Файл: Книга издана благодаря поддержке и содействию Citi Foundation Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам.pdf

Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам
Алексей Горяев
Валерий Чумаченко
Книга издана благодаря поддержке и содействию Citi Foundation

Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам
Алексей Горяев, Валерий Чумаченко
ФИНАНСОВАЯ ГРАМОТА
Дизайн, верстка и предпечатная подготовка –
Студия «Дизайн ту бизнес»
www.d2b.ru
Подписано в печать 19.11.09.
Формат 60 х 90/8
Печать офсетная.
Усл.печ.л. 15
Тираж 7500 экз.
Отпечатано с оригинал-макета в типографии «Баккара-Принт»
www.bakkara.ru
Приглашаем вас посетить портал
www.azbukafinansov.ru, где вы найдете самую полную информацию про:
– личный финансовый план, инвестиции, страхование, пенсию, кредиты и налоги;
– организацию и развитие собственного бизнеса;
– онлайн-консультации;
– ближайшие семинары в вашем городе, полезные сайты, журналы, телеканалы и многое другое.

Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам
Москва 2009
Алексей Горяев
Валерий Чумаченко
Книга издана благодаря поддержке и содействию Citi Foundation

Доказано, что люди, умеющие грамотно планировать свой личный бюджет, более эффективны и в работе, вне зависимости от того, на каких позициях и в какой сфере они работают. Поэтому повы- шение уровня финансовой грамотности — это ключ к финансовому благополучию граждан и по- вышению производительности труда и залог здорового развития экономики России в целом.
Осознание острой необходимости повышения финансовой грамотности людей стало одним из глав- ных уроков нынешнего финансового кризиса. С моей точки зрения, это одно из важнейших усло- вий построения новой глобальной экономики, которая будет защищена от повторения подобных потерь.
Знание основ «личной экономики» позволяет людям не только избежать целого ряда ошибок и фи- нансовых потерь, но и дает возможность увидеть новые преимущества и интересные возможности.
Ведь недостаточность финансового образования может проявляться не только в чрезмерной до- верчивости, но также и в чрезмерном скептицизме, закрытости по отношению ко всему новому.
Более десяти лет потребовалось россиянам, чтобы принять и освоить банковские карты. То же самое произошло и с кредитными картами. Банки в течение многих лет добивались снятия законо- дательных ограничений для внедрения льготного периода кредитования. Но когда это произошло,
большинству клиентов потребовалось еще несколько лет, чтобы преодолеть недоверие и увидеть преимущества новой услуги.
Книга, которую вы держите в руках, — это наглядный пример синергии научного коллектива, фи- нансовой и некоммерческой организаций в создании первого в России полноценного академиче- ского пособия по личным финансам. Эта книга не только легко и интересно рассказывает о важных вещах, но и опирается на очень специфический российский опыт развития финансовой грамотно- сти вкупе с проверенной международной практикой, что делает ее по-настоящему уникальной.
Зденек Турек
Президент ЗАО КБ «Ситибанк», глава Citi в России и странах СНГ

Почему в финансах должен разбираться каждый? Во время кризиса принято говорить о том, что фи- нансовая грамотность важна с макроэкономической точки зрения. Если людей легко ввести в за- блуждение относительно доходности и рискованности финансовых инструментов, то в экономике слишком быстро возникают финансовые пузыри, которые затем лопаются, оставляя после себя разрушенные компании и рабочие места. Этот аргумент, конечно, верен. Но финансовая грамот- ность важна не только и не столько как общественное благо. Разбираться в финансах важно потому,
что это приносит выгоду каждому из нас — позволяет защититься от рисков, рассчитать, какой кре- дит будет нам по карману, накопить на машину, квартиру, пенсию, образование детей. Это вопросы нельзя полностью перепоручить специалистам: банкирам, финансовым консультантам и посред- никам. Во-первых, знание финансов необходимо для того, чтобы сформулировать свои потребно- сти и поставить финансовым специалистам задачу. Во-вторых, для того чтобы выбрать финансовых посредников и оценить качество их услуг, надо хорошо понимать, чем именно они занимаются.
Именно про это и рассказывает простым и понятным языком книга «Финансовая грамота».
Если знание основ финансов так важно, почему в России так мало хороших учебников финансов?
С одной стороны, понятно, что переводные учебники не подходят: российская финансовая система серьезно отличается от американской. С другой стороны, профессия исследований и преподава- ния в области финансов только начинает складываться. Ведь в Советском Союзе не было никакой потребности в преподавании финансов для обычных людей. Действительно, если зарплаты и пен- сии определялись государством, риска потери дохода не было, депозит можно было открыть только в одном банке, а финансовых рынков не существовало. Поэтому не было и финансовой науки, и фи- нансового образования — в том смысле, в котором слово «финансы» понимается во всем мире. И
только сейчас, когда появляется новое поколение профессоров финансов, выросшее уже в новой
России (и получившее образование за границей), можно рассчитывать на то, что появятся учеб- ники по личным финансам, которые учитывают и достижения современной финансовой науки, и особенности сегодняшней российской экономики. Перед вами — первая и пока единственная такая книга.
Сергей Гуриев
Ректор Российской экономической школы

