Файл: Тема Активы компании понятие, структура и представление На слайде представлены вопросы первой темы Активы компании понятие, структура и представление.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 10.01.2024
Просмотров: 190
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
предел
[це с индексом максимум] определяется формулой 50, представленной на слайде.
Где
[цэ с индексом минимум] – нижняя граница остатка денежных средств на расчетном счете компании;
[эр большая] – размах вариации.
На заключительном этапе проводится расчет точки возврата по формуле 51, то есть объем денежных средств на расчетном счете компании, к которому необходимо вернуться, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за максимальный или минимальный пределы.
Слайд 78
Рассмотрим применение модели Миллера-Орра.
Необходимо провести оптимизацию денежных средства компании.
Минимальный запас денежных средств
[цэ с индексом минимум] составляет 2 0 000 [двадцать тысяч] рублей. Расходы компании по конвертации ценных бумаг в денежные средства
[зет с индексом тэ] – 400 рублей. Ставка процента
[эр] – 8 % в год. Среднеквадратичное отклонение в день
[сигма] составляет 4000 рублей.
Переходим к решению.
Проведем расчет расходов по хранению денежных средств
[зет с индексом эс]. Подставляем значение процентной ставки в формулу 48 и получаем, что расходы по хранению денежных средств компании составляют
0,0002 [ноль целых две десятитысячных] или 0,02 % [ноль целых две сотых процента] в день.
Для расчета вариации применяем формулу 47. Значение вариации составляет 16 000 000 [шестнадцать миллионов] рублей.
Следующим шагом является расчет размаха вариации. Подставляем исходные и расчетные значения в формулу 49. Значение размаха вариации составило 86 535 [восемьдесят шесть тысяч пятьсот тридцать пять] рублей.
Далее вычисляем значение верхнего предела денежных средств по формуле 50 и точки возврата по формуле 51. Так, верхняя граница денежных
[це с индексом максимум] определяется формулой 50, представленной на слайде.
Где
[цэ с индексом минимум] – нижняя граница остатка денежных средств на расчетном счете компании;
[эр большая] – размах вариации.
На заключительном этапе проводится расчет точки возврата по формуле 51, то есть объем денежных средств на расчетном счете компании, к которому необходимо вернуться, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за максимальный или минимальный пределы.
Слайд 78
Рассмотрим применение модели Миллера-Орра.
Необходимо провести оптимизацию денежных средства компании.
Минимальный запас денежных средств
[цэ с индексом минимум] составляет 2 0 000 [двадцать тысяч] рублей. Расходы компании по конвертации ценных бумаг в денежные средства
[зет с индексом тэ] – 400 рублей. Ставка процента
[эр] – 8 % в год. Среднеквадратичное отклонение в день
[сигма] составляет 4000 рублей.
Переходим к решению.
Проведем расчет расходов по хранению денежных средств
[зет с индексом эс]. Подставляем значение процентной ставки в формулу 48 и получаем, что расходы по хранению денежных средств компании составляют
0,0002 [ноль целых две десятитысячных] или 0,02 % [ноль целых две сотых процента] в день.
Для расчета вариации применяем формулу 47. Значение вариации составляет 16 000 000 [шестнадцать миллионов] рублей.
Следующим шагом является расчет размаха вариации. Подставляем исходные и расчетные значения в формулу 49. Значение размаха вариации составило 86 535 [восемьдесят шесть тысяч пятьсот тридцать пять] рублей.
Далее вычисляем значение верхнего предела денежных средств по формуле 50 и точки возврата по формуле 51. Так, верхняя граница денежных
средств компании составила 106 535 [сто шесть тысяч пятьсот тридцать пять] рублей. А значение точки возврата – 48 845 [сорок восемь тысяч восемьсот сорок пять] рублей.
Полученные результаты позволяют определить политику управления денежными средствами компании. Во-первых, на расчетном счете денежные средства должны варьироваться в пределах от 20 000 до 106 535) [от двадцати тысяч до ста шести тысяч пятисот тридцати пяти] рублей. Во- вторых, если компания выходит за минимальный предел, то необходимо восстановить средства в размере 48 845 [сорока восьми тысяч восьмисот сорока пяти] рублей.
Слайд 79
На следующем этапе управления денежными средствами осуществляется дифференциация средних денежных средств в разрезе структуры валюты. Цель заключается в формировании валютных фондов компании. Обратите внимание, что такая дифференциация осуществляется только в компаниях, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.
Основой является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций компании. Для определения используются формулы 8 и 10, по которым определяют потребности в операционных и страховых денежных средствах.
