Файл: Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия.pdf

Информация, представленная в таблице 9, свидетельствует о существовании положительных тенденций в формировании денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика». Прежде всего следует отметить рост в динамике чистого денежного потока по текущим операциям. В 2016 г. прирост составил 4795 тыс. руб., а в 2017 г. – 19402 тыс. руб. Положительная динамика показателя свидетельствует о росте способности предприятия увеличивать денежный поток прежде всего за счет своей основной деятельности.

На протяжении всего анализируемого периода сальдо денежных потоков от инвестиционных операций было отрицательным. При этом наибольшее значение отрицательного денежного потока наблюдалось в 2017 г., что обусловлено осуществлением организацией платежей по приобретению внеоборотных активов и предоставлением займов другим организациям. Сумма выплат по приобретению внеоборотных активов в данном отчетном периоде составила 24074 тыс. руб., а сумма предоставленного займа – 1748 тыс. руб.

Формирование отрицательного денежного потока по финансовым операциям в сумме 4000 тыс. руб. в 2017 г. обусловлено осуществлением процентных выплат по привлеченным ранее кредитам. При этом денежные поступления по кредитам и займам в 2017 г. у предприятия отсутствовали.

Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что в 2016 г. вследствие недостаточности денежного потока по текущим операциям сформировалось отрицательное сальдо денежных потоков за отчетный период в сумме 2619 тыс. руб. В 2017 г. было обеспечено полное покрытие положительным сальдо денежных потоков по текущим операциям отрицательного сальдо денежных потоков по инвестиционным и финансовым операциям, что обеспечило формирование положительного чистого денежного потока отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

Далее проведем структурный анализ денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика». Существует два вида структурного анализа денежных потоков. Сущность первого способа состоит в обособленном изучении структуры денежных поступлений и выплат с подсчетом доли каждого составного элемента в общей сумме соответственно поступлений и выплат. Результаты обособленного анализа структуры денежных поступлений и выплат в АО «Троицкая бумажная фабрика» в 2015-2017 гг. представлены в таблице 10.

Таблица 10

Обособленный анализ структуры денежных поступлений и выплат АО «Троицкая бумажная фабрика»

Анализируя структуру денежных поступлений по данным таблицы 11, следует отметить, что основным источником поступлений в 2015 – 2017 гг. являлась продажа продукции предприятия. В 2017 г. из данного источника было получено 99,4% от общей суммы денежных поступлений. При этом его удельный вес в сравнении с 2016 г. увеличился на 2,94%, что можно оценить положительно. Среди других источников денежных поступлений следует отметить поступления от аренды неиспользуемых предприятием объектов основных средств, а также прочие поступления от текущих операций. Удельный вес данных источников поступлений денежных средств в 2015 – 2017 гг. являлся относительно невысоким.

Анализируя динамику денежных поступлений в 2015 – 2017 гг. следует отметить, что она оставалась положительной. Темпы роста объема денежных поступлений в 2016 г. составили 121,8%, а в 2017 г. 117,65%. Таким образом, к 2016 г. можно отметить замедление темпов роста денежных поступлений предприятия.

Существенных изменений в структуре денежных выплат АО «Троицкая бумажная фабрика» в 2015 – 2017 гг. также не происходило. Наибольший удельный вес в общей сумме денежных выплат составляли выплаты поставщикам. Их удельный вес в 2017 г. составил 57,8%, при этом в сравнении с предыдущим годом он сократился на 0,98%. Среди других наиболее существенных направлений денежных выплат следует отметить выплаты персоналу, а также прочие выплаты по текущим операциям. Среди наиболее существенных изменений в структуре денежных выплат АО «Троицкая бумажная фабрика» следует отметить снижение удельного веса выплат по кредиту с 7,8% в 2015 г. до 1,09% в 2017 г.

Анализируя динамику денежных выплат предприятия следует отметить их устойчивый рост на протяжении трех лет, при этом темпы роста выплат составили: в 2016 г. 123,16%, в 2017 г. 116,37%. Таким образом, в 2017 г. темпы роста денежных поступлений превысили темпы роста денежный выплат, что и позволило сформировать чистый положительный денежный поток отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

Комбинированный анализ структуры денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» проводился в несколько этапов

1. Все статьи отчета о движении денежных средств объединяются в две группы: поступления и выплаты;

2. Общая сумма денежных поступлений сопоставляется с общей суммой денежных выплат и наибольшая из них (по модулю) представляется как 100%.

