Файл: 1. Содержательная характеристика деятельности по управлению недвижимостью.docx

2. ЧДД = 56913,63 – 13984,62 = 42929,01 > 03.Выбираем новую ставку дисконтирования 50%: 4.Суммарная текущая стоимость доходовпри Е = 70% = 13230,44 тыс. руб.5. ЧДД=13230,44 -13984,62= -754,18 тыс. руб. <06. Составляем пропорцию: 56913,63 – 13984,62 = 30-30-х56913,63-13230,44 30-70Х= 39,31MIRR = 30 + 39,31 =69,31 %MIRR для варианта B:1) Определяем безрисковую ликвидную ставку: ценные бумаги – 4%.2) Затраты по проекту дисконтируются по этой ставке558 =536,54 тыс. руб. 3) Общие затраты в настоящий момент 14050+536,54=14586,54 тыс. руб.4) Составим модифицированный денежный поток, а на его основе – MIRR по схеме расчёта ВНД.

Период (год)	0	1	2	3	4	5	6
Денежный поток,у.е.	-14050	-558	1357,89	2030,14	2491,25	2999,45	229919,31
Модифицированный денежный поток	-14586,54	-	1357,89	2030,14	2491,25	2999,45	229919,31
MIRR	66,34

1.Суммарная текущая стоимость доходов по проекту при ставке дисконтирования 30% составляет 51041,45 тыс. руб.2. ЧДД = 51041,45 – 14586,54 = 36454,91> 03.Выбираем новую ставку дисконтирования 70% 4.Суммарная текущая стоимость доходовпри Е=70% = 10917,98 тыс. руб.5. ЧДД= 10917,98 – 14586,54 = -3668,56 тыс. руб. < 06. Составляем пропорцию: 51041,45 – 14586,54 = 30-30-х51041,45 – 10917,98 30-70Х = 36,34MIRR = 30 +36,34 = 66,34%MIRR для варианта C:1) Определяем безрисковую ликвидную ставку: ценные бумаги – 4%.2) Затраты по проекту дисконтируются по этой ставке510,00

---

= 490,38 тыс. руб.

3) Общие затраты в настоящий момент 15450 + 490,38 = 15940,38 тыс. руб.

4) Составим модифицированный денежный поток, а на его основе – MIRR по схеме расчёта ВНД.

Период (год)	0	1	2	3	4	5	6
Денежный поток, у.е.	-15450	-510	5613,56	6540,63	7282,56	8090,48	231084,02
Модифицированный денежный поток	- - 15940,38	-	5613,56	6540,63	7282,56	8090,48	231084,02
MIRR	68,52

1.Суммарная текущая стоимость доходов по проекту при ставке дисконтирования 30% составляет 58902,65 тыс. руб.2. ЧДД = 58902,65– 15940,38 = 42962,27 > 03.Выбираем новую ставку дисконтирования 70 %: 4.Суммарная текущая стоимость доходовпри Е=70% = 14289,08 тыс. руб.5. ЧДД= 14289,08 – 15940,38= -1651,3 тыс. руб. < 06. Составляем пропорцию: 58902,65 – 15940,38 = 30–30 -х58902,65 – 14289,08 30-70Х = 38,52 MIRR = 30 +38,52 = 68,52 %

3.5 Ставка дохода финансового менеджмента (FMRR)

Схема расчета FMRR:

1. 
   Определяется величина безрисковой ликвидной ставки доходности;
   
2. 
   Рассчитывается сумма затрат по инвестиционному проекту, продисконтированных по безрисковой ликвидной ставке;
   
3. 
   Определяется круговая ставка доходности;
   
4. 
   Рассчитывается суммарная будущая стоимость доходов от анализируемого инвестиционного проекта, накопленных по круговой ставке доходности;
   
5. 
   Составляется модифицированный денежный поток;
   
6. 
   Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока.
   

---

FMRR для варианта A:1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги-4%2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке504,00 =484,6213500+484,62=13984,62тыс. руб.3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿЕ=10%233972,59 FV₀^10% = 233972,59 тыс. руб.6642,71 FV₁^10% = 6642,71 1,1 = 7306,98 тыс. руб.5857,55 FV₂^10% =5857,55 1,1² = 7087,64 тыс. руб.5142,59 FV₃^10% = 5142,59 1,1³ = 6844,79 тыс. руб.3818,37 FV₄^10% = 3818,37 1,1⁴ = 5590,48 тыс. руб.4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта: 233972,59+7306,98+7087,64+6844,79+5590,48 = 260802,48 тыс. руб.5.Составляется модифицированный денежный поток:

Период (год)	0	1	2	3	4	5	6
Денежный поток, у.е.	-13500	-504	3818,37	5142,59	5857,55	6642,71	233972,59
Модифицированный денежный поток	-13984,62	-	-	-	-	-	260802,48
FMRR	62,85

7. 
   Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента FMRR по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока:
   

---

FMRR для варианта B:1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги - 4%2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке558 =536,54 тыс. руб. 14050+536,54=14586,54 тыс. руб.3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿЕ=10%229919,31 FV₀^10% = 229919,31тыс. руб.2999,45 FV₁^10% = 2999,45 1,1 = 3299,40 тыс. руб.2491,25 FV₂^10% = 2491,25 1,1² = 3014,41 тыс. руб.2030,14 FV₃^10% = 2030,14 1,1³ = 2702,12 тыс. руб.1357,89 FV₄^10% = 1357,89 1,1⁴ = 1988,09тыс. руб.4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта: 229919,31+3299,40+3014,41+2702,12+1988,09=240923,33 тыс. руб.5.Составляется модифицированный денежный поток:

Период (год)	0	1	2	3	4	5	6
Денежный поток, у.е.	-14050	-558	1357,89	2030,14	2491,25	2999,45	229919,31
Модифицированный денежный поток	-14586,54	-	-	-	-	-	240923,33
FMMR	59,58

---

6. Рассчитывается ставка дохода финансового менеджмента FMRR по схеме ВНД, но на основе модифицированного денежного потока: FMRR для варианта C:1.Определяется величина безрисковой ставки доходности: ценные бумаги-4%2.Затраты по проекту дисконтируются по безрисковой ликвидной ставке510,00 = 490,38 тыс. руб.15450 + 490,38 = 15940,38 тыс. руб.3.Определяется круговая ставка доходности - (1+Е)ⁿЕ=10%231084,02 FV₀^10% = 231084,02 тыс. руб.8090,48 FV₁^10% = 8090,48 1,1 = 8899,53 тыс. руб.7282,56 FV₂^10% = 7282,56 1,1² = 8811,90 тыс. руб.6540,63 FV₃^10% = 6540,63 1,1³ = 8705,58 тыс. руб.5613,56 FV₄^10% = 5613,56 1,1⁴ = 8218,81 тыс. руб.4. Определяется суммарная будущая стоимость дохода от анализируемого инвестиционного проекта:231084,02+8899,53+8811,90+8705,58+8218,81=265719,84 тыс. руб.5.Составляется модифицированный денежный поток:

Период (год)	0	1	2	3	4	5	6
Денежный поток, у.е.	-15450	-510	5613,56	6540,63	7282,56	8090,48	231084,02
Модифицирован-ный денежный поток	- - 15940,38	-	-	-	-	-	265719,84
MIRR	59,83

---