К внутренним факторам, определяющим дивидендную политику российских компаний, мы предлагаем относить:

1) принятые обязательства, касающиеся дивидендных выплат;

2) потребность компании в финансовых ресурсах (с учетом наличия, стоимости и возможности привлечения дополнительных ресурсов);

3) инвестиционные предпочтения мажоритарных акционеров.Если внешние факторы достаточно подробно рассмотрены в научной литературе, причем их понимание различными исследователями концептуально не отличается (требования действующего законодательства формируют общие правовые границы для реализации компаниями дивидендной политики, а функционирующая система налогообложения влияет на выбор между осуществлением дивидендных выплат или реинвестирование полученных доходов), то на внутренних, как мы полагаем, необходимо остановиться более подробно. Так, в отечественной практике принятие компаниями обязательств, связанных с дивидендными выплатами,встречается достаточно редко, причем зачастую этиобязательства носят ограничительный характер. Обычно суть вводимых ограничений достаточно проста: компания обязуется направлять на выплату дивидендов не более определенной суммы (в некоторых случаях можетвводиться полный мораторий на дивидендные выплаты).

Еще одним внутренним фактором является потребность компании в финансовых ресурсах, на которой акцентируют внимание многие ученые, используя при этом различную терминологию. Мы думаем, что при рассмотрении данного фактора целесообразно учитывать два очень важных момента: возможность привлечения финансовых ресурсов из других источников, так как в экономике и, соответственно, на рынке капитала бывают такие периоды, когда компаниям привлечь средства из других источников практически невозможно (например, похожая ситуация складывалась в период мирового финансово-экономического кризиса 2008 г., когда банки в принципе отказывались предоставлять кредиты компаниям), и стоимость привлечения финансовых ресурсов, которая может достаточно сильно колебаться, причем в отдельные периоды времени, как правило характеризующиеся высокой степенью неопределенности, она может резко и далеко не всегда обоснованно возрастать (так, в конце 2014 г. на фоне резкого повышения учетной ставки Банком России и существенного ослабления национальной валюты стоимость банковских кредитов даже для самых крупных и надежных заемщиков буквально за несколько дней увеличилась на 8–10% годовых). При отсутствии возможности привлекать финансовые ресурсы из альтернативных источников или их чрезвычайно высокой стоимости с очень большой долей вероятности компании будут или минимизировать дивидендные выплаты, или полностью отказываться от них, при этом при невозможности привлечения ресурсов единственно возможным становится только второй вариант.

---

Подводя итог всему сказанному выше, мы считаем необходимым выделить следующие факторы, определяющие формирование дивидендной политики российских компаний:

1) внешние факторы (требования законодательства; система налогообложения);

2) внутренние факторы (принятые обязательства, касающиеся дивидендных выплат; потребность компании в финансовых ресурсах; инвестиционные предпочтения мажоритарных акционеров).

---

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ
АО «ЗАВОД «ЗВЕЗДА»
2.1. Организационно-экономическая характеристика АО Завод «Звезда»
АО Завод «Звезда» – промышленное предприятие по производству изделий электронной техники – образовалось в декабре 1968 г. по инициативе Обкома КПСС, первую продукцию завод выпустил 27 марта 1969 г. В период перестройки и создания новой экономической системы хозяйствования и в соответствии с Указом Президента РФ “Об организационных мерах по приобретению государственных предприятий добровольных объединений в акционерные общества” от 01.07.1992 г. № 721 Завод «Звезда» был зарегистрирован Постановлением Регистрационной палаты за № 105 от 24.05.1994 г. как Акционерное общество открытого типа (АООТ) Завод «Звезда». Затем перерегистрирован в открытое акционерное общество (ОАО) Завод «Звезда» Постановлением № 997 от 21.06.1996 г. Государственной Регистрационной палаты Республики Калмыкия.

Место нахождения: Республика Калмыкия, г. Элиста, проспект Остапа Бендера, 14. Общество является коммерческой организацией и действует в соответствии с Федеральным Законом от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах», иными нормативно-правовыми актами Российской Федерации и уставом.

Уставный капитал Общества составляет 100 000 руб. Он формируется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами (размещение акций), в том числе 100 000 шт. обыкновенных именных акций, номинальной стоимостью 1 рубль. Привилегированных акций нет.

Согласно уставу, целью АО Завод «Звезда» является удовлетворение общественных потребностей в производимой обществом продукции (работ, услуг) и извлечение прибыли. При этом основными видами деятельности являются:

• 
  разработка и производство изделий электронной техники;
  
• 
  производство специального технологического оборудования;
  
• 
  разработка и производство продукции производственно-технического назначения;
  
• 
  разработка и производство товаров народного потребления;
  
• 
  другие виды деятельности.
  

