Файл: Учебное пособие для самостоятельного изучения дисциплины для студентов специальности.pdf
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.01.2024
Просмотров: 232
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Задача 4.5
В табл. 4.13 предоставлены данные о проекте, сформируйте его ин- вестиционную, операционную и финансовую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта. Налог на прибыль по действующему законода- тельству составляет 25 %.
Таблица 4.13 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Материальные затраты
0 352 476 523 613
Покупка земли за счет банковских средств
1 080 0
0 0
0
Выплата процентов по кредиту
0 86 72 65 53
Прирост оборотного капитала за счет собственных средств
98 0
0 0
0
Постоянные затраты
0 30 30 30 30
Погашение задолженности
0 340 340 340 340
Амортизация
0 150 150 150 150
Покупка оборудования за счет бан- ковских средств
537 350 0
0 0
Оплата труда
0 157 176 204 256
Продажа земли и оборудования
0 0
0 0
465
Выручка
0 890 1350 1 580 1 860
Задача 4.6
В табл. 4.14 предоставлены данные о проекте, сформируйте его ин- вестиционную, операционную и финансовую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта. Налог на прибыль по действующему законода- тельству составляет 25 %.
Таблица 4.14 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Материальные затраты
0 523 612 784 723
Продажа зданий и оборудования
0 0
0 0
432
Выплата процентов по кредиту
0 162 143 118 96
Прирост оборотного капитала за счет собственных средств
54 0
0 0
0
Амортизация
0 305 305 305 305
Покупка оборудования за счет бан- ковских средств
875 0
0 0
0
Оплата труда
0 214 267 285 293
Выручка
0 1 236 1 568 1 990 1 875
Покупка земли, зданий и сооруже- ний за счет банковских средств
1 456 0
0 0
0
Погашение задолженности
0 583 583 583 583
Задача 4.7
На предприятии рассматривается проект, данные о котором предо- ставлены в табл. 4.15. Сформируйте инвестиционную, операционную и финансовую деятельность по проекту. Рассчитайте показатели коммерче- ской эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проек- та. Налог на прибыль по действующему законодательству составляет 25 %.
Таблица 4.15 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Проценты по кредиту
0 105 97 88 78
Приобретение оборудования за счет банковских средств
1 312 0
0 0
0
Оплата труда
0 157 176 204 236
Продажа оборудования
0 0
0 0
243
Материальные затраты
0 345 395 540 595
Приобретение патента за счет соб- ственных средств
112 0
0 0
0
Погашение долгосрочной задол- женности
0 328 328 328 328
Выручка
0 946 1 027 1 290 1 315
Постоянные расходы
0 24 26 28 30
Амортизационные отчисления
0 185 185 185 185
Задача 4.8
Инвестиционная компания предоставила данные о проекте
(табл. 4.16), сформируйте его инвестиционную, операционную и финансо- вую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта. Налог на прибыль по действующему законодательству составляет 25 %.
Таблица 4.16 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Амортизационные отчисления
223 197 178 162
Покупка земли и сооружений за счет банковских средств
380 0
0 0
0
Материальные затраты
0 467 536 612 705
Продажа оборудования
0 0
0 0
198
Выручка
0 1 040 1 177 1 225 1 383
Оплата труда
188 195 215 234
Покупка оборудования за счет бан- ковских средств
465 375 0
0 0
Проценту по кредиту
0 95 82 76 64
Приобретение патента за счет соб- ственных средств
230 0
0 0
0
Погашение долгосрочного кредита
0 211 336 336 336
Задача 4.9
На предприятии рассматривается проект, данные о котором предо- ставлены в табл. 4.17. Сформируйте инвестиционную, операционную и финансовую деятельность по проекту. Рассчитайте показатели коммерче- ской эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проек- та. Налог на прибыль по действующему законодательству составляет 25 %.
