Файл: Mezhdunarodnaya_ekonomika_uchebnoe_posobie.doc

Международный валютный фонд изначально был создан как механизм наблюдения за системой фиксированных валютных курсов, но постепенно его функции расширились. В настоящее время МВФ выполняет следующие основные функции:

-надзор за валютными курсами и макроэкономической политикой стран-членов и развитием международной экономики в целом;

-предоставление временной финансовой помощи странам, испытывающим трудности с погашением своих международных долгов;

-предоставление технической помощи правительствам стран-членов в области государственных финансов, статистики, банковского регулирования и платежного баланса.

Банк международных расчетов (БМР) был создан в 1930 г. Россия является его членом. БМР осуществляет широкий круг банковских операций с целью содействия центральным банкам в управлении их валютными резервами. Кроме того, он служит форумом для международного валютного сотрудничества, в рамках которого периодически встречаются руководитель ЦБ ведущих стран.

Справка.

Банк международных расчетов. Банк международных расчетов занимает особое место среди международных валютно-кредитных организаций. Он был создан в Базеле в 1930 году на основе межправительственного соглашения шести государств ( Бельгии, Великобритании, Германии, Италии, Франции, Японии) и конвенции этих государств со Швейцарией, на территории которой функционирует банк, для урегулирования вопроса о германских репарациях времен 1 мировой войны. Фактически он был организован центральными банками этих стран. В 1931-1932 гг. к нему присоединились 19 центральных банков стран Европы. Центральные банки являются основателями, руководителями и клиентами БМР, который можно классифицировать как международный банк центральных банков. Операции с коммерческими банками и частными лицами могут осуществляться лишь с согласия центрального банка соответствующей страны.

Официально США не участвовали в создании БМР. Однако фактически федеральные резервные банки ФРС – поддерживают с БМР корреспондентские отношения и другие контакты. Представители ФРС и американского казначейства присутствуют на ежемесячных совещаниях управляющих центральными банками в Базеле и участвуют в общих собраниях Банка.

В настоящее время членами БМР являются более 80 стран. Банк организован в форме акционерного общества и структура его управления обеспечивает наиболее крупным подписчикам на капитал контроль над Банком и использование его деятельности в своих интересах. Органами управления БМР являются: Общее собрание акционеров и Совет директоров в составе представителей 13 центральных банков. Остальные члены отстранены от руководства и решения вопросов и ограничиваются получением дивидендов и статусом клиента.

На БМР по Уставу возложены две основные функции:

1/ содействовать сотрудничеству между центральными банками, обеспечивать благоприятные условия для международных финансовых операций;

2/ действовать в качестве доверенного лица или агента по проведению международных расчетов своих членов.

Исходя из этих функций, БМР выполняет следующие операции в соответствии с Уставом:

куплю-продажу и хранение золота;

депозитно-ссудные операции с центральными банками;

прием правительственных вкладов по особым соглашениям;

операции с валютой и ценными бумагами / кроме акций/;

операции в качестве агента или корреспондента центральных банков;

заключение соглашений с центральными банками в целях содействия взаимным международным расчетам.

Основные функции БМР в отношении еврорынка – наблюдение за его состоянием и функционированием.

В рамках своих операций БМР осуществляет регулирование международных валютно-кредитных отношений.

Специфика БМР заключается в строго конфиденциальном характере его деятельности. Заседания Совета директоров всегда закрыты, туда не допускаются журналисты, о деятельности банка очень мало публикаций. В него практически закрыт доступ политическим деятелям.

Сравнивая деятельность МВФ, МБРР и БМР, некоторые исследователи Запада отмечают, что на последний в меньшей степени оказывает влияние политическая деятельность того или иного государства, что обеспечивает большую степень независимости этого Банка и способствует повышению его роли в современном регулировании валютно-финансовых вопросов и усилению наднациональности в его деятельности.

3. Валютная политика России на современном этапе.