Благодарность
В первую очередь мы хотим поблагодарить наших вдохновителей — родных и близких за их бесконечное терпение, мудрые советы и соучастие в творческом процессе. Огромную благодарность выражаем всем, кто помогал нам при написании данной книги советом, критикой и примерами, которые сделали эту книгу яркой и полезной: Сергею Гуриеву, Матвею Гутману, Исааку Беккеру, Генриху Падве,
Антону Кушнеру, Юрию Петрову, Алексею Пелевину, Наталье Смирновой,
Виталию Лазорину.
С уважением и признательностью,
Алексей Горяев
Валерий Чумаченко
Авторский коллектив
Авторы:
А. Горяев, В. Чумаченко
Рерайтер:
А. Панкова
Креативный директор:
М. Русанова
Арт-директор:
А. Овчинников
Дизайн и верстка:
Л. Платонова
Корректор:
Т. Левинская
Менеджер проекта:
С. Симанова
Иллюстрации:
Е. Станикова
Все права защищены. Никакая часть данного издания не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
© Российская экономическая школа, 2009
Электронная версия книги доступна на сайтах
www.nes.ru
и
www.azbukafinansov.ru

ог лавление
I. Личное финансовое планирование
6
Роль денег в нашей жизни
9
Потребление или инвестиции?
10
Активы в трех измерениях
11
Враги личного капитала
13
Модель трех капиталов
14
II. Депозит
18
Условия депозита
22
Риски и управление ими
26
Особенности депозита в России
32
III. Кредит
34
Виды кредитов
36
Условия кредита
38
Риски и управление ими
40
Способы выплаты кредита
43
IV. Расчетно-кассовые операции
44
Обмен валют
48
Банковская ячейка
50
Банковский перевод
50
Дорожный чек
51
Банковские карты
53
Выбор банковской карты
54
Риски и управление ими
56
V. Ценные бумаги
58
Долговые ценные бумаги. Векселя и облигации
62
Риски облигаций и управление ими
64
Специфика России
66
Долевые ценные бумаги. Акции
66
Риски акций и управление ими
68
Гибридные инструменты
70
Фондовые индексы
70
Биржа и брокеры
72
Налогообложение операций с ценными бумагами
73
VI. Паевые инвестиционные фонды
74
Пифы открытые и закрытые
77
Категории ПИФов
78
Индексные ПИФЫ
80
Риски и управление ими
80
Как выбрать ПИФ
82
VII. Принципы инвестирования
84
Этап первый. Инвестиционное профилирование
86
Этап второй. Формирование инвестиционного портфеля
88
Этап третий. Пересмотр инвестиционного портфеля
91
Типичные ошибки инвесторов
92
VIII. Страхование
96
Участники страхового рынка
100
Страхование для физических лиц
100
Государственное пенсионное страхование
106
IX. Выбор финансового посредника
110
Выбор финансового посредника
113
Юридические аспекты отношений с финансовым посредником
117

8
Финансовая грамота
I. Личное финансовое планирование
Притча
Было у раджи три сына, но по законам рода только один мог стать наследником. Ста- рый раджа был сказочно богат и перед смертью задумался, кому оставить свое богатство.
Раджа решил испытать сыновей. Он велел выкопать три самых ценных чайных куста, дал каждому сыну по одному и отправил путешествовать.
Старший сын подумал: «Отец накопил огромное богатство и хочет, чтобы дети его ни в чем не нуждались». Он взял самые нежные листочки и заварил ароматный чай. Посте- пенно он использовал все чайные листья и домой вернулся самым первым, с пустыми ру- ками.
Средний сын подумал: «Отец всегда был бережлив и заботился о завтрашнем дне». Он сделал себе чай из верхних листочков, а остальные как следует просушил и сохранил про запас. Запаса чая хватило надолго, но однажды он кончился. Домой средний сын тоже вернулся ни с чем.
Младший сын подумал: «Отец всю жизнь посвятил приумножению своего богатства.
Я посажу этот куст и начну выращивать чай. Но перед этим я возьму несколько листьев и заварю чай на сегодня, чтобы были силы. А еще несколько листьев я высушу про запас, ведь я рискую, высадив куст». Так он и сделал. А когда вернулся домой, сказал отцу: «Оставь богатство кому-то из старших братьев. Мне не нужно. Я и сам смогу стать богатым».

