Файл: Анализ денежных средств предприятия (Экономическая сущность и виды денежных средств).pdf

Эффективное управление денежными потоками сокращает потребность предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширению масштабов производства. Выделение основных классификационных признаков денежных потоков позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ, планирование и контроль различных видов денежных потоков на предприятии.

1.2 Анализ управления денежными средствами на предприятии

 Управление денежными потоками – это система методов и принципов разработки и принятия управленческих решений, которые связанны с формированием, распределением, использованием и организацией оборота денежных средств, направленных на то, чтобы обеспечить финансовое равновесие предприятия и его устойчивый рост.
      Основные объекты управления денежными потоками:

-  поступление и выбытие денежных средств;

-  чистый (свободный) денежный поток;

-  остаток денежных средств в кассе и на расчётном счёте.

Денежные потоки обслуживают финансово-экономическую деятельность предприятия, способствуют снижению риска неплатежеспособности, накапливают дополнительную прибыль, которая может быть использована при финансировании инвестиционной деятельности, способствуют ускорению оборачиваемости капитала, участвуют в обеспечении финансового равновесия на всех этапах жизненного цикла, способствуют снижению потребности в заемных средствах.

Поэтому анализ де­нежных потоков служит основой оценки и прогнозирования плате­жеспособности предприятия, позволяет более объективно оценить его финансовое состояние.

Главная цель управления денежными потоками состоит в увеличении рыночной стоимости предприятия и обеспечении его постоянного финансового равновесия.

 По мнению большинства экономистов в основе управления денежными потоками предприятия лежат определенные принципы, основными из которых являются:

  1) Принцип обеспечения сбалансированности. В процессе управления денежными потоками финансовый менеджер сталкивается с разнообразием их классификаций и видов. Для обеспечения их подчинённости общим целям и задачам управления требуется сбалансированность денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Этот принцип реализуется за счёт оптимизации денежных потоков организации в процессе управления ими.

Как уже говорилось выше, как дефицит, так и избыток денежных средств негативно влияют на результаты деятельности предприятия.

При дефиците денежных средств снижаются ликвидность и платёжеспособность предприятия. Это, как правило, приводит к увеличению просроченной кредиторской задолженности (банковские кредиты, оплата поставщикам, задолженность персоналу по оплате труда).      

Избыток денежных средств приводит к потере реальной стоимости имеющихся временно свободных денежных средств из-за инфляции, происходит замедление оборачиваемости капитала, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной возможностью выгодного размещения денежных средств в более выгодные проекты.   

2) Принцип достоверности информации. Для рационального управления денежными потоками компании необходимо наличие информационной базой. Создать такую информационную базу очень трудно, так как прямой финансовой отчетности, основанной на единых методических принципах бухгалтерского учета, в настоящее время не существует. Еще больше усложняют эту задачу существующие отличия в методах ведения российского бухгалтерского учета от принятых в международной практике.

3) Принцип обеспечения эффективности заключается в том, что поступления и расходования денежных средств в отдельных временных интервалах происходят неравномерно, вследствие чего формируются значительные объёмы временно свободных денежных активов организации, которые до момента их использования в хозяйственном процессе носят непроизводственный характер и теряют свою стоимость из-за инфляции. Применение принципа эффективности в управлении денежными потоками выражается в обеспечении их эффективного использования путём осуществления финансовых инвестиций со стороны организации.

4) Принцип обеспечения ликвидности. В результате высокой неравномерности отдельных видов денежных потоков образуется временный дефицит денежных средств организации, что снижает уровень платёжеспособности предприятия.

Таким образом, при управлении денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности в течение всего анализируемого периода времени.

Применение этого принципа обеспечивается путём соответствующей сбалансированности притоков и оттоков денежных средств в разрезе каждого временного интервала изучаемого периода.    Принимая во внимание рассмотренные принципы, организуется конкретный процесс управления денежными потоками организации.

Оптимизация средних остатков наличных денежных средств должны осуществляются с помощью синхронизации денежных потоков.

