Файл: К. С. Харитонов Нормоконтролёр Е. В. Бочарова.pdf

14 эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Таким образом, финансовая устойчивость – результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов [15].
Стабильность работы предприятий связана с наличием финансовых ресурсов и их структуры, степенью их зависимости от кредиторов и инвесторов. Если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет перевес в сторону долгов, то такое предприятие может обанкротиться и прекратить свое существование. Из этого следует, что финансовая устойчивость – понятие обширное.
Наиболее полно финансовую устойчивость предприятия раскрывает такая формулировка – «Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки».
На финансовую устойчивость организации влияет ряд факторов, которые можно разделить:

по месту возникновения – на внешние и внутренние,

по важности результата – на основные и второстепенные;

по структуре – на простые и сложные,

по времени действия – на постоянные и временные .
Основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.
К таким факторам относятся: отраслевая принадлежность организации, структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размер оплаченного уставного капитала; величина издержек, их

15 динамика по сравнению с денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру [15].
На внешние факторы предприятие влиять не в силах, оно может лишь адаптироваться к их влиянию.
Потеря финансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидает банкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями вплоть до его ликвидации, если не будут приняты оперативные и действенные меры по восстановлению финансовой устойчивости.
Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.
Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента этой системы:

для государства в лице налоговых и других органов аналогичного назначения – своевременная и полная уплата предприятием всех налогов и сборов в бюджеты различных уровней. От этого зависит исполнение доходной части бюджета. В противном случае вследствие сокращения расходной части бюджета государство и местные органы власти не смогут в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства, что в конечном счете может привести к разным негативным последствиям на государственном и региональном уровнях;

для внебюджетных фондов, образованных под эгидой государства, - своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в данные

16 фонды. Невыполнение предприятиями своих обязательств (эти фонды образуются в основном за счет средств предприятий) влечет за собой нарушения в их работе, в частности в области выплат пенсий, пособий по уходу за детьми, пособий по безработице;

для работников предприятия и прочих заинтересованных лиц –
своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях безработицы. Кроме того, увеличение доходов предприятия приводит к увеличению фондов потребления, а значит, и к улучшению материального благополучия работников данного предприятия;

для покупателей, заказчиков продукции, работ, услуг – стабильное функционирование, выполнение договорных условий.
Невыполнение предприятиями своих обязательств может явиться причиной не только производственного, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков с известными последствиями;

для поставщиков и подрядчиков – своевременное и полное выполнение обязательств. Для них эти моменты чрезвычайно важны, так как их доход от основной деятельности формируется из поступлений со стороны покупателей и заказчиков. Изъятие финансовых ресурсов из оборота из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние, заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами. Если же предприятие из-за плохого финансового состояния не может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, это может привести к банкротству последних;

для обслуживающих коммерческих банков — своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора.
Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств;

17

для собственников предприятия – доходность, величина прибыли, направляемая на выплату дивидендов. Для владельцев предприятия значение финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем. Кроме того, прибыльность, устойчивость финансового положения предприятия влияют на курсовую стоимость его акций, что немаловажно для акционеров со спекулятивной точки зрения;

для инвесторов (в том числе и потенциальных) – выгодность и степень риска вложений в предприятие. Чем устойчивее в финансовом отношении предприятие, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него [14].
Вышесказанное позволяет сделать вывод, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и экономики в целом.

18 зависимости от отраслевой принадлежности предприятия и преследуемых аналитиком целей.
В данной бакалаврской работе, остановимся на наиболее значимых показателях путем подбора, для оценки финансовой устойчивости.
Показатели финансового состояния делятся на два основных вида: абсолютные и относительные [20].
Абсолютные показатели характеризуют уровень обеспеченности оборотных активов предприятия источниками их формирования. Из всего количества данных показателей выделяют три: наличие собственных оборотных средств; наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат; показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат.
С помощью данных показателей можно определить тип финансовой устойчивости – исходя из соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.
Данный метод оценки финансового состояния происходит на основе балансовой модели финансовой устойчивости. Для ее составления необходимо сформировать агрегированный баланс предприятия. Наиболее общий вид такого баланса (у каждого предприятия баланс может отличаться из-за наличия или отсутствия некоторых строк) приведен на рисунке 1.

19
Рисунок 1 – Агрегированный баланс предприятия
Существует четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и критическое финансовое положение. В таблице 1 представлена их краткая характеристика [20].

