Файл: Анализ денежных средств предприятия (на примере ООО «Партнер»).pdf

По операционной деятельности чистый денежный поток прямым методом определяется следующим образом:

ЧДПод = ВРП + Пав+ ППОД – Отмц - ЗП – НП – ПВод , (1)

где

ЧДПод – чистый денежный поток операционной деятельности;

ВРП - выручка от продажи продукции и услуг;

Пав - полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ППОД - сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

Отмц - сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно- материальные ценности;

ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВОД - сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

Данный метод имеет свои недостатки: он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата, и величины изменения денежных средств, в частности, не показывают, почему возникают ситуации, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным.

В таблице 1 приведены поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств, учитываемых прямым методом на предприятии.

Таблица 1

Поступления (притоки) и выбытия (оттоки) денежных средств, учитываемых прямым методом на предприятии

Продолжение таблицы 1

Необходимо помнить, что совокупный поток денежных средств должен быть равен разности начального и конечного сальдо денежных средств за период.

Косвенный метод с аналитической точки зрения является более предпочтительным, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободной денежной наличностью^[7].

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств.

При косвенном методе входящий и исходящий остатков денежных средств не приводится, а рассчитывается нетто — поток: чистый приток или отток денежных средств. Данный расчет чистого денежных средств осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, других статей актива, относящихся к текущей деятельности. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Источниками информации для анализа и расчета денежных средств косвенным методом является отчетный бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока при косвенном методе осуществляется по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности предприятия он рассчитывается следующим образом:

ЧДПод = ЧПод + А ± ΔДЗ ± ΔЗтмц ± ΔКЗ ± ΔДБП ± ΔР ± ΔПав ± ΔВав,

где ЧПод - чистая прибыль от операционной деятельности,

А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

ΔДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности,

ΔЗтмц- изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящим в состав оборотных активов,

ΔКЗ - изменение суммы кредиторской задолженности,

ΔДБП - изменение суммы доходов будущих периодов,

ΔР- изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

ΔПав - изменение суммы полученных авансов,

ΔВав - изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различия между чистым финансовым результатом и чистыми денежными средствами предприятия.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой выручки от продажи внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение. Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности определяется по следующей формуле:

ЧДПид = Вос + Вдфа + ВНА + ВСА + Дп - Пос ± ΔНКС – Пна - Пдфа – Пса, (3)

где Вос - выручка от реализации основных средств;

ВНА - выручка от реализации нематериальных активов;

Вдфа - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

ВСА - выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

Дп - сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

Пос сумма приобретенных основных средств;

ΔНКС - изменение остатка незавершенного капитального строительства;

Пна — сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфа - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пса - сумма выкупленных собственных акций предприятия.

Механизм расчета чистого денежного потока по текущей, инвестиционной и финансовой деятельностям позволяет определить общий размер чистого денежного потока по предприятию.

ЧДПобщ = ЧДПОД + ЧДПВД + ЧДЦ» (4)

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, поэтому: позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период

Подготовка отчета о движении денежных средств на основе косвенного метода проходит в несколько этапов: расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия; анализ формы № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования; объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.

В соответствии с принципами международного учета, предприятия самостоятельно выбирают метод расчета остатков денежных средств^[8].

1.3. Направления и методы оптимизации денежных средств

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, поэтому к ним применимы общие требования: необходимый базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчётов; необходимые определённые денежные средства для покрытия непредвиденных расходов.

На предприятии целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения своей деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных средств, которые используются, если в связи с неопределенностью предстоящих платежей план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан помесячно (подекадно).

Данные модели позволяют оптимизировать величину денежных средств и оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов. Модели исходят из разных предпосылок о характере движения денежных средств, но все они направлены на определение оптимального интервала колебания денежной наличности, где превышение верхней границы говорит о нерациональном использовании денежных средств, а снижение меньше нижней границы означает риск нехватки денежных средств со всеми вытекающими последствиями.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумоля и модель Миллера – Орра.

Данные модели позволяют оптимизировать величину денежных средств и оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов. Модели исходят из разных предпосылок о характере движения денежных средств, но все они направлены на определение оптимального интервала колебания денежной наличности, где превышение верхней границы говорит о нерациональном использовании денежных средств, а снижение меньше нижней границы означает риск нехватки денежных средств со всеми вытекающими последствиями.

Исходными положениями модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю. Обладая значительными денежными средствами, предприятие, как правило, не держит их в кассе, а вкладывает в банк, на расчетный счет. Но в то же время предприятие каждый день сталкивается с потребностью в наличности. И потому встает вопрос о том, какую долю денежных средств нужно держать в кассе, а какую - оставлять в банке.

В модели предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы.

Так, в соответствии с моделью Баумоля, остатки денежных средств на предстоящий период определяются в размерах:

1) минимальный остаток денежных средств принимается нулевым;

2) оптимальный (он же максимальный) остаток определяется следующим образом:

  (12)

где ДАmax – оптимальный размер максимального остатка денежных активов предприятия;

Ро – расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Подо – планируемый объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности (суммы расходования денежных средств).

Пд – средняя ставка процента по краткосрочным финансовым инвестициям, выраженная десятичной дробью;

в) средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка:

ДАср. = ДАmax/2 (13)

где ДАср. – оптимальный размер среднего остатка денежных активов предприятия.

Таким образом, модель Баумоля помогает определить оптимальную сумму денежных средств для компании в определенных условиях, минимизировать сумму постоянных затрат по сделкам или возможные расходы по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода. Недостатком же данной модели является предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков. Кроме того, она не учитывает сезонности и цикличности производства. Поэтому может использоваться модель Миллера-Орра.

Модель, разработанная Миллером и Орром помогает предприятию управлять своим денежным запасом, если не возможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. Модель Миллера-Орра - это модель регулирования денежных операций, когда денежные выплаты являются неопределенными. Эта модель устанавливает верхний и нижний пределы для остатка денежных средств.

Суть модели в том, что остаток средств на счёте хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню. Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продаёт свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня. Минимальный размер кассовой наличности устанавливается самим предприятием из преемственности уровня потерь в связи с нехваткой денег.

Остатки денежных активов на предстоящий период в соответствии с моделью Миллера-Орра определяются в следующих размерах: