Файл: Тенденции развития международной валютной системы (Международные финансы).pdf

Валютные спекуляции населения. Значительные колебания валюты в 2014-2015 годах, и последующие скачки валюты в 2016 году привели к тому, что население вновь пристально следит за курсом доллара.

Действия Минфина и ЦБ. Для того, чтобы бюджет на 2017 и в дальнейшем на 2018 год сошёлся, финансовым властям и Правительству РФ необходимо очень тонкое таргетирование инфляции. Если цена на нефть будет оставаться в пределах 50 долларов за баррель, то им так или иначе придется ослаблять рубль. Иначе появятся бюджетные проблемы.

Ужесточение политики ФРС. Ужесточение американской монетарной политики (постепенный рост учетной ставки) создает потенциальную динамику укрепления доллара. Приход новой администрации и ее налоговые реформы могут значительно укрепить позиции доллара, а следовательно, сыграть против рубля.

Таким образом, исходя из анализа влияния международной валютной системы на курс рубля можем сделать вывод, что данное влияние очень велико. Так в частности одна тока возможность введении санкций обвалила курс рубля в последнем квартале 2018 года на несколько процентов.

Проанализируем динамику курса рубля в 2019 году.

Рисунок 7. Динамика курса рубля к доллару США.

Как видно из рисунка с 01.01.2019 года началось укрепление российского рубля в отношение доллара США. Данная тенденция связана с такими факторами как: уменьшение риска введение санкций в отношении Российской Федерации, стабильно и достаточно высокими ценами на нефть являющихся важнейшим экспортным товаром Российской Федерации

Существует множество прогнозов, касающихся состояния рубля на конец 2019 году. Большинство экспертов сходятся во мнении, что его ждет ослабление, но не резкое и не катастрофическое, а спокойное. Виновниками отрицательной динамики называют геополитическую напряженность и фундаментальные факторы. Запад не прекращает расширять санкции против России, в результате происходит отток капитала, он провоцирует нежелательные колебания курса. Положительная динамика макроэкономических показателей установится, если внешние факторы стабилизируются. Ожидается ускорение роста ВВП - до 2,5%, но это все равно меньше, чем в других развитых странах. Сравняться с ними позволят грамотные реформы, направленные на привлечение дополнительных инвестиций. Ожидаемый курс рубля, даже при оптимистичном сценарии, не опустится ниже 60-62 рублей за 1 доллар. Дальнейшее укрепление, в настоящий момент, не выгодно для бюджета.

---

На основании выше приведенного анализа для обеспечения стабильного курса рубля необходима интеграция с мировым сообществом. А для признания мировым сообществом рубля в качестве одной из основных валют, необходимо обеспечение стабильного валютного курса. Получается замкнутый круг. Для выхода из него иден­тифицируем проблемы, препятствующие процессу валютной интеграции рубля в мировую финансовую систему:

• диспропорция в экспортной структу­ре, в том числе и финансовый сектор;
• низкая конкурентоспособность фи­нансового сектора из-за низкого уровня капитализации;
• отсутствие прочного механизма госу­дарственной поддержки экспорто- ориентированных производств (как из­вестно государственная поддержка только недавно получила широкое распростране­ние);
• несовершенство законодательства в валютной сфере;
• несоответствие масштабов инвести­ционных процессов потребностям эконо­мики;
• нестабильное состояние экономики.

Укрепление позиций российской валю­ты в будущем смогло бы привести к соз­данию «рублевой зоны нового типа», к ко­торой другие страны региона начали бы привязывать свои национальные валюты. Так как в таком случае рубль получил бы статус твердой денежной единицы. Посте­пенно могла сформироваться региональ­ная валютная система на пространстве СНГ.

Для увеличения зоны влияния рубля требуется организовать на территории России торговлю на бирже нефтью, газом и другими товарами с расчетом в рублях. Слаженно организованная биржевая тор­говля является лучшим залогом выявления объективной рыночной цены товара.

В качестве первого шага целесообразно обязать экспортёров продавать товары и услуги за рубли и свободно конвертируе­мую валюту в равной пропорции. В ре­зультате постепенно начнёт формировать­ся мировой рынок рублей.

Эффект от изменений проявится не сра­зу, учитывая, что даже для более устойчи­вых экономик (например, экономики Ки­тая) процесс перевода своей валюты в раз­ряд резервной является довольно сложной задачей. В этом смысле у РФ есть ресурс­ные (экономические, политические, соци­альные) возможности для распространения своей валюты в качестве резервной в стра­нах СНГ и других крупных внешнеторго­вых партнеров.

---

2.3. Проблемы и основные направления реформирования современной мировой валютной системы

Международные валютные и кредитные от­ношения традиционно считались исключитель­ной прерогативой государств, которые и фор­мировали систему их регулирования в соответ­ствии с господствующими представлениями о характере денежного обращения. Формы и ме­тоды государственной валютной политики и принципов контроля и стабилизации междуна­родных валютных потоков и сегодня составля­ют основу экономических моделей валютно­-кредитных отношений.

Либерализация международных экономиче­ских отношений породила быстрый рост участ­ников международных валютных отношений, которые почти до конца второй половины 20 века считались сферой исключительной компе­тенции государств. Выход на международную арену многочисленных мелких торговых, инве­стиционных, финансовых фирм и компаний, и даже отдельных индивидуумов обострил про­блему дефицита информации, отсутствие све­дений о потенциальных партнерах, их кредит­ной истории, платежеспособности. Резко воз­росший риск неисполнения валютных сделок оказался благотворным фактором развития форм и методов организации международных валютных отношений и разработки новых фи­нансовых инструментов, обеспечивающих гиб­кость, разнообразие и защищенность проводи­мых валютных сделок частного бизнеса.

Валютные операции частного бизнеса сего­дня характеризуются, прежде всего, быстрым ростом объема сделок и разнообразия форм проведения валютных операций. В то время, как общий объем международных кредитов, предоставляемых государствам через между­народные организации - МВФ, МБРР или ре­гиональные банки реконструкции и развития - составляет около 40 млрд долларов в год, а объём годовых валютных сделок государствен­ных организаций не превышает 1 трлн долла­ров, ежедневный объём только валютных опе­рации частного бизнеса достигает 4 трлн. дол­ларов. Объём потоков по сделкам основных финансовых инструментов превышает объём мирового ВВП более чем 20 раз и сделки по мировой торговле товарами в 60 раз. Иными словами, лишь 5% финансового рынка соответ­ствуют созданному ВВП и 2% - международной торговле.

К началу нового 21 века объем задолженно­сти по ценным бумагам на 20% превысил вели­чину мирового валового продукта, а оборот биржевой торговли фьючерсами и опционами приблизился к 400 млрд. долл., что в несколько раз превысило объём торговли базовыми акти­вами.

---

Частный бизнес не только сформировал свою систему международных валютно-кре­дитных отношений, которая по интенсивности функционирования и многообразию инстру­ментария превосходит систему межгосударст­венного регулирования, но и коренным образом изменили характер денежных инструментов.

Анализ происходящей эволюции денежных средств играет важную роль для концептуаль­ного уточнения формируемой новой парадигмы мировой экономики.

Очевидно, что валютные и кредитные опе­рации частного бизнеса (как и всей его внешне­экономической деятельности) подчиняются об­щенациональным целям и задачам государст­венной валютной политики и подпадают под регулирование национальных и международ­ных правовых норм. Но зависимость частной экономической деятельности от механизма го­сударственного регулирования выходит за рам­ки внутри национального взаимодействия госу­дарства и частного бизнеса.

