Файл: Контрольные вопросы (32 часа) Оценка эффективности инновационных проектов.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 04.12.2023
Просмотров: 211
Скачиваний: 4
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
????(0) =где ???? – продолжительность ссуды в годах.
????(????) (1 + ???? × ????)
(1.12)
????
???? =????
(1.13)
d– число дней ссуды в днях; k–количество дней в году.
Сложные начисление процентов имеет место, если сумма процентов не выплачивается сразу после их начисления. База начисления для сложных процентов не остается постоянной.
????(????) → ????(0) × (1 + ????) − через год
????(????) → ????(0) × (1 + ????) × (1 + ????) − через два года
????(????) → ????(0) × (1 + ????) × (1 + ????) × (1 + ????) − черезтригода
????(????) = ????(0) × (1 + ????)???? − через????лет
Наращивание по сложным процентам можно представить как периодическое реинвестирование средств, вложенных под простой процент на один период начисления. Если в условиях контракта предусматривается изменение уровня ставки процентов во времени, то для начисления процентов применяют формулу:
????(????) = ????(0) × (1 + ????1) × (1 + ????2) × ⋯ × (1 + ????????) (1.14)
Комбинированные проценты начисляются при сроках кредитов (ссуд) не равных целым периодам начисления, но большими 1-го периода, например при t=1,5 года.
????(????) = ????(0) × (1 + ????)???? × (1 + ???? × ????) (1.15)
где t=T+???? =1+0,5=
1,5.
???? – дробная часть периода.
Пример1. Ожидаемая норма прибыли при вложении капитала в производства нового класса видеопроигрывателей составляет 12%. Будет ли осуществляться этот проект инвестиций при ставке процента, равной 3%, 8%, 13%.
Решение: При ставке 3% - имеет смысл вкладывать в проект; при ставке 8 % - нужно дополнительно подумать и оценить свои внеэкономические затраты с дополнительной доходностью в 4%; а при ставке 13% - нужно вкладывать в банк.
Пример 2. Предприятие собирается построить завод, выпускающие электронные игрушки. Ожидаемый ежегодный доход при реализации проекта с жизненным циклом в
10 лет (T=10) – 600 тыс.долларов. Для осуществления этого проекта необходимы инвестиции в основной капитал – 5 млн.долларов, которые осуществляются единовременно в момент времени t=0. Примет ли решение предприятие, если годовая процентная ставка – 2%; - 4%.
Решение: Необходимо определить возможный суммарный доход, учитывая возможность альтернативно вложить в банк под заданный процент (формула 3).
При r=0,02
600000
600000
600000
600000
????(0) =(1 + 0,02)1 + (1 + 0,02)2 + (1 + 0,02)3 + (1 + 0,02)4 +
600000
600000
600000
600000
600000
600000
+ (1 + 0,02)5 + (1 + 0,02)6 + (1 + 0,02)7 + (1 + 0,02)8 + (1 + 0,02)9 + (1 + 0,02)10= 5389 тыс. долл.
При r=0,04
600000
600000
600000
600000
????(0) =(1 + 0,04)1 + (1 + 0,04)2 + (1 + 0,04)3 + (1 + 0,04)4 +
600000
600000
600000
600000
600000
600000
+ (1 + 0,04)5 + (1 + 0,04)6 + (1 + 0,04)7 + (1 + 0,04)8 + (1 + 0,04)9 + (1 + 0,04)10= 4866 тыс. долл.
Пример 3. Контракт предусматривает следующий порядок начисления процентов:
1-й год – 6%; в каждом следующем полугодии rповышается на 0,5%. Определить множитель наращивания за 2,5 года (при простом начислении процентов).
Решение:
(1 + ∑
????
????=1
???????? × ????????) = 1 + 0,06 + 0,5× 0,065 + 0,5 × 0,070 + 0,5 × 0.075 = 1,165
Пример 4. Ставка по ссуде установлена на уровне 8,5% годовых плюс маржа 0,5% (фиксированная надбавка) в первые два года; 0,75% в следующие три года. Определить множитель наращивания за 5 лет (при сложном начислении процентов).
Решение:
Множитель = (1 + 0,09)2 × (1 + 0,0925)3 = 1,5492351
-
Метод точки безубыточности
Метод точки безубыточности (маржинальный анализ, абсолютный метод оценки инвестиций). Данный метод [2,8] является важным для коммерческого предприятия. Используется для установления цен на продукцию (услуги), для определения объема производства и т.д. Один из вариантов данного метода является – метод точки безубыточности. Он заключается в том, что издержки производства подразделяются на VC (переменные) и FC (постоянные) (TC = VC + FC). A VC в свою очередь подразделяется на средние переменные издержки (AVC) и общие переменные издержки (VC).
Точка безубыточности (критический объем продаж) – объем производства и продаж, при котором выручка (Вt) равна общим текущим издержкам (ТС).
Q
FC
P AVC
Q P FC AVC Q
(1.16)
Пример 5.1: В планируемый период (год) запланировано производство и реализация продукции в объеме Q = 100 шт (при этом Q < ПМ). По цене P = 10 руб/шт. При этом: AVC= 3 руб/шт; FC = 500 рублей. Какова прибыль от реализации Q?
ПредприятиеполучиладополнительныйзаказнапроизводствоQдоп=20шт.
КаковаприбыльотреализацииQдоп?
Решение:
1. П????
2. П
= 100 × (10 − 3 − 500) = 200 рублей
100= 20 × (10 − 3 − 0 ) = 140 рублей
????доп 20
Т.к. издержки постоянные (FC) были окуплены за счет планового объема производства, то их не надо учитывать при определении прибыли о производства каждой дополнительной единицы сверх точки безубыточности. Для данного объема производства можно установить цену в два раза ниже (5 рублей!) и иметь ту же прибыль с единицы продукции (2 рубля/шт). Величина (10-3) есть удельный маржинальный доход (удельнаямаржа)или величина покрытияна единицупродукции.
Пример 5.2 Компания «А» собирается производить продукцию X и У. Величина средних переменных издержек (AVC) по продукции Xи Yсоставляет соответственно 30 д.е., 20 д.е., постоянных издержек (FC): 800 000 и 1000 000 д.е. Жизненный цикл проекта – 6 месяцев. Прогнозируемые рыночные цены реализации – 100 д.е. и 80 д.е. соответственно. Предполагается, что они стабильны в течение жизненного цикла и соответствуют месячной величине спроса: товар X– 5000 шт; товар Y–2700 шт. Являются ли производства эффективными?
Решение: Рассчитываем критический объем продаж Xи Y:
Q
* FC
-
X P AVC
800000
100 30
11429 шт
Q
* FC
-
Y P AVC