Российская экономика пришла к современному состоянию валютной политики в результате развития рыночных отношений, отказавшись от официального курса, множественности курсов и дифференцированных валютных коэффициентов в пользу цивилизованного его определения в рыночных структурах под влиянием спроса и предложения. Таким образом, с января 1992 года в стране сделан значительный шаг вперед в развитии национальной денежной системы на рыночной основе. Однако сложившийся курс рубля не является реальным, он не отражает реальной покупательной способности российской денежной единицы по сравнению с иностранными денежными единицами. Выделим основные причины существования заниженного курса рубля:

• он определяется не полной корзиной товаров и услуг, которые предлагаются на национальном рынке, а лишь теми товарами и услугами, которые участвуют во внешнеторговом обороте;

- на занижение курса рубля оказывает влияние спекулятивный момент, выражающийся в том, что в условиях нестабильности национальной экономики и денежной системы многие юридические и физические лица предпочитают держать денежные остатки не в рублях, а в иностранной валюте, прежде всего в долларах, поэтому на руках у населения, по различным оценкам, находится до 80 млрд. долл.;

• изначально заниженный курс рубля является в определенной степени результатом государственной политики, которая таким образом стремиться поддержать конкурентоспособность национальных экспортеров;

• сказывается замкнутость рубля, его использование только на национальном рынке, что ограничивает спрос на российскую валюту по сравнению со спросом на российские товары и др.

До 1992 г. существовала полная неконвертируемость (замкнутость) рубля, что являлось результатом прошлой, проводившейся в течение шестидесяти лет в СССР внешнеэкономической политики, направленной на изоляцию национальной экономической системы, что, в принципе, противоречило объективной логике экономического развития. Сейчас, решая проблему вхождения в общее мировое экономическое пространство, России необходимо обеспечить себя полноценным составляющим рыночного механизма – конвертируемой (обратимой) валютой.

В международной практике различают внешнюю и внутреннюю обратимость валюты. Внешняя обратимость – это обратимость валюты для иностранных физических и юридических лиц (нерезидентов). Внутренняя обратимость означает возможность для граждан и фирм данной страны (резидентов) осуществлять платежи за границу и покупку иностранной валюты без каких-либо ограничений. Существование одновременно внешней и внутренней обратимости означает полную обратимость валюты.

В современных условиях в России существует внутренняя конвертируемость рубля.

Валютное регулирование в России ставит перед собой следующие цели:

• постепенный переход к полной конвертируемости национальной валюты;

• поддержка стабильного курса рубля;

• превращение рубля в единственное законное платежное средство.

При решении проблем конвертируемости рубля в 1992-1994 гг. достигнут определенный прогресс. Основной показатель этого – быстрое развитие валютного рынка:

В 1991г. валютный рынок (валютные биржи) обслуживал лишь 0,8% российского импорта в свободно конвертируемых валютах. Но уже к осени 1993 г. объемы продаж на валютном рынке России стали значительно превышать объемы импорта.

За этот период сформировалось 8 крупных межбанковских валютных бирж, выделилась в качестве лидера валютного рынка Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Постепенно развивалась инфраструктура валютного рынка, появлялось валютное законодательство.

Началось развитие межбанковского валютного рынка, на котором сразу же обозначилось множество специфических нерешенных проблем, в частности, высокий уровень рисков, низкая скорость прохождения платежных документов, низкая степень технической оснащенности. Некоторые из этих проблем существуют и в современных условиях.

На первом этапе развития валютного рынка преобладали операции на рынке спот. Срочных операций было очень мало, в то время как за рубежом 90% всех валютных операций - срочные.

В этот период в России действовал режим технической частичной обратимости рубля (внутренней), который имел следующие ограничения:

• обязательная в полном объеме репатриация валютной выручки;

• обязательная продажа значительной части валютной выручки на внутреннем валютном рынке в обмен на рубли. В настоящее время экспортеры обязаны продавать только 25% валютной выручки. (таким образом Центральный банк решает проблему накопления официальных резервов, необходимых для обслуживания внешнего долга);

Экономические ограничения обратимости гораздо более существенны – рубль не стал валютой, используемой в качестве ликвидного ресурса на международном уровне – в международных платежах и операциях на мировом валютном рынке.

В России в современных условиях нет концепции валютной политики и ее перспективного развития. Для разработки этой концепции необходимо иметь теоретическую базу. Для создания концепции валютной политики необходим системный, воспроизводственный подход. Цель валютной политики:

• стимулирование экономического роста;

• стабилизация денежного обращения, снижение инфляции;

• сдерживание роста безработицы;

• равновесие платежного баланса.

