Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Международные финансы).pdf

*По данным официального сайта Центрального Банка РФ. URL: http://www.cbr.ru

Рисунок 2. Динамика курса доллара США в 2016-2017 гг.

Рассматривая период с 1 января 2016 года по настоящую дату, средний курс евро составляет 74,5454. Общее изменение курса евро с начала 2016 года по 1 апреля 2017 года составило -26,0456 руб. Максимальная стоимость евро была зафиксирована в феврале, которая составила 85,8563 руб., минимального значения курс достиг в апреле 2017 года, цена евро составила 59,8107 руб.

Визуально оценить динамику курса евро в 2016 году поможет табл. 4, где отображена ежемесячная средняя цена европейской валюты.

Таблица 4

Динамика курса евро в 2016-2017 гг.

Месяц	Средняя цена, руб.	Месяц	Средняя цена, руб.
01.01.2016	83,3661	01.09.2016	72,3882
01.02.2016	85,8563	01.10.2016	69,2312
01.03.2016	78,0807	01.11.2016	70,4542
01.04.2016	74,9811	01.12.2016	69,3417
01.05.2016	73,9806	10.01.2017	63,1125
01.06.2016	73,3158	01.02.2017	64,2850
01.07.2016	71,0176	01.05.2017	61,3883
01.08.2016	72,4828	01.12.2017	59,8107

* По данным официального сайта Центрального Банка РФ. URL: http://www.cbr.ru

Рисунок 3. Динамика курса евро в 2016-2017 гг.

В 2017 году предполагалось что не ожидается резких ко­лебаний валютных курсов. Правительство надеется на восстановление эко­номического роста, следовательно, ожидается постепенное укрепление на­циональной валюты. По оценкам экспертов, курс доллара США должен был составить 50-60 руб., а курс евро снизится до 52-65 руб. Мнение большинства экспер­тов сводилось к тому, что в 2017 году произойдет подорожание нефти, что поможет российской валюте удерживать свои позиции. Кроме того, положи­тельно на курсе российского рубля может отразиться отмена санкций в от­ношении России. От успешной адаптации к работе в новых условиях будет зависеть восстановление темпов роста ВВП, что станет залогом укрепления рубля¹.

Одно на практике произошло совсем иное геополитичекая нестабильность, нестабильность цен на нефть, санкции и ряд скандалов в которые оказалась вовлечена РФ (дело Скрипалей в Англии, «вмешательство в выборы »в США) оказали негативное влияние как на экономику Российской Федерации так и на валютный курс.

---

Проанализируем динамику курса рубля с 01.01.2016г. по 2018 год включительно (на 01.09.2018г.)

Рисунок 4. динамика курса рубля с 01.01.2016г. по 2018 год включительно (на 01.09.2018г.)

Таким образом, в основе всех предыдущих девальваций рубля лежали реальные внутренние или внешние финансово-экономические шоки.

Од­нако в августе 2018 г. каких-либо явных шоков не было зарегистрировано. Не происходит снижения мировых цен на нефть, они, напротив, растут. Платежный баланс не стал дефицитным, наоборот, профицит платежного баланса в январе - июле 2018 г увеличился по сравнению с 2017 г Не про­изошло катастрофического оттока капитала, который составил в частном секторе 21,7 млрд долл., что больше аналогичного периода прошлого года (8,7 млрд долл.), но, по отчетам Центрального банка РФ, это произошло в связи с увеличением вложения в иностранные активы частных компаний, то есть не связано с увеличением долговой нагрузки в валютной форме. Не произошло сокращения международных резервов, которые составили 457,1 млрд долл. (на 24 августа 2018 г) при величине внешнего долга РФ 485,5 млрд долл. (на 1 июля 2018 г.) и умеренных предстоящих выплатах по внешнему долгу, около 40 млрд долл. во II полугодии 2018 г. (Статистика внешнего..., 2018).

Тем не менее после 9 августа 2018 г. средний курс рубля перешел с уровня 63 руб. за 1 доллар к уровню 68 руб. за 1 доллар. То есть рубль девальвировался на 8% (рис. 5). В очередной раз толчком стал внешний политический шок в форме объявленных новых санкций США, которые должны распространиться на рынок долговых инструментов и осущест­вление долларовых операций крупнейшими российскими банками. Но вы­звало ли это объявление внутренний валютно-финансовый шок наподобие 2014 г. или реакция рынка была исключительно иррационально паникер­ской?

