ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 06.12.2023
Просмотров: 651
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
В конце той лекции я повернулся к нашему студенческому гиду и спросил, что он о ней думает. Он ответил: «О, это однозначно одна из лучших лекций».
Так погибла моя мечта о школе бизнеса.
Как сколотить небольшое состояние
К 2005 году мне надоело маяться со школой бизнеса, но при этом все так же хотелось узнать больше о венчурном капитале (ВК). В 2007 году я начал все чаще обедать с гениальным Майком Мэйплсом, одним из основателей компании Motive Communications (рыночная капитализация – 260 миллионов долларов, по итогам IPO), и основателем и руководителем компании Tivoli (продана IBM за 750 миллионов долларов). Сейчас он – партнер‑основатель венчурной фирмы Floodgate Fund.
Мы обсуждали самые разные темы, включая физическую подготовку, маркетинговые кампании (только что вышла моя книга «Как работать по 4 часа в неделю») и тему, которая больше всего занимала его на тот момент: «бизнес‑ангелов» и венчурные инвестиции.
По сравнению с традиционным ВК, «ангельские» инвестиции подразумевают вложение относительно небольших денежных сумм – зачастую от 10 до 50 тысяч долларов – в стартапы на раннем этапе их развития. В мире Майка «ранний этап» может означать двух инженеров с прототипом веб‑сайта или же успешного серийного предпринимателя с новой идеей. Бизнес‑ангелы, как правило, обладают соответствующим деловым опытом и характеризуются как «умные деньги». Другими словами, их советы и связи так же важны, как деньги, которые они инвестируют.
После нескольких обедов с Майком я основал собственную школу бизнеса.
Я решил создать 2‑летний «Фонд Тима Ферриса», который мог бы заменить школу бизнеса Стэнфордского университета. Я не хотел проходить через юридическую процедуру создания официального фонда. Я просто хотел разработать план и инвестировать собственный капитал, словно у меня действительно был такой фонд.
ВШБ Стэнфордского университета – удовольствие не из дешевых. В 2007 году я округлил стоимость обучения до 60 тысяч долларов в год, то есть 120 тысяч за 2 года. В рамках Фонда Тима Ферриса я решил за 2 года с умом потратить 120 тысяч долларов на ангельские инвестиции порциями по 10‑20 тысяч, то есть на 6‑12 компаний. Целью этой «школы бизнеса» было узнать как можно больше о финансировании стартапов, структурировании сделок, быстрой разработке продукции, переговорах о приобретении бизнеса на начальных этапах и так далее.
Однако учебная программа – лишь часть школы бизнеса. Другая часть заключалась в знакомстве со «студентами» – желательно самыми опытными воротилами в мире инвестиций в стартапы. Школа бизнеса = учебная программа + знакомства и связи.
Самая важная характеристика моей личной степени MBA: я планировал «потерять» 120 тысяч долларов.
Я основал Фонд Тима Ферриса, считая 120 тысяч долларов уже потраченной платой за обучение, но надеясь, что уроки, которые я извлеку, и люди, с которыми познакомлюсь, в результате окупят вложение этой суммы. Двухлетний план заключался в методичной трате 120 тысяч долларов ради обучения, а не ради окупаемости инвестиций.
Пожалуйста, учтите, что я бы советовал повторить этот опыт с ангельскими инвестициями только при выполнении следующих условий:
1. У вас есть явное информационное преимущество (доступ к инсайдерской информации), которое позволит вам одержать верх над конкурентами. Моя жизнь тесно связана с Кремниевой долиной, и я знаю множество лучших руководителей и инвесторов, поэтому мои источники информации лучше, чем у большинства жителей планеты. Я редко инвестирую средства в публичные компании именно потому, что понимаю, что у профессионалов больше ресурсов и влияния, чем у меня.
2. Вы на 100% готовы потерять свою «плату за обучение». Рисковать стоит лишь теми средствами, которые вы легко готовы потерять. Если перспектива материальных убытков вызывает хотя бы малейший дискомфорт или отчаяние, не стоит этого делать.
3. У вас есть успешный опыт создания и (или) управления бизнесом.
4. Ангельские инвестиции составляют не более 10‑15% ваших ликвидных активов. В инвестировании я придерживаюсь стратегии «штанги» Нассима Талеба, внедряя ее следующим образом: 90% вкладываю в консервативные виды активов, а оставшиеся 10% – в рискованные активы с целью капитализации на положительных «черных лебедях».
