Файл: Теоретические аспекты финансового состояния предприятия 6.docx
Добавлен: 05.12.2023
Просмотров: 153
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие, принципы и виды анализа финансового состояния предприятия
1.2. Методические основы анализа финансового состояния предприятия
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ПЛАТАН» ЗА 2012—2014ГГ.
2.1. Краткая характеристика предприятия ООО «Платан»
2.2. Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия
ГЛАВА 3. УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ПЛАТАН»
3.1. Предложения по улучшению финансового состояния предприятия
3.2. Влияние предлагаемых мероприятий на финансовое состояние предприятия
13
Таблица 3
Показатели, характеризующие кредитоспособность организации (предприятия)
Продолжение таблицы 3
Можно выделить два основных подхода к определению финансовой устойчивости. Представители первого подхода (Алексеев П. Д .,Бурмистрова Л. М ., Быкадоров В. Л ., Колчина Н. В ., Поляк Т. Б ., Шохин Е. И. и др .) под финансовой устойчивостью предприятия понимают степень обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками финансирования.14 Авторы выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
Анализ финансовой устойчивости осуществляется по следующим этапам:
СОС = А об – О кр = К + О дол – А во, (3)
где СОС — собственные оборотные средства;
А об — оборотные активы (стр. 1200 );
О кр — краткосрочные обязательства (стр. 1500 );
К — капитал организации (стр. 1300 );
Одол – долгосрочные обязательства (стр.1400);
Аво – внеоборотные активы (стр.1100),
ИФЗ = СОС + Dкр, (4)
где Dкр - краткосрочные кредиты и займы (стр.1510),
2. Определяется степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, а именно:
ΔСОС = СОС – МПЗ, , (5)
где МПЗ – запасы (стр.1210).
ΔИФЗ = СОС + Dкр - МПЗ, , (6)
3. Определяется тип финансовой устойчивости организации (таблица 4).
Представители второго подхода (Вехорева А.А., Гиляровская Л.Т., Грачев А.В., Мазурина Т.Ю., Савицкая Г.К., Скамай Л.Г. и др.) определяют финансовую устойчивость как экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающее ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска.15
Таблица 4
Определение типа финансовой устойчивости организации
1 Источники, ослабляющие финансовую напряженность. К ним относят кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Второй подход рассматривает финансовую устойчивость в качестве оценочной характеристики финансового состояния организации (устойчивое, неустойчивое, кризисное), т. е. более широко по сравнению с первым, и анализирует ее через систему финансовых коэффициентов (таблица 5).16
Таблица 5
Финансовые коэффициенты, используемые для анализа финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является одним из основных индикаторов финансовой устойчивости организации (предприятия). Рост коэффициента свидетельствует об усилении ее зависимости от заемных средств и соответственно финансового риска (банкротства).
Коэффициент финансирования (Кф) является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств (Кос), его снижение означает уменьшение зависимости организации от заемного капитала и укрепление финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) (Кавт) характеризует независимость финансирования организации от заемного капитала. Чем выше доля собственного капитала в общем объеме привлеченных ресурсов, тем выше финансовая независимость, финансовая устойчивость и стабильность.17
Коэффициент концентрации заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) (Кфз) показывает долю заемного и привлеченного капитала в общем объеме финансовых ресурсов организации. В сумме коэффициент автономии и концентрации заемного капитала равны единице.
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме возможных источников финансирования материально-производственных запасов. Значение этого коэффициента определяет тип финансовой устойчивости организации.
Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент устойчивого финансирования) (Кфу) показывает, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных (устойчивых) источников. Это оказывает положительное влияние на равномерность деятельности организации и ее устойчивое положение.
Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Кк) показывает степень зависимости организации от долгосрочного заемного капитала.
Коэффициенты маневренности собственного капитала (Км), обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Коо) показывают долю собственного капитала, участвующего в формировании собственных оборотных средств. Чем выше коэффициенты, тем более мобильной является организация. Уменьшение коэффициентов свидетельствует о вложении собственных средств за счет заемных. Прирост коэффициентов улучшает финансовую устойчивость организации в последующие периоды.18
Завершается процесс анализа финансового состояния организации прогнозированием возможного банкротства с целью разработки мер по его предотвращению или смягчению. В настоящее время существуют различные отечественные и зарубежные модели прогнозирования банкротства организаций. Однако российским законодательством о несостоятельности (банкротстве) с целью прогнозирования возможного банкротства рекомендуется рассчитывать три основных показателя:
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению по формуле:
Квп = (Ктл1 + 6/Т * (Ктл1 – Ктл0)) / 2, (7)
где Ктл1 — значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;
Ктл0 — значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;
2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 — нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т — отчетный период в месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше единицы, рассчитанный на нормативный период 6 месяцев, свидетельствует о наличии реальной возможности организации восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше единицы, то у организации в ближайшее время отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению по формуле:
Квп = (Ктл1 + 3/Т * (Ктл1 – Ктл0)) / 2, (8)
где 3 — нормативный период утраты платежеспособности в месяцах.19
Результаты проведенного анализа финансового состояния должны быть оценены. В самом общем виде оценка представляет собой отношение к какому-либо действию, явлению, объекту, установление их значимости, соответствия определенным номам и принципам.
