Файл: part4.pdf

ванными кадрами, способность к продуктовому (и ценовому) маневрированию, наличие сбытовой сети и опытных кадров сбытовиков, состояние технического обслуживания, возможности по кредитованию своего экспорта (в том числе, с помощью государственных организаций), действенность рекламы и системы связей с общественностью, обеспеченность информацией, кредитоспособность основных покупателей».

Анализ же отобранных факторов, по мнению авторов, заключается в выявлении сильных и слабых сторон как в своей деятельности, так и в работе конкурентов, что может позволить, с одной стороны, избежать наиболее острых форм конкуренции, а с другой - использовать свои преимущества и слабости конкурента.

Библиографический список

1.Котлер Ф., Армстронг Г., Сондерс Д., Вонг В. Основы маркетинга. Издательский дом

"Вильямс", М., 2008.

2.Мишин Ю. Слагаемые конкурентоспособности: Рекомендации по выработке стратегии развития производственных структур// Риск. – 2004.

УДК 657.1:339.5

О.А. Рыбалко, ФГОУ ВПО «Пермская ГСХА»

ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ УЧЕТА ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ВНЕШНЕТОРГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Поскольку внешнеторговая деятельность определяется как деятельность по осуществлению сделок в области внешней торговли товарами, услугами, информацией и интеллектуальной собственностью, то ее основой преимущественно является экспорт и импорт.

Таможенный кодекс РФ определяет экспорт как таможенный режим, при котором товары вывозятся за пределы таможенной территории Российской Федерации без обязательства об их обратном ввозе на эту территорию. Соответственно импорт (выпуск товаров для свободного обращения) определяется как таможенный режим, при котором ввозимые на таможенную территорию Российской Федерации товары остаются постоянно на этой территории без обязательства об их вывозе.

Таким образом, понятие товара во внешнеторговой деятельности гораздо шире применяемого в бухгалтерском учете - к товару (экспортируемому или импортируемому) относится любое перемещаемое через таможенную границу движимое имущество, в том числе транспортные средства (за исключением транспортных средств, используемых для международных перевозок).

Следует заметить, что объектом торговли при внешнеторговой деятельности могут быть как товары, имеющие материально-вещественную форму, так и не имеющие такой формы - информация, интеллектуальная собственность, кроме того в качества объекта торговли могут выступать и услуги.

Внешнеторговую деятельность хозяйствующего субъекта, с точки зрения организации учета на предприятии, можно определить как систему экспортноимпортных операций, учитывающую особенности контрактных обязательств и деловых обычаев, применяемого сторонами права и финансово-валютную составляющую. Таким образом, можно выделить следующие особенности внешнеторго-

190

вых операций, которые в значительной степени определяют организацию учета на предприятии:

-при экспортно-импортных операциях субъектами являются резиденты и нерезиденты, что вызывает необходимость использования норм как внутреннего, так и международного законодательства (универсального, регионального и рекомендуемого); учета внутриэкономической и внешнеэкономической политики стран участников сделки;

-при экспорте или импорте товаров (имеющих материально-вещественную форму) обязателен факт пересечения таможенной границы, поэтому внешнеторговая деятельность является объектом таможенного контроля;

-осуществление валютной операции является неотъемлемой частью экспортной или импортной сделки, поэтому она является объектом валютного контроля и требует выполнения валютно-финансовых условий расчетов;

-территориальная и временная отдаленность исполнения сделок при экспортных операциях определяет наличие политических, валютных и форсмажорных рисков.

Порядок ведения учета активов, обязательств, доходов и расходов при осуществлении внешнеторговой деятельности, с одной стороны, существенно зависит от условий, содержащихся в отдельных контрактах (экспортных или импортных), применяемых в деловом обороте организации форм расчетов с иностранными покупателями, а с другой – определяется нормами не только бухгалтерского, но и международного, налогового, валютного и таможенного законодательства (рис. 1).

Рис. 1. Общая схема влияния на организацию учета активов, обязательств, доходов и расходов особенностей внешнеторговой деятельности

Нормы п.1 ст.8 Федерального закона «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 № 129-ФЗ предусматривают ведение учета имущества, обязательств и хозяйственных операций организаций в рублях. Поэтому отражение внешнеторговых операций в иностранной валюте производится в рублях на основании пере-

191

счета иностранной валюты по курсу Центрального банка РФ на дату совершения операции.

