Файл: Анализ эффективности управления проектом ( Теоретические основы анализа эффективности управления проектом инновационным проектом ).pdf

Для наиболее эффективного использования финансовых вложений потребуется тщательное сканирование рынка новых технологий и детальный анализ базы данных организаций, специализирующихся на инновационных технологиях.

Во втором случае целесообразным представляется создание собственного научно-исследовательского инновационного подразделения. По сравнению с приобретением новой технологии такой подход позволяет избежать крупных единовременных затрат, так как суммы инвестиций растянуты во времени.

Вместе с тем, новое подразделение, в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, можно создать посредством реорганизации службы главного технолога или конструкторского отдела.

Многие из отечественных предприятий, осуществляющих инновационную деятельность на мировом уровне, пошли по пути зарубежных компаний и создали в своем составе специализированные инновационные подразделения (по аналогии с отделами R&D - Research & Development). Такой подход позволяет, во-первых, приблизить научно-исследовательский поиск к возможностям исходного производства и нуждам конечного потребителя. Во-вторых, привлечь высококвалифицированные научные кадры и, в-третьих, быть более уверенными в сохранении коммерческой тайны [20, c. 36].

В соответствии с Федеральным Законом РФ «‎О науке и научно-технической политике» [1] (ст. 5) самостоятельные научно-исследовательские организации, независимо от организационно-правовых форм и форм собственности, могут получить свидетельство о государственной аккредитации, дающее право на предоставление налоговых и иных льгот, установленных законодательством РФ.

Одним из первых шагов к созданию собственного инновационного подразделения может стать посещение предприятий, имеющих в своем составе специализированное инновационное подразделение («‎научно-технологический институт» внутри предприятия), с целью ознакомления с их опытом развития.

Основное назначение инновационного подразделения заключается в проработке различных научно-технических идей по достижению поставленной инновационной цели. На основе таких идей разрабатываются и принимаются технические решения. В виде отчета эти решения могут использоваться как техническое задание для инновационного проекта [3, c. 58].

Итак, инновационная деятельность – это целенаправленная и организованная творческая деятельность, состоящая из совокупности различных видов работ, взаимоувязанных в единый процесс по созданию, производству и реализации инноваций. Поэтому инновационное и инвестиционное планирование можно рассматривать как процесс планирования реализации выбранной стратегии. Главная цель управления инновациями - это разработка и производство новых видов продукции.

1.2 Методы оценки эффективности инновационной деятельности

Международная практика оценки эффективности финансовых вложений существенно базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:

1. Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал [11, c. 107].
2. Инвестируемый капитал, как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).
3. Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала [4, c. 81].

Определим понятия дисконтирования денежных потоков и рассмотрим методику построения коэффициентов дисконтирования.

В первую очередь отметим, что одной из основных причин возникновения специальных методов оценки инвестиционных проектов является неодинаковая ценность денежных средств во времени. Практически это означает, что рубль сегодняшний считается не тождественным рублю через год.

Причина такого разного отношения к одной и той же денежной сумме даже не инфляция - более фундаментальной причиной является то, что рубль, вложенный в любого рода коммерческие операции (включая и простое помещение его на депозит в банке), способен через год превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Эта истина является аксиомой финансовых операций и предопределяет весь механизм экономического обоснования и анализа инвестиционных проектов [18, c. 102].

Вывод: рубль сегодня стоит больше, чем рубль, который мы получим в будущем. Рубль, полученный сегодня, можно немедленно вложить в дело и он будет приносить прибыль. Или его можно положить на банковский счет и получать процент.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их стоимости на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обычно обозначается через t0 [4, c. 83]. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени [17, c. 92].

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтирования:

(1)

где

i - процентная ставка;

n - порядковый номер периода [4, c. 84].

Момент приведения может не совпадать с базовым моментом (началом отсчета времени, t0). Процедуру дисконтирования понимают в расширенном смысле, т.е. как приведение не только к более раннему моменту времени, но и к более позднему (в случае, если t0 > 0).

В качестве момента приведения наиболее часто (но не всегда) выбирают либо базовый момент (t0 = t0), либо начало периода, когда в результате реализации инвестиционного проекта предприятие начнет получать чистую прибыль.

Выбор численного значения коэффициента дисконтирования зависит от таких факторов, как: 1) цели инвестирования и условия реализации проекта; 2) уровень инфляции в национальной экономике; 3) величина инвестиционного риска; 4) альтернативные возможности вложения капитала; 5) финансовые соображения и представления инвестора [27, c. 146].

Общая схема всех динамических методов оценки эффективности инвестиций, в принципе, одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (расходов и доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами [16, c. 119].

Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:

• чистое современное значение инвестиционного проекта - чистый приведенный доход - Net present Value (NPV);
• внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) - Internal rate of return (IRR);
• индекс рентабельности - Profitability index - (PI);
• дисконтированный срок окупаемости - Payback period (DPB) [17, c. 98].

Данные показатели, равно как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:

1. для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить,
2. для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Названные показатели вычисляются на основе плана денежного потока инновационного проекта.

Наиболее надежным и часто используемым является метод чистой приведенной стоимости (NPV) [21, c. 187]. Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное. Этот показатель рассчитывается следующим образом:

(2)

где

r - ставка дисконтирования, равная средневзвешенной стоимости капитала (WACC^[2]);

I - начальные инвестиции (в нулевой период);

Pk - денежные потоки за период с 1 по n-й год [16, c. 121].

Другим классическим методом оценки эффективности инвестиций, менее используемым, является внутренняя норма доходности (IRR). IRR - это значение ставки дисконтирования, при котором все денежные расходы по проекту равны всем денежным доходам [6, c. 208]. Иначе говоря, IRR = r, при котором NPV = 0.

Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения - инвестировать средства в проект или нет [25, c. 277].

Для расчета IRR можно использовать компьютерные средства, а так же следующую формулу приближенного вычисления:

IRR = i1 + NPV1 (i2 – i1) / (NPV1 - NPV2) (3)

где i1 и i2 – ставки, соответствующие некоторым положительному (NPV1) и отрицательному (NPV2) значениям чистого приведенного дохода^[3].

Чем меньше интервал i1 – i2, тем точнее полученный результат.

Так же может быть использован графический метод. На основе минимум двух рассчитанных значений NPV при разных ставках дисконтирования (% годовых), строится график. Особенно точным будет результат, если график строить на основе данных с положительными и отрицательными значениями [6, c. 211].

Согласно теории финансов, проект следует принимать только в том случае, если его IRR выше стоимости капитала [12, c. 69].

Расчет индекса рентабельности (PI) используется, когда необходимо выбрать один проект из ряда альтернативных инновационных проектов, имеющих примерно одинаковое значение NPV.

Индекс рентабельности определяется по формуле [9, c. 286]:

(4)

Другой метод оценки инвестиций - срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект: PB = N, где N - число лет, при котором [9, c. 286]:

(5)

Иногда сроки окупаемости рассчитываются с учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В этом случае: PB = N, где N - число лет, при котором [9, c. 287]:

(6)

Являясь методически достаточно простым, этот метод имеет ряд недостатков, не являясь достаточно точным [6, c. 213]. Поэтому эксперты советуют применять рассмотренный метод в сочетании с другими методами оценки.

Для проведения финансовой оценки капиталовложений в инновацию эксперты считают, что метод приведения к настоящей стоимости является наиболее надежным [22, c. 205].

Все методы оценки приемлемости инвестиций, которые были рассмотрены выше, в той или иной мере основаны на сопоставлении результатов инвестиций и тех затрат денежных средств, благодаря которым эти результаты достигаются.

Выводы:

1. Инновацию можно рассмат­ривать как общественно-технический и экономический процесс, который через практическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших по своим свойствам изделий, технологий. В случае, если инновация ориентиру­ется на экономическую выгоду, на прибыль, ее появление на рынке может при­нести добавочный доход.

2. Управление инновационной деятельностью предприятия - системный процесс организационного воздействия на инновационную деятельность со стороны руководства предприятия посредством реализации мероприятий, направленных на восстановление, сохранение и укрепление конкурентоспособности предприятия, обеспечение стабильности и экономического роста предприятия.

3. Основные виды оценки эффективности инвестиций в инновации базируются на сопоставлении затрат и результатов (выгод) от проекта, но отличаются подходом к их оценке и составом.

Рассмотрим, как осуществляется процесс управления инновациями более подробно на примере конкретного Московского предприятия - ООО «‎СПЕЦСТРОЙ-СВЯЗЬ».

2. инновационная деятельность в ООО «‎СПЕЦСТРОЙ-СВЯЗЬ»‎

2.1 Характеристика деятельности ООО «‎СПЕЦСТРОЙ-СВЯЗЬ»‎

Юридическое лицо общество с ограниченной ответственностью «‎СПЕЦСТРОЙ-СВЯЗЬ» создано в 2014 г. зарегистрировано Инспекцией Федеральной налоговой службы № 33 по г. Москве 30 апреля и присвоен ОГРН 1147746482740, ИНН 7703810467.

Юридический адрес: 123317, Москва, переулок Стрельбищенский, 29/1.

Направления деятельности:

• Разработка и производство мультисервисного телекоммуникационного оборудования.
• Системная интеграция.
• Выполнение научно–исследовательских и опытно–конструкторских работ в сфере телекоммуникаций.