Файл: Курсовая работа студента 2го курса очной формы обучения.docx

Глава 2. Рекламные кампании «Сбербанка»

2.1 Обзор компании «Сбербанк»

Сбербанк – системно значимый российский банк, крупнейший по размеру активов и множеству других показателей. Банк был основан еще в Российской империи в 1841 году, существовал в СССР в виде сети сберегательных касс. Сейчас это универсальный банк, работающий в России и имеющий дочерние банки, представительства и филиалы в 18 странах мира: Беларуси, Казахстане, Украине, Сербии, Китае, Индии и других.

Акции Сбера в Тинькофф-инвестициях. У Сбера более 98 миллионов физических и 2,7 миллиона юридических клиентов. Сеть отделений состоит из более чем 14 тысяч, расположенных в 83 субъектах России. Бизнес банка состоит из розничного, корпоративного и нефинансового.

Банк предоставляет полный спектр услуг: депозиты, кредиты, счета, банковские карты, страховые продукты, негосударственный пенсионный фонд и многое другое. К концу 2020 года доля банка на рынке потребительского кредитования составит 42%, ипотеки – 54%, средств физических лиц – 45%. Сбербанк занимает первое место на рынках страхования имущества, жизни, обязательного пенсионного страхования и по объему активов под управлением. Успех этого сегмента очевиден из того факта, что объем средств и займов физическим лицам в последние годы неуклонно растет. В то же время более половины кредитов в структуре приходится на ипотеку. [19]

Банк предоставляет экосистему из 119 сервисов и продуктов для корпоративных клиентов. Основа – конечно же, кредиты, вклады, счета, эквайринг, расчетно-кассовое обслуживание. И тут Сбер по итогам 2020 года доминирует: доля российского рынка корпоративного кредитования – 32%, кредитования малого и среднего бизнеса – 36%, доля российского внешнеторгового оборота – 17%, доля рынка эскроу по объему остатков – 53%. Объем средств юридических лиц также уверенно рос в последние годы, а вот объем кредитов сначала снижался, но рост восстановился.

Она объединяет более 50 компаний из различных сфер: электронная коммерция, доставка еды, такси, развлечения и многие другие. Можно сказать, что для банка это венчурные инвестиции, которые должны стать значительной точкой роста в ближайшем будущем.

Совсем недавно банк решил предоставлять

---

информацию в отчетности в разделе бизнес-сегменты, выделив их следующим образом: банковское дело, платежный бизнес, управление капиталом и брокерские услуги, страхование рисков и нефинансовый бизнес. В этом подразделении еще лучше видно, что на данный момент Сбербанк мужественно отрывается от традиционного банковского бизнеса.

Со временем Сбер решил, что ему тесно в банковской сфере, и начал активно вкладываться в нефинансовые сервисы, делая это широким фронтом: сначала было создано совместное предприятие с «Яндексом», в рамках которого на основе «Яндекс-маркета» и инвестиций Сбера компании развивали электронную коммерцию, но в 2020 году оно распалось, при этом по соглашению сторон «Яндекс-маркет» был выкуплен «Яндексом», а «Яндекс-деньги» – Сбером.

Причиной такого шага была названа нарастающая конкуренция между экосистемами компаний. И это действительно так, ведь, сотрудничая с «Яндексом», Сбер активно покупал уже готовые бизнесы, такие как DocDoc, Rabota.ru, Dialog, Shiptor, Rambler Group, Instamart, 2ГИС, развивал собственные: «Домклик», «Сбермобайл», «Сберклауд» – и создал совместное предприятие в сфере еды и транспорта с конкурентом «Яндекса» – «Мэйл-ру», таким образом создав целую экосистему сервисов.

После разрыва с «Яндексом» активность Сбера не остановилась: также были куплены значительные доли в «Союзмультфильме», «Звуке», Muzlab, «Еаптеке», Goods.ru, «Эвоторе», InSales, «Просвещении», был консолидирован Rambler Group, а совместное предприятие с «Мэйл-ру» купило крупные доли в «Самокате» и «Кухне на районе». Еще Сбер решил войти в игровую индустрию, создав подразделение «Сбер игры».

Как итог, в экосистему входят все основные направления: электронная коммерция, такси, каршеринг, доставка еды и продуктов, развлечения, b2b-сервисы и, конечно же, финансовые сервисы.

На конференции в сентябре Сбер окончательно объявил о трансформации: убрал слово «банк» из названия, сменил логотип, представил несколько новых разработок – голосовых ассистентов, мультимедийную тв-приставку, умный экран, сервисы «Сберзвук», «Сбердиск», «Сберкласс», «Сберпэй», а также семейство подписок «Сберпрайм».

Также была представлена стратегия развития – и в ней значительное место уделено как раз развитию экосистемы. В планах компании – войти в тройку лидеров на рынке электронной коммерции с оборотом около 500 миллиардов рублей, увеличить количество подписчиков «Сберпрайм» до 10 миллионов человек, повысить долю выручки от нефинансовых сервисов до 5% с перспективой выйти на показатель в 30% к 2030 году. Достичь этого предполагается за счет ежегодного удвоения выручки от нефинансовых сервисов.

---

Финансовые показатели. Чистый процентный доход и чистый комиссионный доход неуклонно растут из года в год, в то время как чистый процентный доход значительно выше: это означает, что банк в основном зарабатывает проценты по кредитам и долговым ценным бумагам.