В России есть концепция единой государственной денежно- кредитной политики, где в содержании в большом объеме присутствуют направления валютной политики. В этом документе представлено два направления:

-курсовая политика;

-политика валютных резервов

В настоящее время в России проводится политика постепенного удорожания рубля, целью которой является снижение инфляции. Однако такая политика может привести к снижению темпов экономического роста экономики страны, кризису неплатежей по государственному долгу и т.п.

Одним из направлений современной валютной политики России является диверсификация валютных резервов, т.е. перевод части валютных резервов в евро и другие стабильные, конвертируемые валюты.

В России за валютную политику отвечают Центральный банк и Министерство финансов. Однако между этими ведомствами нет единства в подходах и разделения ответственности.

Ретроспективный анализ валютной политики показывает, что выздоровление еще не наступило, но стабилизация есть и ее необходимо поддерживать.

Практическая ситуация

Проблемы валютного рынка в России.

Валютный рынок в России имеет целый ряд особенностей, по сравнению с валютным рынком любой другой страны и мирового хозяйства в целом. Эти особенности сводятся прежде всего к существованию только внутренней конвертируемости рубля. Рубль все еще является только внутренней валютой, и поэтому его курс в значительной степени зависит от политики, проводимой Центральным Банком. Хотя в целом политика валютного курса, реализуемая им, официально относится к политике регулируемого плавания, все же следует отметить, что степень зависимости курса рубля (а значит и искусственность его) от действия регулирующих органой, значительно большая, чем в любой промышленно развитой стране.

В феврале-марте 2003 года российский валютный рынок встретился с целым рядом новых проблем, наступление которых было обозначено более резким, чем обычно колебанием курса рубля по отношению к доллару США и евро (традиционно курс рубля прежде всего определяется по отношению к доллару и евро, что объясняется тем, что именно эти валюты наиболее часто используются резидентами России при осуществлении своих внешнеэкономических операций; доллары получают российские экспортеры за экспорт нефти, а при осуществлении импортных операций российские импортеры используют для расчетов евро, т.к. основная масса российских внешнеторговых партнеров находится в Европе). В этой обстановке главным регулятором несовпадающего спроса и предложения на валютном рынке является Центральный Банк. С помощью официальных интервенций он регулирует соотношение покупок и продаж между рублем, евро и долларом на российском рынке.

В конце февраля 2003 г. Центральный Банк России резко увеличил объем покупок долларов (так, 28 февраля объем покупок долларов достиг рекордной цифры – 956,5 млн.), поскольку предложение их возросло настолько, что впервые за всю послекризисную (1998 г.) историю валютного рынка России стало возможным падение доллара и укрепление рубля. Но укрепление рубля на фоне усилившейся инфляции не отвечало бы реалиям экономического развития, к тому же падение доллара могло вызвать панику среди населения, у которого на руках слишком много долларов, которые использовались как средство накопления. А в предвыборный год панические реакции граждан чреваты нехорошими политическими последствиями.

Однако с конца марта Центральный Банк значительно сократил объемы своих покупок долларов и в результате рубль по отношению к доллару начал расти. Паника на рынке началась после заявления Центрального Банка о том, что он больше не собирается искусственно сдерживать укрепление рубля. Увеличение цены на нефть и соответственно высокая экспортная выручка привлекли в страну огромное количество долларов. Обычно в подобной ситуации ЦБ скупал все излишки, но теперь он перестал это делать, и валюта оставалась на рынке. Этим и объяснялось падение доллара и укрепление рубля. К тому же в последнее время начала снижаться привлекательность западных рынков для инвестиций, увеличились внешние заимствования российских компаний, что также вело к переизбытку иностранной валюты на рынке.

Эксперты разошлись во мнениях при оценке сложившейся ситуации. По одним оценкам, укрепление рубля – это плохой признак, поскольку доллары теряют свою покупательную способность. К тому же номинальное укрепление рубля может привести к массовому сбросу долларов населением, и Центральному Банку придется проводить политику поддержки доллара. По другим оценкам, укрепление рубля благоприятно скажется на экономике России, ибо станет стимулом для вложения денег в экономику страны. Люди станут вкладывать деньги, а не хранить их под матрасом.