Таблица 4.17 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Проценты по кредиту
0 488 366 244 122
Приобретение оборудования за счет банковских средств
2 570 0
0 0
0
Оплата труда
0 456 522 664 789
Продажа оборудования
0 0
0 0
625
Материальные затраты
0 1 283 1 467 1 868 2 219
Прирост оборотного капитала за счет собственных средств
77 0
0 0
0
Погашение долгосрочной задол- женности
0 643 643 643 643
Выручка
0 2 850 3 260 4 150 4 930
Амортизационные отчисления
0 596 596 596 596
Задача 4.10
Инвестиционная компания предоставила данные о проекте
(табл. 4.18), сформируйте его инвестиционную, операционную и финансо- вую деятельность. Рассчитайте показатели коммерческой эффективности проекта и оцените финансовую реализуемость проекта. Налог на прибыль по действующему законодательству составляет 25 %.
Таблица 4.18 – Притоки и оттоки по видам деятельности
Показатели
Значения по годам, тыс. грн.
0 1
2 3
4
Амортизационные отчисления
0 869 869 869 869
Материальные затраты
0 1 931 2 142 2 394 2 543
Продажа оборудования
0 0
0 0
715
Выручка
0 4 290 4 760 5 320 5 650
Оплата труда
0 686 762 851 904
Покупка оборудования за счет бан- ковских средств
3 500 0
0 0
0
Постоянные издержки
0 125 127 130 134
Проценты по кредиту
0 665 499 333 166
Приобретение патента за счет соб- ственных средств
165 0
0 0
0
Погашение долгосрочного кредита
0 875 875 875 875
4.7 Тесты по теме
4.1 Экономическая эффективность инвестиционного проекта пред- полагает оценку: а) эффективности для отдельных отраслей экономики, финансовых промышленных групп, объединений и холдинговых структур; б) эффективности проекта для каждого из участников (предприя- тий-участников, акционеров, банка, лизинговой компании и др.); в) эффективности участия государства в инвестиционном проекте с точки зрения доходов и расходов бюджета; г) эффективности проекта с позиции влияния на экономику региона.
4.2 Бюджетная эффективность инвестиционного проекта предпола- гает оценку: а) эффективности проекта с позиции влияния на экономику региона. б) эффективности проекта для каждого из участников (предприя- тий-участников, акционеров, банка, лизинговой компании и др.); в) эффективности для отдельных отраслей экономики, финансовых промышленных групп, объединений и холдинговых структур; г) эффективности участия государства в инвестиционном проекте с точки зрения доходов и расходов бюджета.
4.3 Какие показатели необходимо рассчитать для коммерческой оценки эффективности проекта: а) приток денежных средств; б) сальдо реальных денег; в) коэффициент дисконтирования; г) поток реальных денег; д) сальдо накопленных реальных денег.
4.4 Притоком денежных средств от инвестиционной деятельности называют: а) средства, полученные от реализации или продажи основных фондов на последнем шаге проекта; б) сумму инвестиций, необходимую для приобретения основного капитала и оборотных средств, необходимых для запуска производства; в) наращение результатов сальдо реальных денег по шагам проекта; г) выплата процентов по банковскому кредитованию.
4.5 Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от инве- стиционной деятельности: а) проценты по долгосрочным и краткосрочным кредитам; б) краткосрочные кредиты; в) покупка и продажа оборудования; г) покупка земли; д) погашение задолженности по кредитам; е) нематериальные активы; ж) амортизация; з) прирост оборотного капитала.
4.6 Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от операционной деятельности: а) краткосрочные кредиты, долгосрочные кредиты; б) проценты по краткосрочным и долгосрочным кредитам; в) покупка и продажа оборудования; г) постоянные издержки; д) погашение задолженности по кредитам; е) нематериальные активы; ж) амортизация; з) прирост оборотного капитала.
4.7 Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от финан- совой деятельности: а) краткосрочные кредиты, долгосрочные кредиты; б) проценты по краткосрочным и долгосрочным кредитам; в) покупка и продажа оборудования; г) постоянные издержки; д) погашение задолженности по кредитам; е) нематериальные активы; ж) амортизация; з) прирост оборотного капитала.