Даже если все эти условия выполнены, люди часто переоценивают свою толерантность к риску. Советую изучить этот вопрос, даже если вы планируете инвестировать всего 100 долларов. В 2007 году один управляющий частными активами спросил меня: «Какая у тебя толерантность к риску?» Я ответил честно: «Понятия не имею». Мои слова его ошеломили.
Я спросил у него, что чаще всего отвечают его клиенты. Он сказал: «Большинство говорят, что они не будут паниковать, если потери составят до 20% за один квартал».
Тогда я поинтересовался: «В какой момент большинство действительно начинает паниковать и продает активы раньше времени по низкой цене?» Его ответ: «Когда потери достигают 5% за один квартал».
Если в прошлом вы никогда не теряли 20% в квартал, предсказать вашу реакцию практически невозможно. Кроме того, вполне вероятно, что вы спокойно переживете потерю 20 долларов из 100, но запаникуете, потеряв 20 тысяч из 100 тысяч. Конкретная сумма порой важна не меньше процентов.
Кас Д’Амато, легендарный первый тренер Майка Тайсона, как‑то сказал: «У всех есть план до тех пор, пока они не получают удар в лицо». Будущим биз‑нес‑ангелам я бы посоветовал следующее: сходите в казино или на ипподром и не уходите до тех пор, пока не потратите 20% от средней суммы своих запланированных инвестиций.
Допустим, вы планируете инвестировать 25 тысяч долларов. В этом случае я бы попросил вас намеренно проиграть 5 тысяч на протяжении как минимум 3 часов, только не всё сразу. Очень важно, чтобы вы терпели убытки постепенно, пытаясь изучить правила игры, пытаясь взять под контроль то, что невозможно контролировать. Если вы не позволите эмоциям взять верх после того, как постепенно проиграете 5 тысяч долларов (или 20% от запланированных инвестиций), можете переходить к планированию своей первой ангельской инвестиции.
Но будьте осторожны. Даже у гениев в мире стартапов есть поговорка: «Если хочешь сколотить небольшое состояние, начни с огромного состояния и приступай к ангельским инвестициям».
Первая сделка и первый урок
Итак, что я сделал? Я тут же развернулся и нарушил собственные правила, как полный кретин.
Я нашел многообещающий стартап, который, в соответствии с соотношением рейтинга Alexa и вальвации (избегайте этого подхода), был недооценен более чем в 5 раз! Даже при минимальном успехе и выходе с рынка, допустим, при 25 миллионах долларов, я мог бы легко вернуть все свои 120 тысяч!
Я радостно выписал чек на 50 тысяч. «Немного агрессивно для первой сделки, тебе не кажется?» – спросил меня Майк за чашкой кофе. Ничего подобного. Интуиция меня не подведет. Судя по другим инвесторам и восторгам, окружавшим сделку, я был убежден, что эта компания находится на пороге стремительного роста. Тот стартап провисел на системе жизнеобеспечения еще 2 года, после чего, наконец, скончался, а я потерял 50 тысяч долларов. Опаньки.
Следуя правилам
Урок №1: если вы составили грамотные правила, так дебет вам в штафель, следуйте своим собственным правилам!
Ниже привожу те из них, которые в результате помогли лично мне. Обратите внимание, что не все они должны выполняться одновременно, но желательно, чтобы выполнялось большинство:
► Если в компании один основатель, он должен быть технически подкован. В идеале должно быть два технически грамотных основателя.
► Я должен хотеть сам использовать продукт. Это исключит много отличных компаний, но мне нужен понятный мне проверенный рынок.
► В отношении предыдущего пункта: речь идет о продукте или услугах непосредственно для конечных потребителей (например, Uber, Twitter, Facebook и так далее) или для малого бизнеса (например, Shopify), но не для больших корпораций. Я могу напрямую влиять на стоимость таких компаний с помощью своей платформы, рекламы для моих подписчиков, знакомства с журналистами и тому подобное.
► Более 100 тысяч активных пользователей ИЛИ серийный основатель с опытом извлечения прибыли ИЛИ более 10 тысяч платежеспособных клиентов. По возможности я стараюсь подливать масла в огонь, а не разводить его.
► Ежемесячный рост активности более 10%.