Глобализируемая система валютных и кре­дитных отношений частного бизнеса является существенным элементом мировой денежной и финансовой сетевой структуры. Ее воздействие на национальную систему денежного обраще­ния опосредуется этой глобальной сетевой структурой, что меняет привычные представле­ния воздействия показателей банковской про­центной ставки, интенсивности регулирования валютного курса на динамику внешнего оборота финансовых и валютных активов.

Во-первых, в постиндустриальной экономи­ке трансформируется понимание сущности де­нежных ресурсов. Разнообразие инструментов, используемых в современной валютной систе­ме (где наряду с денежными средствами, офи­циально эмитируемыми государствами, обра­щаются многочисленные ценные бумаги) за­ставляет задуматься о природе валюты как де­нег в глобализируемом мире. Переход к бумаж­ным деньгам (которые сегодня приобрели пол­ностью виртуальную форму электронной запи­си в памяти компьютеров) должен был давно потребовать критического пересмотра базовых понятий сущности и природы денег.

Современная валютная система создала особый вид глобальных денежных ресурсов - евровалюту, национальную валюту, функцио­нирующую вне привычных рамок национально­го регулирования. Эти деньги эмитируются ча­стными финансовыми институтами в соответст­вии с потребностями частного валютного рынка (для спекуляций и хеджирования).

Заслуживает внимания практика эмиссии «локальных валют», когда отдельные муници­пальные образования, города в целях защиты своего местного товарооборота вводят мест­ные деньги, которые принимаются всеми мест­ными организациями, и могут в любой момент конвертироваться в общенациональные деньги и даже в иностранную валюту по курсу, уста­навливаемому местными властями.

---

И стоит упомянуть практику эмиссии крип­товалют, из которых наиболее известной яв­ляется “bit-coin”, она котируется даже на офи­циальных валютных биржах. Причем любой участник этой валютной системы имеет воз­можность приобрести ее (заработать) за счет предоставления в аренду свободных мощно­стей своего компьютера. Достоинством (и од­новременно недостатком с точки зрения госу­дарственного контроля) является высокая кон­фиденциальность адресата плательщика (по­скольку валюта эмитируется в произвольной цепочке компьютеров) и адресата получателя: неизвестность содержания и основания прово­димой платежной операции позволяет скрыть криминальные сделки. В целях устранения не­которых недостатков валюты “bit coin’’ породил ее модификации типа “light coin’’.

Суррогатами денежных (и даже валютных) средств выступают различные дисконтные и бонусные карты, «фишки скидок», «карты поку­пателя», карты «члена клуба», обеспечиваю­щие избирательную денежную компенсацию расходов. Конечно, ценовые скидки являются скорее инструментом маркетинга, а не денеж­ной политики, в силу существенного ограниче­ния их применения узким кругом товаров и ус­луг. Но различие это с точки зрения определе­ния валюты как инструмента платежа не очень существенно.

Эволюция форм денежных средств и валю­ты как их международного формата возвращает их трактовку к понятиям парадигмы «до товар­ной» эпохи.

Необходимость давать количественную оценку новым товарам постиндустриального этапа развития мировой экономики, когда на производственные издержки отступают на вто­рой план и приобретают значение такие соци­ально-этические понятия как авторитет, при­знание, оригинальность деньгами (и валютой) могут стать любые нематериальные свидетель­ства о праве требования каких-то благ, общест­венного признания, благодарности, исключи­тельных условий. Возврат к «зубу акулы» или «перышку».

Во-вторых, требует осмысления проблема стабилизации международного денежного об­ращения. Основной проблемой исследования мировой валютной системы является ее ус­тойчивость. Это обусловлено разрушитель­ным характером мировых валютных и фи­нансовых кризисов, которые влекут за собой общий экономический спад.

К сложностям регулирования международ­ных финансовых, валютных и кредитных отно­шений добавляются два момента.

Во-первых, помимо эмитируемых центральным банком ва­лютных средств в стране обращаются кредит­ные деньги, инвестиционные средства, частные квази-деньги, эмиссия которых слабо контро­лируется (или не контролируется вообще) госу­дарством и центральным банком.

---