4.8 Поток реальных денег определяется как: а) произведение притоков и оттоков денежных средств от инвести- ционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта;
б) разность между притоком и оттоком денежных средств от инве- стиционной, операционной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; в) разность между притоком и оттоком денежных средств от опе- рационной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; г) свой вариант ответа.
4.9 Денежный поток рассчитывается как: а) выручка от реализации продукции проекта за вычетом всех по- несенных затрат предприятием; б) чистая прибыль проекта за вычетом суммы амортизационных отчислений; в) чистая прибыль проекта плюс проценты по привлекаемому ин- вестиционному кредиту; г) суммирование чистой прибыли проекта и амортизационных отчислений;
4.10 Сальдо накопленных реальных денег – это: а) наращение результатов потока реальных денег по шагам проекта; б) сумма результатов от инвестиционной, операционной и финан- совой деятельности; в) произведение результатов от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности; г) свой вариант ответа.
4.11 Сальдо реальных денег определяется как: а) произведение притоков и оттоков денежных средств от инвести- ционной, операционной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; б) разность между притоком и оттоком денежных средств от инве- стиционной деятельности и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; в) разность между притоком и оттоком денежных средств от опе- рационной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; г) свой вариант ответа.
4.12 Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о: а) необходимости привлечения участником дополнительных соб- ственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эф- фективности. б) необходимости прекращения реализации инвестиционного про- екта; в) выявлении изменений в финансовом состоянии проекта и отра- жения этих изменений в расчетах.
4.9 Денежный поток рассчитывается как: а) выручка от реализации продукции проекта за вычетом всех по- несенных затрат предприятием; б) чистая прибыль проекта за вычетом суммы амортизационных отчислений; в) чистая прибыль проекта плюс проценты по привлекаемому ин- вестиционному кредиту; г) суммирование чистой прибыли проекта и амортизационных отчислений;
4.10 Сальдо накопленных реальных денег – это: а) наращение результатов потока реальных денег по шагам проекта; б) сумма результатов от инвестиционной, операционной и финан- совой деятельности; в) произведение результатов от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности; г) свой вариант ответа.
4.11 Сальдо реальных денег определяется как: а) произведение притоков и оттоков денежных средств от инвести- ционной, операционной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; б) разность между притоком и оттоком денежных средств от инве- стиционной деятельности и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; в) разность между притоком и оттоком денежных средств от опе- рационной и финансовой деятельности в каждом периоде осуществления проекта; г) свой вариант ответа.
4.12 Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о: а) необходимости привлечения участником дополнительных соб- ственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эф- фективности. б) необходимости прекращения реализации инвестиционного про- екта; в) выявлении изменений в финансовом состоянии проекта и отра- жения этих изменений в расчетах.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 12
ТЕМА 5. ПРОСТЫЕ СТАТИСТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
5.1 Метод оценки инвестиций по норме прибыли на капитал
Совокупность методов, применяемых для оценки инвестиционных проектов, можно разбить на динамические и статические (учетные) методы.
Рисунок 5.1 – Методы оценки инвестиционных проектов
Учетная методика ориентирована на административно-плановую экономику и не дает достаточно объективной оценки по инвестиционным проектам, так как не учитывает наличие временного лага между затратами и результатом.
Расчетная норма прибыли рассчитывается как отношение чистой среднегодовой прибыли предприятия к средней величине инвестиций:
%
100 2
/
)
C
C
(
P
ROI
2 1
net
,
(5.1) где P
net
– чистая среднегодовая прибыль предприятия после выплаты налогов и процентных платежей;
С
1
, С
2
– стоимость оборудования соответственно на начало и на конец реа- лизации инвестиционного проекта.