3. Каждая статья отчета о движении денежных средств выражается в процентах от указанной выше суммы;

4. Суммарный итог денежных поступлений и выплат уравнивается при помощи положительного или отрицательного чистого потока.

Результаты комбинированного анализа структуры денежных средств АО «Троицкая бумажная фабрика» представлены в таблице 11.

Таблица 11

Комбинированный анализ структуры денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

Данные таблицы 11 подтверждают сделанный ранее вывод о том, что объем денежных поступлений в 2016 г. составил 99,23% от общего объема денежных выплат, что и привело к формированию отрицательного сальдо денежных потоков за период. Возникший недостаток денежных средств был компенсирован за счет остатка денежных средств на расчетном счете предприятия. В 2017 г. объем денежных поступлений превысил объем денежных выплат на 0,32%, что позволило предприятию увеличить остаток денежных средств на конец отчетного периода.

Таким образом, изучение структуры и динамики денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод об улучшении ситуации с формированием денежных потоков в 2017 г. по сравнению с предыдущим годом.

2.3. Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия

Денежные потоки предприятия оказывают непосредственное влияние на финансовое состояние и финансовый результат деятельности предприятия. Способность предприятия сформировать достаточный денежный поток, а также эффективное его использование определяют уровень получаемой предприятием прибыли, влияют на эффективность использования собственных средств, определяя доходность вложений собственников предприятия и возможности его будущего развития.

Денежный поток, полученный предприятием от осуществления своей основной деятельности, определяет величину собственных средств предприятия, используемых для финансирования своей деятельности, а также потребность в заемных источниках финансирования, от объема которых в свою очередь зависит устойчивость его финансового состояния.

С целью оценки эффективности использования денежных потоков и оценки их влияния на финансовые результаты и финансовое состояние АО «Троицкая бумажная фабрика» был проведен анализ достаточности денежных потоков, их рентабельности и ликвидности. Значения и динамика коэффициентов, характеризующих достаточность денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» проанализированы в таблице 12.

Таблица 12

Анализ коэффициентов достаточности денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

Данные таблицы 13 свидетельствуют о том, что в целом на предприятии можно отметить улучшение ситуации в отношении уровня достаточности денежных средств. Так, если в 2015 г. предприятие сформировало в результате своей операционной деятельности чистый положительный поток, который составлял всего 40% от потребности предприятия в увеличении товарно – материальных запасов, то к 2017 г. чистый денежный поток по текущим операциям почти в 2 раза превосходил потребность предприятия в приросте товарно – материальных запасов. Вместе с тем следует отметить, что в сравнении с 2016 г. значение данного показателя сократилось на 0,58 пункта.

Расчет степени покрытия обязательств потоком денежных средств показывает, что в течение 2015 г. предприятие при помощи денежных средств, полученных от операционной деятельности предприятие могло покрыть всего 1% от всей суммы обязательств. В 2016 – 2017 гг. значение показателя составляло 21% и 49% соответственно. Таким образом, можно отметить рост степени покрытия обязательств потоком денежных средств, что положительно повлияет на финансовое состояние предприятия. Однако, несмотря на рост, денежного потока от текущих операций для обеспечения полного покрытия суммы возникших обязательств предприятию было недостаточно. В связи с этим у АО «Троицкая бумажная фабрика» возникла необходимость договариваться с поставщиками об отсрочке платежа, что в свою очередь привело к росту его кредиторской задолженности по сравнению с 2016 г. на 8704 тыс. руб.

Также следует отметить, что на предприятии низким является достаточность абсолютно ликвидных активов, при этом в сравнении с 2014 г. наблюдается снижение данного показателя. Если на конец 2014 г. предприятие располагало денежными средствами в сумме, которая позволила бы осуществление средних операционных выплат в течение 4,81 дней, то к концу 2017 г. сформировавшийся остаток денежных средств обеспечивал средние операционные выплаты только в течение 2,08 дней.