Файл: Формирование потоков от финансовой деятельности (Методологические аспекты проведения анализа денежных потоков коммерческих организаций).pdf

В системе в.нутренних ф.акторов ос.новную рол.ь играют с.ледующие:

1) Жизненн.ый цикл пре.дприятия. Н.а разных ст.адиях этого ж.изненного ц.икла формиру.ются не то.лько разные объе.мы денежны.х потоков, но и и.х виды (по стру.ктуре источ.ников форм.ирования по.ложительно.го денежно.го потока и н.аправлений ис.пользовани.я отрицате.льного дене.жного пото.ка). Характер посту.пательного р.азвития пре.дприятия по ст.адиям жизне.нного цикл.а играет бо.льшую роль в про.гнозирован.ии объемов и в.идов его де.нежных пото.ков.

2) Продолж.ительность о.перационно.го цикла. Че.м короче про.должительност.ь этого ци.кла, тем бо.льше оборото.в совершают де.нежные сре.дства, инвест.ированные в оборот.ные активы, и соот.ветственно те.м больше объе.м и выше и.нтенсивност.ь как поло.жительного, т.ак и отриц.ательного де.нежных пото.ков предпр.иятия. Уве.личение объе.мов денежн.ых потоков пр.и ускорени.и операцио.нного цикл.а не только не пр.иводит к росту потреб.ности в де.нежных сре.дствах, ин.вестирован.ных в оборот.ные активы, но д.аже снижает р.азмер этой потреб.ности.^[10]

3) Сезонност.ь производст.ва и реализ.ации проду.кции. По источ.никам свое.го возникно.вения (сезо.нные услов.ия произво.дства, сезо.нные особе.нности спрос.а) этот фа.ктор можно б.ыло бы отнест.и к числу в.нешних, од.нако техно.логический про.гресс позво.ляет предпр.иятию оказ.ывать непосре.дственное воздействие н.а интенсив.ность его про.явления. Этот ф.актор оказ.ывает сущест.венное вли.яние на фор.мирование де.нежных пото.ков предпр.иятия во вре.мени, опре.деляя ликв.идность эт.их потоков в р.азрезе отде.льных време.нных интер.валов. Кро.ме того, этот ф.актор необ.ходимо учит.ывать в про.цессе упра.вления эффе.ктивностью ис.пользовани.я временно с.вободных ост.атков дене.жных средст.в, вызванн.ых отрицате.льной корре.ляцией поло.жительного и отр.ицательного де.нежных пото.ков во вре.мени.

4) Неотлож.ность инвест.иционных про.грамм. Сте.пень этой неот.ложности фор.мирует потреб.ность в объе.ме соответст.вующего отр.ицательного де.нежного пото.ка, увелич.ивая одновре.менно необ.ходимость фор.мирования по.ложительно.го денежно.го потока. Этот ф.актор оказ.ывает сущест.венное вли.яние не то.лько на объе.мы денежны.х потоков пре.дприятия, но и н.а характер и.х протекан.ия во време.ни.

5) Амортиз.ационная по.литика пре.дприятия. Избр.анные пред.приятием мето.ды амортиз.ации основ.ных средст.в, а также сро.ки амортиз.ации нематер.иальных акт.ивов созда.ют различну.ю интенсив.ность аморт.изационных пото.ков, котор.ые денежны.ми средств.ами непосре.дственно не обс.луживаются. Это поро.ждает иллюз.ивную точку зре.ния, что а.мортизацио.нные поток.и к денежн.ым потокам от.ношения не и.меют. Вместе с те.м, амортиз.ационные пото.ки — их объе.м и интенс.ивность, — я.вляясь самосто.ятельным э.лементом фор.мирования це.ны продукц.ии, оказыв.ают сущест.венное вли.яние на объе.м положите.льного дене.жного пото.ка предпри.ятия в сост.аве основно.й его компо.ненты — посту.плении дене.жных средст.в от реализ.ации проду.кции. Влия.ние амортиз.ационной по.литики пре.дприятия про.является в особе.нностях фор.мирования е.го чистого де.нежного пото.ка. При осу.ществлении ус.коренной а.мортизации а.ктивов в сост.аве чистого де.нежного пото.ка возраст.ает доля а.мортизацио.нных отчис.лений и соот.ветственно с.нижается (.но не в пр.ямой пропор.ции из-за де.йствия "на.логового щ.ита") доля ч.истой приб.ыли предпр.иятия. Пре.дприятие с.амостоятел.ьно опреде.ляет метод.ы начислен.ия амортиз.ации.

6) Коэффиц.иент опера.ционного ле.вериджа. Этот по.казатель о.казывает су.щественное воз.действие н.а пропорци.и темпов из.менения объе.ма чистого де.нежного пото.ка и объем.а реализац.ии продукц.ии.

Резюмируя в.ышесказанное, мо.жно отметит.ь, что важ.ным аспекто.м построен.ия системы у.правления де.нежными пото.ками предпр.иятия, явл.яется учет ос.новных факторо.в, влияющи.х на движе.ние денежн.ых средств. Д.анные фактор.ы принято р.азделять н.а внешние и в.нутренние. К в.нешним фактор.ам относят: ко.нъюнктуру то.варного и ф.инансового р.ынка, систе.му осущест.вления расчет.ных операц.ий хозяйст.вующего субъе.кта, возмо.жность при.влечения сре.дств безвоз.мездного це.левого фин.ансировани.я, практик.а кредитов.ания заказч.иков и поку.пателей про.дукции, досту.пность фин.ансового кре.дита. Учет т.аких внутре.нних факторо.в, как жиз.ненный цик.л предприят.ия, продол.жительност.ь операцио.нного цикл.а, сезонност.ь производст.ва и реализ.ации проду.кции, аморт.изационная по.литика пре.дприятия и дру.гих, позво.ляет сущест.венно повыс.ить эффект.ивность по.литики пре.дприятия по о.птимизации де.нежных пото.ков.

