Файл: Финансы акционерных обществ (Факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости).pdf

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность финансовых показателей, различие в уровне их критических оценок, различную степень их отклонений от фактических значений и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости предприятия, рекомендуется проводить интегральную рейтинговую оценку финансового потенциала предприятия.

Результаты подготовительного и расчетного этапов для предприятия приведены в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Оценка уровня финансовых показателей ОАО «АРСИЛ»

Наименование показателя	Высокий уровень (А)	Средний уровень (В)	Низкий уровень (С)	Для исследуемого предприятия
				Значение показателя	Оценка уровня
1. Коэффициент финансовой независимости	> 0,5	0,3 - 0,5	< 0,3	0,07	С
2. Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0	1,0 - 2,0	< 1,0	1,89	В
3. Коэффициент срочной ликвидности	> 0,8	0,4 - 0,8	< 0,4	0,56	В
4. Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,1 - 0,2	< 0,1	0,33	С
5. Рентабельность всех активов	> 0,1	0,05- 0,1	< 0,05	0,31	А
6. Рентабельность собственного капитала	> 0,15	0,1- 0,15	< 0,1	0,32	А
7. Доля заемных средств в общей сумме источников	< 0,5	0,7 - 0,5	> 0,7	0,56	В
8. Доля свободных от обязательств активов	> 0,26	0,1- 0,26	< 0,1	0,44	А
9. Доля накопленного капитала	> 0,1	0,05- 0,1	< 0,05	0,66	А

Этот вид оценки включает в себя подготовительный и расчетный этапы.

Подготовительный этап предполагает определение набора финансовых показателей, по которым будет производиться оценка, а также определение их пороговых значений с целью отнесения их к тому или иному уровню.

---

На расчетном этапе производится определение значений финансовых показателей предприятия, характеризующих уровень финансового потенциала предприятия.

Результаты сопоставления полученных значений финансовых коэффициентов со шкалой, характеризующей уровни финансового потенциала ОАО «АРСИЛ» по финансовым коэффициентам, заносятся в таблицу. Если соединить отмеченные позиции единой линией, то получается кривая финансового потенциала предприятия, характеризующая его уровень по финансовым показателям.

ОАО «АРСИЛ» можно присвоить низкий уровень финансового потенциала предприятия по критерию «наличие системы планирования коэффициентным методом». Вопрос внедрения системы плановых отчетов в настоящее время связан с перестройкой системы бухгалтерского учета и переподготовки кадров, что в настоящее время для ОАО «АРСИЛ» может рассматриваться только в среднесрочной перспективе.

ОАО «Арсил» не по всем составляющим финансовой политики имеет высокие оценки, следовательно, ей можно присвоить средний уровень финансовой политики предприятия.

В ОАО «Арсил» кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую. Под кредиторской задолженностью понимается задолженность данной организации другим организациям и лицам, которые называются кредиторами. Кредиторская задолженность – временно привлеченные предприятием, организацией, учреждением денежные средства, подлежащие возврату кредиторам в установленные сроки.

Таким образом, в результате проведенного анализа финансовой отчетности и управления финансами ОАО «Арсил», проанализировав структуру, динамику, эффективность использования финансовых ресурсов, а также проведя комплексную оценку финансовой политики можно разработать рекомендации по совершенствованию управления финансами предприятия.

В составе кредиторской задолженности в ОАО «Арсил» выделяются задолженности организации:

 авансы полученные – 117 тыс.руб.

 поставщики и подрядчики – 1930 тыс.руб.;

 задолженность перед персоналом организации – 4 тыс.руб.;

 задолженность по налогам и сборам – 9554 тыс.руб.;

 перед прочими кредиторами – 888 тыс.руб.

На конец отчетного периода кредиторская задолженность (стр.1520 баланса) составляет 12493 тыс.руб. По сравнению с прошлым годом уровень кредиторской задолженности вырос в 1,2 раза.

Вся задолженность является текущей, просроченная кредиторская задолженность отсутствует, обязательства перед кредиторами выполняются строго в установленные сроки.

---

Налоги и сборы исчислены в отчетном периоде и подлежат перечислению в бюджет в периоде, следующем за отчетным, следовательно, задолженность по налогам и сборам является текущей. Просроченных платежей в бюджет по налогам и сборам и заработной плате ОАО «Арсил» не имеет. Заработная плата выдавалась своевременно, два раза в месяц в соответствии с условиями коллективного договора и Трудовым кодексом Российской Федерации. Кредиторская задолженность в организации прекращается по факту исполнения организацией своих обязательств.

Необходимо проанализировать состав, структуру и динамику кредиторской задолженности ОАО «Арсил» (табл. 3.2).

Как видно из таблицы всего обязательства снизились за 2010 -2012 гг. снизились на 16311 тыс.руб. – на 32,78% (100-67,22), в том числе за счет снижения долгосрочной кредиторской задолженности на 243 тыс.руб. (14,24%) и уменьшения краткосрочной задолженности на 6562 (34,44%).

Доля кредиторской задолженности на конец 2012 года составляет в общей сумме 89,52%, что меньше периода 2010 г. на 2,27%. Значительный рост наблюдается по кредиторской задолженности по статье: поставщики и подрядчики на 1693 тыс.руб., доля выросла на 12,69%.

