ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 06.12.2023
Просмотров: 318
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Результаты расчёта позволяют графически изобразить искомые комбинации Х и с (рис. 1). На оси ординат отмечены уровни цен, а на оси абсцисс – объёмы продаж. На основании данных таблицы 5 построена кривая, отображающая комбинации отпускных цен и продаж, при которыхNPV= 0.
100 000
110 000
120 000
130 000
140 000
150 000
160 000
170 000
180 000
190 000
200 000
210 000
220 000
230 000
240 000
Рисунок 1. Зависимость объёма продаж от отпускной цены
Выше кривой находится область, в которой любые комбинации с и Х гарантируют получение положительных дисконтированных потоков денежных
средств в период эксплуатации инвестиций. Т.е. в этой области соблюдается неравенство: NPV> 0.
Согласно утверждениям специалистов, наклон кривых чувствительности к оси абсцисс на графиках, составленных при соответствующем анализе, даёт представление о величине и направлении
чувствительности проекта к изменению каждой из анализируемых базовых переменных. Чем больше угол наклона прямой к оси абсцисс, тем более чувствительно значение NPV к любым изменениям базовых переменных.
В нашем случае угол наклона кривой составляет менее 900. То есть эффективность проекта, измеряемая значением NPV не слишком чувствителен к изменению объёмов продаж.
Далее дополним анализ чувствительности инвестиционного проекта нахождением порога рентабельности (точки безубыточности) – в количественном и стоимостном аспектах.
Определение порога рентабельности математическим методом: Определим объём реализации (WS):
WS 2595918* 735 1907999730
Далее рассчитаем совокупные издержки (КС):
KC 500856418,92 2595918*358,31 500856418,92 930143378,58 1430999797,50
Определим порог рентабельности (ВЕР):
-
в количественном выражении:
BEP 500856418,92 500856418,92 1329625шт.
735 358,31
376,69
-
в стоимостном выражении:
BEP' 1329625* 735 977274375 руб.
Таким образом, при объёме продаж в 1329625 шт. и объёме реализации в 977 274 375 руб. компания не будет иметь ни прибылей, ни убытков.
Далее вычислим порог рентабельности как степени использования производственного потенциала или степени удовлетворения ожидаемого спроса. Он выражается в процентах:
ВЕР''
500856418,92
3757222 *(735 358,31)
500856418,92
3757222 * 376,69
500856418,92
1415307955,18
0,3539 *100% 35,39%
ВЕР'' 1329625 0,3539 *100% 35,39%
3757222
Таким образом, при достижении безубыточно-бесприбыльного уровня производства производственный потенциал компании будет использоваться только 35,39%. Что говорит о том, что оставшиеся 64,61% производственных мощностей являются уже прибыльным потенциалом.
Теперь определим точку безубыточности с помощью графического метода, что позволит сравнить график продаж с графиком совокупных издержек (рис. 2).
За основу объёма продаж можно взять как показатель максимально возможного количества проданных изделий (Im), так и показатель, рассчитанный на основании бизнес-плана инвестиционного проекта, основанный на анализе спроса. В построение графика безубыточности использован второй показатель.
Определим значение коэффициента безопасности (WВ):
-
для объёма продаж, рассчитанного на основании анализа спроса:
W 2595918 1329625 1266293 0,50
B2595918
2595918
-
для объёма продаж, основанного на производственных мощностях:
W 3757222 1329625 2427597 0,65
B3757222
3757222
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
1 400 000
1 600 000
1 800 000
2 000 000
2 200 000
2 400 000
2 600 000
2 800 000
Рисунок 2. Определение порога рентабельности графическим методом Показатели коэффициента безопасности дают оптимистичные прогнозы:
значение показателя для объёма продаж на основании спроса, значение показывает, что падение спроса даже на 50% не принесёт ни убытков,ни доходов. Значение показателя, основанного на возможностях производства ещё выше.
Измерение риска с использованием показателя дисперсии
Приведем расчёты первых двух этапов применения данного метода: определение математического ожидания потоков денежных средств и расчёт математического ожидания NPV.
ЭтапI. Расчёты производятся на основании заданных вероятностей возможных потоков денежных средств, связанных с инвестициями, представленными в таблице 7.
Таблица 7 - Распределение вероятностей независимых от времени потоков денежных средств, связанных с инвестиционным
проектом ООО
«Рубин»
| Временной интервал | |||||||||||||
| t = 0 | t = 1 | t = 2 | t = 3 | t = 4 | t = 5 | ||||||||
| S0 | ρoi | S1i | ρ1i | S2i | ρ2i | S3i | ρ3i | S4i | ρ4i | S5i | ρ5i | ||
| -200 | 1,0 | 55 | 0,6 | 77 | 0,4 | 115 | 0,6 | 115 | 0,7 | 115 | 0,8 | ||
| | | 63 | 0,2 | 55 | 0,2 | 70 | 0,05 | 85 | 0,1 | 100 | 0,15 | ||
| | | 46 | 0,3 | 63 | 0,3 | 96 | 0,15 | 110 | 0,2 | 120 | 0,05 | ||
| | | | | 85 | 0,1 | 125 | 0,2 | | | | | ||
Рассчитаем математическое ожидание потоков денежных средств для каждого года:
E(S1) 55* 0,06 63* 0,2 46 * 0,3 33 12,6 13,8 59,4
E(S2 ) 77 * 0,4 55* 0,2 63* 0,3