Файл: Анализ эффективности инвестиций (на примере КБ «Кубань Кредит» ООО).pdf

Таблица 9

Результаты экспертного опроса по оценке риска инвестиционного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО

С учетом значимости каждого вида риска для организации, а также оценок экспертов по отдельным видам рисков, был рассчитан интегральный показатель риска инвестиционного портфеля. Результаты соответствующих расчетов представлены в таблице 10.

На основе данных таблицы была построена кривая динамики риска инвестиционного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО. Она показана на рисунке 16.

Таблица 10

Оценка рисков инвестиционного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО

Данные таблицы 10 и рисунка 16 свидетельствуют о том, что оцениваемый экспертами уровень риска инвестиционного портфеля оценивается ниже среднего, однако близок к нижней границе среднего значения, равной 5. При этом наибольшие опасения у экспертов вызывает возможность комплексного влияния рисковых событий на результаты инвестиционной деятельности.

Рисунок 16. Кривая динамики рисков инвестиционного портфеля КБ «Кубань Кредит» ООО

Снижению общего уровня рисков может способствовать устранение негативного влияния внешних и внутренних факторов, обусловивших снижение эффективности отдельных направлений инвестиционной деятельности банка.

Выводы:

Анализ особенностей инвестиционной деятельности КБ «Кубань Кредит» ООО показал, что основными ее направлениями за анализируемый период являлись: осуществление финансовых и реальных инвестиций, инвестиционное кредитование, посреднические операции на рынке ценных бумаг. Анализ структуры и динамики инвестиционного портфеля показал, что банком реализуется умеренная инвестиционная политика, т.к. реальные инвестиции осуществляются преимущественно в рамках финансово – промышленной группы, а финансовые инвестиции представлены вложениями в ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой и государственные ценные бумаги. Финансирование инвестиционной деятельности осуществляется преимущественно из стабильных источников.

Глава 3. Основные направления повышения эффективности инвестиционной деятельности КБ «Кубань Кредит» ООО

3.1. Рекомендации по повышению эффективности инвестиционной деятельности КБ «Кубань Кредит» ООО

Предложим ряд инвестиционных мер для развития деятельности КБ «Кубань Кредит» ООО, выявленных по результатам исследования, был предложен ряд мер, направленных на повышение ее эффективности. По итогам исследования было установлено, что снижение эффективности инвестиционной деятельности банка было выявлено по такому ее направлению, как реальные инвестиции. Начиная с 2015 г. доходы от реальных инвестиций банка сократились, при этом тенденция снижения доходов сохранилась и в 2017 г. Вместе с тем сохранение реальных инвестиций в инвестиционном портфеле банка представляется целесообразным, т.к. несмотря на снижение, т.к. несмотря на снижение, доходность реальных инвестиций была выше средней нормы доходности по долговым ценным бумагам.

Рост эффективности реальных инвестиций КБ «Кубань Кредит» ООО может быть обеспечен как за счет диверсификации портфеля реальных инвестиций, так и за счет оптимизации уже сформированного портфеля. И если первая группа мер носит в большей степени стратегический характер, то меры по оптимизации портфеля реальных инвестиций могут быть реализованы в краткосрочной и среднесрочной перспективе. С целью оптимизации портфеля реальных инвестиций КБ «Кубань Кредит» ООО рекомендуется пересмотреть структуру портфеля с учетом доходности и рисков инвестирования.

В целях совершенствования организации управления инвестиционной деятельностью банка рекомендуется в структуре банка создать службу управления инвестициями, которая должна включать 4 департамента: департамент управления финансовыми инвестициями, департамент управления реальными инвестициями, департамент инвестиционного кредитования и консультирования, департамент управления инвестиционными рисками. Данная служба должна быть непосредственно подчинена правлению банка.

Рекомендуемая структура службы управления инвестициями показана на рисунке 17. Формирование такой службы управления инвестициями обеспечит централизованный подход к формированию инвестиционной политики предприятия и осуществлению контроля за ее исполнением.

Правление банка

Руководитель службы управления инвестициями

Департамент управления финансовыми инвестициями

Департамент управления реальными инвестициями

Департамент инвестиционного кредитования и консультирования

Департамент управления инвестиционными рисками

Отдел оценки инвестиционных проектов

Рисунок 17. Рекомендуемая структура управления инвестициями КБ «Кубань Кредит» ООО

В качестве одного из наиболее перспективных направлений инвестиционной деятельности банка была отмечена деятельность в области инвестиционного кредитования.