На четвертом этапе проводится выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных средств компании для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия и уменьшения максимального и среднего уровня потребности денежных средств.
Корректировка потока предстоящих платежей является основным методом регулирования среднего остатка денежных средств. При высвобождении в процессе корректировки денежного потока сумма денежных средств направляется в краткосрочные финансовые вложения или эквиваленты денежных средств.
Остановимся еще на одном методе – это флоут. Флоут представляет
Полученные результаты позволяют определить политику управления денежными средствами компании. Во-первых, на расчетном счете денежные средства должны варьироваться в пределах от 20 000 до 106 535) [от двадцати тысяч до ста шести тысяч пятисот тридцати пяти] рублей. Во- вторых, если компания выходит за минимальный предел, то необходимо восстановить средства в размере 48 845 [сорока восьми тысяч восьмисот сорока пяти] рублей.
Слайд 79
На следующем этапе управления денежными средствами осуществляется дифференциация средних денежных средств в разрезе структуры валюты. Цель заключается в формировании валютных фондов компании. Обратите внимание, что такая дифференциация осуществляется только в компаниях, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.
Основой является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций компании. Для определения используются формулы 8 и 10, по которым определяют потребности в операционных и страховых денежных средствах.
На четвертом этапе проводится выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных средств компании для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия и уменьшения максимального и среднего уровня потребности денежных средств.
Корректировка потока предстоящих платежей является основным методом регулирования среднего остатка денежных средств. При высвобождении в процессе корректировки денежного потока сумма денежных средств направляется в краткосрочные финансовые вложения или эквиваленты денежных средств.
Остановимся еще на одном методе – это флоут. Флоут представляет
собой сумму денежных средств компании, связанную уже выписанными им платежными поручениями, но еще не инкассированную их получателем. На практике флоут рассматривается как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Обратите внимание, что максимальный период прохождения платежных документов до их оплаты компании может повышать сумму среднего остатка денежных средств без дополнительных вложений.
Слайд 80
На следующем этапе управления разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе хранения и защиты денежных средств от негативного влияния инфляции. Следует выделить такие мероприятия:
‒ согласование с банком-партнером условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой процента по депозиту;
‒ использование для временного хранения страховых и инвестиционных денежных средств краткосрочных денежных инструментов инвестирования;
‒ использование высокодоходных ценных бумаг для инвестирования резерва и свободных денежных средств, если достаточен уровень ликвидности этих инструментов на фондовом рынке.
И на последнем этапе осуществляется построение эффективных систем контроля за денежными средствами компании. Уровень остатка денежных средств и уровень эффективности портфеля краткосрочных финансовых вложений компании являются объектами контроля.
Так, контроль за совокупным уровнем остатка денежных средств при обеспечении платежеспособности компании базируется на следующих критериях.
Первый критерий заключается в том, что обязательства со сроком исполнения менее 1 [одного] месяца должны быть меньше или равны остатку денежных активов.
Слайд 80
На следующем этапе управления разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе хранения и защиты денежных средств от негативного влияния инфляции. Следует выделить такие мероприятия:
‒ согласование с банком-партнером условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой процента по депозиту;
‒ использование для временного хранения страховых и инвестиционных денежных средств краткосрочных денежных инструментов инвестирования;
‒ использование высокодоходных ценных бумаг для инвестирования резерва и свободных денежных средств, если достаточен уровень ликвидности этих инструментов на фондовом рынке.
И на последнем этапе осуществляется построение эффективных систем контроля за денежными средствами компании. Уровень остатка денежных средств и уровень эффективности портфеля краткосрочных финансовых вложений компании являются объектами контроля.
Так, контроль за совокупным уровнем остатка денежных средств при обеспечении платежеспособности компании базируется на следующих критериях.
Первый критерий заключается в том, что обязательства со сроком исполнения менее 1 [одного] месяца должны быть меньше или равны остатку денежных активов.
Второй критерий подразумевает, что обязательства до трех месяцев должны быть меньше или равны остатку денежных активов и объему дебиторской задолженности.
Теперь рассмотрим критерии контроля уровня эффективности портфеля краткосрочных финансовых вложений компании.
Во-первых, уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов должен быть больше или равен среднерыночному уровню доходности при соответствующем уровне риска.
Во-вторых – уровень доходности должен быть выше, чем уровень инфляции.
Слайд 81
1 2 3 4 5 6 7
Тема 7. Управление внеоборотными активами компании
В теме «Управление внеобротными активами компании» остановимся на следующих вопросах: виды внеоборотных активов и методы управления внеоборотными активами.
