Файл: Теоретические и методологические аспекты оборотных активов 1 Методология анализа и учета стоимости оборотных активов.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 03.12.2023
Просмотров: 126
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
, (1.6)
, (1.7)
где - собственные оборотные средства;
- величина оборотных активов предприятия;
- величина собственного капитала предприятия. Рассчитанные по этим формулам показатели составили:
Приведенные данные показывают, что коэффициент финансовой независимости составляет 57%, а мобильность оборотных средств 13%, что означает на соотношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала.
Помимо обеспеченности собственными источниками всех оборотных активов, большое внимание должно быть уделено оценке достаточности собственных средств для формирования запасов. Как отмечалось ранее, именно запасы должны быть обеспечены собственными средствами как наиболее надежным источником, ведь от этого зависит возможность бесперебойной и ритмичной работы предприятия.
Соответственно, в практике анализа широкое распространение получил показатель обеспеченности запасов собственными источниками ():
(1.8)
В ООО «Агро-Инвест», согласно расчету по формуле 1.7, 57% имеющегося материально производственного запаса сформированы собственными источниками. Но этот показатель снижается в период сезонных работ, с мая по август месяц.
Общими нормальными источниками формирования запасов (ИФЗ) называется также сумма собственных оборотных средств, краткосрочных займов и кредитов банка на эти цели и допустимой кредиторской задолженности по товарным операциям (перед поставщиками и подрядчиками, векселя к уплате, авансы полученные) [39, с. 135].
Запасы должны быть обеспечены всеми этими нормальными источниками их формирования, что позволяет оценить соответствующий коэффициент обеспеченности запасов всеми нормальными источниками их формирования ():
(1.9)
Исследование показало, что в практике финансового анализа имеется значительное число коэффициентов, связанных с оценкой обеспеченности оборотных активов собственными и другими нормальными источниками, вложения собственных источников в оборот и применяемых для анализа финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Однако для эффективного управления деятельностью предприятия необходим расчет нормативной потребности в оборотных средствах, а на ее основе - нормативных значений коэффициентов.
Каждое предприятие в процессе своего формирования и развития должно определить, какая сумма собственного капитала должна быть вложена в оборот. В ином случае, финансовые коэффициенты позволяют ответить лишь на вопрос: каково фактическое положение дел, а не каким оно должно быть. Наличие нормативных показателей повышает оперативность анализа и научную обоснованность его результатов.
Отсутствие в экономической литературе четко сформулированных критериев для оценки процесса формирования оборотных средств, несомненно, затрудняет практическую работу по анализу на предприятиях. Поэтому в процессе анализа источников формирования оборотного капитала необходимо оценивать потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивать ее с величиной имеющихся финансовых источников. Кроме того, анализ источников формирования оборотного капитала должен включать не только оценку их динамики, но и рассмотрение их структуры как в целом по видам источников, так и детализацию внутренней структуры отдельных источников по компонентам.
При определении целесообразности привлечения того или иного финансового источника необходимо сравнивать показатели рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника.
Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, и здесь большая роль принадлежит нормированию оборотных средств. Поэтому вопросы анализа потребности предприятия в оборотных средствах и источниках их формирования на основе всесторонне обоснованных норм и нормативов являются в настоящее время актуальными.
1.3 Экономические нормативы управления финансовым циклом организации
Известно, что стратегическая цель увеличения стоимости бизнеса достигается в процессе управления финансовыми потоками организации при максимальном сокращении финансового цикла.
Понятие финансовый цикл в публикациях отечественных авторов трактуется неоднозначно, но суть сводится к тому, что это период обращения денежной наличности, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, средний интервал между моментом текущих вложений (отток) и моментом поступлений (приток) [19, 46].
О.В. Ефимова констатирует, что «Понятие финансового цикла неотделимо от понятия оборотного капитала - средств, вложенных в текущие активы» [30, 56].
С точки зрения управления оборотными активами существенным является прослеживание циклов оборотного капитала.
В связи с этим О.В. Ефимова пишет, что «составляющие оборотного капитала в процессе кругооборота меняют свою материально - вещественную форму, переходят из одной стадии в другую, возмещая стоимость из выручки» [31, 64].
Авторы Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская, А.П. Зудилин, В.В. Ивашкевич, И.М Семенова. [18, 32, 33] солидарны в характеристике фаз в процессе кругооборота текущего капитала. По их мнению, текущие активы для производственных предприятий включает 3 фазы. Узловые моменты финансового цикла представлены на рис. 1.2.
Размещено на http://www.allbest.ru/
2
Рис. 1.2 - Операционный цикл в хозяйствующих субъектах
В схеме цикл производства и обращения товара на рис. 1 обозначены: Момент поступления сырья и сопроводительных документов (1); Момент оплаты сырья (2); Момент отгрузки готовой продукции (3); Момент получения платежа от покупателей (4).
При кругообороте капитала существенным является разные степени их ликвидности на определенных фазах, что немаловажно для определения финансовой устойчивости предприятия на определенном этапе его развития. С учетом степени ликвидности, представлен кругооборот текущих активов схематично на рис. 2 - для производственных предприятий и на рис. 3 - для коммерческих организаций (цифрами 1, 2, 3 обозначена степень ликвидности; 1 - абсолютная ликвидность).
В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств (Рис 1.3).
