Файл: Теоретические основы использования собственного и заемного капитала предприятия 6.doc

Источниками финансирования хозяйственной деятельности организации являются собственный и заемный капитал. В состав собственного капитала включаются уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный), фонды накопления и нераспределенная прибыль, а также прочие поступления (благотворительные пожертвования, целевое финансирование т.д.) [22, c. 9].

В состав заемного капитала могут входить: кредиты банков, займы, лизинг и т.д. По периодам погашения разделяется на краткосрочный и долгосрочный заемный капитал. Экономическая сущность капитала рассматривает капитал как средство производства и его основной фактор. В данном аспекте капиталу принадлежит приоритетная роль, ведь он характеризует финансовые ресурсы организации и становится главным источником формирования благосостояния его собственников. Именно капитал осуществляет уровень благосостояния организации и собственника, как в текущем, так и в перспективном периоде деятельности. Собственно, без капитала деятельность организации невозможна.

Таким образом, суть всех представленных определений формирования собственного и заемного капитала сводится к установлению уровня обеспеченности заемными ресурсами хозяйственной деятельности предприятия. В процессе финансово-хозяйственной деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются наличие и потребность в финансовых ресурсах и, следовательно, изменяется финансовое состояние предприятия. В свою очередь финансовое состояние предприятия, его стабильность зависят от результатов финансово-хозяйственной деятельности. Поскольку извлечение прибыли является основной целью деятельности коммерческих предприятий, то финансовое состояние предприятия находится в прямой зависимости от уровня управления, определяющим результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
1.2 Информационная база анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предприятия
Финансы – это общеэкономическая категория, которая видоизменялась по мере эволюции финансовых отношений. Термин «финансы» происходит от лат. «finansia» и первоначально обозначал любой денежный платеж. В современное время финансы – это «система денежных отношений экономического субъекта, возникающая в процессе его производственно-хозяйственной деятельности». Финансовые отношения возникают в тех случаях, когда необходимо осуществить как наличные, так и безналичные денежные платежи. Финансы предприятий – это тоже система денежных отношений, возникающих в процессе «движения денег и образующихся на этой основе денежных потоков, связанных с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов». Иначе говоря, суть финансовых процессов предприятий состоит в формировании их денежных расходов и доходов, что представляет собой кругооборот средств предприятий и их источников. В процессе кругооборота происходит постоянное изменение структуры средств предприятий и источников этих средств [15, c. 83].

---

Целью деятельности коммерческих предприятий является получение прибыли, так как именно прибыль способствует росту доходов предприятия. Эта цель достигается финансовым обеспечением, соответствующим направлением использования заемных ресурсов. Таким образов, деятельность того или иного предприятия зависит от состояния его финансов. В свою очередь состояние финансов предприятия оказывает влияние на обеспеченность общегосударственных и региональных денежных фондов заемными ресурсами.

А.Б. Борисов определяет финансовое состояние как «уровень обеспечения экономического субъекта денежными средствами для осуществления хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима работы и своевременного проведения расчетов» [14, c. 131].

Коллектив авторов под руководством Г.Б. Поляка характеризуют финансовое состояние предприятия как «обеспеченность или необеспеченность предприятия денежными средствами для обеспечения его хозяйственной деятельности» [40, c. 12].

В учебнике под редакцией Н.А. Сафронова отмечается, что финансовое состояние предприятия – это «система показателей, отражающих наличие, размещение и использование ресурсов, финансовую устойчивость предприятия, ликвидность баланса. Характеризуется платежеспособностью, прибыльностью, эффективностью использования активов и капитала, ликвидностью» [49, c. 22].

Л.Н. Павлова определяет финансовое состояние предприятия как «совокупность факторов, позволяющих оценить финансовые возможности предприятия по привлечению ресурсов, финансированию текущих и долговременных затрат с учетом их эффективности». Автор отмечает, что финансовое состояние является комплексным понятием, характеризующим «наличие, размещение и использование собственного и заемного капитала» [42, c. 46].

Г.В. Савицкая дает следующее определение привлечения и использования заемных ресурсов – «это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени» [34, c. 141].

Финансовое состояние – это достаточно сложный процесс, для реализации стратегических проектов просто не обойтись без привлечения денежных средств. Финансирование инвестиций представляет собой расходование денег на приобретение определённых инструментов

Собственный капитал – это общий объем денежных средств, принадлежащих организации по праву собственности и эксплуатируемых организацией для формирования активов.

---

Заемные ресурсы предприятия – это денежные средства, формируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате производственно-хозяйственной деятельности за счет реализации товаров и услуг, выбывшего имущества организации, а также путем привлечения внешних источников финансирования.

Анализ привлечения и использования заемных ресурсов организации проводится с помощью совокупности методов и рабочих приемов (методологий), позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями состояния предприятия [42, c. 67].