Основные вопросы темы следующие:
‒ первый – это внеоборотные активы: понятие и виды.
‒ второй – цели и задачи управления внеоборотными активами.
‒ третий – методы управления внеоборотными активами.
В структуру внеоборотных активов компании входят различные элементы, что и определяет необходимость их классификации в целях обеспечения эффективного управления. На слайде приведены основные классификационные признаки.
Первый признак группирует внеоборотные активы по основным направлениям деятельности компании. Это основные средства и нематериальные активы. К основным средствам относят ту часть внеооборотных активов, которая многократно участвует в производственном процессе и свою стоимость переносит частями на готовую продукцию.
Нематериальные активы – это активы, которые не имеют материальной
формы и срок их использования более одного года.
Второй признак основан на характере обслуживания отдельных направлений операционной деятельности. Классификация внеоборотных активов по этому признаку позволяет конкретизировать управление их формированием и использованием.
Характер владения операционными внеоборотными активами позволяет объединить активы в следующие группы – собственные и арендуемые.
По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования выделяют группы движимых и недвижимых внеоборотных активов. Этот признак основан на возможности изъять имущественные ценности компании, которые являются залогом.
Слайд 82
Целевая функция компании в управлении внеоборотными активами заключается в обеспечении своевременного их обновления и повышении эффективности использования.
Достижение данной цели осуществляется с помощью следующих задач.
Первая задача заключается в проведении анализа внеоборотных активов компании за предыдущий период. В результате проведенного анализа делается вывод о динамике общего объема и структуре внеоборотных активов компании, интенсивности обновления и эффективности использования.
Вторая задача управления внеоборотными активами направлена на оптимизацию общего объема и состава внеоборотных активов компании. За счет выявленных резервов осуществляется эффективное использование внеоборотных активов в будущем периоде.
Третья задача управления внеоборотными направлена на обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов компании. Критерием выступает необходимый уровень интенсивности обновления отдельных
Второй признак основан на характере обслуживания отдельных направлений операционной деятельности. Классификация внеоборотных активов по этому признаку позволяет конкретизировать управление их формированием и использованием.
Характер владения операционными внеоборотными активами позволяет объединить активы в следующие группы – собственные и арендуемые.
По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования выделяют группы движимых и недвижимых внеоборотных активов. Этот признак основан на возможности изъять имущественные ценности компании, которые являются залогом.
Слайд 82
Целевая функция компании в управлении внеоборотными активами заключается в обеспечении своевременного их обновления и повышении эффективности использования.
Достижение данной цели осуществляется с помощью следующих задач.
Первая задача заключается в проведении анализа внеоборотных активов компании за предыдущий период. В результате проведенного анализа делается вывод о динамике общего объема и структуре внеоборотных активов компании, интенсивности обновления и эффективности использования.
Вторая задача управления внеоборотными активами направлена на оптимизацию общего объема и состава внеоборотных активов компании. За счет выявленных резервов осуществляется эффективное использование внеоборотных активов в будущем периоде.
Третья задача управления внеоборотными направлена на обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов компании. Критерием выступает необходимый уровень интенсивности обновления отдельных
групп внеоборотных активов.
Следующая задача – обеспечение эффективного использования внеоборотных активов. Решение задачи заключается в применении методов, с помощью которых будут достигнуты показатели рентабельности и отдачи внеоборотных активов. Обратите внимание, что при расчете рентабельности на момент проведения оценки используется восстановительная стоимость внеоборотных активов. А при расчете производительной отдачи следует использовать остаточную стоимость, так как часть внеоборотных активов изнашивается и теряет свою производительность.
Последняя – это выбор оптимальной структуры источников финансирования внеоборотных активов компании.
Слайд 83
Остановимся на основных показателях, которые применяются с целью своевременного обновления и эффективного использования внеоборотных активов.
Обратите внимание: для проведения анализа участия внеоборотных активов в общем объеме активов компании используется коэффициент участия
[ка с индексом один], который рассчитывается по формуле 52.
Где
[эль тэ а с чертой] – среднее значение внеоборотных активов компании в предшествующем периоде;
[эс тэ а с чертой] – среднее значение оборотных активов компании в предшествующем периоде.
Для оценивания состояния степени изношенности внеоборотных активов рассчитывают коэффициент износа основных средств
[ка с индексом два], представленный на слайде формулой 53.