Датой совершения операции признают день возникновения у организации (в соответствии с законодательством или договором) права принять к учету активы и обязательства, являющиеся результатом этой операции.

Даты совершения операций в иностранной валюте, предусмотрены в Приложении к ПБУ 3/2006 «Учет активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте».

По нормам российского законодательства о бухгалтерском учете активы и обязательства, выраженные в иностранной валюте, для пересчета в рубли условно можно разделить на две группы:

Первая - активы и обязательства, которые переоцениваются регулярно (на дату совершения операции в иностранной валюте и на отчетную дату составления бухгалтерской отчетности, а также по мере изменения курса);

Вторая - активы и обязательства, которые переоцениваются только на момент принятия к бухгалтерскому учету (рис. 2).

Рис. 2. Группы активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте

К первой группе активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте п. 7 ПБУ 3/2006 относит денежные знаки в кассе организации, средства на банковских счетах (банковских вкладах), денежные и платежные документы, ценные бумаги (за исключением акций), средства в расчетах, включая по заемным обязательствам с юридическими и физическими лицами (за исключением средств полученных и выданных авансов и предварительной оплаты, задатков), выраженные в иностранной валюте (рис. 2). Пересчет их стоимости в рубли

192

должен производиться на дату совершения операции в иностранной валюте, а также на отчетную дату.

Пересчет стоимости денежных знаков в кассе организации и средств на банковских счетах (банковских вкладах), выраженной в иностранной валюте, может производиться, кроме того, по мере изменения курса.

Для составления бухгалтерской отчетности стоимость вложений во внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, др.), материаль- но-производственных запасов и других активов, не перечисленных в первой группе, а также средства полученных и выданных авансов и предварительной оплаты, задатков в соответствии с п. 9 ПБУ 3/2006 принимаются в оценке в рублях по курсу, действовавшему на дату совершения операции в иностранной валюте, в результате которой указанные активы и обязательства принимаются к бухгалтерскому учету. После этого пересчет в связи с изменением курса валюты по отношению к рублю не производится. Поэтому, данные активы и обязательства составляют вторую группу (рис. 2).

Таким образом, нормы бухгалтерского законодательства в значительной степени оказывают влияние на оценку активов и обязательств на момент признания их в учете, если импортным контрактом предусмотрена отсрочка платежа или экспортным – предоплата.

УДК 330.322.222

Е.В. Рысьев, М.С. Семенова, ФГОУ ВПО «Ижевская ГСХА»

ПРОБЛЕМЫОЦЕНКИЭФФЕКТИВНОСТИИНВЕСТИЦИОННЫХПРОЕКТОВ

Большинством авторов принято считать, что важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистый дисконтированный доход (NPV), который представляет собой накопленный дисконтированный доход по проекту в целом, который определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта с суммой инвестиционных затрат на его реализацию по следующей формуле:

где Rt — результаты, достигаемые t-м на шаге расчета; 3t - затраты, осуществляемые на том же шаге; Т - горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта; Е - норма дисконта, равная приемлемой для интервала норме дохода на капитал [1,2].

Одной из важнейших проблем в данном случае выступает определение величины ставки дисконтирования. С помощью ставки дисконтирования денежные потоки будущих периодов приводятся к их значению на момент начала инвестпроекта (либо момент принятия решения). Сумма приведенных значений каждого периода дает нам чистый дисконтированный доход проекта (NPV), который в

193

идеале отражает финансовый результат инвестпроекта на дату его начала. И уже по величине NPV инвесторы принимают решение о возможности реализации проекта в целом. Если величина NPV больше 0, следовательно, проект заслуживает внимания и дальнейшего рассмотрения и анализа, если NPV меньше 0 - проект откладывают в сторону.

Чаще всего ставку дисконтирования выбирают как коэффициент, наиболее типичный или распространенный для экономики на современном этапе (в этом случае он скорее напоминает ставку дисконтирования, принятую в западных методиках инвестиционных расчетов) или определяется равным доходности одного из наиболее популярных рыночных инструментов (например, доходности по банковским депозитам или ставке по банковским кредитам). Естественно, что столь “ приближенное” значение выбранного коэффициента приводит к финансовоэкономическим показателям соответствующей точности. Как правило, чувствительность расчетов к этой величине достаточно велика.

Необоснованная ставка дисконтирования может любой идеальный инвестпроект превратить в убыточный, тем самым повлечь отказ инвесторов от его реализации, и, как следствие, затормозить процессы развития, как отдельного предприятия, так и экономики в целом. Особые проблемы прослеживаются при инвестировании сельского хозяйства и организаций АПК.