► Чистая таблица капитализации, минимальное (или нулевое) предыдущее финансирование, отсутствует история бридж‑финансирования.
► Компания основана в США или готова создать в США филиал, открытый для инвестиций. Shopify, к примеру, – изначально канадская компания.
► Основатели компании когда‑нибудь работали на низкооплачиваемой должности в сфере обслуживания, например, официантом или помощником официанта? Как правило, это означает более сдержанный и серьезный подход к делу. Чем меньше у них мегаломания, тем больше шансов, что из них выйдет приличный руководитель и приличный собутыльник, ведь подобное сотрудничество, как правило, длится не один год.
К концу 2010 года, благодаря этим правилам и удаче, я получил прибыль с двух инвестиций.
Первую компанию, Daily Burn, приобрела корпорация InterActiveCorp (IAC). Одного этого было достаточно, чтобы вернуть деньги, вложенные в мой двухлетний фонд, при условии, что я не промотаю всю прибыль. Важное примечание о Daily Burn: компания соответствовала всем пунктам в моем контрольном списке, однако большинство инвесторов (хотя не все), которых я просил участвовать, отказались из‑за того, что основатели жили в Алабаме и Колорадо, а не в районе сосредоточения новых технологий. Майк Мэйплс рассказал мне тогда об одном простом практическом принципе, который я с тех пор применяю ко многим сделкам: нарушать собственные правила ради совместных инвестиций с известными инвесторами – как правило, плохая идея, однако следование собственным правилам, когда остальные отказываются от стартапа, может дать очень хорошие результаты.
Вторая успешная инвестиция может показаться странной. Не забывайте, что моей главной причиной практического курса MBA с самого начала было обучение.
Итак, второй успешной инвестицией стала моя собственная компания! Знания о структуре сделок и процессе приобретения, полученные благодаря ангельским инвестициям, позволили мне перестать бояться мысли о «продаже» компании. Как я понял, в этом нет абсолютно ничего сложного, и компания BrainQUICKEN была продана в конце 2009 года. Это означает, что окупаемость инвестиций в мою личную «степень МВА» на основе только этих двух пунктов, превысила «плату за обучение» более чем в два раза.
Кому‑то эта сумма может показаться ничтожной (120‑200 тысяч за два года работы?), но тут важно учитывать два фактора:
1. Продажа собственной компании полностью освободила мое время, позволив мне сосредоточиться на других проектах, таких как книга «Совершенное тело за 4 часа», ставшая бестселлером номер один по версии газеты New York Times и открывшая для меня тысячи новых возможностей.
2. Два успешных исхода – это еще не конец истории. Это было только начало.
Инвестиции в стартапы могут быть ликвидными на протяжении 7‑10 лет. Именно поэтому срок существования большинства венчурных фондов – 10 лет. Именно столько времени требуется большинству успешных компаний, чтобы выйти на IPO или продаться кому‑нибудь. Другими словами, скорее всего, вы не узнаете, хороший из вас бизнес‑ангел или плохой, в течение ОЧЕНЬ ДОЛГОГО времени.
Итак, какие другие ставки я сделал с 2007 по 2009 год? Меня начали приглашать на сделки другого уровня, и некоторые из этих проектов оказались на более поздней стадии финансирования, чем «посев» или серия А.
► Shopify (IPO, консультант).
► Uber (подлежит уточнению, но потенциально моя самая удачная инвестиция).
► Facebook (IPO).
► Twitter (IPO).
► Alibaba по 9 долларов за акцию (IPO).
По состоянию на 2016 год 6‑10 моих инвестиционных проектов принесли мне прибыль, и мне даже удалось продать акции частной компании на «вторичном рынке». Когда стартапы переходят на новые раунды финансирования, такой вариант иногда предлагают существующим акционерам.
Стоит упомянуть, что с 2008 по 2010 год мне пришлось изменить свой подход к инвестициям из‑за своей ошибки в 50 тысяч долларов и добровольного ограничения стартового капитала в 120 тысяч долларов.
Я разработал дополнительные правила, приведенные ниже, и, хотя они могут показаться несколько произвольными, они помогли мне отфильтровать 90% сделок и сохранить свои деньги. Я применял эти правила примерно до 2010 года. К тому моменту мой капитал вырос, и А) я предпочитал вкладывать деньги, а не время (легче масштабировать) и Б) я мог позволить себе немного изменить правила, так как у меня появилась более надежная «подстраховка».