Рисунок 5. Динамика курса рубля в августе2018 г,, руб./долл.

С одной стороны, объявленные санкции, по утверждению ряда экспер­тов, были ожидаемы и не являются чрезмерно болезненными, хотя и ска­жутся в среднесрочном периоде на таких сферах, как геологоразведка и не­фтедобыча, приток частных американских финансовых капиталов, импорт высоких технологий для некоторых отраслей. Но в целом рынок деклариро­вал, что возможности введения санкций к моменту их объявления уже были заложены в динамике рыночных индексов и курсе рубля. Тем не менее курс рубля отреагировал весьма резко.

В условиях современной глобализации практически ни одна страна не обходится без валютных операций. Валюты стран мира используются при торговле товарами и услугами, при финансовых транзакциях и формировании

---

резервов государства. Устойчивость собственной валюты страны оказывает прямое влияние на стабильность экономики и экономических отношений внутри нее. Стабильная валюта привлекает иностранные инвестиции, что дает толчок росту производству, повышая ВВП.

Для более полного анализа валютного рынка России проанализируем шесть валют: белорусский рубль (цифровой код - 933), доллар США (840), евро (978), канадский доллар (124), китайский юань (156), турецкую лиру (949).

Центральный банк Российской Федерации в 2018 году устанавливал следующие курсы иностранных валют к рублю Российской Федерации без обязательств Банка России покупать или продавать указанные валюты по данному курсу.

Таблица 5

Курсы иностранных валют к рублю Российской Федерации

в 2018 году

	Курс валюты
	Белорусский рубль	Доллар США	Евро	Канадский доллар	Китайский юань	Турецкая лира
Январь	28,3798	56,2914	69,5424	45,4990	88,7555	14,8467
Февраль	28,5057	55,6717	68,6599	43,8809	88,2725	14,7066
Март	29,3390	57,2649	70,5618	44,4156	91,2719	14,4692
Апрель	31,0542	61,9997	75,2056	48,3504	97,8948	15,3381
Май	30,9793	62,5937	72,5211	48,1120	97,4236	13,9193
Июнь	31,5359	62,7565	72,9921	47,4673	94,7511	13,7690
Июль	31,5195	62,7805	73,2021	48,0414	91,9726	12,8514
Август	32,7791	68,0821	79,6765	52,6381	99,6037	10,3563
Сентябрь	31,0930	65,5906	76,2294	50,4078	95,3227	10,9398
Октябрь	31,0475	65,7742	74,7918	50,1978	94,4869	11,9375
Ноябрь	31,2470	66,6342	758897	50,2482	95,9373	12,8747
Декабрь	31,3293	66,4337	75,3890	49,6329	96,3198	12,3345

Проанализировав данные, можно сделать вывод о том, что самой стабильной валютой по отношению к рублю является белорусский рубль и турецкая лира. Их курс хоть и изменялся, но не испытывал резких падений и спадов. В апреле и августе наблюдался большой рост таких валют, как доллар США, евро и китайский юань. Доллар вырос на 4,7348 рубля с 57,2649 в марте до 61,9997 в апреле. Евро увеличился на 4,6438 рубля с 70,5618 до 75,2056. Объяснить данную тенденцию можно внешнеполитическими факторами. К ним относится сирийский конфликт и новые санкции США против России, которые были введены против крупных российских бизнесменов и высокопоставленных чиновников, а также против нескольких российских компаний. На фоне падания российского фондового рынка состояние 50 богатейших россиян сократилось почти на 12 миллиардов долларов. Нельзя исключать, что выборы Президента России и избрание Владимира Владимировича Путина тоже сыграли значительную роль в увеличении курса доллара и евро.

---

Китайский юань с марта по апрель вырос на 6,6229 рубля с 91,2719 до 97,8948. Это связано с ростом российско-китайской торговли, а конкретно с тем, что расчет между странами должен осуществляться в национальной валюте. Китай уже не первый год является крупнейшим торговым партнёром России. В 2017 году на долю КНР пришлось 15,0% всей российской международной торговли, а в январе 2018-го — 17,2%. Для сравнения:

Германия стабильно удерживает второе место с долей около 8,0%. По итогам 2017 года двусторонний товарооборот между Китаем и Россией увеличился на 31,5%, составив $87 млрд. Активизация взаимной торговли ведёт к росту расчётов в национальных валютах. В Центробанке пояснили RT, что такая ситуация связана с готовностью российских и китайских компаний использовать в расчётах рубли и юани. Регулятор считает, что эта практика выгодна странам, поскольку позволяет снизить зависимость двусторонних расчётов от влияния третьих государств.