Общая оценка повышения эффективности управления собственным и заемным капиталом способствует выявлению основных тенденций деятельности предприятия и предназначена «для выявления общей характеристики финансовых показателей предприятия, «определения динамики показателей и отклонений за отчетный период». Анализ имущества и источников его формирования позволяет оценить качество имущества и источников его формирования. Анализ ликвидности баланса оценивает текущую платежеспособность и дает прогнозы о возможном сохранении финансового равновесия и платежеспособности в перспективе. Анализ финансовой устойчивости позволяет определить тип финансовой ситуации, характерный для данного периода повышения эффективности управления собственным и заемным капиталом.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов привлечения и использования заемных ресурсов используются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели привлечения и использования заемных ресурсов.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в исследовании их динамики за ряд лет. Основная информационная база для формирования финансового планирования предприятия – «Бухгалтерский баланс» [32, c. 86].

Поэтому использованы методы анализа финансовой отчетности: горизонтальный, трендовый, коэффициентный анализ, сравнительный анализ, вертикальный:

- горизонтальный или анализ тенденций, при котором показатели сравниваются с такими же за другие периоды;

- вертикальный, при котором исследуется структура показателей;

- сравнительный анализ - сравнение исследуемых показателей с аналогичными показателями финансовых институтов аналогичного уровня.

Такими показателями являются платежеспособность, прибыльность, эффективность использования активов и собственного капитала

---

, ликвидность, финансовая устойчивость.

Результаты хозяйственной деятельности коммерческого предприятия напрямую зависят от наличия и эффективности использования заемных ресурсов, которые обеспечивают жизнедеятельность этого предприятия. Поэтому финансы одновременно являются как отправной точкой деятельности хозяйствующего субъекта, так и конечным ее результатом. В сложившихся условиях экономики вопрос об эффективном управлении финансами имеет первостепенное значение [7, c. 23].

В связи с этим существенно возросла роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное изучение повышения эффективности управления собственным и заемным капиталом, в том числе и факторов его формирования с целью оценки уровня финансовых рисков и доходности капитала. Поэтому следует различать понятия «финансовый анализ» и «анализ повышения эффективности управления собственным и заемным капиталом». Финансовый анализ – более широкое понятие, включающее помимо анализа привлечения и использования заемных ресурсов и другие аспекты, связанные, например, с анализом формирования и распределения прибыли.
1.3 Характеристика источников формирования имущества
Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования характеризует финансовое состояние предприятия, определение данного соотношения является одной из задач анализа повышения эффективности управления собственным и заемным капиталом.

, необходимых для воплощения проекта в жизнь [22, c. 53].

Получать эти поступления можно разными путями, поэтому традиционно принято выделять разнообразные источники формирования имущества:

-бюджетное финансирование (иное название – государственное финансирование инвестиций);

-заемные средства;

-задействование собственных ресурсов предприятий, кредитных ресурсов.

На практике чаще всего используется или бюджетное финансирование инвестиций, или привлечение собственных средств. Эти источники наиболее безопасны, надежды и гарантированно помогут завершить реализацию проекта.

Чтобы инвестор смог выделить наиболее подходящие для себя источники, для проекта потребуется составить план. В процессе придется определить круг инвесторов, выяснить степень заинтересованности каждого, разделить возможные риски в равной степени. Необходимо выбрать и модели планирования инвестиций – это основные способы, с помощью которых будут привлекаться средства.

---

Основными методами принято считать акционирование, самофинансирование, смешанное, а также долговое финансирование.

Самофинансирование, или обеспечение за счет независимых внутренних ресурсов, считается наиболее качественным способом для повышения эффективности инвестиций. Для формирования таких источников используют капитал и прибыль организации, амортизацию, а также внутрихозяйственные резервы. Поэтому решить вопрос можно с одновременным наращиванием объемов производства и увеличением средств собственников [6, c. 58].

Акционирование подразумевает выпуск организацией акций и получение прибыли от их продажи, которая и будет направляться на стратегические цели. Преимущества подобного вида планирования состоят в том, что капитал привлекается без обязательств по возврату на свободный срок, а прибыль на акцию будет складываться из итогов деятельности компании. К недостаткам можно причислить то, что увеличение количества акционеров понизит доходы на акцию, а также рост количества акционеров может существенно осложнить руководство компанией [41, c. 90].

Долговое финансирование – это использование заемных средств кредитных организаций. Смешанное подразумевает сочетание двух или более методов в одном. Довольно часто источником получения необходимой суммы называют лизинг. При этом кредитная организация вкладывает деньги в покупку объектов лизинга, отдает их на установленный срок лизингополучателю и извлекает от этого доход - лизинговый процент. В некотором роде, лизинг тоже можно отнести к долговому источнику, ведь выполняется вложение денег на срочной основе и с условиями возвратности и оплачиваемости.

Помимо отмеченных выше, источники планирования делятся на централизованные и децентрализованные. Это более глобальная классификация, к первым (бюджетным) можно отнести средства федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. Ко вторым (внебюджетным) источникам относятся чистая прибыль, кредиты банков, амортизационные отчисления, эмиссия ценных бумаг и прочее.

В экономике также принято выделять такую категорию, как безрисковые источники поступления денег. Их использование никак не влияет на увеличение рисков предприятия. Это может быть нераспределенная прибыль, внутрисистемное целевое финансирование, амортизационные отчисления и т.п. Для сравнения, рисковыми считаются заемные средства

---