В настоящее время весь агропромышленный комплекс России находится на грани разорения. Материальная база, оставшаяся в наследство от великой державы СССР устарело и обветшало практически на 90%. Дисбаланс стоимости сырья, материалов и закупочных цен на сельскохозяйственную продукцию не позволяет организациям развиваться должным образом и проводить модернизацию оборудования за счет собственных средств. Единственно возможными способами модернизации производства являются вложение средств собственников и/или привлечение заемных средств.

Предположим, имеется некая организация АПК, имеющая в настоящее время необходимость модернизации основных средств либо расширении производства. Без этих мероприятий существование данной организации ставится под сомнение. В этих условиях разработка подробного и обоснованного бизнес-плана просто необходима. В данной статье попытаемся описать алгоритм принятия решения в этих сложных условиях.

Пусть все необходимые расчеты относительно сумм вложений и доходных потоков рассчитаны по времени и модель предполагает возврат средств только от операционной деятельности, т.е. ни о какой продаже организации или имущественного комплекса в конце периода планирования речи не идет. Приступим к инвестиционному анализу с точки зрения собственников. Рассмотрим варианты – с привлечением средств, и за счет собственного капитала.

При первом варианте (привлечении заемных средств) расходы по обслуживанию заемных средств будем относить в поток каждого из периодов планирования по абсолютным значениям, т.е включать в расходы тех периодов, в которые будут уплачиваться проценты, комиссии, погашаться основной долг.

Если ставка дисконтирования принимается равной 0, то значение NPV будет полностью отражать финансовый результат по проекту с точки зрения бухгал-

194

терского учета. Если NPV меньше ноля - отказываться от него еще рано. В этом случае мы советуем уделить внимание периоду планирования проекта. При увеличении горизонта планирования снижается надежность получения результата, но нельзя забывать о социальном эффекте инвестирования в сельском хозяйстве, ведь предприятия АПК являются "градообразующими" и их закрытие означает "вымирание" населенного пункта.

Итак, рассмотрев проект на некоторый период, и получив NPV меньше ноля при нулевой ставке дисконтирования, следует при уже принятых ранее условиях планирования удлинить срок его реализации. Если с каждым следующим периодом значение NPV будет изменяться (прирост NPV положительный), то можно рассчитать период окупаемости такого проекта до "0". При текущем состоянии экономики период планирования более 5 лет сам по себе вызывает большие сомнения, однако в отрасли сельского хозяйства желательно уделять внимание и проектам, которые окупаются в абсолютном значении до 10 лет. Бесспорно, что в этих условиях организация должна иметь возможность погашения заемных средств за счет текущей деятельности, а не за счет привлечения новых кредитов.

Если же мы имеем ситуацию, когда прирост NPV отрицателен, и каждый следующий период лишь ухудшает состояние организации, либо когда период окупаемости превышает 10 лет - следует отказаться от данного проекта и искать иные пути оздоровления деятельности, или иные условия предоставления инвестиций.

Мы рассмотрели самый худший вариант инвестпроекта, отстаивать который необходимо лишь в том случае, когда нет иных вариантов оздоровления организации, нет иных источников и условий привлечения капитала.

Теперь перейдем к положительным вариантам. При расчете NPV при нулевой ставке дисконтирования был получен положительный результат за обоснованный период планирования. Это означает, что проект в любом случае позволяет продолжить деятельность организации как минимум на данный период планирования и поддерживать имеющийся на данный момент объем производства либо увеличить его (в зависимости от программы модернизации, заложенной в проекте). При условии, что инвестпроект предполагает использование лишь заемных источников капитала и нет альтернативных вариантов, по данному проекту должно быть принято положительное решение.

Вторая ситуация – инвестиции осуществляются с участием капитала собственников.

Согласно по нашему алгоритму, при определении NPV с нулевой ставкой дисконтирования и получении отрицательного результата, от проекта все же стоит отказаться (если период планирования выбран до 10 лет), так как собственные средства имеют альтернативный способ размещения и получения доходности (в первом случае мы предусматривали, что стоимость заемного капитала увеличивает расходную часть в абсолютном значении).

Иной анализ стоит производить при положительном NPV. В этом случае мы предлагаем следующим шагом провести расчет внутренней нормы доходности (IRR). Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям:

195