Также банку рекомендуется расширить сферы инвестиционного кредитования. Как уже было отмечено ранее, в 2014 – 2016 гг. КБ «Кубань Кредит» ООО осуществлял инвестиционное кредитование преимущественно строительной отрасли. Принимая во внимание особенности структуры экономики региона в качестве перспективного направления инвестиционного кредитования для банка следует выделить рекреационную сферу, а также агропромышленный комплекс. В связи с этим КБ «Кубань Кредит» ООО рекомендуется расширить портфель инвестиционных кредитов за счет двух новых видов кредитов:

- инвестиционные кредиты для сельскохозяйственных производителей;

- инвестиционные кредиты для предприятий санаторно – курортного бизнеса.

3.2 Оценка экономической эффективности предложенных мер

Прямой экономический эффект от предложенных мер может быть получен за счет оптимизации портфеля реальных инвестиций банка, а также за счет за счет расширения портфеля инвестиционных кредитов. Для оценки эффективности мер по оптимизации портфеля реальных инвестиций была определена оптимальная структура портфеля, а также оценен прирост дохода, который может быть получен в результате его потимизации.

Как было отмечено ранее, портфель реальных инвестиций КБ «Кубань Кредит» ООО включал в себя 5 основных объектов инвестирования. Для оптимизации структуры портфеля был проведен анализ инвестиционной привлекательности организаций, выступавших объектами инвестирования, по критериям финансового состояния и доходности. Оценка инвестиционной привлекательности объектов инвестирования с точки зрения их финансового состояния была проведена по итогам анализа показателей, характеризующих финансовое состояние данных организаций.

Составим рейтинговую оценку объектов инвестирования КБ «Кубань Кредит» ООО (таблица 11).

Таблица 11

Рейтинговая оценка объектов инвестирования КБ «Кубань Кредит» ООО

Для получения итогового показателя инвестиционной привлекательности с учетом риска инвестирования была проведена балльная оценка основных показателей финансово – хозяйственной деятельности компаний, выступающих в качестве потенциальных объектов инвестирования.

По результатам видно, что интегральное значение рисковой составляющей составило:

- для ЗАО "ВКБ Новостройки" - (-2,2);

- для ОАО "АСК "Гулькевичский" - (-1,6)

- для АО "Домостроитель" - (-2)

- для АО "Нефтемаш" - (-2,1)

- для АО "Кубаньмаш" – (-2)

С учетом значения коэффициента рисковой составляющей было рассчитано итоговое значение коэффициента инвестиционной привлекательности. Его значение для рассматриваемых организаций показано на рисунке 18.

Рисунок 18. Интегральный показатель инвестиционной привлекательности с учетом риска

Как видно из данного рисунка. что наибольшая инвестиционная привлекательность у предприятия ЗАО "ВКБ Новостройки", рейтинговая оценка которого составляет 28,92 за счет того, что чистая полученная прибыль по итогам 2016 года более чем в 8 раз превышает объем привлеченных инвестиций.

Средняя инвестиционная привлекательность у предприятий АО "Домостроитель" и ОАО "АСК "Гулькевичский", показатели которых варьируются в диапазоне оценки от 2 до 4 баллов. Низкая инвестиционная привлекательность у предприятий АО "Нефтемаш" и АО "Кубаньмаш", рейтинговая оценка которых составляет менее единицы. Следовательно, осуществление инвестиций в данные объекты является нецелесообразным.

Таким образом, оптимальный инвестиционный портфель КБ «Кубань Кредит» ООО будет сформирован при осуществлении вложений в три основных объекта ЗАО "ВКБ Новостройки", АО "Домостроитель" и ОАО "АСК "Гулькевичский".

Для того, чтобы сформировать оптимальную структуру инвестиционного портфеля необходимо оценить доходность ценных бумаг перечисленных выше организаций, а также определить ожидаемую вероятность получения таковой доходности. Расчет средней доходности по объектам с достаточной инвестиционной привлекательностью выполнен в таблице 12.

Таблица 12

Расчет средней вероятности доходности инвестиций потенциально инвестиционно привлекательных организаций

Далее необходимо рассчитать дисперсию и стандартное отклонение случайной величины, что позволит в полной мере рассчитать риски инвестирования. Необходимые расчеты выполнены в таблице 13.