Снижение наблюдается по задолженности по налогам и сборам и прочим кредиторам: на 2612 тыс.руб. и 5642 тыс.руб. соответственно.

Таблица 3.2

Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности ОАО «Арсил» за 20112012 гг.

Показатели	2010 год		2011 год		2012 год		Отклонение за 2011-2012 годы		Темп роста, %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Долгосрочные обязательства	1706	8,22	1549	13,40	1463	10,48	-243	2,27	85,76
Краткосрочные обязательства,т.ч	19055	91,78	10009	86,60	12493	89,52	-6562	-2,27	65,56
Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	19055	91,78	10009	86,60	12493	89,52	-6562	-2,27	65,56
в том числе: поставщики и подрядчики	237	1,14	621	5,37	1930	13,83	1693	12,69	814,35
Авансы полученные	95	0,46	84	0,73	117	0,84	22	0,38	123,16
Задолженность перед персоналом	27	0,13	20	0,17	4	0,03	-23	-0,10	14,81
Задолженность по налогам	12166	58,60	3230	27,95	9554	68,46	-2612	9,86	78,53
Прочие	6530	31,45	6054	52,38	888	6,36	-5642	-25,09	13,60
Итого	20761	100	11558	100	13956	100	-6805	-	67,22

---

На следующем этапе анализа следует произвести сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Для этого необходимо рассчитать коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (Кз) рассчитывается как отношение средней величины кредиторской задолженности (КЗ) к средней величине дебиторской задолженности (ДЗ):

Кз = (3.1)

Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности показывает реальность наступления кризисного состояния предприятия. Если Кз >2, то возникает прямая угроза банкротства.

Для удобства расчетов соотношения кредиторской и дебиторской задолженности необходимые данные приведены в таблице 3.3.

Из таблицы видно, что соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в 2010 г. равнялось 2,62, в 2011 г. соотношение кредиторской и дебиторской задолженности составило 0,60, в 2012 г. – 0,51.

Таблица 3.3

Анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженности

ОАО «Арсил» за 2010-2012 гг.

Показатели	2010 г	2011 г	Изменение (+,-)	2012 г	Изменение (+,-)
Средняя величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	7272	24090,5	16818,5	21854,5	-2236
Средняя величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	19055	14532	-4523	11251	-3281
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности	2,62	0,60	-2,02	0,51	

Это говорит о том, что в ОАО «Арсил» в 2011-2012 г. наблюдается улучшение финансового состояния, так как на один рубль дебиторской задолженности приходится 0,60 и 0,51 руб. кредиторской соответственно.

Но этот показатель не отражает полное финансовое состояние предприятия и поэтому по нему нельзя однозначно судить о финансовой устойчивости ОАО «Арсил».

Для наиболее полной картины сравним показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности (табл. 3.4). Оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть в среднем в 1,5-2 раза больше оборачиваемости кредиторской задолженности, для того чтобы у предприятия было достаточно средств для расчетов с кредиторами.

---

Таблица 3.4

Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности

ОАО «Арсил» за 20102012 гг.

Показатели	2010 г	2011 г	Изменение (+,-)	2012 г	Изменение (+,-)
Оборачиваемость дебиторской задолженности, количество оборотов	23,10	7,16	-15,94	11,50	+4,34
Оборачиваемость кредиторской задолженности, количество оборотов	8,82	11,88	-3,06	22,34	+34,22

Как показывают расчеты, оборачиваемость дебиторской задолженности ОАО «Арсил» за 20102012 гг. больше кредиторской на начало периода и меньше в 2 раза на конец.

Необходимо отметить, что высока кредиторская задолженность по поставщикам и подрядчикам.

Поставщиков необходимо разделить на группы по степени значимости для компании и внести в специальный реестр. Эксклюзивные поставщики, имеющие лицензии, поставляющие основное сырье, а также продукцию, цены на которую привязываются к ситуации на бирже, как правило, не допускают просрочки платежей более трех - пяти дней. С остальными можно вести переговоры об отсрочках сверх оговоренных, допускать небольшие задержки в оплате либо платить долг частями.

Перенос сроков представляет собой рассрочку оплаты долга под некоторые проценты. Однако реструктуризация может быть сопряжена с установлением дополнительных гарантий кредитору, в частности обеспечительных мер. Нередко в обеспечение исполнения обязательств кредиторы требуют оформить залог ценных бумаг, недвижимости (ипотеки), предоставить поручительства третьих лиц.

К соглашению о реструктуризации предъявляются те же требования, что и к любым договорам между организациями: письменная форма, подписание уполномоченными лицами, удостоверение печатями сторон. Это сделка, которая подразумевает в первую очередь признание сторонами наличия задолженности и фиксирует ее размер. Соглашение должно содержать график оплаты долга (сумма - срок). Соглашение об изменении сроков и порядка расчетов по договору не означает изменения способа исполнения обязательства, поэтому не является новацией. Поэтому, первоначальный договор продолжает действовать, но в измененном виде.

Соглашение о реструктуризации задолженности, свидетельствующее о признании долга, прерывает срок исковой давности (ст. 203 ГК РФ). Изменение сроков погашения старых долгов лишает кредитора права взыскивать с должника проценты за пользование чужими денежными средствами (ст. 395 ГК РФ) за период после подписания соглашения, если задолженность погашается в соответствии с принятым графиком.

---