Здесь
[дэ] – общая сумма амортизации (износа) основных средств компании на отчетный период, дату;
[эль тэ а с индексом ноль] – первоначальная стоимость основных средств на отчетную дату.
Расчет внеоборотных активов осуществляется с помощью сводного
Следующая задача – обеспечение эффективного использования внеоборотных активов. Решение задачи заключается в применении методов, с помощью которых будут достигнуты показатели рентабельности и отдачи внеоборотных активов. Обратите внимание, что при расчете рентабельности на момент проведения оценки используется восстановительная стоимость внеоборотных активов. А при расчете производительной отдачи следует использовать остаточную стоимость, так как часть внеоборотных активов изнашивается и теряет свою производительность.
Последняя – это выбор оптимальной структуры источников финансирования внеоборотных активов компании.
Слайд 83
Остановимся на основных показателях, которые применяются с целью своевременного обновления и эффективного использования внеоборотных активов.
Обратите внимание: для проведения анализа участия внеоборотных активов в общем объеме активов компании используется коэффициент участия
[ка с индексом один], который рассчитывается по формуле 52.
Где
[эль тэ а с чертой] – среднее значение внеоборотных активов компании в предшествующем периоде;
[эс тэ а с чертой] – среднее значение оборотных активов компании в предшествующем периоде.
Для оценивания состояния степени изношенности внеоборотных активов рассчитывают коэффициент износа основных средств
[ка с индексом два], представленный на слайде формулой 53.
Здесь
[дэ] – общая сумма амортизации (износа) основных средств компании на отчетный период, дату;
[эль тэ а с индексом ноль] – первоначальная стоимость основных средств на отчетную дату.
Расчет внеоборотных активов осуществляется с помощью сводного
коэффициента
[ка с индексом три] по формуле 54.
Здесь
[эль тэ а с индексом тэ] – сумма всех используемых внеоборотных активов по остаточной стоимости на отчетную дату.
Следующим показателем, оценивающим эффективность использования внеоборотных активов, является период оборота t [тэ]. Рассчитывается по формуле 55.
Где
[эль тэ а с чертой и индексом ноль] – средняя сумма за год всех используемых внеоборотных активов по первоначальной стоимости;
[дэ с чертой] – средняя сумма амортизации (износа) основных средств компании за год.
Слайд 84
Прирост внеоборотных активов оценивается формулой 56 – коэффициентом обновления
[ка с индексом четыре].
[эль тэ а с индексом эн] – стоимость вновь введенных внеоборотных активов в отчетном периоде;
[эль тэ а с индексом дэ] – стоимость выбывших внеоборотных активов в отчетном периоде;
[эль тэ а с индексом ноль] – стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.
Средний период времени полного обновления внеоборотных активов компании определяется скоростью обновления v [вэ малая], которая рассчитывается по формуле 57.
С помощью представленных показателей расчеты проводятся как в целом по внеоборотным активам, так и по каждому из их видов – основных средств и нематериальных активов.
Результирующие показатели позволяют в дальнейшем выявить возможные резервы повышения использования внеоборотных активов в будущем периоде, что способствует оптимизации их общего объема и состава. Общая потребность компании во внеоборотных активах
[дэ с индексом эль тэ а] определяется по формуле 58.
[ка с индексом три] по формуле 54.
Здесь
[эль тэ а с индексом тэ] – сумма всех используемых внеоборотных активов по остаточной стоимости на отчетную дату.
Следующим показателем, оценивающим эффективность использования внеоборотных активов, является период оборота t [тэ]. Рассчитывается по формуле 55.
Где
[эль тэ а с чертой и индексом ноль] – средняя сумма за год всех используемых внеоборотных активов по первоначальной стоимости;
[дэ с чертой] – средняя сумма амортизации (износа) основных средств компании за год.
Слайд 84
Прирост внеоборотных активов оценивается формулой 56 – коэффициентом обновления
[ка с индексом четыре].
[эль тэ а с индексом эн] – стоимость вновь введенных внеоборотных активов в отчетном периоде;
[эль тэ а с индексом дэ] – стоимость выбывших внеоборотных активов в отчетном периоде;
[эль тэ а с индексом ноль] – стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода.
Средний период времени полного обновления внеоборотных активов компании определяется скоростью обновления v [вэ малая], которая рассчитывается по формуле 57.
С помощью представленных показателей расчеты проводятся как в целом по внеоборотным активам, так и по каждому из их видов – основных средств и нематериальных активов.
