Файл: Рынок ценных бумаг (АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ ПАО «ЛУКОЙЛ»).pdf

ВВЕДЕНИЕ

Сегодня популярность ценных бумаг как инструмента инвестирования постоянно растет. При этом все чаще они приобретаются мелкими инвесторами, которые плохо понимают экономическую сущность такого финансового инструмента и не умеют оценить инвестиционные качества ценных бумаг.

Ценную бумагу можно охарактеризовать как вид финансового обязательства, которое подтверждает право владельца на получение прибыли либо владение частью имущества эмитента.

Инвестировать капитал можно абсолютно в разные сферы деятельности и объекты. Одним из популярных направлений получения прибыли является такая экономическая категория, как ценная бумага. Их видов немало, поэтому разобраться в данном вопросе достаточно сложно.

Ценные бумаги и их виды по сути являются документами, которые при соблюдении обязательных реквизитов и требуемой формы удостоверяют имущественные права. Эти права могут быть переданы или осуществлены исключительно при предъявлении такого документа. Для передачи прав, которые удостоверены данным документом, необходимо доказательство их закрепления в специальном установленном реестре. Кроме того, принято говорить о том, что ценные бумаги и их виды представляют собой некоторые разновидности вещей, являясь движимым имуществом.

Если ценные бумаги присутствуют уже на рынке, тогда сделать отчет и определить их стоимость не составит труда и займет около двух рабочих дней. Биржевая котировка, эмитент и сам вид ценной бумаги – факторы, влияющие на оценочную стоимость.

Объектом исследования выступают ценные бумаги ПАО «ЛУКОЙЛ», предметом исследования - методы управления рисками вложений в ценные бумаги и их доходность.

В качестве единицы наблюдения нами были выбраны акции ПАО «ЛУКОЙЛ».

Целью курсовой работы является исследование рынка ценных бумаг.

Для достижения цели исследования нами были:

- рассмотрены виды и доходность ценных бумаг;

- изучена сущность и функции рынка ценных бумаг в России;

- выявлены участники рынка ценных бумаг;

- проанализированы факторы, влияющие на доходность ценных бумаг,

-рассмотрены методы оценки риска вложений в них

- исследована возможность управления инвестором рисками своих вложений на рынке ценных бумаг ПАО «Лукойл»

-выявлены перспективы развития рынка ценных бумаг ПАО «Лукойл».

---

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Понятие, виды, доход и доходность ценных бумаг

Ценная бумага – это товар, который имеет определенную стоимость. Однако в отличие от физического продукта, она сама по себе не представляет никакой материальной ценности. Являясь одним из инструментов финансового рынка, ценные бумаги несут в себе определенного рода права, приносящие своему владельцу прибыль.

Однако любая деятельность, направленная на получение прибыли, тесно связана с риском. Покупая акции, наряду с плюсами в виде возможного получения дивидендов, инвестор рискует потерять все или часть вложенных денег в связи с банкротством компании-эмитента, резким снижением курсовой стоимости ценных бумаг или потерей ликвидности, что не позволит быстро продать бумаги и вывести из актива свои деньги. При этом чем выше риск каждой подобной сделки с ценными бумагами, тем выше и возможная прибыль.

Экономическая деятельность - важная составляющая нашей современной жизни, без которой были бы не возможны многие процессы. Например, экономическая деятельность физических и юридических лиц невозможна без передачи денег от одного субъекта другому. Передать деньги можно двумя способами: кредитованием и выпуском/обращением ценных бумаг.

Для того, чтобы раскрыть сущность ценных бумаг, рассмотрим четыре отличительных признака ценной бумаги:

1. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего документом, к лицу его выпустившему. В первом случае речь идет об акции, во втором – об облигации. ^[1]

2. Ценная бумага – это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ценным бумагам денежные сбережения становятся материальными объектами.

3. В ценных бумагах находят отражение требования, предъявляемые к реальным активам.