Размещено на http://www.allbest.ru/
2
Рис. 1.3 - Кругооборот текущих активов для производственных
предприятий
В коммерческих организациях, в отличие от производственных предприятий, отсутствует этап «созревания» сырья в готовую продукцию, как это имеет место в сельском хозяйстве и ряде других обрабатывающих и перерабатывающих отраслей. Схема кругооборота текущих активов в коммерческих организациях представлена на рис. 1.4.
Размещено на http://www.allbest.ru/
2
Рис. 1.4 - Кругооборот текущих активов для коммерческих организаций
Длительность финансового цикла зависит как от внешних факторов (ситуации на рынках сбыта и закупок, системы налогообложения, форм финансирования), так и от управленческих решений (активности и профессионализма менеджеров).
Рассмотрев структуру кругооборота текущих активов можно заключить, что в первой фазе оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.
Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения.
Именно действия менеджеров на всех этапах процесса управления обеспечивают общий успех деятельности. О.М. Горелик, Л.А, Парамонова, Э.Ш. Низамова выделяют в процессе управления ряд последовательных блоков:
ь планирование;
ь организация и координирование;
ь стимулирование и контроль [25, 16].
При планировании текущей деятельности стратегия развития, определенная на этапе маркетинговых исследований, преобразуется в планы деятельности для каждого подразделения. Тактика достижения стратегических целей вырабатывается как ответ на вопрос: что должно сделать каждое подразделение для достижения стратегической цели роста стоимости бизнеса.
При этом конкретизируются установленные стратегические параметры, формируется система взаимосвязанных частных технико-экономических показателей для последующих организации и координирования деятельности.
Для организации системы стимулирования и текущего контроля необходимо определить соответствующие функциям работников и подразделений управленческие нормативы, т.е. задания, показатели, от выполнения которых зависят составляющие финансовых потоков.
Экономические нормативы управления финансовым циклом основательно рассмотрены в публикациях отечественных авторов последних лет [18,28,39].
В них рассмотрены экономические нормативы управления финансовым циклом в разрезе трех основных сфер деятельности предприятия: закупки, производство, сбыт.
Для сферы закупок, исходя из заданных норм расхода материалов, топлива и комплектующих изделий, определяется потребность в материальных ресурсах, принимается решение о том, на сколько дней создавать запасы, выбираются поставщики и формы расчетов, оптимизируются сроки и размеры партий поставок, оценивается стоимость складских запасов.
Для контроля деятельности службам материально - технического обеспечения устанавливается норма запасов в днях, а ответственным за расчеты с поставщиками работникам финансовой службы - норма или средний уровень кредиторской задолженности.
В процессе планирования деятельности в производстве необходимо оценить технологическую позицию, выбрать оборудование, определить производственную мощность, составить схемы производственных потоков.
Здесь используются методы организации производственных процессов, планировки рабочих мест, разрабатываются схемы перемещения материалов и полуфабрикатов, транспортные маршруты.
При этом важно предотвратить риск недозагрузки производственной мощности и его экономические последствия. Учитываются такие параметры, как производительность оборудования, располагаемые помещения, складские площади, режим работы и т.д.
Обобщающим нормативом контроля финансовых потоков в сфере производства является длительность производственного цикла.
Для подразделений и менеджеров - производственников следует задать плановый уровень основных показателей деятельности исходя из отраслевой специфики и должностных обязанностей. К этим показателям относятся:
ь уровень использования производственной мощности;
ь коэффициент загрузки оборудования;
ь лимит холостого пробега автомобилей;
ь материалоемкость;
ь трудоемкость;
ь фондоотдача или выручка на 1 кв. м площадей;
ь затраты на 1 руб. продукции и др.
В сфере сбыта процесс управления связан, в первую очередь, с предупреждением затоваривания и своевременностью отгрузки и расчетов.
Для этого необходимы маркетинговые исследования, определение круга потребителей, заключение долгосрочных договоров о поставках. На этапе планирования финансовых потоков определяется средний срок хранения готовой продукции на складе (норма запаса готовой продукции) и период отсрочки платежей (норма дебиторской задолженности).
Перечисленные экономические (управленческие) нормативы (длительность производственного цикла, нормы запасов и задолженностей) позволяют вычислить нормативные коэффициенты оборачиваемости и служат основой для расчета необходимого оборотного капитала.
Главный показатель, характеризующий потребность предприятия в капитальных затратах на финансирование оборотных активов, - чистый оборотный капитал - зависит от условий поставки ресурсов и сбыта продукции.
По мнению А.М. Ковалевой, «чистый оборотный капитал в традиционной терминологии представляет собой не что иное, как собственные оборотные средства» Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Д.э.н., проф. А.М. Ковалевой. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 284 с..
Далее А.М. Ковалева определяет величину чистого оборотного капитала как «разница между текущими активами и текущими обязательствами (текущими пассивами)» Там же стр. 66.. Его величина оценивается как разница между суммой исчисленного необходимого оборотного капитала и планируемой кредиторской задолженности. Чем меньше чистый оборотный капитал, тем короче финансовый цикл организации, тем весомее финансовые результаты деятельности, определяемые как разность между притоками и оттоками средств.
Оборотный капитал нередко в несколько раз превышает основной, поэтому с управлением его величиной на основе экономических нормативов связаны большие резервы повышения эффективности производственно - хозяйственной деятельности.