Построение с.истемы упр.авления де.нежными пото.ками предпр.иятия базируетс.я на следу.ющих принц.ипах:^[11]

- информат.ивной досто.верности и прозр.ачности;

- плановост.и и контро.ля;

- платежес.пособности и л.иквидности;

- рационал.ьности и эффе.ктивности.

Планирование д.вижения де.нежных пото.ков сущест.венно повы.шает эффект.ивность упр.авления де.нежными пото.ками, что пр.иводит к:^[12]

• сокращению те.кущих потреб.ностей пре.дприятия в н.их на осно.ве увеличе.ния оборач.иваемости де.нежных акт.ивов и деб.иторской з.адолженност.и, а также в.ыбора рацио.нальной стру.ктуры дене.жных потоко.в;
• эффективному ис.пользовани.ю временно с.вободных де.нежных средств (в то.м числе стр.аховых ост.атков) путе.м осуществ.ления фина.нсовых инвест.иций предпр.иятия;
• обеспечению проф.ицита дене.жных средст.в и необхо.димой плате.жеспособност.и предприят.ия в текуще.м периоде путе.м синхрониз.ации полож.ительного и отр.ицательного де.нежного пото.ка в разрезе к.аждого вре.менного интер.вала.

Таким образо.м, управле.ние денежн.ыми потока.ми — важне.йший элеме.нт финансо.вой полити.ки предпри.ятия, оно про.низывает вс.ю систему у.правления пре.дприятия. В.ажность и з.начение упр.авления де.нежными пото.ками на пре.дприятии тру.дно переоце.нить, поско.льку от его к.ачества и эффе.ктивности з.ависит не то.лько устойч.ивость пре.дприятия в ко.нкретный пер.иод времен.и, но и способ.ность к да.льнейшему р.азвитию, дост.ижению фин.ансового ус.пеха на до.лгую перспе.ктиву.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НПО «ЦЕНТР»

2.1 Анализ динамики и структуры денежного потока

Для оценки д.инамики дв.ижения дене.жных средст.в НПО «Центр» а.нализ дене.жных потоко.в целесообр.азно начат.ь c горизонта.льного ана.лиза денеж.ных потоко.в. Во – пер.вых, необхо.димо изучит.ь динамику объе.ма формиро.вания поло.жительного, отр.ицательного и ч.истого дене.жного пото.ка в разрезе от.дельных источ.ников. На ос.новании да.нных формы №4 «Отчет о д.вижении де.нежных сре.дств» сост.авим аналит.ическую таб.лицу 1.

Таблица 1

Анализ динамики денежных потоков НПО «Центр»

За анализируе.мый период по.ложительны.й денежный пото.к имел тен.денцию к у.величению с.воего абсо.лютного зн.ачения. В 201.9г. он сост.авлял 35477,85 м.лн.руб., а в 20.20г. – 52960,.91 млн.руб., т.е. те.мп прирост.а составил 4.9,28%. Дин.амика изме.нения отри.цательного де.нежного пото.ка (оттока сре.дств) также со.храняет те.нденцию к у.величению. (.в 2019- 34.921,66 млн.руб., в 20.20г – 48676,1.3млн.руб.) О.днако ее те.мпы роста нес.колько мен.ьше, чем д.ля положите.льного пото.ка. Этот ф.акт позвол.ил увеличит.ь сумму де.нежных сре.дств предпр.иятия с 741,7.9 млн.руб. н.а начало пер.иода до5026,57 м.лн.руб.на ко.нец 2020г.

Чистый дене.жный поток Н.ПО «Центр» в 201.9г. состав.лял 556,19 м.лн.руб., а в 20.20г. – 4284,78 м.лн.руб., то ест.ь увеличилс.я в 7,7 раз.а. Дале про.ведем анал.из динамик.и активов пре.дприятия, объе.мов реализ.ации и чисто.го денежно.го потока, со.поставив те.мпы прирост.а соответст.венно акти.вов предпр.иятия, объе.мов произво.дства (реа.лизации) с те.мпами прирост.а денежного пото.ка.

Таблица 2

Сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов реализации и чистого денежного потока

Для нормал.ьного функ.ционирован.ия предпри.ятия и пов.ышения его ф.инансовой усто.йчивости и п.латежеспособ.ности требуетс.я, чтобы те.мпы роста объе.мов продаж б.ыли выше те.мпов роста а.ктивов, а те.мпы роста ч.истого дене.жного пото.ка опережа.ли темпы рост.а объема про.даж. В 2020.г. эта зав.исимость в.ыполнялась ч.астично, пос.кольку тем.пы реализа.ции ниже те.мпов роста а.ктивов пре.дприятии. Воз.можно, у пре.дприятия воз.никли време.нные трудност.и с реализ.ацией товаро.в, или негр.амотно сфор.мированы з.апасы. Тот ф.акт, что те.мпы роста ч.истого дене.жного пото.ка в разы пре.вышают тем.пы роста ре.ализации, по.ложительны.м образом в.лияет на п.латежеспособ.ность.