Увеличение суммы чистого денежного потока может осуществляться с помощью следующих мероприятий:

- уменьшения суммы постоянных издержек предприятия за счёт снижения доли ручного труда (улучшения технологии), снижения накладных, административных и коммерческих расходов;

- снижения уровня переменных издержек путём улучшения и экономного использования ресурсов;

- проведения эффективной налоговой политики;

- реализации неиспользуемых основных средств, запасов и нематериальных активов;

- использования метода ускоренной амортизации;

- усиления претензионной работы с поставщиками, перевозчиками и прочими контрагентами для своевременного и полного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.

Грамотное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его деятельности путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Механизмом, который позволяет контролировать ликвидность компании и максимально продуктивно использовать денежные средства (далее по тексту ДДС), является платежный календарь. Платежный календарь представляет собой план движения ДС в краткосрочной перспективе, отражающий все виды деятельности компании и утвержденный руководством в рамках лимитов и возможностей предприятия. Из данной дефиниции следует, что планирование денежных потоков для предприятия - это комплексная задача по определению возможных поступлений и выплат с подневной (или понедельной) разбивкой и контролем установленных лимитов в рамках статей бюджета движения ДС по подразделениям — центрам финансовой ответственности (далее по тексту ЦФО).

Платежный календарь, как инструмент управления, не должен существовать отдельно от единой системы управления финансами. Для эффективного внедрения в компании платежного календаря, необходимо сначала проанализировать систему бюджетирования ДС в целом. Для этого нужно ответить на вопросы: как составляются бюджеты, в разрезе каких аналитик, в какие сроки, кто за какие статьи отвечает и насколько уже существующая система планирования актуальна и эффективна в работе? Так как платежный календарь является неотъемлемой частью бюджета движения ДС, то при неправильном подходе к планированию денежных потоков на длительное время, краткосрочное планирование не только не даст никаких результатов, но и будет иметь обратный эффект.

Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйст­венной деятельности и центрам ответственности.

Для проведения анализа денежных потоков используются данные отчета о движении денежных средств; бухгалтерского баланса, данные отчета о финансовых результатах, данные приложения к бухгалтерскому балансу, а также данные бухгалтерского учета по счетам де­нежных средств [16, С.128].

Основные цели анализа денежных потоков заключаются:

1) в выявлении уровня достаточности денежных средств, обеспечивающих нормального функционирования организации;

2) в определении эффективности и интенсивности использования денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятель­ности;

3) в изучении факторов прогнозирования, сбалансированности и синхронизации притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности пред­приятия [22, с.410].

Анализ денежными потоками начинается с проведения горизонтального анализа динамики положительных, отрицательных и чистых денежных потоков компании в разрезе отдельных источников, а так же производиться расчет темпов их роста и прироста. Кроме этого устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока () сопоставляются с темпами прироста активов предприятия () и с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции (). Для нормально­го функционирования предприятия, повышения его финансовой ус­тойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объе­мов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережали темпы роста объема продаж [25, С.139]:

100< <<. (1.2.1)

Параллельно проводится и вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чис­того денежного потоков;

б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности), что покажет вклад каждого подразделения в формирова­ние денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. При этом определяются роль, и место чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов [29, С.273].

Результаты горизонтального и вертикального анализа служат ба­зой проведения фундаментального (факторного) анализа формиро­вания чистого денежного потока.

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в от­четном периоде.

По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяет­ся следующим образом (1.2.2) [25, С.173]:

(1.2.2)

где - выручка от реализации продукции и услуг;

- полученные авансы от покупателей и заказчиков;

- сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

- сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;

ЗП - сумма выплаченной заработной платы персоналу предпри­ятия;

НП - сумма налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды;

- сумма прочих выплат в процессе операционной деятель­ности.

Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показы­вает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внима­ние на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток де­нежных средств.

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зре­ния, так как позволяет объяснить причины расхождений между финан­совыми результатами и свободными остатками денежной наличности.

Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются от­четный бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

По операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом(1.2.3) [25, С.175]:

(1.2.3)

где - сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

- изменение суммы дебиторской задолженности;

- изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

- изменение суммы кредиторской задолженности;

- изменение суммы доходов будущих периодов;

- изменение суммы резерва предстоящих расходов и пла­тежей;

- изменение суммы полученных авансов;

- изменение суммы выданных авансов.

При помощи косвенного метода можно наглядно увидеть различия между чистым финансовым результатом и чистым денежным пото­ком предприятия.

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение (1.2.4) [25, с.175]: