты на отдельном шаге жизненного цикла ИП (издержки производства, уплата налогов, процентов по кредиту, не входящих в себестоимость, погашение основного долга по кредиту и т.п.); «минусовой» поток.
    
44. 
    Период возврата (срок окупаемости) – это промежуток времени, через который осуществляется полный возврат инвестиций за счет доходов от реализации проекта. Может быть простым и дисконтированным.
    
45. 
    Планирование проекта – непрерывный процесс установления и уточнения целей проекта (процесс практического воплощения стратегии проекта (общей идеи достижения в будущем).
    
46. 
    ПоказательV&M– показатель, характеризующий эффективность (неэффективность) привлекаемых инвестиций в проект при оценке его рискованности на основе теории нечетких множеств.
    
47. 
    Прединвестиционная стадия ИП – период жизненного цикла проекта, в котором осуществляется инвестиционное проектирование и принимается решение о целесообразности реализации проекта.
    
48. 
    Приростный подход (метод) “Cash Flow” – метод оценки проекта, внедряемого на действующем предприятии и направленного на диверсификацию производства, создание нового производства. При обосновании и оценке проекта учитываются денежные потоки только связанные с реализацией проекта (приростной деятельности к существующей).
    
49. 
    Приток (входной денежный поток, CIF – Cash In Flow) – денежные поступления на отдельном шаге жизненного цикла ИП (операционная выручка, займы, внереализационный доход, амортизационные отчисления и т.д.); «плюсовой» поток.
    
50. 
    Проект – это сфера деятельности, совокупность мероприятий, процесс изменения какой-либо системы (экономической, социально-экономической, технико-
    

---

экономической, экологической, технологической и т.д.) в соответствии с поставленной целью.

51. 
    Разностный подход (метод) “Cash Flow” – метод оценки проекта, внедряемого на действующем предприятии и направленного на совершенствование существующей технологии, организации производства, структуры управления и т.п. При этом новый продукт не создается, а эффект формируется за счет снижения затрат на производство продукции (C₁– C₂).
    
52. 
    Реальная норма дохода– это норма дохода, которая при отсутствии инфляции обеспечивает такую же доходность от инвестирования средств, что и номинальная норма при наличии инфляции.
    
53. 
    Рентабельность инвестиций (норма прибыли) (ROI – Return On Investment) – есть отношение среднегодовой прибыли к общему объему инвестиционных затрат.
    
54. 
    Риск– 1) вероятность появления нежелательного события, которую можно измерить; 2) мера различия между разными возможными результатами принятия определенных стратегий при этом вероятности тех или иных результатов принимаемого решения известны или могут быть оценены (в отличие от детерминированных задач, где каждая стратегия дает единственный результат, и неопределенных задач, где результаты стратегии непредсказуемы).
    
55. 
    Ставкасравнения(ставка дисконтирования, норма или ставка дисконта) – 1) установленная ЛПР норма дохода для осуществления приведения денежных потоков ИП к моменту приведения (обычно к моменту времени t=0); 2) минимально приемлемая норма дохода для ЛПР (инвестора), превышение которой побуждает инвестора вложиться в оцениваемый проект.
    
56. 
    Темп (уровень, норма) общей инфляции за шаг (j_m) – показатель, выражаемый в долях единицы и определяется как j_m=J_m-1.
    
57. 
    Терминальная стоимость проекта (ТС) – наращенная стоимость чистого потока платежей (стоимость денежных поступлений) инвестиционного проекта по цене капитала (по принятой ставке сравнения, дисконтирования). Используется при расчете MIRR.
    
58. 
    Терм-множество X – множество названий лингвистических значений переменной X(множество лингвистических терминов (термов)). Например, терм-множество может быть следующим: «незначительная», «низкая», «средняя», «высокая»,
    

---

«очень высокая».

59. 
    Точкабезубыточности(критическийобъемпродаж)– объем производства и продаж, при котором выручка (TR) равна общим текущим издержкам (ТС).
    
60. 
    Финансовая реализуемость ИП – обеспечение такой структуры денежных потоков, при которой на каждом шаге расчета имеется достаточное количество денег для осуществления проекта (ИП). На каждом шаге расчета алгебраическая сумма (с учетом знаков) притоков и оттоков всех участников и денежного потока проекта является неотрицательной.
    
61. 
    Финансовыерезультатыпроекта– поступления (приток) денежных средств (наличных денег, поступлений на банковские счета) хозяйствующему субъекту, осуществляющему реализацию проекта.
    
62. 
    Финансовыетекущиезатратыпроекта– выплаты (отток) денежных средств, производимых хозяйствующим субъектом при реализации проекта.
    
63. 
    Чистаятекущаястоимость(NPV–NetPresentValue) – разность дисконтированных денежных потоков поступлений (притока) и выплат (оттока), производимых в процессе реализации ИП за весь жизненный цикл (Т). Является интегральным экономическим эффектом инвестиционного проекта. В отечественной литературе представляется как чистая текущая стоимость (ЧТС), чистый приведенный доход (ЧПД), чистый дисконтированный доход (ЧДД).
    
64. 
    Чистыйпотокплатежей(эффект,сальдо,NCF–NetCashFlow)– разность между притоком и оттоком.
    
65. 
    ЧТС⁺,ЧТС^ – положительные и отрицательные чистые текущие стоимости проекта, полученные по формуле при определенных значениях ставки дисконтирования.
    
66. 
    ЭксплуатационнаястадияИП– период жизненного цикла проекта, который начинается с момента получения первых результатов от инвестиций (капиталовложений).
    
67. 
    Эффект (экономический) – превышение результата над затратами в стоимостном выражении (абсолютный показатель).
    
68. 
    Эффективность(экономическая)–характеристика соотношения результатов и соответствующих им затрат (относительный показатель).
    
69. 
    Эффективностьинвестиционногопроекта(ИП)– категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта (по методике Cash flow).
    
70. 
    ЭЦЖМиТ– экономический цикл жизни машин и технологий.
    

---

Смотрите также файлы

• Решение Замена, тогда, где некоторая функция от.doc

• Итоговая аттестация Задания итогового тестирования для учителей Задания с выбором ответа.docx

• Практическая работа к теме Страна патриотизм Тема занятия Что мы Родиной зовем Карачаево Черкессия наша малая Родина.docx

• В иды координационных способностей.docx

• Прочитай текст, над каждым словом определи часть речи ( сущ, прил, гл, наречие, числит, мест).docx