Наверное, кто-то, начиная читать эту главу, подумал: «Зачем мне это надо? Финан- совый план не для меня. По крайней мере, не сегодня. Ведь я слишком молод, чтобы забивать голову всем этим. Моих доходов едва хватает на жизнь, и мне не до финан- совых премудростей». Однако вынуждены вас разочаровать. Многие люди точно так же не задумываются о своем финансовом положении, пока не оказываются не только финансово, но и физически беспомощными. И осознают необходимость финансового планирования лишь в преклонном возрасте, когда предпринять что-либо уже поздно.
Притча показывает, что планированием можно заниматься, даже не имея большого состояния. Ведь раджа дал своим сыновьям лишь по маленькому чайному кусту. По - этому, независимо от вашего текущего дохода (это может быть и тысяча рублей, и мил- лион), организацией личных финансов нужно заняться уже сейчас. Вопрос лишь в том,
что вы сейчас сможете себе позволить. Любой студент делает инвестиции в свое буду- щее. Инвестиции могут быть не только финансовыми. Инвестиции — это и ваше время,
и связи, и друзья, ваши знания, энергия — все то, что потом превратится в доход.
Жизнь в современном мире невозможно представить без денег. Чего ни коснись —
еда, лечение, одежда, развлечения, — все требует денег. Для кого-то они становятся мерилом счастья, для кого-то — жизненной необходимостью. Вы никогда не ловили себя на мысли, что денег все время не хватает? Тысячи рублей в месяц — мало. Ка- жется, что, когда буду зарабатывать десять тысяч, мне будет гораздо легче. А когда буду получать сто тысяч, тогда заживу по-настоящему. А на практике их оказывается все равно мало.
РОЛЬ ДЕНЕГ В НАШЕЙ ЖИЗНИ
9
Глава I.
Личное финансовое планирование
Тот, кто живет одним днем, рискует остаться у разбитого корыта, как старуха из сказки про золотую рыбку. Наше здоровье и силы небезграничны, а потому нам необ- ходимо иметь
резерв, который защитит нас в случае потери дохода, болезни и т. д.
Это означает, что свое потребление надо ограничивать и часть дохода откладывать про запас на черный день. Но даже этого мало. Еще мы должны постоянно задумы- ваться о
дополнительных источниках дохода, осознавая, что в любой момент мы можем лишиться работы, попав под сокращение или экономический кризис. А уж на стипендию или государственную пенсию едва ли стоит полагаться.
Дополнительный доход вам могут принести заблаговременно сделанные инвести- ции. И здесь стоит задуматься о том, куда можно вложить хотя бы десятую часть своего ежемесячного дохода. Это может быть получение дополнительного образования, от- крытие собственного бизнеса или инвестиции в финансовые инструменты. Важно по- нимать, что это может быть небольшая сумма — тысяча или десять тысяч рублей. На- личие крупной суммы свободных денег не есть залог финансового успеха. Только при совокупности трех важнейших факторов, а именно: ума, энергии и потом уже денег, —
инвестиции станут успешными. Примеров можно привести много. Head Hunter, Yahoo,
Skype тоже создавались когда-то студентами с нуля.

10
Финансовая грамота
Личное финансовое планирование начинается с формулирования целей. При этом вы должны определиться с тем, когда и какая сумма вам понадобится для их дости- жения. Цели могут быть стратегическими — например, обеспечить достойную пенсию.
Тогда вам нужно ответить на вполне конкретные вопросы: в каком возрасте вы хотели бы выйти на пенсию и какую сумму ежемесячно вы хотели бы получать? Цели могут
ПОТРЕБЛЕНИЕ ИЛИ ИНВЕСТИЦИИ?
В 2007 году трое ребят со второго курса одного из парижских универ- ситетов задались вопросом, как они могут использовать свои зна- ния, чтобы заработать деньги. Они нашли простую до гениальности идею: почему бы студенческую энергию и азарт не направить на решение задач бизнеса, требующих креатива? Вложив тысячу евро, они создали в Интернете портал, объ - единивший в одну сеть студенче- ские ассоциации нескольких вузов.
На этот сайт компании могут по- дать заявки с указанием проблемы и цены, которую компания готова заплатить за ее решение. Студент предлагает свое видение решения этой проблемы, а компания выби- рает наилучшее и оплачивает ус- луги студента. Для компаний это гораздо дешевле, а зачастую даже эффективнее, чем обращаться в консалтинговые компании. Ко- миссия портала составляет 15–20%
от суммы, уплаченной за успешно реализованный проект. Портал по- стоянно растет и объединяет уже более 40 вузов по всему миру. Се- годня им пользуются крупнейшие международные корпорации, а на- блюдательный совет портала воз- главляет бывший глава француз- ского Центробанка.
История про то, как студенты сделали свой бизнес

