Файл: Оценка стоимости права собственности на обыкновенные акции, представленных в виде бездокументарных именных ценных бумаг в количестве 2 679 550 шт. штук акционерного общества АО Сорбент.pdf

Агрегированный баланс, составленный на основании баланса предприятия представлен в таблице 11.

Таблица 11

Агрегированный баланс АО «Сорбент» за 2011 – 2017 г.г., тыс. руб.

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Важное аналитическое значение имеет рассмотрение темпов роста собственного оборотного капитала предприятия на фоне темпов инфляции.

В данном случае величины чистого оборотного капитала достаточно стабильны и находятся в диапазоне от 400 до 900 млн. руб. Кроме того, на протяжении всех 6 лет чистый оборотный капитал является положительной величиной, что говорит о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Рассчитываем показатели финансовой устойчивости предприятия, сравниваем с нормативными значениями и оцениваем их в динамике.

Цель анализа финансовой устойчивости оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Таблица 12

Показатели финансовой устойчивости АО «Сорбент»

Рисунок 8. Показатели финансовой устойчивости АО «Сорбент»

Согласно базовым принципам финансового анализа, для финансово устойчивого предприятия минимальный уровень данного показателя равен 0,5. На всем рассматриваемом периоде данный коэффициент больше рекомендуемого значения и увеличивается, что свидетельствует о независимости предприятия от заемных средств.

Коэффициент иммобилизации рассматриваемого предприятия относительно стабилен и меньше единицы на протяжении всего анализируемого периода, что говорит о низкой доле постоянных активов, соответственно, о способности предприятия покрывать текущие обязательства.

На рассматриваемом промежутке времени коэффициент маневренности имеет положительное значение и положительную динамику, что свидетельствует о маневренности использования капитала.

Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного капитала. Анализ данного показателя позволяет сделать вывод о том, что большая часть текущих активов образована за счет заемного капитала.

Проведем анализ ликвидности и кредитоспособности предприятия. Цель анализа ликвидности – оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Для оценки ликвидности используются первые три коэффициента.

Таблица 13

Показатели ликвидности и кредитоспособности АО «Сорбент»

К _{абсолютной ликвидности} (К1) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Нормативное значение данного коэффициента 0,2-0,5. Данный показатель достигал рекомендуемого значения только в 2011 и 2013 г.г., а также в 2016 и 2017 г.г. Это говорит о том, что на конец исследуемого периода предприятие имело возможность погасить краткосрочную задолженность только за счет денежных средств.

К_{промежуточной ликвидности} (К2) характеризует способность предприятия выполнять текущие обязательства за счет более ликвидной части текущих активов. Он отражает прогнозируемую платежеспособность предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Ориентировочное нижнее значение данного показателя – 0,8. Данный показатель на протяжении всего анализируемого периода был выше рекомендуемого значения, что говорит о способности предприятия выполнять текущие обязательства за счет более ликвидной части текущих активов (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы).

К_{общей ликвидности} (К3) характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Он отражает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормативное значение данного коэффициента – 2. В данном случае, значение коэффициента значительно выше нормативного на протяжении всего рассматриваемого периода. Всех имеющихся активов более чем достаточно для покрытия текущих обязательств.

К_{соотношения собственных и заемных средств} (К4) характеризует соответствие текущей структуры капитала фирмы оптимальному отраслевому значению. В случае если данный показатель стремится к 0, у предприятия возникает риск поглощения в связи с невозможностью погашения долга, и, наоборот, при большом значении предприятию может грозить риск банкротства, т.к. не используются заемные средства в экономической деятельности. Компания редко использует заемные средства, о чем свидетельствует и значение данного коэффициента.

К_{рентабельности продаж} (К5) показывает долю прибыли (убытка) от продаж в общей сумме выручки от реализации продукции. Предприятие рентабельно на протяжении всего анализируемого периода. На конец 2017 года на каждый рубль выручки приходилось более 12 копеек прибыли.

Проведем анализ оборачиваемости.

Таблица 14

Анализ оборачиваемости АО «Сорбент»