4. Эти бумаги приносят доход. Естественно, что бумага ценна не потому, что кто-то ее назвал ценной, а в силу того, что она удостоверяет право владельца на что-то ценное. Если не обращаться к терминологии, то у владельца ценной бумаги есть следующие права: право удостоверить (получить выписку из реестра), право осуществить (т.е. право на возврат номинала или участие в управлении) или право уступить (подарить, продать, передать, заложить) ценные бумаги другому человеку.

Основные виды ценных бумаг сводятся к следующим: облигация, государственная облигация, чек, вексель, сберегательный сертификат, депозитный сертификат, акция, банковская сберкнижка на предъявителя, приватизационные бумаги.

---

По субъектам прав виды ценных бумаг различаются следующим образом: именные, на предъявителя, ордера. Зарегистрированные ценные бумаги являются обязательными реквизитами для указания конкретного лица, которому принадлежит безопасность. Все права собственности на него принадлежат только указанному в нем лицу. К ним относятся именные акции, облигации, депозитные сертификаты и так далее.

В ценных бумагах на предъявителя не указывают конкретное лицо, а все права на нее принадлежат ее фактическому владельцу. К таким документам относя выигрышные лотерейные билеты, сберегательные и банковские сертификаты на предъявителя, облигации на предъявителя и т.д. В ордерных ценных бумагах указывают лицо, которое имеет право получать имущественные права. Обладатель ордерной бумаги может осуществлять эти права самостоятельно или назначить для этого другое лицо.

Сущность и виды ценных бумаг определяются многими факторами. Прежде всего нужно знать, что в мировой практике они делятся на два крупных класса: основные и производные.

Основными называются ценные бумаги, определяющие имущественные права на определенные активы (деньги, капитал, товар, имущество, ресурсы и т.д.).

В свою очередь основные бумаги делятся на более конкретные подгруппы, которыми являются первичные и вторичные документы. Первичные основаны на активах, в которые не включаются сами по себе ценные бумаги (закладные, акции, облигации, векселя и пр.).

Ценные бумаги вторичного порядка выпускаются на базе первичных и являются документами на ценные бумаги (такие как депозитарные расписки, варранты и др). Существует множество разновидностей ценных бумаг, которые отличаются по закрепленным за ними правам держателей и эмитентов. В связи с этим выделяют классические виды ценных бумаг: ^[2]

1. Вексель – денежное обязательство должника в письменной форме о возврате долга, которое законодательно регулируется вексельным правом.

2. Акция – это единичный вклад в изначальный уставной капитал, формируемый акционерным обществом, с вытекающими правами и правилами.

3. Облигация – долговое обязательство единичного характера, которое заключается в гарантировании возврата денежной суммы по истечении определенного юридически срока с уплатой определенного дохода или без нее.

4. Коносамент – контракт международной формы, заключенный на перевозку груза, которые удостоверяет погрузку груза, его перевозку и право на получение.

---

5. Банковский сертификат - свидетельство о сберегательном (депозитном) вкладе средств в банк, при котором последний обязуется выплатить данный вклад с установленными процентами через определенный по договору срок.

6. Чек – поручение чекодателя в письменной форме банку выплатить чекополучателю определенную документально сумму денег. Депозитивный сертификат – документ, который собой удостоверяет право держателей на сумму вклада, которая была внесена в банк, и права держателя сертификата на выдачу в прописанный срок суммы вклада и процентов по нему.

7. Приватизационный чек – целевая государственная ценная бумага, необходимая для передачи объектов приватизации (долей, акций, имущества) гражданам. Эти виды бумаг являются самыми распространенными в практике.

Под доходностью ценных бумаг подразумевают относительный показатель эффективности капиталовложений. Выражает отношение годового дохода предприятия к рыночной цене акции. В зависимости от вида ценной бумаги, финансовых инструментов и системы подсчета различают несколько разновидностей доходности бумаг:

- Внутренняя норма – т.е. процентная ставка, рассчитывается на основании подсчета потока платежей с учетом фактора времени.