быть тактическими — накопить на новый телевизор или сноуборд. Тогда вам нужно знать размер необходимой суммы и поставить для себя примерный срок покупки.
Следующий шаг финансового планирования — определение источника искомой суммы. А для этого нужно знать свои активы и пассивы.
Активы — это то, чем вы вла- деете: банковские депозиты, драгоценности, квартира, машина, дача, авторские права и т. д.
Пассивы — это ваши обязательства: банковский кредит, долги друзьям, али- менты, квартплата и т. д. Баланс активов и пассивов нужно подводить, как минимум,
раз в год, чтобы иметь представление о структуре своего капитала. Это позволит вам понять, насколько достижимы ваши цели — например, в состоянии ли вы купить новый телевизор, не подвергнув риску стратегическую цель обеспечения пенсии.
Активы могут быть
потребительскими или инвестиционными. У потребительских ак- тивов основная цель — поддержание уровня жизни. Это телефон, телевизор, машина и т. п. Они не предназначены для получения дохода, а, наоборот, требуют дополни- тельных расходов на их содержание. Например, автомобиль требует расходов на бен- зин, страховку и техническое обслуживание. Эта категория активов необходима в повседневной жизни, но быстро теряет в стоимости. Например, машина, только что выехавшая из автосалона, сразу теряет минимум 10%, а после первого года эксплуа- та ции — около 20% стоимости.
Инвестиционные активы имеют другую цель — получение текущего дохода и/или дохода за счет роста стоимости при последующей продаже. К этой категории отно- сятся депозиты, ценные бумаги, инвестиционная недвижимость.
Некоторые активы могут являться одновременно потребительскими и инвестицион- ными. Например, квартира, в которой вы живете, с одной стороны, требует расходов на содержание, страхование, ремонт. С другой стороны, она может быть продана и при- нести доход.
11
Глава I.
Личное финансовое планирование
АКТИВЫ
ПАССИВЫ
АКТИВЫ В ТРЕХ ИЗМЕРЕНИЯХ
Любой актив можно рассмотреть в трех измерениях: ему присущи ликвидность, до- ходность и надежность.
Ликвидность — это способность любой актив превратить в деньги. Очевидно, что деньги — это самоликвидный актив. Также ликвидным является банковский вклад, поскольку по закону вам обязаны его вернуть по первому требованию. Автомобиль менее ликвиден, поскольку поиск покупателя требует нема- лого времени и усилий. Ликвидность зависит от спроса и предложения, а также от на- личия организованного рынка для данного актива. Еще в начале 2008 года квартира была относительно ликвидным активом: для ее продажи требовалось от недели до трех месяцев. А после наступления кризиса квартира без существенного дисконта к рыночной цене может очень долго искать своего покупателя.
Надежность — это способность актива противостоять рискам. Чем надежнее актив,
тем ниже риск недополучения или даже неполучения дохода, на который вы рассчи- тывали, покупая данный актив. У многих инвесторов высший уровень надежности ас- социируется с государством. Однако в 1998 году в России и обыватели, и профессио- нальные инвесторы пострадали от дефолта по государственным долговым обяза- тельствам. Казалось бы, самый надежный актив — это деньги, но даже они подвержены множеству рисков. Их могут украсть, они могут сгореть, или государство может провести очередную денежную реформу. В разное время надежными активами считались валюта (доллары или евро), недвижимость, депозиты, золото. Однако время вносит свои коррективы, и любой из надежных активов может перейти в разряд ри- скованных, а иногда даже и спекулятивных. Надежный актив особенно трудно найти в переломные экономические моменты.
Доходность — это способность актива изменять свою стоимость во времени. Рубль сегодня и рубль через год оцениваются человеком совершенно по-разному. Рубль,
обещанный через год, это риск: вы можете купить на него значительно меньше, а мо- жете не купить вообще ничего. Вы даже можете не получить этот рубль через год. По -
ЛИКВИДНОСТЬ
НАДЕЖНОСТЬ
ДОХОДНОСТЬ