Файл: Теоретикометодологические.docx

материалыаналитическихотделовбанков,экспертныеоценки.Статистическую обработку информации целесообразно осуществлять наосновеметодовнесплошногостатистическогонаблюдения,таких,какрепрезентативнаявыборканаслучайнойоснове,направленныйотборинформациинаклассификационнойоснове,анкетныеопросы.Методысплошногостатистическогонаблюденияявляютсяболеетрудоемкими и применяются реже, хотя при достоверной статистической базеихиспользованиепозволяетприйтикболееточнымвыводам.Следуетотметить, что качество отбора и обработки первичных массивов информации вомногомопределяетрезультатыанализа,чтообусловливаетвысокуюзначимостьэтогоблокарегулирования риска 20, с. 208.Определение критериев и способов анализа рисков. Следующим блокомпроцессарегулированиярисковявляетсяопределениекритериевиспособованализа рисков. Для этого применительно к каждому объекту инвестированияцелесообразноразработатькомплекспоказателейпоидентифицированнымранее статьям номенклатуры рисков и определить критические и оптимальныезначенияпоотдельным показателямиихкомплексу.Посколькуинвестиционныйрискхарактеризуетвероятностьнедополучения прогнозного дохода, то его уровень оценивается как отклонениеожидаемых доходов по инвестициям от средней или расчетной величины. Прирасчете вероятности получения ожидаемого дохода могут быть использованыкак статистические данные, так и экспертные оценки. Однако при недостаточнопредставительнойстатистикенаилучшимметодомпредставляетсяобработкаэкспертамистатистическойинформациииосуществлениенаэтойосновеэкспертных оценок.При

---

отсутствии необходимых информационно-статистических данных для расчета величины рисков на основе статистических методов оценка рисков проводится экспертным путем. Для этого применительно к каждому объекту инвестирования целесообразно разработать комплекс показателей по идентифицированным ранее статьям номенклатуры рисков и определить предельные и оптимальные значения по отдельным показателям и их комплексу.

После определения простых рисков решается вопрос о выборе метода сведения разнообразных показателей к единой интегральной оценке. В качестве такого метода можно использовать один из традиционных методов получения рейтинговых показателей: индексный метод, метод расстояний, относительных величин, взвешенных балльных оценок.

Для оценки роли отдельных рисков в общем риске используется взвешивание; при этом для каждого объекта инвестирования могут быть применены различные подходы при соблюдении таких общих требований, как не отрицательность весовых коэффициентов и приравнивание их суммы к единице.

Разработка мероприятий по снижению рисков. Следующая стадия процесса регулирования рисков связана с разработкой мероприятий по их страхованию. В качестве объектов страхования могут рассматриваться как весь комплекс рисков, присущих данному виду инвестирования, так и наиболее значимые риски (в частности, те, на долю которых приходится свыше 5% от значения совокупных рисков). В последнем случае существенные риски выделяются в отдельный блок с тем, чтобы выработать конкретные мероприятия

---

поихснижению.Общими способами страхования риска является диверсификация рисков,создание специальных резервов, используемых при реализации рисков, полнаяиличастичнаяпередачарисковспециализированнымкредитно-финансовыминститутам - страховым компаниям, система заключения срочных контрактов исделок на рынке ценных бумаг, предоставление гарантий, включение защитныхоговороквзаключаемыедоговоры 13, с. 320.Мониторингрисков.Следующийэтапрегулированиярисковпредполагаетпроведениемониторингарисковсцельюосуществлениянеобходимойкорректировкипринятыхрешений.Важнымпринципомпроведениямониторингаявляетсясопоставимостьрезультатов,дляобеспечения которой необходимо применять единую методику и использоватьеечерезравные интервалы времени.Эффективность мониторинга во многом зависит от качества построениясистемыпоказателейриска,степениеерепрезентативности,атакжечувствительностикнеблагоприятнымизменениям,имеющимотношениекрассматриваемомуинвестиционномуобъекту.Ретроспективный анализ. Завершающей стадией процесса регулированиярисковвыступаетретроспективныйанализрезультатовихрегулирования.Проведениетакогоанализавполнеобоснованно,таккакдаетвозможностьсравнить планируемые и достигнутые результаты регулирования рисков, учестьполученныйопытдляоптимизациипроцессарегулированиярисковвбудущем.Использованиерассмотренныхметодованализаирегулированияинвестиционных рисков требует накопления больших массивов информации,средств ее обработки, обширного багажа теоретических и практических знаний,высокойквалификацииспециалистов-аналитиков,ихспособности

---

кконструктивномумышлениюипрогностическимоценкам.Всеэтоделаетпроцесс регулирования рисков весьма сложным, трудоемким и дорогостоящим.Однако,какпоказываетопыт,недостаточноевниманиекпроцессамрегулирования рисков ставит под вопрос не только возможность максимизацииприбыли,ноифинансовуюустойчивостьсубъектовинвестиционнойдеятельности 24, с. 356.

2. 1   2   3   4   5   6   7   8

---

Методы оценки инвестиционных рисков

Оценитьуровеньрискаопределённогопроектаможно,пользуясьследующими методамиоценкиинвестиционныхрисков:Объективный(статистический)методоценкириска.Содержание статистического метода заключается в изучении доходов ипотерь от вложений капитала и определении частоты их возникновения. Наосновеполученныхданныхсоставляютпрогнознабудущее.Впроцессепримененияэтогометодаосуществляютрасчетсреднеквадратическогоотклонения,дисперсииикоэффициентавариации.Показательсреднеквадратического отклонения (d) по конкретному проекту вычисляют поформуле:гдеn-число периодов(месяцев,лет);Д_р-расчетныйдоходпоконкретномуинвестиционномупроектуприразличныхзначенияхконъюнктурынарынкеинвестиционныхтоваров(высокая,средняя инизкая);-среднийожидаемыйдоход(чистыеденежныепоступления,NPV)попроекту;Р_i-значениевероятности,котороесоответствуетрасчетномудоходу(общаявеличинаР=1),долиединицы.Ееустанавливаютэкспертнымпутем.Вариациявыражаетизменения(колебаемость)количественнойоценкипризнакаприпереходеотодногослучая(варианта)кдругому.Например,изменение рентабельности активов (собственного капитала, инвестиций и др.)можноопределить,суммируяпроизведение

---