- Годовая процентная–сложный процент за весь год, условно начисленный один раз и выраженный в ставке дохода.

- К погашению – выражает внутреннюю доходность при удерживании долговой ценной бумаги до полного ее погашения.

- Текущая доходность ценных бумаг используется крайне редко, т.к. имеет ряд недостатков. ^[3]

К акциям и выплатам дивидендов, к процентным облигациям, которые предполагают выплату купона, можно применить текущую доходность ценных бумаг. Но здесь есть один недостаток – этот подход не учитывает поток денег,

а) который может образоваться на вторичном рынке за счет реализации товара,

б) погашения базового актива владельцем ценных бумаг.

Этот подход не может быть применен к очень распространенному финансовому инструменту - облигациям со скидкой. Здесь используется формула доходности к погашению. Это включает в себя все: годовой доход от владения активами, доходность от получения или не получения за счет выплаты скидки или бонуса. Этот вид платежа амортизируется в течение срока действия обеспечения. Например, так рассчитываются государственные облигации.

При расчете доходности к погашению, как правило, инвестор устанавливает для себя необходимую норму доходности. Это обязательная ставка на инвестированный капитал, которая компенсирует все риски, связанные с инвестициями. Именно этот индикатор используется для определения рыночной стоимости данной ценной бумаги ниже или выше ее номинальной стоимости.

---

К прибыльным ценным бумагам относятся акции (выплата дивидендов), долговые ценные бумаги (выплата процентов или дисконта).

Если у компании нет средств для выплаты дивидендов и облигаций, приоритет отдается владельцам облигаций. В случае банкротства бизнеса актив используется в основном для выплаты процентов по облигациям. Проценты по облигациям выплачиваются так же, как и по акциям - не ранее, чем через 30 дней после их официальной покупки.

Доход, полученный от акций, состоит из дивидендов (процентов, уплаченных эмитентом) и роста рыночной стоимости, то есть прибыли, которую можно получить от продажи ценной бумаги, если ее цена продажи превышает цену покупки.

В свою очередь выплата дивидендов по обыкновенным акциям зависит от целого ряда факторов. Размер дивидендов и порядок их выплаты определяется на общем акционерном собрании и зависит от прибыли, полученной эмитентом в отчетном периоде и проводимой акционерным обществом дивидендной политики. В России размер таких выплат относительно невелик, а нередко акционеры и вовсе остаются без дивидендов.

Что касается прироста курсовой стоимости, то он может быть как положительным, так и отрицательным, то есть акции могут подорожать, а могут и упасть в цене.

Доходность – это отношение прибыли, полученной инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на её приобретение ^[4]. Доходными считаются только те инвестиции в ценные бумаги, которые приносят высокий (выше среднерыночного) доход.

Доходность (ставка доходности) ценной бумаги — это относительный показатель эффективности вложений в данный вид активов.

Доходность часто можно оценить как отношение абсолютной величины дохода к сумме первоначальных вложений в покупку ценной бумаги. ^[5]

R = (Ve - Vb) / Vb, (1.1)

где:

R — доходность;

Ve — конечная стоимость ценной бумаги;

Vb — исходная стоимость ценной бумаги.

Дивидендная доходность акции (годовая) — это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции. Как правило, данная величина выражается в процентном отношении.

Рассмотрим на примере:

При цене акции ПАО "РосГазНефтьЭнерго" 154,5 рублей и дивиденде 7,5 рублей на акцию дивидендная доходность будет равна:

7,5/154,5 Х 100% = 4,85%.

Самым надежным вложением на рынке, представляющем ценные бумаги, являются инвестиции в облигации. По такому виду вложений можно получить более высокий доход, чем по банковским вкладам. Облигации обычно приобретаются по цене ниже номинала, а погашение облигаций происходит по номинальной цене.

---