До недавнего времени многие российские компании направляли часть краткосрочных источников финансирования (краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность) на финансирование капитальных затрат и иные инвестиционные вложения, носящие долгосрочный характер, что значительно повышало риск потери ликвидности и приводило к образованию отрицательного чистого оборотного капитала. Частично такое поведение заемщиков объяснялось тем, что оборотные кредиты можно было получить быстрее и проще, чем инвестиционные, частично тем, что по краткосрочным кредитам до года ставка была существенно ниже, чем по 5 – 7-летним инвестиционным кредитам (на 2–3 % годовых). В условиях кризиса ликвидности такие компании становятся первыми кандидатами на продажу при хороших фундаментальных показателях или кандидатами на банкротство при плохих фундаментальных экономических показателях бизнеса компании.
Таблица 3
Показатели, характеризующие кредитоспособность организации (предприятия)
| Показатель | Алгоритм расчета | Обозначение |
| Коэффициент покрытия процентов (Кпп) | EBIT / Пу | EBIT - операционная прибыль: Пу - проценты к уплате (стр.2330 ф.№2) |
Продолжение таблицы 3
| Показатель | Алгоритм расчета | Обозначение |
| Коэффициент обслуживания долга (полного покрытия) Кобд | EBIT / (Пу + Dп / (1-0,2) | Dп - сумма основного долга к погашению в отчетном году; 0,2 - ставка налога на прибыль, доли |
| Коэффициент возможности погашения долга (Квпд) | ((Пу + Dп / (1-0,2)) / EBITDA | |
| Соотношение долга / EBITDA | D / EBITDA | D - задолженность организации по кредитам и займам (стр.1410+1510) |
Можно выделить два основных подхода к определению финансовой устойчивости. Представители первого подхода (Алексеев П. Д .,Бурмистрова Л. М ., Быкадоров В. Л ., Колчина Н. В ., Поляк Т. Б ., Шохин Е. И. и др .) под финансовой устойчивостью предприятия понимают степень обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками финансирования.14 Авторы выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
-
абсолютная финансовая устойчивость; -
нормальная финансовая устойчивость; -
неустойчивое финансовое положение; -
критическое (кризисное) финансовое положение. При этом критерием отнесения к определенному типу является степень обеспеченности запасов и затрат соответствующими источниками финансировании.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется по следующим этапам:
-
Определяется наличие источников формирования запасов и затрат, в частности:
-
наличие собственных оборотных средств
СОС = А об – О кр = К + О дол – А во, (3)
где СОС — собственные оборотные средства;
А об — оборотные активы (стр. 1200 );
О кр — краткосрочные обязательства (стр. 1500 );
К — капитал организации (стр. 1300 );
Одол – долгосрочные обязательства (стр.1400);
Аво – внеоборотные активы (стр.1100),
-
общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗ):
ИФЗ = СОС + Dкр, (4)
где Dкр - краткосрочные кредиты и займы (стр.1510),
2. Определяется степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, а именно:
-
излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ΔСОС = СОС – МПЗ, , (5)
где МПЗ – запасы (стр.1210).
-
излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат:
ΔИФЗ = СОС + Dкр - МПЗ, , (6)
3. Определяется тип финансовой устойчивости организации (таблица 4).
Представители второго подхода (Вехорева А.А., Гиляровская Л.Т., Грачев А.В., Мазурина Т.Ю., Савицкая Г.К., Скамай Л.Г. и др.) определяют финансовую устойчивость как экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающее ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях разумного (допустимого) экономического риска.15
Таблица 4
Определение типа финансовой устойчивости организации
| Тип финансовой устойчивости | Алгоритм определения | Пояснение | |
| Абсолютная финансовая устойчивость | МПЗ < СОС + Dкр | Все материально-производственные запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами и частично краткосрочными заемными, т.е. организация практически не зависит от внешних кредиторов | |
| Нормальная финансовая устойчивость | МПЗ = СОС + Dкр | Организация использует для финансирования материально-производственных запасов различные "нормальные" источники - собственные и краткосрочные заемные | |
| Неустойчивое финансовое положение | МПЗ = СОС + Dкр + И1 | Организация для покрытия части своих материально-производственных запасов вынуждена привлекать кредиторскую задолженность | |
| Критическое (кризисное) финансовое положение | МПЗ > СОС + Dкр | Для финансирования материально-производственных запасов организация вынуждена привлекать кредиторскую задолженность и долгосрочные заемные источники | |
1 Источники, ослабляющие финансовую напряженность. К ним относят кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками.