АО Завод «Звезда» имеет основной специализацией выпуск изделий электронной техники. Специализация предприятия в производстве данных изделий электронной техники устойчива в течение 20 лет и характеризуется производством следующих изделий:

• 
  трансформаторы согласующие низкой частоты типов Т и ТМ;
  
• 
  программные переключатели типа ПП7;
  
• 
  программные переключатели типа ПП10;
  
• 
  программные переключатели типа ПП8;
  
• 
  программные переключатели типа ПП21
  
• 
  программные переключатели типа ПП23
  
• 
  гнезда и штепсели однополюсные типов Г-1,6; Ш-1,6; Ш-4,0;
  
• 
  производство печатных плат;
  
• 
  антенна телевизионная АТИГ 7.
  

---

Рынок сбыта и потребители данной продукции постоянны в течение последних 10-15 лет и за многие годы работы налажены стабильные взаимовыгодные контакты со многими предприятиями России. Доля компании на рынке региона свыше 90%.

Приоритетными направлениями в развитии предприятия на ближайшие годы является наращивание объемов производства выпускаемой продукции, а также освоение новых видов продукции, имеющихся на производственной базе завода, таких, как трансформаторы питания для бытовой радиоаппаратуры, трансформаторов для электронных счетчиков, разработка и освоение нового поколения программных переключателей.

Сырье и материалы для производства приобретаются у предприятий Российской Федерации. При этом основными поставщиками являются: АО «Микропровод» (г. Подольск) - 15%, ООО «Нева-Реактив» (г. Санкт-Петербург) - 16%, АО «Ступинский завод стеклопластиков» (г. Ступино) -11%, ООО «Спецсталь» (г. Ростов-на –Дону) - 12% (рис. 1). Импорта сырья нет.



Рисунок 1. Основные поставщики АО «Завод «Звезда»
Сбыт производится по территории РФ, основными потребителями продукции являются: АО «Владимирский завод «Электроприбор»» (г. Владимир) - 26%; АО ПРА «Радий» (г. Касли Челябинской области) - 20%; АО «Муромский радиозавод» (г. Муром) - 31% и др.(рис. 2).

Производство не носит сезонного характера. В планах будущей деятельности расширение зоны экономического партнерства по Российской Федерации. Предприятие работает по замкнутому технологическому циклу, от получения материалов и комплектующих до выпуска готовой продукции и реализации ее потребителям.


Рисунок 2. Основные покупатели АО «Завод «Звезда»
Площади предприятия:

• 
  производственная - 6732 м²;
  
• 
  складская площадь - 1098 м²;
  
• 
  административно-управленческая - 2476 м²;
  
• 
  транспортно-хозяйственная - 108 м²;
  
• 
  бытовая площадь - 3634 м².
  

АО Завод «Звезда» является крупным предприятием, так как за 2015 г. численность персонала составляет более двухсот пятидесяти человек. В связи с этим особое значение приобретает рассмотрение организационной структуры управления.

Организационная структура – один из основных элементов управления предприятием. Она характеризуется разделением целей задач управления между подразделениями и работниками организации. Организационная структура представляет собой количественный и качественный состав подразделений предприятия, связанных между собой отношениями разделения и кооперации труда. Организационная структура промышленного предприятия отражает производственно-технологические элементы предприятия.

---

Применительно к АО Завод «Звезда» организация управления производством – система регламентации прав и обязанностей, меры ответственности и последовательности действий управляющей подсистемы призванной обеспечить функционирование объекта управления по заданным параметрам.

Производственные подразделения АО Завод «Звезда» - цеха, участки, лаборатории - обеспечивают процесс изготовления продукции и услуг. Производственный процесс по своей структуре неоднороден. Он состоит из многочисленных более мелких процессов в зависимости от сложности, типов и видов выпускаемых изделий.

Общий производственный процесс состоит из частичных производственных процессов, различающихся по их роли в процессе создания готовой продукции:

• 
  основных направленных на изменение основных предметов труда и придание им свойств готового продукта. Примерами основных производственных процессов на предприятии является изготовление печатных плат, гальванические покрытия, литье деталей из пластмасс;
  
• 
  вспомогательных, создающих условия для нормального хода основных процессов;
  
• 
  обслуживающих, предназначенных для перемещения, хранения, контроля объектов производства, обеспечение материально-техническими ресурсами и т.д. В результате этих процессов продукция не создается, а оказываются производственные услуги.
  

В соответствии с вышесказанным производственная структура АО Завод «Звезда» состоит из трех групп цехов и отделов (рис. 3).

В производственной структуре предприятия к основному производству относятся следующие цеха: сборочный, прессово-механический, гальванический.

Сборочный цех занят сборкой изделий из деталей, поставляемых гальваническим и прессово-механическим цехами.

П роизводственная структура АО Завод «Звезда»




Основное Вспомогательное Обслуживающее

---

Смотрите также файлы

• Прогнозирование спроса.pdf

• Реферат по дисциплине Здоровый человек и его окружение.docx

• Задача сентиментальных произведений заставить читателя сопереживать, сочувствовать героям, вызвать слезы умиления.ppt

• Инструкция по предупреждению газонефтеводопроявлений и открытых фонтанов при проведении работ по бурению, реконструкции, ремонте, техническом перевооружении, консервации и ликвидации скважин на месторождениях.docx

• Стратегическое управление деятельностью персонала.docx