Результирующие показатели позволяют в дальнейшем выявить возможные резервы повышения использования внеоборотных активов в будущем периоде, что способствует оптимизации их общего объема и состава. Общая потребность компании во внеоборотных активах
[дэ с индексом эль тэ а] определяется по формуле 58.
Где
[эль тэ а с индексом ноль] – стоимость операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;
[эль тэ а с индексом бэ] – стоимость внеоборотных активов, не принимающих непосредственного участия в производстве, на конец отчетного периода;
[дельта ка с индексом пять] – планируемый прирост коэффициента использования внеоборотных активов во времени;
[дельта ка с индексом шесть] – планируемый прирост коэффициента использования внеоборотных активов по мощности;
[дельта ку] – планируемый темп прироста объема реализации товаров или услуг компании.
Слайд 85
Рассмотрим пример. На слайде представлены исходные условия.
Стоимость операционных внеоборотных активов
[эль тэ а с индексом ноль] в конце отчетного периода составила 100 тысяч рублей. Не принимали непосредственного участия в производстве продукции компании отдельные виды активов
[эль тэ а с индексом бэ] на общую сумму 10 тысяч рублей. Планируется увеличение сменности работы компании и коэффициента использования внеоборотных активов во времени
[ка с индексом пять] с 0,7 [ноля целых семи десятых] до 0,8 [ноля целых восьми десятых]. При эффективном использовании основного оборудования в будущем периоде коэффициент использования по мощности
[ка с индексом шесть] вырастет на 0,05 [ноль целых пять сотых], а темп прироста объема реализации продукции
[дельта ку] составит 15 %.
Необходимо определить потребность компании во внеоборотных активах в предстоящем периоде.
Переходим к решению. В формулу 58 подставляем исходные данные и значение потребности компании во внеоборотных активах составляет 119 055 тысяч [сто девятнадцать тысяч пятьдесят пять] рублей.
Также можно рассчитать и потребность компании по отдельным видам
внеоборотных активов, что позволяет оптимизировать их состав в рамках общей потребности.
Слайд 86
Рассмотрим факторы, оказывающие влияние на обновление внеоборотных активов компании.
Во-первых, это объемы основных средств и нематериальных активов.
Так, интенсивность производственного процесса компании приводит к увеличению объема внеоборотных активов.
Во-вторых, это реальный срок службы внеоборотных активов.
В-третьих, прогнозируемый уровень инфляции, так как инфляция негативно сказывается на реальной стоимости средств амортизационного фонда и, соответственно, на финансовых возможностях компании.
И следующий фактор, который необходимо отметить,
– инвестиционная деятельность компании. Варианты размещения свободных денежных средств определяются уровнем текущей потребности в инвестициях и готовностью компании к реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих обновление операционных внеоборотных активов.
Перечисленные факторы позволяют компании выбрать наиболее оптимальные методы обновления отдельных видов внеоборотных активов.
Слайд 87
Значимым моментом при определении необходимого объема обновления внеоборотных активов в предстоящем периоде является тип процесса воспроизводства компании – простой или расширенный.
При простом воспроизводстве обновление внеоборотных активов осуществляется по мере их физического и морального износа. С помощью формулы 59 определяется необходимый объем обновления в процессе простого воспроизводства внеоборотных активов
[дэ с верхним индексом бэ и нижним индексом эль тэ а].
Слайд 86
Рассмотрим факторы, оказывающие влияние на обновление внеоборотных активов компании.
Во-первых, это объемы основных средств и нематериальных активов.
Так, интенсивность производственного процесса компании приводит к увеличению объема внеоборотных активов.
Во-вторых, это реальный срок службы внеоборотных активов.
В-третьих, прогнозируемый уровень инфляции, так как инфляция негативно сказывается на реальной стоимости средств амортизационного фонда и, соответственно, на финансовых возможностях компании.
И следующий фактор, который необходимо отметить,
– инвестиционная деятельность компании. Варианты размещения свободных денежных средств определяются уровнем текущей потребности в инвестициях и готовностью компании к реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих обновление операционных внеоборотных активов.
Перечисленные факторы позволяют компании выбрать наиболее оптимальные методы обновления отдельных видов внеоборотных активов.
Слайд 87
Значимым моментом при определении необходимого объема обновления внеоборотных активов в предстоящем периоде является тип процесса воспроизводства компании – простой или расширенный.
При простом воспроизводстве обновление внеоборотных активов осуществляется по мере их физического и морального износа. С помощью формулы 59 определяется необходимый объем обновления в процессе простого воспроизводства внеоборотных активов
[дэ с верхним индексом бэ и нижним индексом эль тэ а].