Чистая прибыль также демонстрировала устойчивый рост до 2020 года. По планам 2017 года, к 2020 году чистая прибыль должна была достичь миллиона рублей. Вполне вероятно, что так бы и было, если бы не пандемия коронавируса, из-за которой банкам пришлось значительно увеличить резервы на случай возможных дефолтов по кредитам. В первом квартале 2021 года показатели снова вернулись на траекторию роста – и вполне возможно, что с задержкой в год будет взят порог в триллион чистой прибыли.

Капитал и активы банка также показывают положительную динамику. В структуре активов доминируют кредиты клиентам, немалую роль занимают ценные бумаги. В структуре фондирования банка половину занимают средства физических, еще треть – средства юридических лиц.

Сбербанк хорошо контролирует качество кредитного портфеля: доля просроченных кредитов стабильна, а стоимость риска, несколько увеличившаяся в кризисном 2020 году, показала рекордно низкие значения за первый квартал 2021 года.

Банк успешно выполняет стандарты ликвидности, хотя с 2020 года их значения ухудшились. Достаточность капитала находится на достойном уровне и демонстрирует положительную динамику.

Акционерный капитал состоит из примерно 21,5 миллиарда обыкновенных и миллиарда привилегированных акций. В 2020 году у Сбера сменился контролирующий акционер: вместо Банка России им стало Министерство финансов. Но в общих чертах ничего не изменилось: контрольный пакет акций как был, так и находится у государства. Еще стоит отметить значительную суммарную долю юридических лиц – нерезидентов в капитале компании. [19]

Сбербанк – это огромная компания, флагман не только банковского сектора, но и ведущая компания всей российской экономики. И при этом бизнес Сбера постоянно и уверенно растет. В прошлые годы этому помогала хорошая конъюнктура: сначала – консолидация банковского сектора, затем – значительное увеличение кредитования, особенно ипотечного, как за счет общего снижения ставок в экономике, так и за счет программы льготной ипотеки.

Но Сбер нашел новую точку роста – построение экосистемы. Оно в основном делается за счет покупки и дальнейшего развития большого количества предприятий в разных сферах: от доставки еды и продуктов до медиаактивов. Конечно, конкуренция во всех этих сферах огромна, но вполне вероятно, что у Сбера получится занять там достойное место, так как для этого у него есть многое: практически стомиллионная база клиентов и огромные финансовые возможности.

---

У Сбера вполне привлекательные мультипликаторы как в динамике по годам, так и в сравнении с конкурентами. И это даже несмотря на то, что сейчас как обыкновенные, так и привилегированные акции компании вблизи исторических максимумов.

У Сбера очень приличная маржинальность: это видно как по ROE, так и по чистой процентной марже – по этим показателям из конкурентов лучше только TCS Group. По мультипликатору P/E банк также стоит вполне скромно: дешевле стоит только МКБ, и это при том, что Сбер – явный лидер отрасли.

Еще стоит отметить, что если у компании будут большие экосистемные успехи, особенно в сервисах, связанных с ИТ и цифровизацией, то это может вызвать переоценку акций банка в сторону более высоких, свойственных технологической сфере мультипликаторов.

Дивиденды. БО приносит очень приличные дивиденды. Текущая дивидендная политика Сбербанка, принятая в 2020 году на ближайшие три года, предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО с учетом незначительных корректировок и при условии соблюдения всех необходимых стандартов достаточности капитала. В последние годы банк значительно увеличил свои дивиденды как за счет роста чистой прибыли, так и за счет увеличения доли прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов. Они очень популярны на нашем рынке, поэтому очень приличная дивидендная доходность для такой крупной компании является хорошим драйвером роста котировок.

Сбербанк находится только в начале этого пути, но при этом сейчас это крупнейший банк в стране. Он предоставляет кредиты, в том числе ипотечные, огромному количеству физических лиц, предоставляет кредиты огромному количеству предприятий. И доходы населения в последнее время падают, в то время как инфляция в то же время растет. Если эти процессы приведут к массовым неплатежам по кредитам, это может негативно сказаться на финансовых показателях банка и, как следствие, на дивидендах, что в совокупности может привести к падению цен на акции компании.

Обыкновенные акции Сбера, будучи самой ликвидной и имеющей один из самых больших весов в основных фондовых индексах российского рынка – Московской биржи, РТС и MSCI Russia – голубой фишкой, могут пострадать от распродажи, даже если с самой компанией все будет хорошо, но по каким-либо причинам инвесторы решат, что стоит избавляться от российских активов. Это может быть как напрямую, ведь доля юридических лиц – нерезидентов в капитале велика, так и через ETF на российские индексы. Такое уже бывало: например, 9 апреля 2018 года, когда были введены санкции на «Русал», акции Сбера упали на 17%. [19]

---

Сбербанк – это огромный банк, чьи операционные и финансовые показатели значительно превосходят показатели даже самых крупных конкурентов. Несмотря на размер, бизнес постоянно растет хорошими темпами, при этом показывая неплохую эффективность.

Основным драйвером дальнейшего роста бизнеса Сбера должна стать строящаяся экосистема, которая поможет диверсифицировать выручку и, возможно, заставит инвесторов считать Сбер скорее технологической компанией, чем банком, что позволит акциям торговаться по более высоким мультипликаторам стоимости.

Как итог, Сбербанк – это отличный бизнес, при этом растущий и приносящий приличный доход в виде дивидендов, доля в котором должна быть у каждого инвестора в российский фондовый рынок. Из двух типов акций частным инвесторам больше подойдут привилегированные из-за их более низкой цены и, как следствие, большей дивидендной доходности.

---