При оценке инвестиционных проектов расчетную норму прибыли сравнивают с принятой для предприятия нормой прибыли. Проект счита- ется экономически выгодным, если значение показателя превосходит нор- му прибыли, принятую инвестором.
К основным недостаткам расчетной нормы прибыли можно отнести:
- расчетная норма прибыли не учитывает изменение стоимости де- нег во времени. Так как не учитывается различная стоимость денег (при- были) в зависимости от времени их получения, средняя прибыль рассчи-
Методы оценки инвестиционных проектов
Статические методы
Динамические методы
Расчетная норма прибыли
(ROI)
Период окупаемости
(PP)
Внутренняя норма доходности
(IRR)
Дисконтиро- ванный период окупаемости
(DPP)
Индекс прибыльности
(PI)
Чистая текущая стоимость
(NPV)
тывается за весь период использования инвестиционного проекта, а это в свою очередь, не всегда корректно.
- расчетная норма прибыли пренебрегает возможностью разной продолжительности проектов, носит показательный характер.
5.2 Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков
их окупаемости
Период окупаемости инвестиций – это период времени, за который возвращаются вложенные в проект инвестиционные средства, то есть, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию ин- вестиционного проекта. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое руководство предприятия считает экономически оправданным для реализации проекта.
Формула для расчета периода окупаемости инвестиционного проекта имеет вид:
ñð
âë
ÄÏ
Ê
PP
,
(5.2) где К
вл.
– вложенный в инвестиционный проект капитал, ден. ед.;
ДП
ср.
– среднегодовой денежный поток по инвестиционному проек- ту, ден. ед.
Для расчета точного количества месяцев в последнем году окупае- мости проекта используют следующую формулу: k
1
k
0
t t
âë
ìåñ
ÄÏ
ÄÏ
Ê
12
N
,
(5.3) где ДП – денежные потоки по инвестиционному проекту, ден. ед.; k – период в котором окупится проект;
ДП
k
– денежный поток за год, в котором окупится проект, ден. ед.
Если расчетный срок окупаемости проекта оказывается меньше, чем принятый руководством предприятия экономически оправданный пе- риод, то реализация проекта считается целесообразной. Этот метод оценки эффективности проектовимеет как положительные, так и отрицательные стороны.
Преимущества метода простого периода окупаемости инвестиций: метод достаточно прост в применении; в качестве базы сравнения принимается экономически оправдан- ный период использования инвестиционного проекта;
- расчетная норма прибыли пренебрегает возможностью разной продолжительности проектов, носит показательный характер.
5.2 Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков
их окупаемости
Период окупаемости инвестиций – это период времени, за который возвращаются вложенные в проект инвестиционные средства, то есть, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию ин- вестиционного проекта. Этот период затем сравнивается с тем временем, которое руководство предприятия считает экономически оправданным для реализации проекта.
Формула для расчета периода окупаемости инвестиционного проекта имеет вид:
ñð
âë
ÄÏ
Ê
PP
,
(5.2) где К
вл.
– вложенный в инвестиционный проект капитал, ден. ед.;
ДП
ср.
– среднегодовой денежный поток по инвестиционному проек- ту, ден. ед.
Для расчета точного количества месяцев в последнем году окупае- мости проекта используют следующую формулу: k
1
k
0
t t
âë
ìåñ
ÄÏ
ÄÏ
Ê
12
N
,
(5.3) где ДП – денежные потоки по инвестиционному проекту, ден. ед.; k – период в котором окупится проект;
ДП
k
– денежный поток за год, в котором окупится проект, ден. ед.
Если расчетный срок окупаемости проекта оказывается меньше, чем принятый руководством предприятия экономически оправданный пе- риод, то реализация проекта считается целесообразной. Этот метод оценки эффективности проектовимеет как положительные, так и отрицательные стороны.
Преимущества метода простого периода окупаемости инвестиций: метод достаточно прост в применении; в качестве базы сравнения принимается экономически оправдан- ный период использования инвестиционного проекта;