В августе также произошло резкое увеличение этих видов валют, что обесценило еще больше российскую валюту. Доллар увеличился на 5,3016 рубля с 62,7805 в июле до 68,0821 в августе. Евро в августе составил 79,6765 рубля. Это на 6,4744 рубля больше, чем в июле. Курс иностранной валюты очень серьезно зависит от различных информационных источников. Правительство Соединенных Штатов Америки создало ажиотаж, опубликовав сообщение о том, что для предприятий Российской Федерации грядут серьезные негативные изменения. В США сообщили, что подготавливается пакет санкций, которые будут относиться не только к различным промышленным сферам, но также коснутся внешнего долга страны. В соответствии с этим информационным вбросом на биржевых рынках произошел процесс ослабления рубля.

Китайский юань также не избежал роста, но это хорошая тенденция для Российской Федерации. Он продолжал крепнуть. В июле курс этой валюты составил 91,9726 рубля, а в августе уже 99,6037 рубля. Он увеличился на 7,6311 рубля. К этому привел обострившийся в августе торговый конфликт Китая с Америкой. Парируя удары США, выражающиеся в введении пошлин на китайские товары, Пекин ввел в ответ собственные пошлины, тем самым нанося ощутимые удары по американской экономике. Канадский доллар испытывал такие же колебания, как и доллар США. Это можно объяснить близостью стран и схожей экономической политикой по отношению к России.

Рисунок 6. Динамика курса иностранных валют к рублю Российской Федерации в 2018 году

---

Исходя из рисунка, явно видно, что турецкая лира не испытывала ростов и падений валюта по отношению к рублю. Сильные изменения наблюдаются в ноябре. Китайский юань, канадский доллар, евро резко уходят вверх. Доллар США и белорусский рубль вниз. В декабре уже тенденции меняются и валюты возвращаются на прежний уровень.

Выделим факторы повлекшие падения курса рубля в 2017-2018 годы

Санкции. Влияние санкций против российских сырьевых компаний (Роснефть, Газпромнефть, Транснефть), банковского сектора (Сбербанка, ВТБ, Россельхозбанка, И ВЭБа), И предприятий Н оборонной I промышленности (Уралвагонзавода и других) остается до конца не поддающимся точному подсчету параметром. Но одно ясно - санкции ограничивают приход в страну дешевого капитала, сокращают инвестиции извне, препятствуют приходу в РФ современных технологий двойного назначения. Нефтегазовый сектор испытывает сложности в привлечении иностранного капитала и современных технологий глубоководного бурения на шельфе Северного Ледовитого океана, где у крупнейших российских компаний есть большие перспективные месторождения нефти и газа. Всё это негативно сказывается на экспортном потенциале российской экономики, а значит, может повлиять на падение уровней добычи полезных ископаемых и привести к сокращению экспортной валютной выручки. А это станет следствием падения курса рубля и повышению курса доллара в диапазоне 2017-2018 годы.

Падение цены на нефть. Общемировая тенденция последних лет - падение цен на энергоресурсы на мировом рынке. Можно спорить о том, долго ли продлится это состояние, но одно остается фактом - снижение цен с пиковых i величин до 40-50 долларов за баррель уже никого не удивляет.

Отток I капитала за рубеж. Общая I стагнация 1в экономике развивающихся стран вызывает нервозное состояние I у институциональных инвесторов - они начинают выводить капиталы с развивающихся рынков и переводить средства в более стабильные развитые экономики, вкладывая их в доллары, государственные казначейские облигации Правительства США, бонды других стран, прежде всего Германии, евробонды, выбирать менее волатильные консервативные активы и отказываться от политики высоких рисков. Усиление этой тенденции на отток капитала за границу происходит и по вине российских крупных компаний - часть собственников хранят свои накопления за пределами России, многие компании зарегистрированы в оффшорах. Уход капиталов за границу - фактор снижения курса рубля, просто потому, что это повышает спрос на доллары, которые в конечном счете выводятся из российской экономики, обесценивая рубли.

---