Второй подход рассматривает финансовую устойчивость в качестве оценочной характеристики финансового состояния организации (устойчивое, неустойчивое, кризисное), т. е. более широко по сравнению с первым, и анализирует ее через систему финансовых коэффициентов (таблица 5).16
Таблица 5
Финансовые коэффициенты, используемые для анализа финансовой устойчивости
| Финансовый коэффициент | Алгоритм расчета | Обозначение |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа, коэффициент финансового риска Кфл) | (Dкр + Одол) / К | К - капитал и резервы (стр.1300); Одол - долгосрочные обязательства (стр.1400); Окр - краткосрочные обязательства (стр.1500); Dкр - краткосрочные кредиты и займы (стр.1510); А - итог валюты баланса (стр.1600); СОС - собственные оборотные средства (стр.1300 - 1100) |
| Коэффициент финансирования (Кф) | К / (Dкр + Одол) | |
| Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости Кавт) | К / А | |
| Коэффициент концентрации заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости Кфз) | (Одол + Окр) / А | |
| Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз) | (К - Аво) / (К - Аво + Dкр + Одол) | |
| Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент устойчивого финансирования Кфу) | (К + Одол) / А | |
| Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Кк) | Одол / (Одол + К) | |
| Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) | СОС / К | |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Коо) | СОС / Аоб | |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является одним из основных индикаторов финансовой устойчивости организации (предприятия). Рост коэффициента свидетельствует об усилении ее зависимости от заемных средств и соответственно финансового риска (банкротства).
Коэффициент финансирования (Кф) является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств (Кос), его снижение означает уменьшение зависимости организации от заемного капитала и укрепление финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) (Кавт) характеризует независимость финансирования организации от заемного капитала. Чем выше доля собственного капитала в общем объеме привлеченных ресурсов, тем выше финансовая независимость, финансовая устойчивость и стабильность.17
Коэффициент концентрации заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) (Кфз) показывает долю заемного и привлеченного капитала в общем объеме финансовых ресурсов организации. В сумме коэффициент автономии и концентрации заемного капитала равны единице.
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Каз) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме возможных источников финансирования материально-производственных запасов. Значение этого коэффициента определяет тип финансовой устойчивости организации.
Коэффициент финансовой устойчивости (коэффициент устойчивого финансирования) (Кфу) показывает, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных (устойчивых) источников. Это оказывает положительное влияние на равномерность деятельности организации и ее устойчивое положение.
Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Кк) показывает степень зависимости организации от долгосрочного заемного капитала.
Коэффициенты маневренности собственного капитала (Км), обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Коо) показывают долю собственного капитала, участвующего в формировании собственных оборотных средств. Чем выше коэффициенты, тем более мобильной является организация. Уменьшение коэффициентов свидетельствует о вложении собственных средств за счет заемных. Прирост коэффициентов улучшает финансовую устойчивость организации в последующие периоды.18
Завершается процесс анализа финансового состояния организации прогнозированием возможного банкротства с целью разработки мер по его предотвращению или смягчению. В настоящее время существуют различные отечественные и зарубежные модели прогнозирования банкротства организаций. Однако российским законодательством о несостоятельности (банкротстве) с целью прогнозирования возможного банкротства рекомендуется рассчитывать три основных показателя:
-
коэффициент текущей ликвидности (Ктл); -
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (Ко); -
коэффициент восстановления / утраты платежеспособности (К вп и Куп).
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению по формуле:
Квп = (Ктл1 + 6/Т * (Ктл1 – Ктл0)) / 2, (7)
где Ктл1 — значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;
Ктл0 — значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;
2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 — нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т — отчетный период в месяцах.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше единицы, рассчитанный на нормативный период 6 месяцев, свидетельствует о наличии реальной возможности организации восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше единицы, то у организации в ближайшее время отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению по формуле:
Квп = (Ктл1 + 3/Т * (Ктл1 – Ктл0)) / 2, (8)
где 3 — нормативный период утраты платежеспособности в месяцах.19
Результаты проведенного анализа финансового состояния должны быть оценены. В самом общем виде оценка представляет собой отношение к какому-либо действию, явлению, объекту, установление их значимости, соответствия определенным номам и принципам.
До недавнего времени многие российские компании направляли часть краткосрочных источников финансирования (краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность) на финансирование капитальных затрат и иные инвестиционные вложения, носящие долгосрочный характер, что значительно повышало риск потери ликвидности и приводило к образованию отрицательного чистого оборотного капитала. Частично такое поведение заемщиков объяснялось тем, что оборотные кредиты можно было получить быстрее и проще, чем инвестиционные, частично тем, что по краткосрочным кредитам до года ставка была существенно ниже, чем по 5 – 7-летним инвестиционным кредитам (на 2–3 % годовых). В условиях кризиса ликвидности такие компании становятся первыми кандидатами на продажу при хороших фундаментальных показателях или кандидатами на банкротство при плохих фундаментальных экономических показателях бизнеса компании.