20
Таблица 1 – Типы финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость
Источники финансирования запасов
Краткая характеристика
Абсолютная
Собственные оборотные средства
Высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов
Нормальная
Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы
Нормальная платежеспособность. рациональное использование заёмных средств. высокая доходность текущей деятельности
Неустойчивое финансовое положение
Собственные оборотные средства + долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы
Нарушение нормальной платежеспособности.
Необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. возможно восстановление платежеспособности
Критическое финансовое положение
–
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства
Таким образом, данный вид анализа имеет следующую последовательность выполнения:

составление агрегированного баланса предприятия;

подсчет значения абсолютных показателей;

расчет соотношений запасов и затрат с источниками их финансирования;

определение типа финансовой устойчивости предприятия.
Данный анализ не способен показать степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования, а так же его способность погашать свои обязательства – появляется необходимость в расчете относительных показателей.
Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия являются коэффициенты. Они характеризуют степень зависимости предприятия

21 от внешних инвесторов и кредиторов. Данные показатели являются наиболее значимыми в анализе устойчивости .
Такой вид анализа может привести к расчету более сотни показателей, но так как большинство из них являются производной друг друга, то есть не дают дополнительной информации, то каждый аналитик выбирает их набор и количество сам, исходя из собственных соображений их важности и желаемых результатов [9].
На основе анализа ликвидности баланса можно оценить платежеспособность компании. Начинается данный анализ с группировки активов по степени ликвидности, а пассивов по степени срочности обязательств
(таблица 2) [37].
Таблица 2 – Группировка активов и пассивов
Активы
Пассивы
Название группы
Обозначе ние
Состав
Название группы
Обозначе ние
Состав
Абсолютно ликвидные
А
1 стр. 1250 +
1240
Наиболее срочные обязательства
П
1
стр. 1520
Легкореализуе мые
А
2 стр. 1230 +
1260
Среднесрочные обязательства
П
2
стр. 1510 +
1550
Медленно реализуемые
А
3 стр. 1210 +
1220 + 1170
Долгосрочные
П
3
стр. 1400
Труднореализу емые
А
4 стр. 1100 –
1170
Постоянные
(устойчивые)
П
4
стр. 1300 +
1530 +
1540
Следующим этапом является сравнение соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие условия: А
1

П
1
; А
2

П
2
; А
3

П
3
; А
4
≤ П
4
Изучение данных соотношений за несколько периодов позволяет установить тенденции изменения структуры баланса и его ликвидности [16].
Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие коэффициенты: текущей ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности и абсолютной ликвидности
(формулы 1, 2 и 3) [37].

22
, (1) где К
аб.л.
– коэффициент абсолютной ликвидности;
А
1
– абсолютно ликвидные активы, ден. ед.;
П
1
– наиболее срочные обязательства, ден. ед.;
П
2
– среднесрочные обязательства, ден. ед.
Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.
Нормальным считается значение коэффициента более 0,2, но чем больше его величина, тем выше гарантия погашения долгов [37].
, (2) где К
б.л.
– коэффициент быстрой (срочной) ликвидности;
А
2
– легкореализуемые активы, ден. ед.
Удовлетворительным считается значением коэффициента больше 0,8.
Некоторые аналитики считают оптимальным значением 0,7 – 1, однако оно может оказаться недостаточным при большой доле дебиторской задолженности. Если же большую долю занимают денежные средства и их эквиваленты, значение может быть и меньшим [37].
, (3) где К
т.л.
– коэффициент текущей ликвидности;
А
3
– медленно реализуемые активы, ден. ед.

23
Данное соотношение показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворительное значение коэффициента должно быть больше или равно двум [37].
Помимо данного анализа информацию о платежеспособности организации могут предоставить следующие показатели: коэффициент автономии; коэффициент общей платежеспособности; чистый оборотный капитал.
Коэффициенты этой группы характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность [16].
Первые два из этих показателей характеризуют финансовую устойчивость организации и отражают соотношение собственного и заемного капитала компании. Рассчитываются они следующим образом (формулы 4 и 5):
, (4) где К
а
– коэффициент автономии;
СК – собственный капитал, ден. ед.;
ЗК – заемный капитал, ден. ед.
Чем больше значение этого коэффициента, тем меньше риск возникновения ситуации, способной привести фирму к банкротству [16].
, (5) где К
общ.п.
– коэффициент общей платежеспособности;
В – валюта баланса, ден. ед.;

24
Коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Достаточно высокое значение этого коэффициента свидетельствует о стабильном финансовом положении фирмы и положительно оценивается инвесторами и кредиторами [16].
Чистый оборотный капитал
– это показатель, отражающий потенциальный резерв денежных средств компании.
Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в компанию [16].
Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость компании в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов
(например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции), обесценения или потери оборотных активов
(в результате падения цен на готовую продукцию, банкротства дебитора).
Экономический смысл его расчета – определение величины оборотных активов, профинансированных за счет инвестированного капитала, – собственных и приравненных к ним средств.
В наиболее общем виде формула расчета чистого оборотного капитала следующая (формула 6):
, (6) где ЧОК – чистый оборотный капитал, ден. ед.;
ОА – оборотные активы, ден. ед.;
КО – краткосрочные обязательства, ден. ед.